“富爸爸，穷爸爸”

“富爸爸，穷爸爸”是一个很简单的故事，是罗伯特-清崎讲述的他自己年轻时的故事。

他有两个爸爸，一个是他的亲生爸爸，一个是他最好的朋友的爸爸。这个故事就是关于这两个爸爸之间的差异的。 他的亲生爸爸曾是夏威夷的教育负责人。他总是告诉罗伯特要努力学习，取得好成绩，这样才能找到一份好工作。我敢打赌你的听众们也都曾经听过这样的说教，至少我对这些话并不陌生。

他的“富爸爸”，也就是他好朋友的爸爸，只上到八年级就被迫辍学了，去帮助打理自己家里的公司业务。

所以，他没有受过太多的教育，没有得到大学学历给人带来的种种好处。

但是，他学会了理财。他充分理解钱的力量。他具有财商，掌握了财务认知能力。

最终他成了夏威夷最富有的人之一。

为什么会这样？

都是因为他对钱的认识。

罗伯特自己的爸爸是教育主管，可去世前是个很穷的人。

财务报表就是你生活中的成绩单

你的学校成绩报告单上有字母或数字。它可以告诉你你在学校的功课做得怎么样。

在实际生活中，你没有成绩报告单。但是，你有自己的财务报表。

你的财务报表就是你在现实生活中的成绩单。

富人不为钱工作

穷人和中产阶层的人如何为了钱而工作，而富人则是让钱为他们工作。

三种收入类型

你可以有三种收入：工资收入、投资收入、产业收入。

工资收入：

就是一份工作，一张工资单。这些钱是你通过自己辛勤的工作挣来的。要么是受雇于他人，要么是自己单干。这样的收入就是工资收入。当你的收入是和你个人的劳动挂钩时，致富是非常困难的。你一天顶多也就这么多个小时，一周顶多也就这么多天。

投资收入和产业收入都是来自于资产。

资产与负债

资产是给你带来收入的东西。

负债是你每个月必须坐下来开支票支付的东西。

购买奢侈品的诀窍

如果你用自己挣的钱去购买奢侈品，你购买的实际上是一个“负债项”。

例如，你买了一辆车，需要维护、加油等，都是消费。

富爸爸的诀窍是：投资到资产上，用资产的创收来购买奢侈品。

同样以买车为例：

你买回来的是一套二联式公寓房或四联式公寓房。作为房产，它可以每个月都给你带来现金流。然后，你可以用这笔积极的现金流去购买你要的车。等到这辆车旧了，破了，报废了，你猜怎么样？你仍然拥有你的房产。它还在创造收入。你还拥有这份不断创造现金流的资产。

三种现金流方式

穷人的现金流方式：每个月拿到工资单，支付这个月的开支，然后希望自己在月末的最后一天能有那么一点节余。

如果你看他们的财务报表，就会发现收入进项后，马上就随着支出流出去了。他们没有资产。他们也没有太多的负债，因为他们的信用还不足以让他们具有任何负债的资格。

中产阶级的现金流方式：一个男人遇上了一个女人，他们两人结婚了，然后他们买了房子。他们有了漂亮的房子，但同时他们也有了抵押贷款。接着他们又买了一辆车。

工作给他们带来了进项，但是它们马上又随支出流走了。他们收入的钱没有一分是流入资产项当中的，它们全部是负债。

这两种现金流方式，都属于“疲于奔命”方式。你永远在拼命地挣扎之中。

富人的现金流方式：选择一种方式（例如换一处小一点的房子，或者作份兼职）获得一些流动资金，投入到资产项当中去；就这样逐步地建立起良好的现金流——减少负债，赢得资产…逐步拥有股票、公司和房地产，这些资产不停地创造收入，计入到收入报表中。

做自己的CEO

一般的“上班族”，从早上8点到下午5点，你都是在为别人做事。只有在你拿到工资单的时候，你才是在处理自己的事。

要珍惜这个机会，处理好你自己的事，做自己的CEO（企业的总裁，“首席执行官”）——管好你自己的资产项，把你的工资单像种子一样种下去，让它一点点开花结果。

教育和经验才是关键

要抓住机会，正确投资，必须学习知识（教育），和在生活中不断的积累经验。

金钱世界中的四种人

“E”是雇员：即打工仔。你全部的生活都受控于你的雇主。

“S”是个体经营者：你拥有一份事业（你可以是个律师，是个会计，或者拥有一家很小的宝宝用品店）。

“B”是商人：你拥有一整套商务系统，而且有许多人为你工作。

“I”是投资者：你的钱通过某种方式为你服务。

“S”与“B”之间有着极其微妙的差别。有许多人认为自己是“B”。但是，他们有必要这样问问自己，他们能不能扔下自己的业务？一年后回来的时候，他们的业务能不能比他们离开时发展得更加壮大，趋势更加喜人？

注：一个人可以同时处在四个象限中；也就是说，你可能同时担当不同的角色。

你可能现在只是一个“E”——很好，但你还需要掌握自己的财务处境，争取变成一个“I”或者一个“B”。

四种人的语言

雇员会说，“你付我多少工资？有什么福利？我的度假时间是怎么安排的？”

“S”会说，“我按小时要钱。我一小时要价150美元。我收取6%的提成。”

“B”说，“我需要给我的公司找个新总裁。我要去找好的顾问。我需要协助。我需要团队的共同努力。”

投资者经常说的话是，“我的利息和回报有多少？我投入的现金能带来多少回收资金？我多快才能从这个项目里收回成本？我的退出计划是什么？”

每天按时起床

富人拥有资产，因此他们可以选择“偷懒”：

他们在不想起床的时候就可以不起床，而他们的资产在给他们创收。当然，你知道他们都是怎么做的吗？他们每天还是照样起床，因为每天早上他们都选择做一个有钱人。

这是很有意思的一句话——“有钱是一种选择”。

有这样一个笑话，说是一个乞丐，梦想成为富翁；别人问他：你成了富翁后，都想干些什么呢？

这个乞丐回答：“大饼油条吃个够！”

可以想见，这个乞丐的最高成就，将不会超过“大饼油条吃个够”的钱数。

你必须要更为高远的理想。

赚钱是不需要本钱的

需要让自己接受教育。

这里所说的教育包括两个方面：

1、专业知识：你要从事的职业，需要什么样的专业知识？

2、财务知识，特别是本章所讲的致富知识。

如果你训练有素，又有经验，那你会发现钱会找上门来。

政府是向着你的

作为一个员工，当你拿到工资的时候会发生什么事情呢？他们已经直接把政府要的那部分扣除了，是吧？纳税了，不见了，作为所得税被代扣了。

作为商人，作为公司老板，你每天都有产业收入。而你也有能力把这些钱花在自己的开支上。你可以把每分钱都花出去，然后在这一天快要结束时把收入报给政府部门。你不用交纳个人所得税，只要你能够把这些钱花出去，并能证明钱是花在了你的业务上，花在了业务开支上。

你要建立一家有限公司，使用公司的形式来减少纳税的基数，保护自己的资产。

莎伦还提到，“房地产”作为一种特殊的资产，有其独特的优势：基本上不用交税，几乎可以无限地延期等等。另外她提到，工薪收入的纳税是50%，而资本收益的纳税只有20%。

为学习而工作，不要为钱而工作

莎伦：为学习而工作，说到底还是获取教育和经验。

罗伯特-清崎一生中只打过一份工，在施乐公司工作。

他之所以做这份工作，目的就是要学习推销。

如果你想在实际中拥有财富，就要掌握一定的技能。你需要接受教育。也许你可以通过书本，通过做游戏或看录像资料来获得知识。但是，如果你需要的是一种特殊 的技能，那么你必须走出去，到那个领域去工作，学会相关的技能，这样你才能做好你自己的事，掌握好你自己的财务情况和财务前景。

投资的风险太大吗？

很有意思，你知道人们常说“投资的风险太大了”，我们听了这话就忍不住要笑出来。因为在我们看来，真正有风险的根本不是投资。

如果你惟一的收入来源是一份固定工作的话，那一旦你的雇主决定把公司卖出去，你的风险就相当大了，不是吗？

我们认为应该这样来定义风险，风险就是把自己的经济状况完全放在别人的掌握之中。

这是一个相当有意义的思维转变。

正如本章前面说过的那样，“一切都在于意识”，我们需要这样的意识转变。

这里有一个实际的操作方法，很值得我们学习：

我们常对大家说自己要准备三个存钱罐，每天往里面存一块钱，每个存钱罐里就放一块就够了。一个是留做慈善事业的，一个是留做投资的，还有一个是储蓄。 坚持每天往这三个存钱罐里各投一块钱。到了月底，把留做慈善事业的那部分取出来捐献。把储蓄的部分拿出来，买一些没有什么风险的短期投资项目。然后把留做 投资的钱取出来，记住，是你先前放到投资那个罐里的钱。这里的每一块钱都是一个受雇于你、为你卖力服务的员工。把它们投入到你的资产项当中。去买一份投 资，永远不要把这钱从你的资产项中拿出去。你投入到资产当中的每一块钱都是为你工作的雇员。

富有的定义

我们是时间来定义富有：

如果你今天丢掉了自己的工作，但你有一部分资产可以为你创收，支付每个月的开销，那么你就是自立的，就是富有的。

不要永远做“S”

如果你事无巨细都一个人来扛，面对外界孤身奋战，那样的话就只能做个“S。

选择一种适合自己的投资方式

投资是一项计划。你需要选择一个程式并掌握这个程式。你可能需要花费五年的时间才能掌握这个程式，但这是个方法上的问题。这是你经过一番精打细算作出的决定，你每天都要遵循这个计划，为你自己的经济前景而投资。这个选择完全是你个人的选择。

现在，我既然把投资说成是一项计划，就要来讲讲不同类别的财务计划。每个人都需要制定一个保险起见的财务计划。每个人都想确保万无一失。有钱人也都有自己 的保险计划。除此之外，你还想有一个计划，让自己过得舒舒服服。你可能希望每年有三周的度假时间，或者希望自己能早一点退休。

所以，你先得有个保险的计划，然后有个追求舒适生活的计划，第三个计划就是变成有钱人的计划。这个计划就是让自己有足够的钱，以便能按照自己选择的方式自由地生活。

做人—做事—拥有

你必须首先在思维上做个有钱人，掌握正确的思维方式。

然后你要去做有钱人做的事。我们给了你行动的公式，告诉了你他们做的事情是什么。我们要遵循的程式很简单。

如果你都做到了，那你就会拥有有钱人拥有的一切。

然而，那么多人都试图从最后一项做起。他们去工作，去买奔驰，买大房子。他们跳过了“做人—做事—拥有”这个程式，直接就奔向拥有。结果呢，他们是拥有了所有这些豪华的东西，但是同时他们也背上了大量的债务，要承担大量的负债。他们买来了自认为是资产的负债。

和孩子谈谈钱

让你的孩子认识到他们是天才，支持孩子，给他们谈谈与钱有关的问题。

让他们看你是如何付账的，带他们去麦当劳的时候给他们讲讲钱的运作。

财务能力是孩子未来社会生存的必需的能力之一，所以要及早教育。

转载自：薄雾倾城

三种收入啊，适合自己的投资方式。给你10万，你如何投资，100万？ 1000万？

在北京城区最黄金的地段，仍然有些本该建住宅楼的地块，一空就是好几年，现在还闲着，记者调查后发现，有差不多三分之一房地产开发商都宁愿炒地，也不愿意动一锹土，大大加剧了土地市场的价格泡沫，而这些地价最后都会转化到房价上，苦了买房的人。

在潘石屹(博客)看来，近几年中国房价大幅度上涨的重要原因之一就是囤地导致供求失衡，你囤积的土地多了，建房子的地就会少，建房子的地少的话市场上面房子的供应量就会少，在中国城市化的进程经济增长速度又非常快的时候，需求量是不断的增加，房子的供应量要上不去的话价格就会飞涨的，物以希为贵。

在北京大学房地产研究所所长陈国强看来，企业之所以敢于大规模拿地和囤地，是基于利益驱动，而地方政府纵容这种囤地的行为，同样也是利益驱动。

CCTV经济半小时11月1日讯 前几天和朋友聚会聊天的时候，听到一个消息，估计跟你说了，你也会吓一跳，说是北京没房可卖了。

是吗？这如果是真的那就太可怕了。北京真的没房可卖了，那房价还不顶到天上去呀？

没错，我也这样担心。后来我就到网上查了一下，发现这可是近期网上热议的话题。消息源于 民生银行(行情 股吧)地产金融事业部近期发布的《中国地产金融蓝皮书》，这上面说，截止到今年9月底，北京楼市的库存房已经跌破了10万套的警戒线，只够5个月的销量，而就在今年年初，北京的存量房还够卖两年的。

难怪这北京的房价总是跌不下来。其实，你想想，土地资源的确是有限的，用一块少一块，尤其是市中心更是寸土寸金。没地建房子了，房价当然就会越来越高。

话是这么说，可是最近我们的记者却发现，就在北京城区最黄金的地段，仍然有些本该建住宅楼的地块，一空就是好几年，现在还闲着。这又是怎么回事呢？我们一起来看记者殷莉的调查。

潘石屹：很多开发商只倒土地从不盖房

记者：“我身后是北京市东三环的长虹桥，这里算得上是北京最繁华的地段之一，一般住宅公寓的售价大概是在每平方米3万到5万元，可以说寸土寸金，不过我们了解到，就是在这样一个黄金地段，有一块地原本是打算建住宅的，却一直闲置多年没有开发。”

施工单位工作人员：“无可奉告，请出去。”

北京市民：“听说是盈科的，李泽楷的，就是那个李嘉诚儿子的地。”

北京市民：“差不多三年，我来四年了，我来那年就好像就说盖楼盖楼没盖。”

附近的居民告诉记者，几年前这里就挖了个大坑，据说是要建住宅楼，但是几年过去了一直没啥动静。为了一探究竟，记者决定到空地的现场去了解更多的情况。

由于施工方的阻拦，加上这块地的四周也已经被围墙给包围得严严实实，记者没法来到空地的现场。随后记者来到附近的一栋居民楼的楼上，拍摄到了这块空地。从高处可以看到，工地上零零星星有一些工人在干活。而这块地的北边紧邻着北京电讯盈科的大楼。

北京市民：“刚开始说是不是哪买了，后来完了说是又换一家，反正在这儿耽误好几年。”

这块位于北京核心城区的地块究竟是什么背景？为什么闲置多年没有开发呢？在经过多方打听和查阅了大量资料后，记者了解到，原来这块地就是被称为2006年新年第一拍的工体四号地。

北京地产界资深评论人杨少峰：“当时这块地是被香港的盈科，就是我们大家所熟悉的李嘉诚的儿子李泽楷他旗下的房地产公司拿走，当时这块地整个的拍卖价达到5.1亿，这块地的规划面积才4.6万平方米，折算完之后当时成家的楼面地价就达到1.2655万块钱每平方米，而当时这个周边最好的楼盘最贵的楼盘才卖到1.6万左右。”

按照土地出让合同的约定，这块地的开工日期为2006年9月20日，为赶在奥运会前完工，项目约定的竣工日期为2008年3月31日。然而这个土地出让合同的约定最终变成了一纸空文，直到今天这里仍然只是一个大坑。今年8月21日，香港上市公司瑞安建业公告，向盈科大衍地产公司作价约1.18亿美元购入工体四号地项目。拿地三年半不开发却转卖出去，这到底是为什么呢？记者电话联系到香港盈科大衍地产有限公司。

工作人员：“公告以外的内容我们没什么好补充的。”

按照国家相关规定，对于超过合同约定动工开发日期一年未动工开发的，可征收土地出让金20%以下下的土地闲置费；闲置两年以上不开发的土地，政府可无偿收回开发商的土地使用权。然而这块工体四号地却闲置了长达三年半的时间，最终不仅没有被政府罚款和没收，而且还高价转让出去，并由此获取巨额利润。在盈大地产发布的公告中记者注意到，此次工体四号地的交易，为其赚取税前利润大约为2.35亿港币。

杨少峰：“而当时如果他当时把这块地盖成楼来卖的话，他可能挣的钱还只有几千万甚至不到一个亿左右，也就是说盈科地产在这块地运作的过程中，他实际上他是一种，我们认为他很可能就是另外一种炒地皮的一种行为。”

记者：“炒地皮？”

杨少峰：“对，所以这也是典型的囤地的一种行为。”

而在SOHO中国有限公司董事长潘石屹看来，像这样的囤地倒卖现象在中国的房地产业其实并不少见。

SOHO中国有限公司董事长潘石屹：“中国有一批房地产开发商公司是从来不盖房子的，就是倒土地的，从来不盖房子的。”

记者：“这样的房地产开发商多吗？”

潘石屹：“三分之一吧，能够占三分之一，他们不是盖房子的。”

记者：“只是为了囤积土地？”

潘石屹：“囤积土地倒卖土地。”

记者：“有这么多？”

潘石屹：“我能了解的情况，差不多有三分之一。”

囤地缓慢开发，什么企业在拿地？

不盖房比盖房更赚钱，难怪潘石屹说得如此斩钉截铁，这么多房地产开发商都宁愿炒地，也不愿意动一锹土，他们这钱也赚的太轻松了吧。

他们赚钱倒是轻松，不过，这样一来，大大加剧了土地市场的价格泡沫。而这些地价最后都会转化到房价上，苦了我们这些买房的人。

正因为这样，国家对开发商囤地的行为三令五申严令禁止。可除了像盈科这种大有来头明目张胆囤地的，更多的开发商和土地监管部门打起了太极拳。他们又是怎么逃避监管的？

记者：“位于北京市南五环以外的大兴是距离北京城区最近的郊区，今天夏天大兴诞生了新地王，随后房价也一路飙升，现在大兴主要城区的房价已经超过一万元，不过就是在大兴中高端楼盘最集中的地段，仍然可以看看大片大片闲置的空地。”

北京地产界资深评论人杨少峰：“这块地是2007年很著名的大兴的地王，当时在2007年的12月份，华润置地以194轮的竞价才以6291元的楼面地价拍到这个地，当时这个周边这个房价大概只卖到6千到7千块钱左右，有部分的项目可能8千多，所以当时这块地我们是面粉贵过面包这也是其中的一个例子。”

从2007年拿地到现在，华润置地的这块地已经接近两年的时间。不过昔日的地王如今杂草丛生、一片荒凉，丝毫看不出任何动工的迹象。实际上，像这样正在晒太阳的地王在全国各地大量存在。

