徐新（KathyXu）：今日资本合伙人，中华英才网董事长。在中国拥有10年私募资产和风险投资的经验，并担任多家上市公司的董事。成功运作娃哈哈、网易、中华英才网、中联系统、永和大王、京信通讯和掌中万等投资项目。荣获《商业周刊》2004年度“亚洲25位最具影响力的人”――即“亚洲之星”奖。2005年组建今日资本。近期今日资本投资的企业包括餐饮企业真功夫、物流企业山东荣庆、化妆品企业相宜本草、土豆网、电子商务企业京东商城。

　　“恐惧和贪婪其实是人的本性，买低卖高是很简单的道理，但是大部分人都做不到，做风险投资要面对这种本性，做到有眼光、有纪律性、不跟风，抵御住诱惑。”徐新，这位年仅三十多岁，却有十多年经验的VC这样描述投资生涯。

　　中华英才网几百倍的回报、培养出丁磊等三位富豪，从成绩单上来看，这位女风险投资人并不逊于任何一位同行。但即便这样，徐新还是觉得遗憾，“有的项目我们退出的太早了，所以这次我们组建今日资本，周期是12年，希望打造出更多象网易这样的十亿美金以上市值的企业”。

　　“企业家争第一的气势很重要”

　　记者：今日资本赞助的“赢在中国”栏目已经成为具有相当知名度的一档创业节目，总结起来，投资者到底是如何选人的？

　　徐新：我们一般是看四个标准，一是看对生意有没有直觉和悟性，二是看是否有领导气质，大家是否愿意跟着他一起吃苦，三是看品德，看他是不是integrity（忠诚），是不是有持续发展企业的激情，四是看企业家和VC是不是在一条船上。

　　其实，除了企业家本人之外，客户、竞争对手、被炒员工，都可能成为风投考察的对象。在3-6个月的时间里，风险投资商会和企业家的核心团队、部门的管理者、地区的管理者、人力资源部的管理者、最好的销售、最差的销售，客户、供应商进行谈话，前后林林总总要调查二三十个人。

　　我们会去拜访企业的客户，会问他，“为什么会买这家公司的产品，当时是怎么打动你的？”

　　另外，对企业的员工，如果直接询问老板有哪些缺点，员工很可能不敢讲，但VC会列出几个方面做问卷调查，让员工给老板打分，打分总有高低区别，这就等于说出了企业家哪方面强，哪方面弱。有趣的是，VC问三十个员工，他们对老板的意见看法基本都一致，也印证了群众的眼睛有多雪亮。

　　还有就是考察企业的财务状况，看是否够透明。

　　当年见风险投资人的时候，虽然网易的流量只是第三，丁磊却称自己是第一，原因是“网易技术第一，卖软件还有收入”，所以我觉得这也很重要，在“胜者为王败者为寇”的社会中，企业家是要有些霸气的，企业要拿出做第一的气势来，首先说自己是第一，然后要干出第一。

　　“风投会帮企业突破管理瓶颈”

　　记者：按你的说法，投资者很多时候是要会“画饼充饥”，让创业者相信还没有发生的事情，但投资者很多时候还要为企业成长“平地起高楼”，您可以具体谈谈这方面的帮助？

　　徐新：不少企业家认为，创业初期，最重要的事情应该是跑客户，客户固然重要，但是一开始还是要把大厦的基础打好，制度搞好，企业就有可成长性，比如说股权制度，股权怎么分配。

　　还比如，公司在临近上市前，通常要外聘CFO，而CFO年薪基本在十万美金以上，有些创业员工自然会想，“给公司干了这么多年，但到摘桃子的时候，外来的人竟然工资比我们高，股份比我们多。”那么是否要因为外来者而改变公司文化？

　　这时我们通常的建议，是不改变企业文化，而降低CFO的工资，多给股份进行补偿，这同时也是对CFO的考验，看他是否对公司的前景有信心。

　　财务管理也是创业公司比较需要帮助的地方，国内企业往往是对数字不敏感，给出预算一般都要打“一半折扣”，其本意并不是要存心欺骗，而是野心太大，预算的准确性却很差。不过经过一段时间后，企业就学聪明了，学会和VC讨价还价，也学会比较准确、细致地建立预算考核制度。同样具有战略意义的事情是做品牌。

　　“投资是一个要求纪律性的行业”

　　记者：很多人都认为，投资是这样一个行业，每一次决定都是全新的挑战，以前无论有怎样的经验积累，也不能保证新的选择是正确的，您每次是依据什么作出投、不投或是否追投的判断的？

　　徐新：我们当初要继续投资永和时，就有很多人因为它不赚钱而反对。我当时做了一个判断，第一，行业形势怎么样？第二，能不能做大？很多国外的快餐店，比如麦当劳，星巴克等，共同的特点初期都是亏损的，麦当劳到第100家，星巴克到第60家，台湾的SEVENELEVEN到了第300家才赚钱，但是一旦开始赚钱效益就非常好，成长很快。所以存在规模与效益的时间段问题，但前提是必须要熬得住，能守到那个点。

　　我们调查发现，市场需求是有的，生意模式也可以做大，品牌效益是好的，唯一的原因是规模没到，还有不够成熟，这些都是执行的风险，都可以克服的。

　　不过永和的案子，我们还是退得早了点，我们投资的时候永和只有十几家店，和他们一路走来，我们帮他把人才系统搭好，管理制度搭好，帮他扩张，到了60家店的时候永和开始赚钱，其实我们应该坚持到200家到300家店就很不一样了。

　　风险投资是一个要求纪律性的行业，因为诱惑很多，可以不跟风，不受干扰，一心一意做自己坚持的事情是很难得的。