北京大学房地产研究所所长陈国强：“有机构专门对07年的地王项目做过调研，那么除了少数是退地这种之外，那么闲置的未开发的占了绝大多数，那么一半以上都还是处在待开发状态。”

华润置地地产公司是华润集团旗下在香港的上市公司。记者了解到，像大兴17号地这样被闲置的土地，在华润公司还有很多。据统计，截止到2009年9月底，华润置地公司的土地储备多达2530万平方米，在全国开发商中排名第八位。如果按照今年预计的销售业绩来计算，华润置地的土地储备足够开发10年以上。不过对此华润似乎并不满足，就在土地储备已经足够多的情况下，华润置地今年仍然在大规模拿地。

中国房产信息集团联席执行总裁丁祖昱：“它在2008年的时候拿地的数量是它销售数量的8倍，在2009年的时候，拿地数量也是它销售数量的两到三倍，也就说他拿地的速度远远超过他卖房的速度。”

像华润置地这样拥有大量闲置土地的开发商在中国到底有多少？他们囤积土地的数量究竟有多大呢？

陈国强：“的确这种情况在不同的城市在全国应该是比较普遍，而且数量是非常可观，去年底就是（戴德良行）这个是一家国际著名地产机构，他们对于我们国内的存量土地资源曾经有过一个研究，那么从1998年到08年实际上是房改以来10年时间，就房地产市场开发出来的土地面积大概是31亿平方米，那么截止到去年底，实际开发的数字是19.4亿，也就是19亿的样子，那么实际上也就是说还有将近12亿平方米的地是闲置没开发是这样一个情况。”

根据克尔瑞信息技术有限公司和中国房地产测评中心共同发布的统计数据显示，截止到今年三季度末，十大房地产企业的土地储备规模超过三亿平方米。其中，恒大地产以5100万平方米的土地储备量位居榜首，碧桂园和雅居乐分别以4360万平方米、2950万平方米分获第二和第三位。北京地产资深评论人杨少锋对这些开发商的土地储备可供开发年份进行了统计。

杨少锋：“已经在这些上市公司的手中，它们所拿到的这些地，可以够他们开发，多的够它们开发几十年，少的够它们开发五六年的时间，绝大多数是十多年时间，这说明了什么，这说明这些土地目前供应到市场的大量的土地被这些开发商囤在手中了。”

究竟是什么让开发商游走在土地市场和资本市场中间，不亦乐乎？

从这张表上，你看这些开发商手中的土地储备足够开发十几年的，真的让人很惊讶。你还记不记得今年夏天地王频频诞生的情景？我注意到，这些土地储备量特别大的开发商好多都是今年和2007年地王的得主。

而且你有没有发现，这些开发商绝大多数都是上市公司和国企。你说为什么这些国企和上市公司手中已经有了那么多地，还拼命拿地呢？

因为他们的钱来得容易啊。我注意到前几个月，有家上市公司发布公告就称，要增发几十亿元用于买地，实际上他们买了更多的地以后，又可以到资本市场融更多的资金。

究竟是什么让开发商游走在土地市场和资本市场中间，不亦乐乎？这场资本游戏最终将造成什么样的危害？

尽管已经过去三个多月，但是潘石屹至今还清楚地记得今年6月30日广渠路十五号拍卖的情景。

潘石屹：“当时很热闹，我记得广渠路15号地拍卖的时候，一共是有11家，从这11家的构成情况来看就很有意思，有10家是国有企业为背景的公司。”

拍卖现场的竞争越来越激烈，在紧张的举牌中，价格以每3分钟一亿元的速度攀升。起拍价迅速从21.12亿元飙升到30亿元以上。最终潘石屹不得不决定止步于39亿元，而中化方兴以40.6亿拿下了这个北京新地王。

潘石屹：“这里面给我的感觉就是说，有地的要来抢地，没地的也去抢抢抢地。”

潘石屹再一次乘兴而去，败兴而归。实际上，今年潘石屹参加了不只一次土地拍卖会，却没有一次成功地拿到地。他发现如今地价越来越高，拿地也越来越难。偏爱建房子的潘石屹颇感郁闷。

潘石屹：“这些企业都好像手头上有很多的土地储备，而且土地储备好像似乎都可以开发他们几十年，其实他们手头上不缺地。”

记者：“不缺地的他们为什么还抢地？”

潘石屹：“主要的动力还是想在资本市场上面去圈钱而不是为了盖房子，如果土地储备的量大，上市的时候，市值就会大，如果土地储备的量大，上完市的时候，可以增发，增发的时候又来可以回来钱，不是为建房子，这个就整个房地产这个市场土地市场就会出问题。”

记者：“出问题导致的危害是什么？”

潘石屹：“就是资产的泡沫化，这个是在资本市场表现出来的，从这个现实生活中我们看到的是，大片的土地圈了，农民就不种了，就不种粮食了，不种菜了，不种水果了，没法种了。”

记者：“没地？”

潘石屹：“就让一些房地产公司保安去看着，晒太阳。”

在潘石屹看来，近几年中国房价大幅度上涨的重要原因之一就是囤地导致供求失衡。

潘石屹：“就是你囤积的土地多了，建房子的地就会少，建房子的地少的话，市场上面房子的供应量就会少，在中国城市化的进程经济增长速度又非常快的时候，需求量是不断的增加，房子的供应量要上不去的话，它这个价格就会飞涨的，物以希为贵。”

实际上，过去五年，全国的房价平均上涨了大约两到三倍。根据中国房地产信息集团提供的数据显示，北京2004年商品住宅的价格是每平方米4747元，今年9月底为每平方米12482元。上海2004年是每平方米5761元，今年9月底是12016元；深圳2004年是6385元，今年9月底是13893元。

中国房产信息集团联席执行总裁丁祖昱：“我们从上海、北京、广州、深圳一线城市情况来看，土地的供应是跟不上整个的住宅的销售成交的，比如说上海，这三年来，整个住宅的成交是土地，就住宅土地出让的面积的2.9倍，北京差不多是1.5倍，深圳也要接近3倍，广州也要差不多是1倍，就基本是平衡，那么从一线城市来看土地是供不应求的。”

为了从增加供给的角度防止房价过度上涨，改善楼市供求关系，今年中央政府频频吹风将加大土地供应，国务院批准的全国81个城市新增建设用地规模较去年增加16.7%。在北京市土地储备中心记者了解到，今年北京推出的土地数量比往年显著增加，同时还拿出了1000亿元进行土地储备。

北京市土地储备中心主任助理周同伟：“截至10月20日已经推出114宗地，944公顷，今年出让土地的面积是去年的两倍，普通住宅出让的面积是去年同期的157%。”

然而大幅度增加的土地供应，似乎并没有调动房地产企业的开发热情，今年北京的住宅开工面积不升反降。据统计，今年一到九月，北京住宅新开工面积为713.4万平方米，比去年同期大幅度下降29.9%。

杨少峰：“那么我们政府供应再多的地都会被开发商囤积在手中，它形不成真正的供应量，那么我们现在的这个供不应求这种假象就得不到改变，那么只要市场还是供不应求，只要这个需求远远大于这个供应量，那么房价它肯定会上涨，所以说囤地这是造成高房价的一个非常关键的一个原因。”

记者：“其实最终买单的还是消费者？”

杨少峰：“对，最终的买单当然是消费者。”

经过这么梳理，我们看的很明显，土地市场和商品房市场的供需链条，在房地产开发商手上被死死卡住了。一方面他们把大量供应的土地捏在手里，不断增值；另一方面，他们又在商品房市场，人为制造紧张，抬高房价，获取更高的利润。两本帐，怎么算开发商都合适。

为了遏制开发商的囤地冲动，国家也出台了不少监管政策。可为什么这些政策措施却不太管用，开发商手上的地越来越多呢？

囤积现象屡禁不止的原因：政策如同一纸空文

前面我们了解到，由于开发商大量囤地，今年即使加大了土地供应量，但房地产市场还是出现了地价房价齐涨的现象。

其实，对于闲置土地处理的相关政策早就出台了，早在1994，我国就颁布了《城市房地产管理法》，在1999年国土资源部门又发布了《闲置土地处置办法》。这两部法规中明确规定，“对超过出让合同约定动工开发日期满1年而尚未开发的，征收土地闲置费；满2年未动工开发的，将无偿收回土地使用权”。

这些法规白纸黑字地写在那儿，规定也是一次比一次严，为什么我们看到开发商还是敢明目张胆的大肆囤地呢？

为了进一步打击屡禁不止的囤地现象，2008年1月7日国务院办公厅下发《国务院关于促进节约集约用地的通知》，再次重申土地闲置满两年、依法应当无偿收回的，坚决无偿收回。土地闲置满一年不满两年的，按出让或划拨土地价款的20%征收土地闲置费，闲置房地产用地要征缴增值地价。然而，这个通知并没有能够改变长期以来一直存在的囤地现象。

潘石屹：“政府基本上每年都在说，要清理闲置土地，每年都在清理闲置土地，现在政府这个政策有点像狼来了一样，每年都喊狼来了，每年都喊狼来了，结果狼没有来，所以就是所有的人都说是这个政策是不会执行的，就是闲置两年土地也不会收回的，闲置一年的土地也不会收闲置费的，所以这样的话就是，让大家的胆子更大了，就更大规模的圈地。”

在北京大学房地产研究所所长陈国强看来，企业之所以敢于大规模拿地和囤地，是基于利益驱动。而地方政府纵容这种囤地的行为，同样也是利益驱动。

北京大学房地产研究所所长陈国强：“它也实际上有很多的顾虑，因为有利益的考量，有和企业关系的，具体的经办人或者相关的官员可能跟，跟这些地块背后的这些项目都有千丝万缕的这种利益关系，所以这个事情就没办法操作。”

在杨少峰看来，要想彻底改变开发商囤地的现状，需要相关政府部门真正痛下决心，加大执法力度。

杨少峰：“那么要打破这种现象，我个人觉得第一如果政府能出台政策把土地出让金大部分土地出让金都收归国有，收归国家所有，那么我想地方政府它就会失去拍地的冲动，因为他们这块没有太多的利益，那么它在执法上，那么它就会采取更大的力度，这是第一个，第二个我们要改变这种情况，那必须得管住上市房地产公司，我们需要由国土资源部门跟证监会对这些公司进行监督，尤其是管住这些大公司，而不是像一些地方政府，我把一些小开发商处罚一下，杀只鸡给猴子看，那么应该是杀猴子给鸡看，只要管住这些大公司，自然而然小公司就会去遵守这个规则。”

开发商敢于大肆囤地，的确暴露出我们在土地监管上的诸多漏洞和问题。多年来，这个现象一直是房地产市场争论的热点，但是在各种利益纠葛下，却一直也难以解决。

今年以来，囤地现象在货币供应量大增、地王频现、房价上涨的背景下，再度凸显了出来。那么，大家又怎么看待开发商的行为呢？

近日经济半小时栏目和新浪网乐居频道联合进行了调查，结果显示：

有97.7%的人认为开发商囤地严重，现象比较普遍。

对于开发商囤地的原因，90.3%的人认为开发商囤地是为了等待土地升值及房价上涨，坐享土地增值空间，只有0.5%的人认为囤地是为了企业的持续发展。

对于开发商囤地给楼市带来的影响，65%的人认为囤地导致房源供应短缺，助推房价。33.6%的人认为这是恶意制造土地供不应求，导致地王频现。只有1.4%的人认为囤地对楼市没有影响。

那么为什么囤地现象一直屡禁不止，69.4%的人认为这是地方政府卖地的利益驱动所致，26.4%的认为是因为相关禁止囤地的政策不完善所导致。

如何改变房地产商囤地的局面呢？50%的人认为政府应加大监管执法力度，满两年不开发立即收回。32.6%的认为土地拍卖收入收归国家，不由地方政府支配。

半小时观察：让地产商干他们该干的事去！

非常明摆着，开发商屯地的目的是人为制造土地资源的紧张，使土地显得物以稀为贵，从而抬高房价牟取暴利。如果说，在这场资本游戏中，开发商是站在前台的主角，在后台还站着一个分账的，那就是地方政府。运动员和裁判员都是囤地的受益者，所以，我们不可能指望这场游戏变得公平。如何打通房地产市场的供需链条，让大家走出被高房价胁迫的困境？现在看来最治本的办法，就是重建这个市场的游戏规则，打破运动员和裁判员的利益关联，让地产商干它们该干的事去。

来源：经济半小时

投资和被投资是双向的选择。创业者们在融资过程中被严加拷问，理所当然，同样的，创业者们也可以向投资人提问，判断他们是否是理想的、合适的投资人。优秀的创业者能在投资人的金钱面前沉得住气，考虑透彻到底要不要拿别人的钱、拿多少钱、拿谁的钱？当然，也有乱了方寸、饥不择食的创业者，对他们来说，拷问投资人是条千万走不得的绝路。
1） 你们资金规模有多大？投资过哪些企业，是否可以介绍我去见识一下？

            当今之时，各行各业鱼目混杂，为了试探真假VC，问问也无妨。不过从另一个角度来看，这个问题是一句废话，只要确保对方能够把钱投给你，管他们投过哪些其他公司，要是不投钱给你，他们基金规模再大、钱再多，也不关你屁事。
            不过你这一问，说不定正好打开了对方的话匣子，张口滔滔不绝地讲起自己手里管理着多少个亿的资金，翻手为云覆手为雨本领如何如何之大……听听而已吧，千万不要听了这些话，使自己越变越小，让对方越变越大。在创业的天地里，创业者永远是大山，投资人是陪衬的小山，因为一个创业企业的价值是创业者创造的，投资人的钱只是加速剂，有钱干得快一点儿，没钱慢一点儿，不管有钱没钱，创业者是命中注定一定要去创业的。而投资人要是没有了创业者，一捆捆的钞票只能锁在保险箱里发霉。

2） 你们给我的估值，是基于怎样的假设和计算方法，是否可以介绍一下？

            创业者总是心比天高，投资人给出来的估值总是或多或少会偏离俺们的预期目标。要知道，VC都是职业投资人，估值自有他们的假设和方法，如果VC的估值并不能使你满意，你应该讲出充分理由来提升的你价值，不然你可以反守为攻，先问问VC出价的基本假设和计算方式，再看看你是否有更高明的理由和算法来回敬，切忌无厘头式的、不讲理性地瞎侃价。

3） 你们通常投资一个项目需要多少时间？大概是怎样的流程？

            不少创业者见到投资人就以为一个下午就能谈定，明天就能把钱打过来，有的人甚至口气更大：“你们是不是马上可以投？我们的要求就是要快，否则就不用谈了。”
            讲这样的话实际上暴露出了创业者自己的外强中干 -- 既不懂投资的基本门道，也缺乏最基本的销售技巧。世界上任何生意，都是要让消费者自愿掏出钱来，要让消费者感到满意，无论是超市、餐厅、加工厂、软件公司、系统集成商，哪一个可以例外？融资实际是一件兜售你公司股份的大买卖，谁有本领能让顾客（VC）不花功夫左看右看、问这问那、挑挑拣拣、穿穿试试，马上摸出几十万、几百万、几千万来砸进去？！
            通常VC做一个案子需要3-5个月。VC们要在众多手头的案子里腾出时间来仔细关注你的项目，和你签Termsheet、尽职调查、找律师起草投资协议、中间可能还要出国去度假……不过每个VC都会在你面前表现出他们的专业和利落，所以你要抓住这一点，首先问他们最快多久能做完你这个项目，要是对方说三个月应该差不多了，这说明他目前手上没有什么忙活；要是对方说5-6个月是起码的，那他的潜台词就是“最近我很忙，此项目还提不到优先级”。紧接着你应该再细问他们的流程，并按他们说的流程排出一个时间表来发给双方，再派你秘书作为项目经理严格跟进，这样你多少对融资的时间能有所掌控。

4） 你们在看我们的这个项目时，最大的担忧是什么？

            投资人的担忧就是创业者融资道路上的障碍，所以创业者应该主动清扫路障。你可以大胆地问投资人他们的担忧是什么，如果他们回答说“最大的担忧是风险控制”，你可以回答：“等钱到位了，我们马上到4大会计所去挖个高手来当财务总监，建立严格的财务管理和风险控制制度”；如果投资人说“我们担心你们的销售，团队里缺一个销售副总”，你可以回答：“哈，你说的太对了，我们早就准备好了，瞧，15%的期权早已经划出来放一边了，候选人的简历这里已经有一大堆了，要是此人不到位，俺绝对不动你一分钱。”融资的本质是向投资人对症下药，让投资人买到他们希望得到的东西，对于你融资道路上的绊脚石，不要掩饰、不要解释、马上清除！

5） 你说除了投资我们钱，你们还有很多资源和附加值，是否可以具体说出来看看？

            VC们都说自己有“附加值”，呵呵，VC们总是在谈判估值的关键时刻甩出了这个杀手锏……VC们这么一说，创业者小弟弟小妹妹们就放松了对“估值”的警戒，以为VC的价值超越了钱，于是不再斤斤计较什么“公司估值”了。那些所谓的“附加值”到底是什么？真正的附加值是具体的，一说出口你就能听明白，马上白纸黑字马上记下来；笼统的说什么“我们有行业资源啊”之类，无非是将来介绍一两个他们所投公司的CEO和你认识认识，呵呵，弟兄们记住啊，大部分VC的价值就是他们的钱，什么“附加值”之类的甜言蜜语，除非有兑现的具体条款，否则就听听而已吧。

6） 你们是全部自己来投，还是要找几个跟投者？你们愿意领投吗？

            当一个VC说“对你的项目有兴趣投资”，这句话是包含着很多可能性的：
            *  有兴趣马上来着手投资你的项目（Termsheet，尽职调查、谈判等等）；
            *  有兴趣参与投资，如果有另外一个VC来主导这轮投资（领投）话，可以跟投一部分；
            *  有兴趣来领投这轮融资，不过最终是否投要取决于能否找到其它一些跟投的投资人；
            *  有兴趣继续观察，时机成熟就投（当然时机可能永远不会成熟）。
            创业者要摸清楚投资人确切的兴趣程度，以便做出相应准备，千万不要被误导，以为VC有兴趣然后在那里干等，最后耽误了自己融资的时间。如果你确定了投资人只有“跟投”的兴趣，就争取和他们确定一个可能的跟投资金额度，比如1/3或1/4。然后你继续努力去寻找一个“领投”的VC，你不妨试探地push新碰到的投资人说：“你快来领投吧，我连跟投的VC都帮你找好了。”

7） 你们什么时候可以提供我Termsheet？ 或者是否可以根据双方的谈判要点签一个意向书？

            判断VC对你项目兴趣程度的另一个最有效的方法，就是直截了当问他们是否愿意马上给你出一份Termsheet。创业者迫不及待想知道的敏感问题，比如投资多少钱啊、股份比例啊、期权啊、对赌条款啊、注资条件啊……都会一条不少地罗列在其中，要是VC对你的兴趣还不到火候，那么他们一般不会费周折来出什么Termsheet的。
            融资过程常常像雾里看花，投资人时隐时现，创业者不必羞羞答答，要勇敢地和投资人挑破天窗说亮话，问他们拿Termsheet，然后根据对方出的Termsheet来一条条系统地谈判主要的投资条件。Termsheet、Termsheet、Termsheet，这是你在融资道路上最重要的一个里程碑！

8） 你们在投资以后，通常是如何管理被投公司的？

            对于投资人来说，投资只是一个起点，是他们工作的真正开始。投资后的管理大有讲究，有的投资人管得严，比如会要求指派财务总监进入公司的核心管理团队，还有的会要求每月召开董事会、要被投公司建立各种监管和汇报制度……也有的VC砸了钱以后就死活不管了，一年半载开个董事会也指派个投资助理来当替身。了解一下VC投资后的管理要求和方式，也可以帮助创业者判断值不值拿他们的钱。

9）你们最后决定投资前，还要我做些什么？有没有一个清单可以给我？

            对于第一次融资的创业者来说，一方面应该学习有技巧地push投资人，同时也应该积极配合投资人完成投资过程中的所有必要程序，比如尽快拿到尽职调查清单，以便提前做好尽职调查的准备。
            不过，创业者“主动配合”投资人的动作要有礼有节、适可而止，切忌过分热情、过份大方，因为融资谈判是一个双方提亲、相互了解、探讨婚嫁大事的“前戏”过程，创业者要适当摆些关子，以增进你对VC的神秘感和吸引力。有些创业者过于乐观，在还没有拿到Termsheet之前，就让VC来了解技术后台、客户合约细节、甚至着手处理一些公司里以前遗留下来的敏感股权问题，结果创业者废了好一阵心血，VC却连个起草Termsheet的工夫都没花，拍拍屁股说不投了。
            创业者在打开自己的大门让VC进来翻箱倒柜做尽职调查之前，一定要先谈好了主要的投资条款，双方在Termsheet上签了字。切忌盲动，要把握节奏，懂得那些事情可以快、那些要慢。

10） 你们投资过的公司中，有没有什么案例值得我们学习和借鉴？

            每个有经验的投资人都会有成功和失败的教训。作为投资人来说，和创业者交流自己的成败案例，无疑是培养和教育创业者成为投资人所亲睐的创业团队的最好方法，前车之覆，后车之鉴。对于创业者来说，融资岂止仅仅是一个“搞钱”的过程，这也是一个学习投资的好机会，创业者应该学会如何从投资人的角度看创业，怎样的公司投资人喜欢，怎样的公司投资人头大……投资和创业一样，都是永无止境的大学问，创业者创业成功了都会去当投资人，现在就开始，在融资中学习投资吧！

来源：喜马拉雅熊

反过来看也能帮助投资者完善自己

ChinaVenture北京时间10月23日上午消息，2009 ChinaVenture中国投资年会于10月21日在北京召开。作为高端、专业、权威的盘点会议，此次会议的一大重头戏是ChinaVenture投中集团推出的“2009 CVAwards年度最具潜力企业100榜单企业”（简称“潜力100”）。在会议现场的的颁奖仪式上，华康保险CEO汪振武、7天连锁酒店分公司总经理李钧、京东商城市场总监褚世元、宇星科技副总裁王富生、保利博纳总经理助理丁一岚、武汉新动态科技CEO倪旭东、联合汽车副总裁曾龑冬、薪得付总裁王炜、尚诺科技CEO涂志云、诺亚财富投资北京分公司总经理汪静波等接受了现场颁奖。

　　ChinaVenture创始合伙人杨伟庆表示，大部分入选的企业，最近三年营业收入成长率都超过了50%。

　　他认为，企业在现在的经济环境下有这样的成长非常了不起，根据数据发现，中国的A股企业连续5年间每年的销售收入保持在50%以上的企业已寥寥无几，而这些企业在TMT、互联网、IT、电信级增值、传媒娱乐领域的份额是最多的。
　　获奖企业尚诺科技CEO涂志云指出，金融危机对我爱卡的发展有一定的影响，一方面，外资银行进入中国的脚步放缓。第二，中国的信用卡消费降低。而我爱卡对此也进行了业务调整，对业务进行精简以保证现金流的畅通。对于此次获奖他表示，互联网个人信贷业务将是未来最有前途的产业之一，尚诺科技作为行业的领航者有信心做好产品，为经济发展做出贡献。

　　华康保险CEO汪振武在接受ChinaVenture采访时称，在中国做企业，一定要深刻了解中国的政治和社会环境，才能对趋势作出更好的判断。

　　此次“2009 CVAwards潜力企业100”中，入选企业主要集中在以下行业：制造业、医疗健康、IT、互联网、传媒娱乐等。而囊括互联网、电信网络、移动网络等网络技术发展起来的各类产品性、服务性的产业群——TMT行业仍然是占有比重最大的行业之一。从行业分布比例来看，制造业占17%，医疗健康行业占16%，IT行业占15%，位居前三名；互联网及传媒娱乐行业均占10%，其他上榜行业还包括能源、农林牧渔、家居建材、教育行业及其他行业。
　　“2009CVAwards潜力企业100”榜单秉承专业的研究方法，依托旗下权威数据库产品CVSource翔实的企业数据，旨在寻找和发现具有发展潜力的优秀企业，为投资机构提供优质项目源。ChinaVenture分析师团队基于囊括近60万家企业财务数据的企业库，通过三轮严格筛选、经过近两个月的数据收集、整理及核实等最终排定了100家潜力企业。

　　以下为“2009 CVAwards年度最具潜力企业100榜单企业”详情：

　　注：1. 连续三年主营业务收入复合增长率优先采用企业2006-2008年主营业务收入复合增长率，部分企业2008年数据缺失的情况下，采用2005-2007年主营业务收入复合增长率代替。
  2.部分企业财务数据由美元转换而来，转换汇率为2009年9月3日人民币对美元汇率中间价。

转载自: CV

CV好像专门有个做衔接的公司的，就是在企业和风投之间的，呵呵。

中国领先全世界这么久回暖，而且很多不该回暖的地方都回暖，包括汽车、奢侈品、房地产，如果经济箫条时期，这些市场领先全世界回暖，那么就代表你和全世界都不一样

　　如何走在经济复苏之前，我不知道什么是复苏，我都没有看到。所以首先这个开场白，先给你讲几个简单的数据，那就是我们中国经济似乎像题目所讲，领先全世界回暖了，比如说我们的股市在去年十一月慢慢开始回暖，领先全世界达四个月之久，中国的楼市在今年上半年也跟全世界逆势增长，以美国为例，上半年的楼市是狂跌，我们是狂涨，车是美国上半年销售下降35%，我们逆势增长15%，还有奢侈品，你也可以想象到，在这一波冲击下，全世界奢侈品品牌大幅下挫，08年奢侈品下了40%，今年上半年下浮10%，可是我们发现在中国情况不一样。比如说经过受撞最严重的广东省在一个商圈附近，一线品牌奢侈品逆线增长20%几，而且几万的名表销量增长90%，五月份、六月份珠宝销售增长29%和23%。你看到这些数据是不是心里感到异常的兴奋，觉得中国经济开始复苏、开始回暖了，尤其是最近，你看到国有企业抢地皮，发现很多名不见经传小民企，小地产商也是疯狂的拿地，经济似乎一片欣欣向荣。但是那些赚到钱的人心里实际惶恐不安，赚钱赚得如此恐惧还是非常少见。

　　为什么呢?因为他们心中的第六感告诉自己，情况似乎比较复杂。我们也不要说一些什么高深的理论，我们用最平常、最简单的思路做判断，就应该会有一些基础的答案。请你想一想，中国领先全世界这么久回暖，而且很多不该回暖的地方都回暖，包括汽车、奢侈品、房地产，如果经济箫条时期，这些市场领先全世界回暖，那么就代表你和全世界都不一样，如果你和别人都不一样的话，我们总是会觉得别人都不正常，只有我们正常!其实，如果当你和别人不一样的时候，你最好认为你自己不正常，这样可能代表你还正常一点。但是我们从来不是这样思考问题的，我们感觉就是好得不得了，甚至这一波回暖，我们对待回暖的态度和过去是迥然不同。我举一个例子，如果儿子生病你们做父母是做什么，首先用手摸一摸他的额头是不是有点发热，下一步你会做一个正确的选择，就是带家里，小宝贝去看看医生，请医生检查一下到底是生了什么病，造成额头的发烧，医生正确的检查病以后，给你对症下药，发烧现象呢就可以退烧了。你们平常是不是这样做的?可是我觉得我们最近的做法特别奇怪，当你摸到儿子额头发烧的那一瞬间，你竟然回头告诉老婆说，你不要担心，我们的儿子是回暖，你甚至不想去查一下他到底是生了什么病。

　　所以今天，我就把各位聚集在这里我们来看看病，肯定是出了什么问题，才造成回暖的现象。所以今天的演讲就是把这个病给你找出来。你会突然发现，我们讲两三个小时的演讲，讲这么长之后，到最后的结论竟然和今天的股市、楼市密切相关。所以你要真正的了解中国的楼市和股市，你就一定要跳出楼市和股市，从中国经济最基本的层面开始做深入的探讨，你才有可能了解股市、楼市。

　　各位记得不记得，当时全世界有两派争论，一批是我一个人，另外一派是其他所有人，其他学者都说为什么有泡沫，那是由于经济发展了，老百姓更富裕了，所以大家手上有更多钱炒楼炒股，从而造成了楼市泡沫和股市泡沫，他们给这种说法一个横有趣的名字，叫流动性过剩。流动性过剩的名字就是炒楼楼市有泡沫，炒股股市有泡沫。而我当时说，06年，泡沫必定象征着过来一个新的危机的出现，那就是制造业危机。　

　　为什么我会这么说?因为我们经过大量的数据调研的结果，我发现情况根本不是如此乐观。我们的结论认为，那是由于以制造业为主的民营企业家，在这个时期面临的投资经营环境全面的恶化，所以很多做制造业的企业家不做了，从实体经济拿出钱炒楼炒股，从而造成楼市泡沫和股市泡沫，所以我们结论完全的相反，泡沫现象造成的结果，不是中国经济发展更高了，而是更差了。讲的更具体一点，那就是06年，中国的制造业危机开始了。

　　我送给各位一句话，汇率就是各国政府为了达到政治目的而变动的。我问你说，四月份开始美元为什么贬值，你以为是美元弱势了吗?你太简单了!我告诉你，那是美国政府从四月份即将发动一场新的政治战，因为汇率本身就是一个战争，是现代金融战。你想想四月份以前的事，从去年11月底到今年，美国一如既往的贸易赤字，而且为了应付金融海啸他们印大量钞票。又是财政赤字，美元贬值，又印这么多钞票，你肯定又会想，美元不值钱了，要贬值。那你太小看美国了!

　　最后，你发现，美国印这么多钞票，你知道它印了多少钞票，150%增长率的钞票呀!那是不可想象的天量!如此庞大的贸易逆差，美国印150%的增长率的钞票，每一个人都认为美元要下跌，甚至认为美元要失去世界领导地位，你觉得可能吗?，你都能看懂的问题，美国人看不懂吗?最后出乎意料，尤其是中国人意料以外，美元不但没有跌，反而对欧元逆势增长，接近40%!美元史无前例的强劲，那就是一场金融战，可以告诉大家，今年七月份，美国中央央行总裁说了一句话：由于强势美元的结果，一季度，美国已经脱离了金融海啸。怎么脱离了?这个意义是非常重大的，我想花五分钟的时候跟大家谈一谈。

　　在金融海啸这么危机的时刻，全世界的投资人都在抛售本国货币抢购美元，然后去买黄金。因此，金融海啸时期，全球主要货币全部狂跌，只有美元狂涨，你知道美国人创造了什么样的新时代，美国政府成功将美元塑造成全世界唯一的避险货币

　　你想了解美国吗?那你必须要看一看他的政治目的是什么。因为汇率就是各国政府为了达到政治目的的手段，美国想干嘛呢?美国就是为了借钱，需要大量资金回流美国，你要借钱，你的汇率最好怎么样?强势还是弱势?当然是强势，弱势谁还借钱。你还钱的时候贬值无所谓，你要借钱必须要强势，而且美国总共投入多少钱，这一段一共投入23.7万亿美元。所以美国政治目的就是借钱维持美元的强势。欧盟呢?欧盟的主体是德法，尤其是德国法国持续的贸易顺差，欧元为什么不像人民币一样升值反而是狂贬，那你看看欧盟的政治目的，他希望通过德法来拉动欧盟的经济，所以欧元需要贬值。最后清楚了，在金融海啸冲击下，美国人为了借钱保持美元强势;欧洲的政治目的告诉我们，为了拉动欧盟经济，充分出口拉动，欧元必须贬值，结果在他们的操纵中，美元涨了，欧元跌了。他怎么样操作是非常复杂的，简单跟各位讲，他通过三个办法：第一个办法是美国大量抛欧元，所以欧元下跌美元涨。第二美国为了应付海啸，在去年印了150%增长率的钞票，结果流动美元率只有9%，比中国还是低。所以我告诉各位，你不要担心美国，多担心自己是真的!第三个方法最重要，我也告诉你一下，有关黄金的故事，起码你对黄金有一个新的认识。　

　　我这一路上来车上有人跟我讲话，挺烦的，但我还得回答。我告诉你，黄金是一个很差的投资品种，不信你看一组数据：民国初年一两黄金可以买两亩良田，五两黄金可以买北京一个四合院，到一百年后的今天，一公斤黄金25万人民币，只能买北京四合院的厕所。你说一百年的区间黄金不行，三十年呢?70年代，各位想想，一两黄金多少钱?八百美元。今天也不过是一千美元。三十年才从八百涨到一千，这个回报比活期存款还要差!

　　什么时候投资黄金最好呢?2001年，当时黄金价格是250美元一两的样子，如果你在01年投资的话，到了今天你赚残了!这八年的回报保证你是全世界最高最好的投资。可问题就来了，怎么只会到250美元呢?因为美国政府的操纵，因为你赚钱是要靠美国政府操控，所以，黄金的本质问题就操纵的，黄金是无祖国的，不像美元或者是人民币都是有祖国，谁强大谁操纵黄金。当然19世纪是英国，现在是美国在操控。美国如何操纵黄金呢?很简单，黄金是手段，美元才是真正的目的，每当美国政府想拉抬美元价格的时候，他一定会让华尔街资本进入市场抛售，金价下跌，黄金投资受到损失，他们就离开黄金市场，转而购买美元，造成美元涨价，所以每当我们要拉抬美元价格的时候，美国就会打击一下，所以这就是为什么黄金和美元价格为什么一直相反，因为美国在操纵。你想赚钱，炒炒股票可能还好一点。

　　金融海啸开始到11月的时候，有一件对美国人来讲是很可怕的事情发生了，那就是全世界投资人大量抢购黄金保值，大量钱将流入黄金市场，所以金价必涨，如果金价涨了，美元就必然狂跌，可是美国不能让美元跌，这个时候要保持美元的强势。过去美国政府会指定华尔街打击金价，尽是今天不可能，因为你一个小小华尔街实力怎么能跟全世界相比，所以金价上涨不可避免。美国在这个危机的时刻召开一个秘密的内部会议，会议当中决定采取如下的措施：美国政府指定两家进入黄金市场，一个是汇丰银行，一个是高盛，我们凭直觉判断，这两家要抛售黄金，拉抬美元价格。这两家公司进入金市之后，没有打压金价，反而猛抬金价，使得金价短短几个月由七百美元涨到一千美元。华尔街通过这个机会向全世界谣言说，黄金会涨到两千美元。就是因为这个原因，更多的投资人开始抢购黄金，黄金价格大幅上涨不可避免。这一切完全在美国政府的预料中，按照美国政府的旨意发生了。非常简单的道理，请你想一想，你要买黄金，必须用什么货币?美元。所以对一个欧洲人而言，买黄金要先抛欧元，换成美元买黄金，抛欧元的结果欧元跌，换成美元导致美元上涨，然后再买黄金，此时导致黄金价格上涨。这就造成去年十一月到今年第一季度，黄金和美金同时涨，美国政府的重要目的也达到了，就是保持美元强势。这个结果我不觉得奇怪，因为我也想得到。

　　欧洲人抛欧元换美元买黄金，加拿大抛加币换美金买黄金，你发现在金融海啸这么危机的时刻，全世界的投资人都在抛售本国货币抢购美元，然后去买黄金。因此，金融海啸时期，全球主要货币全部狂跌，只有美元狂涨，你知道美国人创造了什么样的新时代，那就是在金融海啸时期，当每一个投资都向寻求避险货币的时候，他们发现，美元是唯一涨的，所以美国政府成功将美元塑造成全世界唯一的避险货币。而把欧元等等就此淘汰出局，完成了这个目的。美元的国际地位不可动摇。所以下次再碰到什么危机的时候，我相信全世界人都会抢购美元，因为已经证明了美元是唯一的避险货币。美国做得太厉害了!也太漂亮了!

　　人民币呢?人民币没有跟欧元一起贬，而是跟着美元一起涨。在这么危机的时刻，出口这么衰落的时候，我们跟着美元涨，这不是亲手扼杀了出口制造业仅剩的生存机会吗?学习一下韩国人，韩国将韩元贬值40%，所以他们三星可以和lg可以成功的突围。而我们呢?则是亲手把出口制造业推向火坑。听懂了吗?!伯南克说，就是因为我之前说的这些故事，美国第一季度已经成功的脱离了金融海啸，所以从四月份开始他就不需要维持强势美元了，因为他不需要借钱了，所以从四月份开始美元贬值了。我们把握汇率不当，让我们的出口制造业遭受沉重打击，出口制造业占中国gdp的三分之一。

　　美国政府通过华尔街控制石油指数、国际运费指数。我们谈判的终极对象是美国。这不是力拓的问题，也不是澳大利亚的问题，这是全世界的游戏规则

　　第二场战争是成本之战。这几天有很多制造业企业来问我，未来三个礼拜到三个月之内，铁矿砂、有色金属的走势如何。我不会知道的，只有一个人知道，那就是奥巴马!这是成本战，跟汇率是一样的。

　　请各位回去后炒一道菜：青椒肉丝。当你要倒油时想想，这个大豆油价格是谁决定的?是华尔街;你切肉的时候想想，中国猪肉价格是谁决定的?不是供需，是华尔街;切青椒那一刹那想想，中国农产品的价格是谁决定的，不是供需，还是外资;你炒一个青椒肉丝的成本都是华尔街决定的，何况铁矿石了。美国大豆价格比东北黄豆便宜10%，你只要开放美国大豆的进口，你就是淘汰我们的东北的大豆，其实这是一种成本战。

　　就在四月份，华尔街通过他们所操纵的中国媒体对外散步谣言，大豆要涨到七八千。所以，中国的油脂压榨工厂，在前一个月，买了八百多万吨美国大豆，到了五月份，涨到四千四，再到下一个月，不知道是谁一声令下，华尔街开始集体抛售大豆期货，把大豆价格一下子打到两千块一吨，造成70%中国油脂压榨企业被淘汰。我上个礼拜在山东时，有几个朋友跟我讲的嚎啕大哭，他们是山东日照油脂压榨厂的，以没有四千三百块的价格购了一船大豆，船还没有口岸就跌到两千块，还没有生产就倒闭了，他们还没有上班银行就来查了。你知道下一步是什么吗?然后国际四大粮仓趁机进入中国，用贱价收购这些70%倒闭的油脂压榨工厂。

　　由于加入wto，09年开始，中国必须开放农产品市场。而08年年底，各位记得不记得，我们搞了一个农业改革，也是农民释放经营权，取得资本，他可以去城市打工也，可以回到家乡替那些收购他的经营权的公司打工。国际四大粮商趁此良机收购了这些有经营权的中国农业公司进行参股，参股以后帮他做融资，请他们去大面积收购中国的农地，所以收购中国农业公司的幕后人是是欧美四大粮商。

　　再来看看铁矿石、有色金属、稀土、国际运价，这些价格都是华尔街控制的，因此送给大家一句话：中国的进口原材料成本、矿产成本是受华尔街控制的，最后你会发现，是由华尔街为首的这一批金融资本通过定价权，全面控制全世界尤其是中国矿产的价格。铁矿石的价格取决于运费的价格指数和石油价格，只要这两个指数上涨，铁矿石就涨，这两个指数下跌，铁矿石就下跌，但是这两个指数谁控制?华尔街。华尔街背后是谁?美国政府。所以美国政府通过华尔街控制石油指数、国际运费指数。你谈判的终极对象是美国。这不是力拓的问题，也不是澳大利亚的问题，这是全世界的游戏规则。　　

　　我们不懂这个游戏规则，做出让全世界啼笑皆非的事。中钢协找了淡水河谷说，我们不要理力拓，可是淡水河谷不跟钢协谈判，因为你不懂游戏规则。中国有矿产叫稀土，我们出口价格是最低的，为什么?我们不掌控稀土的定价权，所以我买进来价格是最贵的，但是我们卖出去都是低的，因为定价权都是掌握在华尔街手中。

　　所以，如果你想问下个月矿产资源价格怎么变动，我哪有这个水平，他们是奥巴马他们最高战略指导思想。四月份开始美元贬值是第一个外患，六月份开始大宗物资价格上涨，这是两二个外患，这两个加在一起，美国想达到什么样的政治目的，这就是现代金融战!

　　这个事件由来就是美国工会要对付美国四大轮胎制造商，可笑的是，到现在，很多人连是谁给了我们一刀都没搞清楚

　　第三个外患，最近开始的轮胎特保案，这个战争你是不能败的，败了以后，后果不堪设想。这个事件由来就是美国工会要对付美国四大轮胎制造商，可笑的是，到现在，很多人连是谁给了我们一刀都没搞清楚。很多学者说，工会有什么资格管轮胎企业。我清楚地告诉各位，我们已经错到了什么地步，连名字都翻译错了。这个工会的全名是钢铁橡胶物流等十几个工业的联合工会，他们名字是美国总工会，我们的对手是美国总工会。这个工会在08年的时候，在奥巴马跟希拉里竞赛难分难解的时候，支持奥巴马，他这样一做，带动很多人支持奥巴马，最后他当选了，这就是美国总工会的威力所在。这家工会对四大轮胎公司进行制裁，这四家美国公司躲在一旁，因为他们不敢跟工会斗，于是把我们推上前。于是美方认为，这四个工厂把在美国的工厂关掉，转而到中国生产，造成美国轮胎业的工人严重失业，由于在中国生产，顺便也把中国的轮胎业对付了。

　　数据：第一，进口自中国的轮胎所占市场份额由04年的5%升到08年的17%;第二，美国本土轮胎所占市场份额从04年的62%跌到08年的 50%。所以美国认为，中国轮胎市场份额从5%到17%，美国轮胎市场份额从62%到50%，这都是中国的罪。我们首先要告诉美国人，5%到17%是准确数字，但是这个数字是四大美国轮胎公司造成的，是他们在中国生产以后，大量出口在美国，跟我们没有关系，你评什么制裁我?!第二，你制裁我们，你就解决问题了吗?这个特保案一旦输了，后果及其严重。

　　这个贸易案将进一步打击我们的制造业。在五大内忧三大外患之下，从06年到09年，我们企业所面临的投资经营环境恶化，企业更没信心，这是第一个病。金融海啸的冲击是个变革，带来了产能过剩，开始冲击到楼市和股市。　

　　国企不敢投实体经济，他们开始炒股，所以大量银行信贷进入股市;这些企业除了炒股以外，手上这么多钱，他会炒地皮

　　这个产能过剩就是我要说的第二个病。产能过剩源于地方政府的两大政策，第一是抓建设拉动gdp，政策二招商引资，什么叫抓建设拉动gdp呢?那就是通过修桥铺路等等方式用钢筋水泥拉动gdp，我们发现，gdp当中，钢筋水泥占70%。包括我们最近所推行的新能源，那是绝对的产能过剩。这种可怕的产能过剩将使中国造成巨大的浪费，请你想一想，我们产能占gdp的70%，而消费只有gdp的35%，我们是一个严重产能过剩的国家。那么过去为什么不会产生这个问题呢?因为我们通过美国人消费吸收到这一部分的过剩产能，那么美国人消费叫什么消费呢?叫超前消费，简单讲就是泡沫消费。原来我们是靠美国人泡沫消费吸收掉我们30%gdp的过剩产能，可是只要是泡沫就一定要破灭，而且美国的泡沫是非常的可怕，他们为了从事泡沫消费已经借了gdp95%的钱。 08年11月，美国的泡沫消费就此破灭，冲击到我们的出口，出口下跌使得产能过剩危机立刻暴露无遗，去年九月份我们出口增长率超过30%，十月份 19%，11月份当月中国出口下跌2.6%，12月份下跌2.8%，今年一月份中国出口每个月以20%的速度下跌，一直跌到八月底，其实中国出口狂跌我不是很担心，因为很正常。最让我担心的是一月份进口暴跌43%，其中原油之外的原材料下跌50%，进口机器设备下跌40%，什么意思?中国很多制造业包括出口，基本上是简单进口原材料，进口机器设备的粗加工，一月份进口原材料跌了一半，进口机器设备跌了四成，你知道这是什么可怕的意义吗?那就是在我们前面讲的两个病没有解决的情况下，企业家不想干了，他在思考，辛苦了十几年，对不起家庭、子女和老婆，于是跑到广州买了几十万一只的名表或珠宝送给老婆，中国奢侈品市场得以回暖;再看看自己的子女和年迈的父母，觉得特别的愧疚，这几年都是忙着做生意，干脆出去玩玩吧，然后买一个商务车，带着自己的孩子、老婆和自己的岳父母去旅游，因此汽车销售又被带动起来。再想想自己辛苦这么多年，吃没有吃好，穿没有穿好，更重要的是住没有住好，因此江浙这一带企业家就到黄埔江边买一个康城一品，或是到西湖边买一个别墅，中国的高端房产得以开始回暖。

　　这时候，摸一摸额头，你会发现已经有发烧的现象了。下一步，政府开始治病了，从去年十月份开始，总共推出六大举措。第一是农业改革，第二是四万亿，第三汽车家电下乡，第四是振兴规划，第五医疗改革，最后一个银行信贷。但是结果病症并没有消失，反而是更加恶化。

　　我以四万亿为例，你投资在哪里?中西部的基础建设，根本不投在宁波，投资在中西部的基础建设以高速公路为例，建完以后有没有车在上面跑，没有车跑的高速公路就是产能过剩。建的时刻需要人工，需要钢材，需要水泥，造成目前gdp上升的假象。需要钢材可以解决今天钢材两千亿产能过剩，也可以解决水泥的今天的产能过剩，也可以解决人工的问题，但是建完了不需要钢材不需要水泥，立刻就会把这两个产业打回原形。所以前面两个药方没有效果，后面四个药方让你的病更重要，还有一个没有谈的，就是7.37万亿剩下的三、四成用什么?这是用错药，这是脚痛医脚、头痛医头，用了之后让你的发烧更严重了。这个药开下去是给以国企为主的短期信贷以及票据融资，你突然拿出接近三万亿资金，拿给以国企为主的企业，但国企不敢投实体经济，他们会开始炒股，所以大量银行信贷进入股市。这些企业除了炒股以外，手上这么多钱，他会炒地皮。谈到这个不能不说潘石屹，他就在这个时候，也跟那些企业竞争广区路15号地，我觉得潘石屹同志特认真，每一次举牌之前，详细计算、成本效益分析，你发现在场就他一个人在算，国有企业没有人算，他精心测算之后，很谨慎的举了一个牌，国有企业看他一举牌马上举的更大，所以潘石屹说他遭到了围剿。围剿到最后，小潘同志在35亿的时候安然离场，看看剩下的，国有企业像疯子一样的举牌，最后在40亿的时候中化集团旗下公司中标，一平方米是46000，而附近的房价不到一万，这样的话你成本加上利润那不得卖上多少?

　　在这一波楼价上涨过程中，财富进行了重新分配，最弱势的财富移转到中高端人群，如果通货膨胀来临，一定会使得弱势群体损失更多，而大量财富转移到社会的富裕群众体，这是通货膨胀已经不可避免的现象

　　如果是过去的话，我肯定会稍微批评一下，但是现在我不会批评他（注：此处指拿到广渠路15号“地王”的国企--中化集团）了。把他的财务报表打开一看，我发现他手中有245亿银行信贷，哎呀，非常的同情他们！这些小兄弟，好不容易才花掉40亿，我都替他烦恼还有200多亿怎么办，我为他烦恼得最近都睡不着觉。

　　地王现象出来之后，刚开始是国有企业在推动，现在不是了，大量不知名的民营地产公司都进入了这个战争，以天价中标。最近地价涨的原因是最近中国地产商的数量突然增加，所以他们必须抢购地，否则怎么盖房子呢?最近民营企业拉高房价是因为民营地产商太多了!而且很多人都是没经验的，看到别人赚钱了，就像两年前看别人炒股赚钱捺不住了。听我讲了课以后，你要自己掂量掂量看看。

　　这个药用错的结果，今年上半年竟然印了7.37万亿的钞票出去，无可避免造成老百姓通货膨胀的预期，怎么逃避通货膨胀呢?所以大量避险资金会冲击股市，冲击楼市。

　　那么，都有哪三笔资金进入股市呢?第一笔是制造业资金，第二笔是银行信贷，第三笔是避险资金进。第二笔资金的风险最大，只要央行稍微紧锁的话，一定会通过第二笔资金造成股市大跌。所以我奉劝各位，不要恋战，要快进快出。我只是送给各位一个礼物，我把股市为什么会这样变动背后的理论告诉你。你们应该怎么做呢?你们应该把这三个资金听懂以后，自己做一个准确的判断。然后根据自己的状态该干什么干什么。这不是由于实体经济有了不起的复苏，而是由于整个社会的资金通过三个不同的管道进入股市，所以你会清楚知道，这是及其不稳定的现象，要看央行怎么变。

　　楼市有两笔资金进入，第一笔是制造业资金，第二笔是避险资金。请注意，这两笔资金进入楼市都是冲击高端楼盘，这就是为什么这一次回暖是高端楼盘拉动，这是最不稳定的。再给你一个数据，你如何解读这次房价上涨，上礼拜我们收集很多数字，中档楼盘高档楼盘，写字楼的房租大幅下挫，平均房租下挫，这就代表整个社会的实质性购买力下跌，也就代表刚性需求是下跌，这种情况下，楼价狂涨的支撑点是什么?当事人心里里有谱。有一个现象让我更为担忧，北京、上海、广州、深圳四个地方，最廉价的楼盘是一千块左右的房租，一个月一千块左右的房租，这种房租是大幅上涨，而中端高端写字楼都是在下跌，什么意思你们知道吗?在这一波楼价上涨过程中，财富进行了重新分配，最弱势的财富移转到中高端人群，如果通货膨胀来临，一定会使得弱势群体损失更多，而大量财富转移到社会的富裕群众体，这是通货膨胀已经不可避免的现象。　

　　中国经济一旦见底了怎么办?你要问这个问题，想想日本人的故事，中国经济最大的危机是见底之后怎么拉起来?告诉你，我们过去有三架马车还记得吗?消费、出口、政府支出，消费只占gdp的35%，是非常小的一个基数，因此我们很多笑着就说，中国人是一个储蓄大国，这个话你说过没有，我们要把储蓄转为消费，全是胡说八道，我告诉你，中国是一个储蓄小国，说个话的人从来不念数字。告诉你，中国家庭储蓄25万亿，除上13亿人口，人均储蓄只有两万元不到，如果把全社会最有钱的0.4%的人扣除，他们占社会70%的财富，剩下99.6%的人群人均储蓄六千不到，如果99.6%人均储蓄是六千块不到的话，你敢不敢花，你父母生病怎么办?你子女交学费怎么办?你敢不敢花。他今天不敢花的原因是因为他的储蓄太少，而不是太的多，因为他太贫穷，你想推行加强社会保障而增加消费吗?不可能，父母生病怎么办?子女上学怎么办?人群储蓄几千块，因此中国是储蓄小国，要通过储蓄拉动消费是不可能，所以第一架马车不灵了。目前日本问题也是一样的，民主党上来就要拉动日本的消费，看怎么拉。第二架马车是出口，去年十月份我已经说了，中国的出口是靠美国的泡沫消费所拉动的，只要美国的泡沫消费一旦爆破就不会恢复到原来的水平，因此宁波很多出口企业倒闭这是肯定的。去年十月份美国人储蓄是零，今年七月份美国人的储蓄是7%，如果美国人储蓄是7%，那么美国消费将减少同比例，所以他的进口需求也会减少，因此我去年说，很多出口企业倒闭是不可能再回来，再一次得到数据的确认。既然，美国人的消费已经下跌了，所以，出口拉动第二架马车也不灵。搞到最后，就只剩下一架马车，我相信这一次政府从去年开始一直推动四万亿等等，目的就是通过最后一架马车拉动中国经济，当然讲到这里，我可以对政府的政策表示一些理论上的依据。你们最近看到中国今年保8，我去年十月份讲过，我根本不存在保不保 8，gdp不重要，由于我们投入大量的资金，短期之内拉动gdp是没问题的。我的问题就是你建完之后怎么办?你和日本有什么差别。建完之后你这条产能过剩的高速公路会自己生出一条来吗?不可能，建完之后怎么办这也是去年十月份在博客上写了一篇文章，我告诉政府，我完全反对你们基础建设，这个钱是白投，我觉得应该投在民营企业身上，当然一如既往他不会听我的。这个月也就是这个礼拜，我们都看到了，大家都想到了，建完之后怎么办，所以政府又说了，应该让民营企业投资取代基础建设，哦!终于听懂了，一年之后听懂了，好极了。第三架马车是唯一的拉动力量，我说过了，建完之后怎么办?一年之后政府有回应了，通过民营企业的投资继续拉动，那我再问一句话，我从两点讲到现在，民营企业是生了两个什么病，

　　投资经济环境全面恶化、五大内虑三大外患、金融海啸造成产能过剩、政府六大药方解决不了问题，这种情况下民营企业敢不敢投资，敢不敢投资制造业?如果三架马车拉不动经济，而民营经济跟不上的话，中国经济将会陷入长期停滞发展的状态。

转载自：麦肯锡季刊

机会在哪儿？

项目融资、境外控股母公司通过美元担保向境内子公司输送“热钱”，及企业剩余结汇额度等隐秘路径成为热钱融入的新途径

热钱重新回流中国。

近期金融机构人民币信贷收支表显示，9月份外汇占款增加4067.69亿元，创造今年以来的最高纪录。金融人士纷纷指出，基于人民币升值预期及国内经济迅速复苏，热钱流入中国的趋势短期仍不会改变。

然而，关于热钱流入的路径，始终“神秘隐晦”。数位熟悉热钱流动路径的业内人士向记者透露，随着外管局对地下钱庄的严厉打击，及前三季度贸易进出口金额同比双双下降，以往被热钱视作主流路径的贸易结汇与地下钱庄正在渐行渐难，项目融资、境外控股母公司通过美元担保向境内子公司输送“热钱”，及企业剩余结汇额度等隐秘路径，正被众多热钱所青睐。

9月21日，国家外汇管理局局长易纲明确表示，未来一段时期内，国际资本流动以及国际收支将面临一定的不确定性，既要防止资金大量流出，也要防止资金集中流入。要完善跨境资金统计监测体系，进一步提高跨境资金流动以及国际收支统计监测和分析预警工作水平。

10月14日，国家外汇管理局再次公布2008年三季度以来外汇管理和执法检查中发现的110家外汇违法逃逸类企业信息。15日，国家外汇管理局发布《境内企业内部成员外汇资金集中运营管理规定》，明确境内外币资金池业务运营方式。提出境内企业委托贷款不得结汇使用。

“对热钱进出路径的监管，永远都是一个猫捉老鼠的游戏。”一位外管局人士告诉记者。

“传统模式” 渐行渐难

关于热钱金额测算方式，金融市场界始终存在争议。目前比较常用的有两种：一是将外管局编制的国际收支平衡表内的“错误与遗漏”项目数据直接估算成热钱；二是用外汇储备增加量减去贸易顺差再减去外商直接投资净流入，得出热钱数值。

据媒体报道，摩根士丹利中国区首席经济学家王庆认为二季度难以解释的资金流入规模约675亿美元，渣打资深经济学家王志浩估算二季度难以解释的资金流入规模高达300亿美元。

对于不同机构，不同人士所测算的不同热钱数据，对热钱业务有所了解的张军（化名）透露，现在也说不清到底有多少热钱已经进入中国，由于热钱进入路径已发生了变化，一些热钱不再从贸易结汇（体现在贸易顺差科目）与地下钱庄（体现在“错误与遗漏”科目）体现出来。同时，随着外管局对地下钱庄的严历打击，及贸易进出口金额双双下降，以往被热钱视作主流路径的贸易结汇与地下钱庄，已经渐行渐难。

海关总署公布的1至9月进出口统计数据。今年前三季度，我国对外贸易累计进出口总值15578.2亿美元，比去年同期（下同）下降20.9%。其中出口8466.5亿美元，下降21.3%；进口7111.7亿美元，下降20.4%。累计贸易顺差1354.8亿美元，减少26%。

“今年外贸额下降得挺多，通过贸易结汇流入国内的热钱要比往年减少约30%。”他分析说，以往热钱通过贸易结汇的路径，大致分成预收贷款、延期付汇及其他贸易融资等方式，但随着次贷危机爆发导致海外买家资金链同样紧张，一旦预收货款给付比例过高，或与订单贸易金额有异常不统一，就很容易被怀疑有热钱参与进来，其次延期付汇与贸易融资，随着银行风险控制力度提高，同样难以“随便”进入。

“2007年一笔金额上亿美元的贸易结汇基本能带进上千万美元，但现在要如法炮制就困难很多了。”刘军透露，当前热钱从贸易结汇渠道进来，还得考虑成本问题——有些进口贸易科目的税负挺高，而且中间商还要拿走1%～2%的佣金。“2007年股市有些热钱愿意出10%的佣金提成，也要进来，因为投资股市房市很快就赚回来，但现在基本看不到类似极端现象。”

据一位熟悉地下钱庄业务的人士告诉记者，目前地下钱庄还是相当稳定的热钱进出路径。最快结汇时间有时只需2个小时，佣金则普遍提高至结汇金额1～2%。

“通常南方沿海地区地下钱庄还能做一些大额资金兑换，其离岸与境内每天往来金额有数十亿元，基本是从香港渠道转进来，也有部分内陆资金投资香港房市楼市，只要流入流出资金头寸结算控制在一个保证双向随时兑付的资金流动体系里。”据上述人士介绍说，有些地下钱庄还会有自身特有的流动性风险控制体系，比如本外币资本充足率最低在5%以上。但地下钱庄基本只做熟客，或圈内人引荐，否则再多的钱也没人敢帮你兑换。

神秘又危险的“创新”

当主流的地下钱庄与贸易结汇方式渐行渐难时，一些热钱开始寻找“另类”的流入方式。

据业内人士透露，9月外汇占款之所以增加4067.69亿元，远远高于前8个月平均水准近1000亿～2000亿元。除了部分外汇占款资金通过海外投资合法路径进行结汇流入实体经济领域，也存在一部分看好人民币升值及中国经济迅速复苏的热钱以项目结汇、企业结汇额度及境内子公司靠境外母公司美元担保“借债结汇”等方式进入中国从事各类金融投资活动。

所谓项目结汇，上述业内人士解释为部分热钱通过境内外商投资项目的部分结汇额度流入中国。通常这些“能让热钱借壳进入”的项目都落座在某些城市的国家级、省级或市级高新开发区，有一定自主结汇额度，或已在外管局备案报批，只要热钱能在约定的结汇时间之前到账，就能“安全”空降进来。例如一个投资额度在3000万美元的外资直接投资项目，多半是工程开发或房产项目，其中可能有500万美元会被用于吸引热钱流入。

“这套模式的佣金不高。关键是海外资金到账速度要快，错过项目原本的结汇时间就没办法了。”但上述业内人士透露，热钱通过项目结汇进来的额度不会太高，同时对热钱方而言，资金流动的监管将相当麻烦。由于热钱通过项目结汇，资金在结汇期是不大可能在自己能监管的账户进行转移，某些热钱会担心资金流向的安全性问题；同时，如今也有某些壳公司在某些高新开发区商务中心设办公室，报批虚假的外商投资项目，一旦被发现就前功尽弃，钱都拿不回来。

但对于个别运作“热钱项目结汇”的开发商而言，还是有利可图，通过将项目结汇热钱作为项目自有资金，等待项目的银行信贷款顺利投放下来，到时再将该笔热钱转至海外资金方指定的境内账户。

“项目结汇路径的变数会比较多，目前较常见的模式还是通过企业剩余结汇额度进来。”据张军透露，一些外资或内资企业每年都会申请一定金额的结汇额度，一旦这些额度有剩余，便成为热钱“钻空子”的流入路径。

“但是，走企业结汇额度的成本比较高，通常按美元卖出价结汇人民币，还要加几个点的佣金提成。目前真正想走这条路径的热钱挺多，但能够走进来的金额还不算很高。”他透露，外管局正在加强热钱通过企业结汇额度进入中国的监管。前不久他去外管局报批一笔贸易项目结汇时，偶然看到工作人员在核查一家国内大型公司资金往来账本，后来听说是从一家大型银行调来的数据，即使有些企业想临时修改外汇资金往来账目，都来不及了。

但真正让张军感觉惊讶的，是一些热钱开始钻“银行贷款”的空子。“他们往往通过不同形式让境外母公司给境内子公司做美元担保，后者再从境内银行机构提取相应金额的人民币贷款。”他表示，但这类操作模式相当隐蔽，对于境内子公司而言等于增加了“外债”，需要向相关部门报批。

“一般而言，境内境外两家公司会有一些复杂的资金往来及业务合作协议，再通过美元担保筹集人民币贷款，不大会让银行金融机构与监管部门发现热钱进来的意图。”张军透露，“但是，现在有些人开始观望外管局出台的新规，是否会对这个模式产生影响。”

张军所说的新规，就是日前国家外汇管理局发布的《境内企业内部成员外汇资金集中运营管理规定》，要求对由境外母公司控股的境内企业内部成员委托贷款资金不得结汇使用，不得用于质押人民币贷款，若需结汇使用，境内企业应将来源于其资本金外汇账户或经常项目外汇账户的委托贷款资金原路返回至其原划出资金的资本金外汇账户、经常项目外汇账户后，再按相关规定办理结汇。

“热钱进入中国的路径看上去相当多元化，但热钱流入路径事实上没有太多技术含量，无非就是把一个美元账户的钱如何能避开监管层，转移到另一个人民币账户里。关键问题就是账户资金转移的隐蔽性。”一位曾接触热钱业务的人士告诉记者，“这个圈子的水太深，存在着很多骗子公司。”

转载自：GE

受教了

该是中国经济刺激计划的孪生兄弟——财政赤字的表演时刻了

自去年9月份金融危机深入下行1年有余，中国经济到底有没有复苏仍难有定论。不过还是有一些板上钉钉的事情—今年中秋节领取发放的月饼时，有人要额外缴一些个人所得税。最近2个月，人们的税单上还增加了交通费、通讯费、第13个月工资、白酒消费税、香烟税。

这源于不久前国家税务总局对六大税种相关问题的最新意见。税务总局还多次警告称，将加强股权交易和房地产业等领域的征税力度。来自中央和地方政府层面的加强税收征管、增加税收的信号已经明确发出，其强度多年罕见。

这隐约暴露了一个被人忽略的事实：中国去年四季度开始实施的经济刺激计划已经给财政造成了很大的压力。年初财政部确定的财政收入目标是增长8%，以此对应经济8%的增幅。但是根据财政部的数据，前8月累计全国财政收入仅增长2.6%。占中央政府七成的税收收入增值税、进口税、企业税和个人所得税，也都呈现负增长；实体经济的表现更不乐观，1至8月份，国有企业已交税金同比增长不到1%，8月环比大幅下降19.5%。这样的数据无疑给财政收入的“保八”目标造成很大的压力。

与此同时，中央政府年初制定的全年9500亿元（GDP的2.9%）的财政赤字目标超出已成定局，世界银行预测中国财政赤字会占到GDP的5%左右。据接近财政部的人士称，在财政支出增加的压力下，7月份之后，财政部内部会议上将财政收入目标提高到了“保八争十”，保税收增长已是第一要务。

世界银行首席经济学家林毅夫前不久在接受《环球企业家》采访时指出，发达国家解决财政赤字的办法一般有两个：通货膨胀和增税，在实施通货膨胀面临现实困境的时候，政府通常会选择增税。

目前看来这样的逻辑在中国同样适用。只是在刺激经济的大背景下，中国财政部没有选择新增税种（烟草消费税除外），而是选择了加强税收征管这样的结构性增税措施。今年3月份“两会”期间，就有声音传出，倘若出现财政收入不能完成计划的情况，决策层可能将采取结构性增税和调整预算、增加赤字的措施，以应对“钱不够花”的情况。

也是从今年3月份开始，国税总局掀起了两批次针对60家央企的税务稽查风暴。首批名单中包括银行、保险、通信、发电和石油石化五个行业的24户大型企业集团，有超过一半的自查未获国税总局的认可。随后国税总局发布了第二批36家企业，除上述五大行业外，房地产行业也名列其中。由于面临税收压力，国税总局将今年稽查查补收入的目标提高至1000亿元，接近去年全年查补收入的两倍，而上半年入库的查补收入就已经超过了全年目标的一半。

难解

除了加强税收征管之外，政府原本可以主动增加债务来解决支出压力。一些乐观人士认为，中央政府的债务占GDP的比例不到20%，是全世界最低之一，经合组织平均水平是80%，日本是170%。中国政府完全可以通过发债来将现在的压力转移到未来，随着中国经济恢复高增长提供比较多的财政收入来源，债务问题会迎刃而解。

但现实情况很不乐观，中国政府债券的发行最近遭遇了阻力。7月初到8月初，财政部的三次债券拍卖均告失败，筹集刺激计划中地方政府那部分2000亿省级债券拍卖也推迟了。8月7日的债券拍卖获得了成功，原因是此次拍卖规模从此前预定的350亿降为了250亿元，而且财政部愿意支付更高的收益率。国际研究机构SMRA中国首席经济学家汤姆·奥力克表示，仅凭一次支付较高收益率的规模较小的拍卖，并不能解决根本问题。他还认为，中国经济很可能会进入长期的低速增长，政府无法通过扩大税收收入来偿付债务。

在那些并没有吸引足够注意力的领域，情况可能更严峻。多位接受本刊记者采访的专家认为，还有大量的隐性债务尚未暴露，特别是地方政府的实际债务水平可能远远高于公开的数据。在四万亿财政刺激计划中，中央政府支出1.18万亿，剩余的都要地方政府和企业配套。地方政府的财政收入来源比中央更为窘迫，央企前8个月累计实现利润同比下降13.8%，地方国有企业累计实现利润同比降幅则超过三成，房地产市场的调整也使得政府土地出让收入大幅减少。要响应经济刺激计划，地方政府只有借债或者为企业借款进行担保。中国银监会主席刘明康在最近召开的银行业合规年会上重申，随着信贷供应迅速增加，中国银行业面临的风险也在上升。“不良贷款就像恐怖电影里的反派一样，你以为他已经死了，结果在续集里又出现了。”奥力克说。

中国人民大学财金学院地方债务研究专家类承曜正在参与财政部及亚洲开发银行合作的地方债务调研项目。他告诉《环球企业家》，关于地方债务的统计口径一直没有统一，计算出来的结果也有很大出入。如果按照窄口径（法律意义上明确规定需要地方政府来还钱的债务，例如中央政府的转债、国外的借款等）统计，地方政府的债务还在可控范围内；但是如果按照宽口径（包括地方政府对企业负债的担保等）统计，已经到了令人担忧的地步。在调研中，一些地方政府表达了他们对于如何解决降低债务水平的忧虑，担心将来无法还本付息。

在野村证券中国首席经济学家孙明春看来，地方政府和银行有很多办法可以让这些隐性债务长期隐藏下去。“政府投资或者提供担保的项目的还款期都是很长的，到期以后，如果无法还本付息，政府可以要求不断展期，这样一来在相当长时间内都不会表现为银行的坏账。”他对《环球企业家》说。

欠债总是要还的。由于财政部的明令限制，类承曜没有透露他所得到的地方政府债务水平的数据。他认为中央政府对于地方政府的债务没有好的管理办法，还没有真正管理起来。统计口径不统一造成国际标准在中国很难执行。财政部是有地方财政报表的，但是地方政府在填表的时候有很大的灵活度。

也有研究机构对地方政府的债务总额做出了大概的预计，约为GDP的16.5%，如果加上银行系统不良贷款带来的临时负债，实际的债务将超过GDP的40%，是中央政府债务总额与GDP比率的两倍以上。

如果实际水平真是如此严峻的话，加强税收征管尤其是在个税方面，除了有利于税收制度建设之外，对于解决财政压力的作用恐怕是有限的。而其带来的副作用也是明显的，对未来预期尚不乐观的民众，眼见钱包越来越瘪，谁还敢响应“刺激消费”的号召？

转载自：GE

我也一直等着表演来验证我的判断

明星李开复

　　幽默媲美周立波，三分钟笑场10次

　　李开复的演讲是《成长中的十大启发》，由于想听讲座的人太多，南京大学商学院也不得不启用了“主会场”和“分会场”方式——在二楼报告厅，可以见到李开复真人，是为“主会场”；其它的所有教室，都开放，设有大屏幕可以观看，是为“分会场”。即便这样，还有“粉丝”在南大小百合和新浪李开复微博“抗议”，三天前就“一票难求”。

出场便被粉丝“淹没”

　　当黑色西服、没系领带，一身“休闲”的李开复，昨晚7点，准时出现在南京大学商学院二楼报告厅时，当时引起的骚动，绝不亚于文娱巨星。

　　“哗……”的一声，不管是主席台前席地而坐的，还是在最后打算站着听完的；不论是头发斑白的老师，还是笑容方稚的大学生，纷纷拍手尖叫，现场响起雷鸣般的掌声。一转眼，记者已看不到李开复的身影——还没等他坐下，一堆粉丝已围上来要求签字，将他“淹没”，以至于商学院院长赵曙明不得不赶紧“维持秩序。”

　奥巴马曾是同学

　　“政治课上，有个人跟我一起打瞌睡，认得出来吗？这个人，就是奥巴马。是不是人到中年变得更帅？”底下一片笑声。“我把这句话，当作对我的一种赞美。” 再次笑声。李开复介绍，当时并没有发现奥巴马非常出众的潜质，经常在政治课上与他一起睡觉。但他猜测奥巴马离开大学到社区工作后，工作符合内心选择，激励他考上了哈佛法学院，成为世界上更好的演讲者。

　幽默媲美周立波

　　昨晚，李开复的演讲非常幽默，简直媲美周立波。记者粗粗数了一下，开篇才三分钟，听众会意的笑声，就不下10次。

　　比如从照片反映“哪个是我？”笑起开始，接下来就是一连串的笑声——“我小时候就有科学打假意识。邻居家池塘，说有100条鱼，我不信，就把水放光了，数了数，是50条”——此处笑完，接下来还有——“我妈妈一面批评我，一面让我观察到，她的眼角、嘴角，都有一丝‘得意’，大概觉得，这个孩子有些与众不同”——再笑——“我小时候喜欢睡懒觉，就把钟拨慢了一个小时，在母亲的鼓励下，我继续做一个调皮的孩子。”这么一串孩童故事，听众就笑了四五次。

　　实际上，李开复这段描述，是为了讲述第一个启示——“自信不失谦虚，谦虚不失自信”。他小时候每次都是100分。当有邻居问他成绩如何时，他很骄傲地回答——“从没见过99分是什么样子”，而此后一周，考了90分，就被母亲狠狠一顿痛打，为的是告诫他：“我们从小让你走想走的路，想让你自信，但自信，是要建立在谦虚的基础上。”

导师李开复

　　兴趣就是天赋，观点比解惑重要

　　“当我辞世了，可能会有两种墓志铭。一种，是：李开复1961-2？？？科学家、企业家；但我希望留下来的是第二种墓志铭——李开复，热心教育家，经过写作、网络、演讲、创业辅导，他在中国崛起的时代，帮助了众多青年学生，他们亲切地呼唤他‘开复老师’”。昨天的演讲中，李开复多次强调，青年人要记住：兴趣就是天赋，天赋就是兴趣。做一件事，服从自己的内心，坚持下去，一定可以做到最好。

　　思考，观点比解惑更重要

　　李开复曾问过导师：“你对我的博士论文有什么期望？”“在你的领域，能成为世界第一人。”当时李开复感到非常震撼，认为很不可能。但他导师说，“不是让你成为计算机的第一人，而是在论文的狭窄领域里，就是世界第一人。就算做不到，也要努力地试着去做。”然后他就问导师：“那么我从学校带走的最大的礼物和财产，就是我的博士论文，对吗？”“不是。你的领域做完了就换了。但是你通过博士论文，学会了解决一个从无到有的问题。而且不是非黑即白，而是学会尊重别人的思考。从众多观点里，学习最需要的学问。”

　　“我就把这句话转化成中国式的，就是思考，比传道重要；观点，比解惑重要。”

不同意你，但支持你，是一种领导力

　　李开复介绍，他跟着博士导师做项目的时候，按照老师告诉的方法做了一年后大胆提出：“你说的语音识别，我很喜欢，但是你说的方法，我觉得行不通。我希望用统计学的方法去做。”导师听完他的理由后，说，“我不同意你的观点，但是我支持你。”

　　后来，在导师帮助下，他真的成为这个领域的第一人。而中间也有人问过导师：不同意学生，为何还支持他？

　　李开复的导师回答：“科学的领域，没有老师管着学生的理念。师生都是同样起跑线的探索者。而老师提供足够的空间，让学生去尝试，这不仅是种胸怀和雅量，也是种聪明的领导力。”——领导者正是应该放权给最喜欢做这个事情的下属，而他在这个领域是最聪明的，那么你支持他，他就有了激情，可以做到最好。

企业家李开复接受本报采访透露：

“创新工场”首项目，基于手机平台开发

　　9月初，婉拒天价股票挽留，李开复从GOOGLE全球副总裁兼大中华区总裁的高位辞职，并旋即开始了他在48岁“高龄”的“再创业”——开办“创新工场”。“创新工场”究竟有何与众不同？昨天，记者在其助理，同时也是“创新工场”的“二号员工”(第一号为李开复)、新闻发言人王肇辉的帮助下，李开复一边埋头签售自传，一边完成这篇采访。

睡五六小时，仅7名员工

　　问：听说离开谷歌后，您生活相当忙碌。现在还是每天睡两三小时？

　　李：现在每天睡五六小时了。

　　问：现在一共几名员工？

　　王：开复辞职创业第一天，就收到了7000份简历；迄今收到4万份简历。而我们现在只有7名员工。大家很忙，但快乐而充实。

　　以我为例，我今年33岁，原来在《中国大学生》杂志当了9年记者，很早就认识开复。在开复辞职后某天晚上，我接到他的电话，问愿不愿意到新公司来？我二话没说就来了，是“第二名员工”。来后发现，这真是我职业生涯中最忙的一段。

　模式全球唯一，点子都是自己员工想

　　问：创新工场在国外有没有成功的先例？

　　李：“创新工场”全球独一无二，就是为中国创业者打造的，中国的天使投资环境欠缺，创业者的经验欠缺，但又面临巨大的互联网、移动互联网的机会，我们就是为了把握住这个机会，不让创业者走错路。

　　问：听说你们不收外面的点子？而是全部自己想？

　　王：举个例子，我们每人都提出一个想法。然后请所有员工开会讨论，方案会经过三轮打分：第一轮，所有人打；第二轮，分析师经过市场平行研究后，做出一个打分；第三轮，开复和专家团打分。三个分加起来，取前十项目然后商业运作。

首项目基于手机平台开发，缺工程师和创业家

　　问：目前已经有合适的项目了吗？可以透露一下具体领域吗？

　　王：已经有两个。互联网的复制太快了，所以我们不能透露太多，只能说是基于手机平台开发的产品。

　　问：“创新工场”需要什么人才？

　　李：缺两种人：一、工程师，实干的、努力的，聪明的；二、缺创业家，有经验的、有创业饥渴的、自信的、有魄力、有创造力的。

　南京创业可结合产业特色、人才优势

　　问：你们此次行程非常紧张，杭州、南京、西安、成都高校，有的还是5000人体育场演讲。主要任务是什么？

　　王：第一是加强与各地高校计算机专业的密切联系。第二，是与大学生做励志方面的交流。

　　问：是否与各地政府交流也是个重要任务？

　　王：开复创业之后，南京、成都、杭州等当地的领导都第一时间来电与他沟通，希望寻找合作机会。这次也是利用出差进行交流。

　　问：这次到南京来，有没有实质性的项目考虑？

　　李：还没有。但和朱书记会有个会见。我们早就认识，是私人交流。

　　问：全国都推创业园，有何建议？

　　王：尽量避免千篇一律。要考虑地方产业特色和当地人才优势。

转载自:CV

可以想像，手机在未来就好比是每个有消费能力的人的一个随身消费POSE，很多东西都基于这个上面开发，面对这样个受众，再怎么重视都不为过。

“如果你用手机偷过菜，就知道手机才是最适合SNS的平台。”手机发烧友林宇用不容置疑的语气告诉记者。

每天上下班在汽车、地铁上度过的一个小时，对于大多数人来说漫长而枯燥，然而林宇却其乐融融。

他通常掏出新买的索尼爱立信手机，登陆开心网，直奔自己和朋友的花园：偷菜！然后写段简短的日记，告诉朋友们在地铁上碰到的漂亮妞，有时还上传一张现场图片。

只有在手机上，才真正实现了SNS的随时随地社交，这是在传统互联网上做不到的。今年8月，林宇所在的公司屏蔽了开心网。同事们唉声叹气，只有林宇在座位上拿着手机偷着乐。

9月，作为发烧友的林宇出现在2009国际通信展上，这次他发现了一款新的三星手机“Corby”，内置了校内网，可以通过手机随时随地“进校”。

“互联网的特点是开放，无论网页还是博客，你的观点可以迅速被众多人看到；而手机的特点是私密，而且随时随地。”林宇说，手机与SNS融合后，手机与互联网的优势都将合而为一，“你可以随时随地发表自己的观点，并传播影响大量的人。”

手机厂商集体冲动
对于手机产业来说，SNS可以说是“最新潮流”，或者说是“标准配置”，有时甚至是“救命稻草”。

9月10日，在旧金山举行的一个新品发布会被视为摩托罗拉的一次自我救赎。这个曾经辉煌的通信业巨头虽然今年上半年结束了长时间的亏损并开始盈利，但其在手机市场的地位早已今非昔比，已经远远落后于老大诺基亚和老二三星，甚至被LG赶超。

本次大会上推出的新产品则是摩托罗拉为重归王者地位而押下的赌注。这款叫Moto Cliq的手机几乎集中了所有的时尚元素：使用Android操作系统、大屏幕、侧滑全键盘，而其主打卖点则是SNS——社交。

Cliq手机安装了一个叫Blur的社交平台，用户在该平台上可以同时访问Facebook、MySpace、twitter、Gmail等时下流行的社交网站，并且显示在一个界面中进行管理，成为沟通所有社交平台的公共平台。

摩托罗拉对Blur推崇之极，甚至宣称Cliq是全球第一款真正的社交手机。

Blur平台的推出显然表明，摩托罗拉这个曾经以工业设计、硬件研发能力出名的老牌手机公司终于向移动互联网迈出了实质性一步。至此，国际大型的手机公司都已经出台了移动互联网战略。

最先在手机SNS领域发力的是诺基亚。早在2007年8月，诺基亚就推出了其移动互联网门户Ovi.com，并将其服务内置在手机中，通过SNS将诺基亚的音乐、位置、媒体、信息、游戏等五个具有技术优势的领域连接起来。

不过，由于审批、运营商竞争等障碍，Ovi至今没有在中国推出。另外，由于推出较早，Ovi仍然带着以下载和应用服务为核心的业务架构，这一点与苹果推出的App Store有相似之处，并非真正意义上的SNS。

全球首款真正意义上深度融合SNS的手机，是由一家名为INQ的公司在今年2月的3GSM大会上发布，此举也令INQ一跃成为大会黑马。

但INQ显然操之过急：缺乏强势的品牌，最早发布的几款SNS手机也都并非智能手机，功能因此一直受到限制，虽然INQ宣称，下一款触屏手机将采用Android操作平台，但这已经为其他厂商创造了追赶概念的空档期。

从6月开始，在三星、索尼爱立信、阿尔卡特等手机巨头的最新机型中，都无一例外加入了捆绑SNS的旗舰产品。诺基亚在“2009诺基亚大会”上推出的X3、X6等产品，也都是以SNS应用为主要卖点。

而在中国，率先发售手机上集成SNS服务的是索尼爱立信。今年6月，索尼爱立信在国内首推3G手机，即在三款手机中集成了开心网的客户端程序，一时吸引了林宇等发烧友前往购买。

9月，三星也在2009国际通信展上展出新手机“Corby”。此前，Corby的海外版本已经推出，捆绑的是Facebook和Myspace，而在中国推出的版本中，它们则被本地SNS网站人人网（校内网）代替。

“便捷的SNS社交网络服务和强大的联网应用，是Corby最大的特色。”三星电子专务、无线事业部大中华区高级副总裁卢基学表示。在三星的计划中，带SNS的手机还将迅速推出更多版本。“现在的Corby是2.5G的，马上CDMA的3G版本会出来，然后WCDMA和TD版本的也会推出。”卢基学说。

“Blur平台也将进驻中国，并因地制宜与国内最好的SNS厂商联合。”一位接近摩托罗拉的人士向记者透露。他表示，目前摩托罗拉正在与国内几十家厂商进行谈判，包括人人网（校内网）、开心网、豆瓣等主流SNS网站，还将包括新浪最近刚刚推出的微博客。而推出的手机也绝不是一款，而是至少三款。

“摩托罗拉将会与有条件的厂商都会进行合作，并将数据和联系人整合在一起，而不是一两家。”接近摩托罗拉的人士向记者介绍说，用户将不用关心联系人通过何种途径哪个网站发送信息，都将在一个界面内显示，“在这里，重要的是信息，而不是网站和渠道。”

社交的魅力
长期观察互联网的韩隐博（网名西门柳上）刚出版了一本新书《正在爆发的互联网革命》，详细讨论了正在发生的SNS革命，比起发烧友林宇的直观性解释，他对于手机和SNS结合的认识更理论化。

在他看来，SNS虽然出现于传统互联网，但其很多特点必须依靠手机才能发挥更大的效果，而对手机厂商来说，SNS也将带来重塑市场格局的全新契机。

手机厂商首先看上的是SNS庞大的用户基数。截至9月16日，Facebook的用户数已经达到了3亿，而根据7月份的统计，其用户数才2.5亿，也就是说在短短两个月，用户数净增5000万。通过与SNS的合作，他们也将成为手机厂商的潜在用户。

对于年轻用户而言，更加正宗的SNS社交无疑更具有吸引力。

“在韩国，消费由16－26岁的年轻人主导，如果年轻人喜欢买、喜欢用，就很容易成为社会的潮流。”卢基学认为，中国的手机普及率已接近70％，新用户不是很多，但是换机需求越来越大，而已经迷上SNS的年轻人正是换机的主要用户。

“SNS作为社交网络，如果要发挥最大的效果，要求随时随地可以接入，还要求身份和接入设备的统一。这些方面，手机完全隶属于个人，更容易保护隐私，比起传统的电脑要有优势得多。在将来，甚至可能实现手机号码和用户身份的捆绑。”韩隐博表示。

此前，日本已有成功经验。“日本人由于住家远，上下班时间长，形成了一种特殊的文化，许多人都使用手机来上SNS，以至于来自手机的流量远大于来自PC的流量。”韩隐博表示。7月底，日本SNS应用开发公司、上市公司Drecom的创始人CEO内藤裕纪（Yuki Naito）访问中国时谈到，在日本的三大SNS公司（Mixi、DeNA、Gree）中，其中通过手机访问的用户分别占比72%、100%、98.5%。而在其他国家，SNS访问主要还是来自于PC端。

日本的例子虽然有特殊性，但也表明手机和SNS结合之后可能带来的爆发性力量。

此外，手机SNS的商业模式比较明确。在互联网上，大家都懒得付钱买音乐，但在手机上，付钱下载铃声则显得很正常，除了认识的原因，也有方便支付的原因——手机可以直接通过扣话费实现。

手机社交网站也希望用户通过手机购买一些礼物，或者道具、avatar，形成消费，这些模式在各地都证明是可行的。Iphone app store的成功也让美国厂商看到，美国人实际上也愿意为手机软件、游戏付费。对于商家而言，手机SNS是一块能够看到利润的3G应用模式。

所以，在手机厂商向移动互联网转移的征程中， SNS甚至已被置于无线互联网战略的核心位置，起到沟通所有其他平台（游戏、音乐等）的作用。

虽然如此，韩隐博仍然对手机SNS保持谨慎乐观。他认为，对于国外来说，SNS意味着社会关系的联合，所以才会更注重把各网站的信息和联系人整合在一起。而对国内而言，社会关系并非如此重要， SNS正在蜕变成一个游戏平台，手机与SNS的结合这无疑是一个非常重要的方向，但要形成盈利，仍然需要假以时日。

在他看来，在一段时间内，各家手机厂商在推出SNS的时候，国内的需求仍然有限。不过，厂商们却不想等待和观望，它们更担心如果不提前布局，待市场成熟时就已经出局。

就目前而言，各厂商的SNS战略试水各有差异。诺基亚更多是基于自身的Ovi.com，具有更强大的掌控力，但较为封闭，难以向SNS网站借力；三星、索爱等厂商与重点SNS厂商合作，在手机中内置SNS客户端，模式清晰易行操作，但更接近于噱头，效果有待验证；摩托希望整合SNS网站，虽然雄心勃勃，但此举将成为SNS向手机扩张的未来障碍，所以能否得到SNS响应，前路难度巨大。

“这是个新生事物，到最后，机会出现在哪个方向，以及谁能抓住机会，现在还不一定。”韩隐博认为，“但可以肯定，手机厂商介入SN S已经是一场新的博弈序幕。”

谁是主导？
“在与手机厂商的合作中，SNS网站一方的选择更大。”一位业内人士告诉记者。以国外Facebook为例，虽然三星等厂商捆绑了Facebook客户端，但由于它是开放的平台，有许多免费的客户端支持Facebook运行在各种各样的手机上。另一个例子是Twitter，这个特殊的SNS网站由于用手机访问极为方便，已经成为了手机用户最常使用的网站之一。

不过，目前，SNS在中国已成红海，已经有超过20万个SNS网站，但其中大多数都游走在出局边缘，其生存模式普遍是对主流SNS网站最火的应用随时关注，并在第一时间进行“移植”。在手机与SNS融合时，绝大部分网站都将难以参与蛋糕切分。

在这一过程中，拥有大量用户的主流SNS网站才具备先天优势，无论是国外的Facebook、MySpace，还是国内的开心网、校内网等网站，都是手机厂商合作的第一对象。

开心网公关部负责人苑丽萍向记者表示，目前开心网有5%的流量来自于手机。这部分流量来自于两种方式，一种是独立的WAP访问，开心网设立了独立的WAP网站；另一种是客户端。据苑丽萍透露，除了和索爱的合作之外，与其他手机厂商的合作也在谈。

但与此同时，在韩隐博看来，强势的运营商也是不能忽视的角色。

今年2月开始在广东上线的139.com一直备受关注，8月17日，其新版本“说客”正式上线，这被外界看作是139.com从传统SNS转型为移动SNS的转折点。而139的母公司为卓望控股有限公司，而后者的母公司为中移动。

“对于社交网络而言，移动的手机号码显然是非常有价值的标识，如果能够将SNS和手机中的联系方式结合起来，是很大的优势。如果推行得当，中国移动做手机SNS将会非常成功。”韩隐博表示。

随着与广东移动的合作展开，139在广东省也有了大量的用户，据内部人士透露，以广东移动为首的各地方省公司依靠“注册139补贴5元话费”的方式，带动了上千万的注册用户，其中广东省用户占据了总用户数的70%。在139网站上已经有德州扑克、荣光医院、欢乐农夫等多款游戏。

“当然，作为一家运营商旗下企业而不是互联网公司，中移动是否能够顺利推行SNS，在体制、市场推进等方面仍面临体制的挑战，能否成功做大仍存悬念。”韩隐博表示。

值得注意的是，随着运营商、手机厂商的广泛介入，却给独立的SNS应用提供商、手机游戏提供商、SNS礼品提供商都带来了新的机会。

国内iPhone手机游戏制作团队139.me负责人朱连兴向记者表示，已经有多家SNS应用提供商与他联系，希望能够将PC版的游戏移植到手机上。

虚拟礼物提供商北京踏歌时代网络技术有限公司市场部总经理张英也向记者表示，随着手机互联网的普及，预计虚拟礼物市场将有很大的增长，而其中SNS又是重要的一部分。她表示未来踏歌时代将把主要精力放在手机端，“因为手机用户在下载歌曲的过程中，已经养成了小额付费的习惯。”

用手机上社交网站乐此不疲的林宇最近又发现了新玩法。“139正在开发一种新的偷菜方式：短信偷菜。”他兴致勃勃地告诉记者。

转载自：【21世纪网】

本文网址：http://www.21cbh.com/HTML/2009-10-19/150128_5.html

在半年之前我就跟一个网络做SNS和网页游戏的探讨过这种模式，认为是未来的所趋。

李开复甫一转身，就变成了“创新工场”风投基金创办人！这位谷歌前任大中华区总裁成功融资8亿元人民币，该融资规模虽然谈不上巨大，但却有柳传志的联想控股、郭台铭的富士康、美国中经合集团以及YouTube创始人陈士骏（个人投资）这样响亮的名字列在投资方之中。和普通风投不同，“创新工场”只会做自己的项目。李开复相信，资金、技术和最优秀头脑的组合能够创造奇迹。

《周末画报》& 李开复

M=《周末画报》 L=李开复
M：是什么想法促使您离开业绩增长良好的谷歌中国，选择创业投资领域？

L： 在我心中有三个旋律，分别是中国、青年还有创新。过去我在不同的公司创新，在业余时间跟青年人交流，找机会回到中国工作，围绕的都是这三个旋律。今年6月我生病住院，看到生老病死，有了一点感触。我想我的职业生涯还有15年，怎么能让这15年的每一分钟都有激情。我这一生最有激情的时候，就是4年前创办谷歌中国，或者1998年创办微软中国研究院的时候，怎么能让未来这15年都像这样精彩？这是我一点自私的想法。
M：那么为什么会创办“创新工场”，冒着尝试一种新模式的风险，而不是加入任何一家知名的VC？

L： 中国的投资环境有一个巨大的缺口可以填补。如果你分析美国的投资，会发现天使投资占有40%，有26万个天使投资人。天使扮演的角色不仅仅是给你一个启动的资金，还帮助你理解产业，建立人脉，找到人才，进行战略规划，知道怎么样去拿到后续的风投等等。谷歌靠的是Andy Bechtolsheim，苹果靠的是MikeMar kkula。但是中国，除了邓峰、周鸿 、雷军，还想得出来别人吗？当然实际上不止了，但就算30个，300个，还是远远不够。
M：“创新工场”的投资重点会放在哪些产业领域？

L： 从技术革命的角度，有三个革命正在发生，第一个，在中国是电子商务，第二个是云计算，第三个是移动互联网。这一两年不做，以后先机就被别人占了。电子商务不一定是说淘宝。简单说，中国的电子商务的覆盖率是美国的1/3，人均电子商务的花费是美国的1/16，3乘以16，表示有50倍的增长空间。房地产网站、生活网站也是电子商务，任何能促使人经过网络达到购买的交易平台都是电子商务。云计算是针对软件产业。中国没有一个很强的软件产业，因为盗版造成它不存在。最好的例子是网游，把过去没有价值的游戏，变成了30亿美元的产值，不上网就不能玩，上网就要付费，没有所谓的盗版概念。我不会去做网游，但还有没有别的类似领域？我觉得一定有。同样，移动互联网也有很多问题没有解决。
M：这意味着“创新工场”会专注于技术创新么？

L：刚好相反，我们的重点是商业模式创新。我们不是一个研发团队，更不是一个研究院，不要因为我过去的背景就认为我在这边会做很多长远的技术开发。如果韩国有一个很好的商业模式，我全部抄过来，我不会感到羞愧，只要没有违法。当然，如果有技术创新更好，但只有商业模式才能赚钱。
M：具体来说，“创新工场”会投什么样的项目？

L：我们不投别人的项目，我们只投自己的。我们会有一个基金和实体，在实体里面，我们会招来最优秀的创业者，最优秀的工程师，他们会带来他们自己的想法，我也会带来自己的想法。我们会把所有的想法放在桌上做一个排序，挑出最好的想法，然后让这些人选择他们的项目。我们将招聘110个人。在一年之内，我们会尝试20个想法。这20个想法做了3到5个月，会变成10个项目，这时参与者就会分到股票；再做6到9个月，会变成5个公司，这时就不仅仅是我们基金里面的钱，他要去外面拿一笔钱。拿到了，我们会追投，拿不到就死掉。
M：外面也有一些别的VC或者孵化器，您觉得“创新工场”的优势在哪里呢？

L：最大的优势是吸引人才的力量。我们有这么多聪明的人在一起，优化和筛选更多好的项目，并且能把人脉、信息、资金整合到一起。最与众不同在于，我敢让对手无限地挖我的人，这110个人随便你挖，但我有能力很快又聚拢同样优秀的人才。你可以问任何一个VC，如果请李开复帮你挑选和招募人才，把你这家公司现有的人全部换一遍，你愿意付给李开复多少钱？他说的数字就是我的价格。
M：有没有考虑失败的可能性？

L： 最好的情况就是，能够有一个世界级品牌，在中国某一个领域做成一个产业的领头羊。得10年吧，5年太快了。最糟的情况就是10年以后创了50个公司，里面有不少死掉，还有一些很艰难地活着。但是终究50个公司一定还会有一些做得不错，一定会带来合理的回报。重要的是每年培训50个人，10年是500人，我坚信这500人里，就算不能在“创新工场”里成功，也总有未来他自己独立创业，创造走向世界的品牌的一天。

来源：『周末画报』 采访/撰文 朱溯源  摄影 邸晋军

不能不说，名人也是种效应，呵呵。

早期，除了马化腾（当时，我曾派了一个副总去收购他的公司），李彦宏、陈天桥、马云这几个创始人，大部分都有神交，或者在会上见过。对于这四个互联网公司的十年，我觉得都是一个学习的过程，腾讯有过找不着北想卖掉的时候，李彦宏应该说到2003年还没有想过今天所谓搜索模式，他一开始做软件，做B2B模式。他们应该说都在摸索，在曲折的道路上前行，没有放弃。

他们的共性：剩者为王

从1999年到2009年，阿里巴巴、百度、盛大、腾讯这四家公司中，变化最为巨大的是腾讯。腾讯一开始就是三五个年轻人，抄了一个当时大家都认为应该抄的ICQ，因为太显而易见了，所以高潮的时候中国有五六十个即时通讯软件。腾讯在当时既不是最好的，也不是最早的，也不是用户最多的。但是因为当时联众的鲍岳桥跟马化腾是朋友，他要扶植马化腾一把，我们就鼓励联众的用户都装QQ，当时，联众大概六七百人同时在线。那时全国才几十万网民，所以直到1999年底，我们大概是前后脚撞线——万人在线，大概转过年来就是十万人同时在线。

对腾讯印象最深的是，其一，马化腾比较诚恳，也愿意合作，而且你只要给他提了产品不稳定的问题，他马上就改，这和其他很多公司“你挑我毛病，就是我的敌人”是不一样的。第二，有一些人做一个公司，是想着融资、上市，或者是卖掉，主要是赚快钱，而马化腾，整体上还是属于认认真真的做东西。随着泡沫破碎，也就是真正的考验是2000年，特别是2001年，这60多个即时通讯软件，关门的关门，整合的整合，卖掉的卖掉，兴趣转移的兴趣转移，大概还有四五家。这个时候，腾讯占领的市场就变成30%左右了。

如果说腾讯、百度是一类公司。那么盛大、阿里巴巴则是另一类的。腾讯和百度是我心目当中比较正宗的互联网，它是90%以上的资源，都放在产品的研发、改进、运营以及商业模式的寻找。盛大他们是做生意，不会做互联网，但是知道这个体系怎么架起来的，然后卖出来，陈天桥最大的功绩是在当时条件下创造了一个商业模式，通过网吧直接分成，这个比卖游戏卡要有效率得多。阿里巴巴，我觉得更多是用互联网，而不是做互联网。

第一批互联网创始人，应该说领袖气质比较强，忽悠能力比较强，八面来风。还有是历史机遇赐予的先发优势，遮盖了不成熟、不老练，因为你先走，你有时间犯错误，同时也因为缺乏竞争，你的东西好坏基本上市场就这一个。

十年后，“跳出画面”看这四个人，他们身上有相似的特质：其一是坚持。马云的公司倒闭过，而且应该说他跟业内也没有什么交集，但是他很坚持，他在浙江那个地方，他懂民营企业的逻辑，他看到了需求，坚持利用互联网平台。李彦宏他们也是几次要倒闭，他们那时候，大概三次、四次说要放弃了，我建议说别放弃了，还得把它划圆了。因为他们比较年轻，觉得干了三四年了，怎么还看不见北，但是他们坚持住了。你说谁是第一天就清楚地看清方向的，可以说是2003年以后创业的人，特别像史玉柱、江南春，你可以说他看清了，这是熟练的生意。

其二是应用创新。中国互联网的创新是在应用这个层次，QQ是拿来的，但面对这个市场的时候，我不固守原有的模式，进行了适合中国国情的各种各样的创新。这个东西在中国土地上如鱼得水，换一个地方就绝对不行，因为你加了太多对中国社会的体验，所以你现在得也是它，失也是它。百度、腾讯、携程、阿里巴巴身上都有这种鲜明的应用创新，淘宝不收费，明摆着把eBay的模式给颠覆了。

其三是商务的创新。最典型的，像盛大模式、携程模式、百度模式、阿里模式、腾讯模式，都有商务的创新。你会发现它不是从外国抄来的，同时也不见得是国内原创，都是从别的地方发扬光大了，整合以后，到他这儿产生10倍的效应。

其四是了解中国独一无二的业态。中国、俄罗斯、日本、韩国，都是本土互联网公司打败国际巨头的地方，本土的互联网公司都比较强。最特别的，应该是国情造成了目前互联网的格局。国外的互联网行业，很容易实现现实世界的平移，而中国的互联网行业则是一种畸形的状态，或者叫做改革当中的状态。

平台的PK

也可以用王国维的“三种境界”来看中国的互联网公司商业模式。

第一境界“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。”我觉得是2000年以前，大家的目标是融资。当时，做互联网根本没有想什么挣钱，就是做概念，比如，我当时所在的海虹控股，就是因为公司投了互联网，所以才涨了10倍，够了，公司赚了好几十亿。

第二境界“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。”2000年到2003年，大家一门心思想上市，最早是亏损上市。

第三境界“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。”从2003年以后，互联网从生命周期讲，进入到盈利阶段。大家终于搞明白了，融到资也罢，上市也罢，最后你要有持续、稳定、高速、规模化的盈利，这样才有意义。

一个真正成功的商业模式，叫可持续、可复制、可改良，就是可进化。从这个意义上讲，还是腾讯和百度，你可以想像，它接下去，你要把腾讯拆开了，你发现它也是广告、游戏、会员费，但是它还是有一个核心的脊梁骨，就是它的IM。而且它已经形成了一种文化，已经形成了一种队伍，形成了一种独特的风格，所以它做什么都会有腾讯味道，所以它可持续，而且别人可以学。我觉得盛大的模式也说得出来，大家都可以想，都可以学。

这四家公司都在做平台战略，所谓的平台，定义可以有多种，我觉得平台首先不能简单理解成狭义的技术层面。它应该是一个综合的、广义的商业平台，也就是说在它的品牌之下，在它的体系当中，插什么长什么，长什么活什么。

现在看互联网公司的商业模式，一个你要么是平台，一个要么是应用，没有第三条路。现在一些门户是伪平台，这个平台，是我把我的产品装到我的平台上，别人装不上来。

这是一个大的进步，从做产品，再往上就做服务，再往上就做平台。现在有若干公司在追求纯平台，这是做大的表现，开始成熟的表现，走向长治久安的表现。

做平台的另外一个关键词是，你要么开放，要么不开放，很难选择。你不可以做假开放，因为过去做假开放，设个特定接口，你才可以接进来。比如说Facebook，它是真正的开放，有1500个网站和它联通，你不管自己在那上面加什么，首先要百分之百兼容。这四个公司，在我看来，还没有进入实质性操作阶段，现在他们也讲开放，但都是运营、市场层面的。

谁更具有真正的平台潜力？从纯互联网角度看，百度显然是蓄势待发，但我很失望它现在提出的框计算，还是抱着自己的金娃娃啃，完全没有放在整个产业的角度上考虑。第二个显然是腾讯，但是腾讯自己本身的平台也没有打通，还是门户加IM，再加游戏等；再有一个就是小农思想，好东西，你能做，我也能做，我干吗让你做。

他们犯的1亿美元错误

我曾经说陈天桥犯了两个1亿美元的错误，一个是盛大以9170万美元现金并购韩国Actoz公司，一个是盛大盒子的失败。

马云犯的1亿美元的错误，就是并购雅虎中国，这个错误甚至远超过1亿美元。

李彦宏犯的1亿美元的错误，应该说在“做什么”问题上耽误了三年之久，他比较早发力的话，可以提前一两年进入轨道。他最早没有做搜索，从2000年到2003年始终在犹豫。

马化腾犯的1亿美元的错误有几个，比如说当时联众做游戏的时候，它为什么早不做游戏？为什么让盛大做？为什么早不做门户？另外，他没有在Web2.0革命中及时出手，他现在犯的错误和搜索一样，晚动手了两三年，现在说搜索什么的，都要花巨大的力量补贴它，甚至都不是质量之争，就是一个市场被人占了。

这四家公司有着共同的软肋：CEO十年没有变过。一个人的聪明才智，一个人的强弱，做了十年，应该都用光了，角色应该变换得快一点，他们现在更适合做董事长这个级别，他们做CEO，或者做首席体验官，都不合适了。因为你那个位置，别人是没法跟你抗衡的。结果你的强在继续发挥，但是它已经发挥得淋漓尽致了，但是你的弱没有一种新的力量来纠正，这也是外国公司为什么CEO要十年或者三五年就换一换。我为什么推崇携程，因为它的CEO换了很多，对公司没有影响。

强人和狂人差别很大，强人不一定是咄咄逼人，不一定是那么锋芒外露，但是他有综合素质，他能带一个队伍，用一种很好的规则，让大家的游戏持续不断，这样的强人更能干。

腾讯、百度、阿里巴巴、盛大的平台战略关键点

腾讯平台战略关键点

1. 中流砥柱的QQ IM

2. 黏性强大的社区平台

3. 商业模式龙头的无线、支付平台

4. 规模庞大的客户端群系

百度平台战略关键点

1. 占强势地位的搜索引擎

2.“简单，可依赖”的体验

3. 新闻、百科等的门户平台

4. 初见规模的社区平台

阿里巴巴平台战略关键点

1. 核心的电子商务平台

2. 相对开放的信息流平台

3. 支付平台

4. 淘宝平台

      盛大平台战略关键点

1. 多元的游戏平台

2. 统一的后台支撑平台（销售、计费、客服、技术、账号）

3. 开放的网络游戏研发和运营

4. 资本平台

来源：中国企业家 作者：谢文

总结的不错！！

     自1999年2月QQ上线到现在，十年间，马化腾把一个最轻、最不主流的IM做成了中国互联网王国里无处不在的“水公司”，腾讯的王道是什么？是“抄袭”吗？仅是跟随战略吗？

　　看上去，马化腾和腾讯王国达到了一个巅峰：2300亿港元的互联网“市值王”，2009年上半年54亿元的销售额，活跃帐户数达到4.480亿，最高同时在线帐户数达到6130万。

　　这些破天荒、彪悍数字的背后却站立着一个并不彪悍的人。

　　这个被称作“小马哥”的潜行者，在中国互联网大佬里，不是最先行的（早期ICQ有五六十款模仿者），不是最帅的（以前是张朝阳，现在是李彦宏），也不是最有野心的（你当然会想到马云），“不比一般人聪明”，不够凶猛、缺乏传奇，总之，不够酷。

　　业界对腾讯有敬畏也有愤怒。腾讯有点像互联网界的微软，凭借着强大的用户基础和“后发制人”战略，先后在休闲游戏、网络游戏、门户、电子商务等领域攻城略地，最近，被谈论得最多的则是QQ邮箱、QQ输入法、QQ旋风、QQ影音等的来势汹汹。在这过程中，腾讯的一些做法被某些同行指责为“抄袭”。

　　一贯谨慎的马化腾喜欢使用“渗透”这个词汇来代替进攻。这份谨慎使得腾讯在过去十多年里几乎没有犯过大错，同时代的中国互联网大佬，大都曾经因为冒进而吃过苦头，包括盛大陈天桥的“盒子”、马云收购雅虎中国。

　　对外部人而言，马化腾的凶猛王道只是一个垄断者不断扩张的传统故事，但对腾讯内部员工而言，让腾讯一骑绝尘的并不仅仅是所谓的腾讯模式，更为重要的是马化腾管理公司的方式。其核心在于，永远认为公司处于危险之中的马化腾，在“用户体验，快速迭代”这一战略下，建立了一整套从运营、产品、技术创新、管理，到数据挖掘、企业文化等的学习型系统。

　　当这套系统被赋予一种明确的方向，发挥出的能量是可怕的。在内部演讲中，马化腾不断强化这种方向感，“就像日常生活中人们对水和电的依赖一样，我们要做成互联网上的水和电。”

　　是的，互联网之水。

　　中国有三家最重要、也是市值最高的“互联网之水”——全业务模式平台型公司，腾讯、阿里巴巴、百度。这三家公司分别依托IM、搜索和电子商务，又都同时在试图以全业务的模式进入对方领地，结果他们每家公司都有了自己的搜索、IM和电子商务。过去几年，他们之间已经有过多次小规模的短兵相接。不过在一番试探之后，三家公司均发现对方的实力不俗，强行进入对方领地难度太大。他们都有自己鲜为人知的“重武器”。

　　这是一场关系未来的“水之战争”。

　　“搜索、电子商务这两个硬仗一定要坚持打。”马化腾用少有的强硬语气回应《中国企业家》。他并没有透露自己在搜索引擎和电子商务市场决战的时间表。不过在采访结束几天之后，腾讯旗下搜搜网悄然用自己的搜索引擎更换了过去几年中一直使用的谷歌引擎。

从腾讯的受挫开始说起

　　马化腾在产品多元化上遇到的挫折比你想像的要大。

　　2002年，腾讯就开始决定上马网络游戏，当时马化腾带着团队去上海拜访陈天桥，到美国观摩E3游戏展会，不过对于上马网游，腾讯的高层内部有不同意见，“其实最大的问题是离我们当时能力很远，几个创始人没干过，不懂，然后周围也没有这样一个经理人，不懂。”马化腾回忆。

　　最后的决定是从韩国引进游戏来代理运营。后来，签下了一个30万美元的《凯旋》，结果当时由于游戏自身和腾讯缺乏网络游戏运营经验，《凯旋》变成了“卡旋”，马化腾专门从公司外招来做《凯旋》的人也都全部离开了腾讯。

　　《凯旋》失败之后，公司里面的反对声音又大了起来，“有质疑的声音的，就是腾讯做棋牌类游戏的平台比较合适，做大型网游离IM太远了。我们是不应该进入那个领域的。”负责腾讯网络游戏业务的互动娱乐业务系统执行副总裁任宇昕回忆。

　　有了这次教训后，马化腾抽调了最核心的技术骨干投入游戏研发，开发出一款休闲游戏《QQ堂》，QQ堂一开始也很不成功，半年后回炉再造后才逐渐好转起来。不过这种休闲游戏并不能像盛大的《传奇》那样带来巨额收入，到2005年，腾讯推出了第一款自主研发的大型网游《QQ幻想》。

　　“很梦幻的开局。”任宇昕说，刚刚开始公测，《QQ幻想》就获得了66万用户，创造了国内网游的纪录。但是好景不长，由于《QQ幻想》产品设计得有些简单，很多人很快就全部过关，而且当时正是陈天桥、史玉柱推广免费游戏，走收费模式的《QQ幻想》没能跟上大势，结果这款游戏成为了一款高开低走的作品。

　　腾讯在网络游戏市场所经历的诸多挫折证明了一个问题：庞大用户平台的推广只是腾讯多元化成功的一个必要条件，却并非充分的条件。

　　马化腾再次祭出腾讯最为熟悉的跟随策略后，腾讯的网游业务方才拨云见月，“我们以务实的角度去考虑选哪些类型的游戏，去选前人已经跑开，证明能够成功的种类。”2008年，腾讯选择了两款在韩国被证明成功、但是在中国尚未运营成功的游戏，《地下城与勇士》以及《穿越火线》，这两款游戏最后都突破了100万人同时在线的大关。

　　马化腾选择游戏的标准是，“（为了）填补哪一个最可能成功的细分领域，就专门去找，或者是去投资。”然后把“细分领域也能够做到很透，做到极致”。

　　从用户需求出发，对用户的细分和服务，这正是拥有海量用户的腾讯的拿手好戏。腾讯在代理国外网络的同时也介入到对所代理产品的研发中，“我们不是简单一个运营商，是运营商再加上一些合作，包括联合研发，只有这样才能真正获得成功。”马化腾说。比如，腾讯代理的最受欢迎的网游之一《穿越火线》，腾讯就根据中国用户的体验和反馈进行了很多调整。

　　马化腾在网络游戏领域的多年耕耘终于收到回报。在2009年第二季度，腾讯网络游戏收入达到12.41亿元，从而超过盛大的12.305亿元成为国内第一，腾讯网络游戏的收入占到整个中国网络游戏市场总额61.79亿元中的20.2%，远远高于排名第三的网易游戏的7.8亿。网络游戏已经占据了腾讯当季总收入28.784亿元中的将近一半，以腾讯网络游戏的增长态势看，网络游戏在腾讯整体收入中的占比超过一半并非难事。

　　让我们转过头来看看马化腾另一个“受挫”故事——QQ邮箱。聊到QQ邮箱时，马化腾回忆说，“前面一年半快两年是很痛苦的，试了几个路都做不通的。”

　　四年前的2005年3月，马化腾在收购张小龙的Foxmail邮箱团队时，所有人都认为腾讯做了一笔好买卖。当时腾讯急迫地需要一款邮箱产品来对抗MSN的Hotmail。Foxmail是那个时候唯一能与微软Outlook对抗的邮件软件，张小龙更是国内出类拔萃的技术专家。当时谷歌推出了划时代的产品Gmail，全世界的互联网公司都在疯狂模仿，张小龙们也自然选择了这个方向。半年之后，让人大跌眼镜的是，张小龙的团队用最顶尖的技术做出的是一款既笨重，而又速度超慢的产品，在此后的很长一段时间内，张小龙也没有找出解决问题的办法。前后花了近两年时间，做出的产品却这让当时腾讯公司有的高层对他们很不满意。

　　到2006年底，腾讯的邮箱团队决定放弃之前的思路，转型做一个轻便、精简版本。到2007年春天，解决了速度问题，与其他邮箱产品功能相近的精简版QQ邮箱上线，一切正常，用户量也在慢慢上涨。随后，一系列基于互联网应用的创新陆续出手，QQ邮箱团队在2008年里居然发现了400多个创新点，其中一个让QQ邮箱获得广泛口碑的创新是对大容量附件的发送功能，与其他邮箱通常只能发送5M左右的附件不同，QQ邮箱将附件容量扩大到了1G，这一功能获得了许多办公室白领的欢迎。

　　QQ邮箱死而复生，2008年底，腾讯一年一度的创新大奖授予QQ邮箱团队。

　　发生在邮箱产品上的故事表明：在多元化发展上绝招颇多的腾讯，也会遇到“基因冲突”这个大难题。张小龙的Foxmail邮箱团队是一种做软件的基因，而腾讯则是互联网基因，从而产生产品方向错位的冲突，而腾讯耗时两年时间才实现了自己的基因移植。

“首席体验官”

　　深夜两点，一个被女同事称为小马哥、男同事叫做Pony的人打来电话提醒，他在腾讯网站的首页上发现了一个错别字。

　　还有一例。QQ邮箱在2008年的400多个创新点中，有近300项是由马化腾本人发现和提出。马化腾发现这些问题的方法很简单，就是反复使用，过去一年，他在与QQ邮箱研发团队的沟通过程中拒绝使用其他通讯工具，全部交流都通过QQ邮箱来进行，近300个改进意见正是在他使用的过程中被一一提出。

　　在采访中我们曾问马化腾一个问题，“外界最让你难以接受的误解是什么？”

　　马化腾考虑了半天后回答，“产品出个什么问题的，特别多的人骂你。”

　　身为腾讯的“首席体验官”，马化腾要求每个“产品经理要把自己当一个挑剔的用户”。这种长期以用户身份来体验公司产品的做法，在腾讯自上而下形成了不成文的规则。

　　方斌是腾讯输入法的产品负责人，腾讯输入法在推出很短的时间内就获得了6000万用户，方斌和他的团队在研发这款输入法产品的流程也是腾讯产品研发的标准流程。

　　2006年9月，腾讯决定启动输入法项目，当时先是由两三个技术人员进行一些相关背景的详细研究，包括市场大小，已有的产品能不能解决用户的需求，以及还有哪些未被满足的需求，同时进行一些技术储备。立项阶段结束后，2007年进入到正式的产品研发，第一个阶段是“原型期”，这个时候的用户体验在方斌所属的腾讯研究院内部进行，半年时间内，研究院的同事给这款输入法提出和发现了超过百条建议和漏洞，在这个阶段，一些技术上的漏洞基本上会被解决。随后，就进入到产品化的开发阶段，这个时候的产品就会推广到整个公司平台，全公司的人都会来参与体验这款产品，在这个阶段，方斌收到了超过1000条意见。其中还包括没有技术背景的公司总裁刘炽平通过内部即时通讯系统发来的意见。

　　在产品正式推出后，真正海量的用户体验收集才开始了，每一款产品，腾讯都专门提供了官方博客、产品论坛等用户反馈区，为了获得更多用户反馈，腾讯影音产品甚至在最显眼的地方设置了一个“反馈”按钮。前一阵正值暑期，方斌每天都能够在官方论坛里收到超过200条的用户反馈。

　　就在接受《中国企业家》采访前一周的某天，方斌接到马化腾关于词库更新方面的一些内容，马化腾比对了腾讯和搜狗的输入法，提出“我们的词库是不是也可以做一些提示性的界面？”老板的建议是否被采纳，“就看这种建议是不是合理。”如果合理，在产品的下一个版本中就会反映出来。

　　为了解答用户体验的一个终极问题：用户到底需要什么？腾讯专门建了一个秘密武器：Support产品交流平台。Support是一个海量用户与产品经理直接交流与沟通的平台，产品经理通过每天在自己的产品交流版面的浏览，获取到用户的需求与想法。通过“我要说一下”，让用户自己来说。

　　此外，马化腾还要求产品人员找到所有在其他博客、论坛里出现的关于腾讯产品的评价。找到用户评价还不行，还必须迅速反馈，每一个问题都必须给予回答并给出相应解决方案，而且还不能只是使用“知道了”、“谢谢”之类的敷衍话语。有时候马化腾在网上“闲逛”时发现有用户提出的问题下面没有腾讯产品经理的回答，他就亲自动手来回答用户提出的问题，然后同时给那位“失职”的产品经理写上封邮件。

　　虽然公司没有明文要求，方斌和他的小组其他工程师已经形成了一个习惯，每两个小时轮流监测、回复网上出现的用户意见。

　　“这个跟公司的文化有关系，因为我们公司整个强调以用户为中心的，如果你不能够很好地满足用户，最后体现在你的产品就做得不是很到位。”腾讯研究院院长郑全战说。

　　相对于其他公司的产品论坛，很少有能像腾讯这样上升到战略高度，郑全战有一次在竞争对手的论坛里看到一款产品的论坛上的用户抱怨声很大，结果三四个月也没有改进。这在腾讯是不可思议的事情。腾讯甚至把各个产品线上的用户体验人员，全部拎出来成立了一个公司级的部门——用户体验与研究部，从战略性的高度来建设，刚开始是十几个人，现在已有近百人的规模。

　　腾讯对用户体验的研究极近细腻，据说仅仅是关于研究用户卸载一款产品的过程，腾讯工程师就能做出30页的文字报告。

　　这就是被马化腾奉为金科玉律的法则：用户体验，快速迭代。马化腾解读说，“互联网化的产品都是这样，它也不像传统软件开发，一下子刻光盘就推出，我们永远是Beta版本，要快速地去升级，可能每两三天一个版本，就不断地改动，而且不断地听论坛、用户的反馈，然后决定你后面的方向。”

　　马化腾就是腾讯产品创新最快的刀锋，这就产生一个疑问：如果没有马化腾的监督加震慑，员工们还会自觉这样干吗？

　　CTO熊明华就认为马化腾在公司除了身教还需要言传，因为“只是身教会有一定的负作用，下面的产品人员就会有一定的惰性，会觉得这个事情我们先不讨论了，看Pony的”。他开始努力推动马化腾去花费更多时间进行产品人员的培训。不过马化腾是一个比较内向的人，尤其不擅长在众人面前演讲，去年底，熊明华让人根据马化腾和广州研发院在研发QQ邮箱过程中提出建议的邮件总结成一个演讲稿，“逼”着他在公司的产品技术峰会上做了一个讲演，结果“他讲得非常的成功”。后来，这篇马化腾关于产品的演讲录在互联网上流传广泛。

重武器：数据挖掘

　　像马化腾一样关注产品的互联网CEO还有不少，比如丁磊和史玉柱，他们也是著名的用户体验派。但是，马化腾用户体验战略的冰山下面，还隐藏着一个不为人知的巨大基座。

　　这一冰山基座就是数据挖掘系统，就是从大量数据中获取有效的、新颖的、潜在可用的、最终可理解的信息，以辅佐公司战略的数字神经系统。这是一个真正的重武器，即使整个中国互联网，真正拥有这一系统的公司也极少，只有那些具备平台级优势的公司才拥有——腾讯、百度、阿里巴巴、盛大。

　　五年前开始，马化腾开始要求各条业务线的主管每天给他发送一封反映业务指标数字的邮件，内容包括包月用户是多少？增加了多少？减少了多少？跟上个周同日比，或者说是跟上个月同日比？分别升跌了多少？有什么异动？“这个是需要每天都去关注的东西，如果说你做管理者不去看这些东西的话，很久才看一下，中间会错掉很多东西，或者说你反应速度会慢很多。”马化腾说。

　　不仅自己看数字，马化腾也要求每一个高管、部门负责人、甚至产品经理也要对数字保持密切关注。

　　去年底，马化腾开始把数字经营的理念引入到腾讯门户网站的运营管理中，“原来广告就有点粗放，往往都是季度末才开始冲业绩，找代理，今年开始就每天都有一封信，上面有广告资源的消耗，黄金位置消耗了多少等。为什么会这样？过去他们还没有建立这样的体系，今年我们就开始要求他们每天要看，所有的网络媒体、广告销售部门的领导班子，每人一封信都会看到这个数字，培养这种数字运营的感觉，很重要的。大家就不会人浮于事，到最后找各种理由来推托。有什么事应该早知道，要多问。希望靠这种思路能够把我们每一块业务都带起来。”

　　数据是每一家互联网公司安身立命的基础之一，不过像腾讯这样长期坚持以数据为导向的公司并不多。1999年，腾讯刚刚成立不久，当时天使投资人刘晓松决定向腾讯注资的一个主要原因就是因为他发现，“当时虽然他们的公司还很小,但已经有用户运营的理念,后台对于用户的每一个动作都有记录和分析。”

　　在成为用户最多的互联网公司后，腾讯所掌握的用户数据量日益丰富，挖掘这些数据成为腾讯后来在多元业务扩展时屡试不爽的重武器。有分析人士甚至说，“数据挖掘”才是腾讯最具门槛性质的技术。在中国，腾讯绝对是数据挖掘的高手，但是和微软这类国际强者比起来，仍是起步阶段。

　　数据挖掘的更深层部分是腾讯在IDC互联网数据中心上的积累，比如高速上传、大容量邮件传输的后台及基础技术支持。“我们每一天用户上传的照片数，可能就是中国一个其他的互联网公司一个月的数据量。”

　　2007年，腾讯成立了腾讯研究院，研究院共有六大研究方向，数据挖掘正是其中之一，“以用户为中心，如果你对用户什么都不了解，那是空话。”郑全战说。

　　“用户一尝试，用一两秒钟就退出来了，这说明这个可能没做好，而不是他不想用。或者他连光顾都不光顾，没这个需求。这是通过我们后台都可以看出来。我们也有对竞争产品相同功能的一些监测，这样的话我们可以有个比较，比如一个功能用户（在竞争产品上）停留了二十分钟，我们这边只有五分钟，那说明我们的性能有问题。”郑全战介绍。

　　数据挖掘还有一个特种部队，T4专家组。T4就是专家工程师，在腾讯的技术职业路径里，一共6级，从T1（工程师）到T6（首席科学家），T4是一个中流砥柱般的存在，必须做过亿次级的用户量级才能当选，目前不到50人。一旦遇到重大的产品难题，由T4组成的特别小组就会加入，他们亿次级用户量级的经验将发挥作用。

　　对用户的数据挖掘后来在腾讯网络游戏的崛起中也发挥了大作用。腾讯从2003年开始运营网络游戏，曾遭遇挫折，直到2008年，腾讯才在多个细分市场找到了合适的韩国游戏作品，在代理韩国游戏的过程中，腾讯提出来要介入所代理游戏的研发，例如对《穿越火线》中子弹射出后的弹道设置，腾讯根据对用户的挖掘数据认为，韩方原本设计的逼真效果对中国用户并不合适，用户对腾讯设计出的“比较爽快的，节奏快的，鲜明的”的弹道设计更加兴奋。最后的结果表明，腾讯是对的。

　　腾讯强大的数据挖掘和产品能力仅有的几次失效出现在搜索和电子商务。搜索的技术门槛颇高，“搜索的研发需要时间。”马化腾说。

　　“那是最难了。”马化腾承认腾讯拍拍网在C2C领域的处境困难。“C2C是有很强的网络效应，不是你单方面做好系统就行了，还要买家、卖家都要一起成长，如果是卖家不多，买家自己不来；买家不来，那卖家也不愿意在里面花精力去伺候你，淘宝应该说是占了很大的先发优势。”

　　对数据的挖掘不仅可以用来进行用户研究，还大大提升了腾讯的运营效率。早期，腾讯曾经过度使用群发广告来推广产品，这样的大规模推送广告不仅“大部分是浪费掉的，而且还引起很多人的反感”。这两年，腾讯开始进行推广资源的控制。

　　比如，公司分配给业务单位的群发数保持恒定，同时公司的战略发展部门派出一个小组来专门管控群发广告的效率，这个小组会先给业务部门做测试，比如业务部门要发几千万条广告，就会被要求先发几万条试一下，一旦发现效果不好，必须进行修改，或者是更换广告发送的用户群，如果广告后发送的点击率和用户满意度下降，下个月分配给这个业务的推广预算就会被扣除，反之，如果效率高，这个产品就会得到更多的营销资源奖励。这一模式逼迫得业务部门对用户数据挖掘得更加精细后才会进行广告群发。“要靠这个奖惩来控制营销的资源”。

　　这一制度执行的结果是，“起码把四分之三的水分挤掉了，只有以前四分之一的推广量，但是效果其实没有变化太大。”马化腾说。

马化腾：温和平淡的“水风格”

　　38岁、天蝎座的马化腾有他安静、封闭的一面。童年时的马化腾生长在当时尚属偏僻之地的海南，观察天象成了他最大的爱好，时至今日，马化腾仍然是一个天文爱好者。有一次去美国参观E3游戏展，看到此前从未见到过的北半球天象，他当时就在路边如痴如醉地观测起来。马化腾痴迷天文直到高中毕业，他还甚至一度准备报考天文专业，不过他后来选择了更加实用的计算机。从某种程度上，这些经历塑造了马化腾后来的一部分性格：不擅长与人交流，但是让他静下心来研究一件事情却是手到擒来。而大学则培养了马化腾的领导力和现实主义的一面，他把自己的研究成功出售给一家公司，并因为获得了5万元报酬而欣喜。由于总是能在中立的态度看问题，同时还能尊重他人的意见，他逐渐成为一些小团队里的主轴，他思维能够迅速从一个产品原型发散到“这个可以怎么用”，于是“一下子把别人的兴趣也挑起来了”。

　　马化腾既没有马云那种强悍的作风、非凡的个人魅力，也不像海归派李彦宏那样洋气十足，一副绅士派头。有一次腾讯公司开晚会，一个女性主持人激动之下拥抱了马化腾一下，当时现场所有人都看到小马哥立刻就窘迫得涨红了脸。

　　资深互联网人士谢文记得，他第一次见马化腾时，马化腾握着他的手说，“我们通过电话，幸亏我们握手晚了几年，要不然当年就被你们买走了。”在谢文看来，“腾讯是比较自然的一个公司，你跟它打交道不痛苦，人很谦虚，很简单，也不强人所难，那种自傲或者是自得压得非常深。这是马化腾，他们几个创始人带过来的，是人的本色。”在谢眼里，马云是狂人，马化腾则是强人。

　　在他看来，马化腾的“强”表现在，认真执着，学习力惊人，同时尤其肯去倾听不同人的不同观点，不会很主观臆断地去下结论。

　　一位熟悉腾讯创始团队的人士评价，腾讯的5人创业团队内部有合作也有制衡，“对外马化腾知名度很大，但是对内是相对民主的，就像资本主义的三权分立，大家都是老板”。

　　这5人早年就是同学或同事，所以互相之间知根知底，马化腾根据各自特点分工来确定各自出资和占有股份的多少，马化腾虽然一股独大，但并不绝对控股，这导致腾讯的创始人团队从一开始就形成了民主决策的氛围，后来，当腾讯公司发展到数千人的规模时，这种民主决策的风格被保留了下来。谢文曾经参加过腾讯公司的会议，留给他的印象是，“集思广益，是投票表决，是专业的，是公正的。”

　　马化腾要求每个中层管理为自己“备份”副手，腾讯的高层团队里也一直有着这样的配对模式。早期，在创业团队中负责研发的张志东和负责市场的曾李青是力量最突出的一对，2004年上市之后，腾讯进行了一轮大规模的职业经理人引入。2006年，公司进行了事业部改造，按公司业务划分为互动娱乐、互联网业务、无线和网络媒体四大板块，公司创始团队的部分权力下移，职业经理人的权限得到提高，刘炽平被任命为总裁，其投资银行背景为腾讯获得香港资本市场认可，并进入恒生指数立下大功。

　　当时担任公司首席运营官的是曾李青，在此之前，他负责整个腾讯公司的市场业务。在腾讯的组织架构调整之后，当时公司出现了首席执行官、总裁和首席运营官共同存在的局面，同时，权力下放事业部。曾李青的权力被分散，不久后曾李青辞去了在腾讯的职务。此后，创始团队中的许晨晔也曾经有意淡出，不过受到马化腾挽留。许性格温和，从不急躁，亲和力很强，善于与不同的人沟通，做决策会充分考虑到不同角度人的看法。马化腾需要他在团队中起到润滑剂作用。

　　现在，除了曾李青，四位创始人都还留在公司，公司最核心的12人决策机构总裁办公会里形成了创始人和职业经理人各半的局面，新的权力平衡在腾讯高管中形成。

　　在中国互联网公司里，创始人与空降职业经理人之间的关系很难平衡，往往会发生激烈冲突，网易的丁磊曾经引入职业经理人，又自己将其驱逐，搜狐张朝阳也同样如此。马化腾在人事调整上的节奏把控相当到位，这使得腾讯在引入职业经理人和创业元老的退出过程中没有发生任何激烈的“流血”事件。对于在腾讯空降的职业经理人，马化腾的评价是“融入得很好”。

　　唯一离开公司的创始人曾李青离开得也很潇洒，在腾讯公司的官方网站上，他仍然以终身名誉顾问的身份排在高管列表之中。腾讯的创始团队组合的稳定性和职业性在中国互联网历史上仅有携程创业团队可以与之媲美，携程梁建章、季琦、沈南鹏、范敏四人创业团队先后轮番担任公司CEO，但公司却依旧保持高速稳定发展。

　　在管理上，马化腾学习的一个对象是同城的华为，华为在电信服务、产品意识、组织管理上都给腾讯很大的借鉴，有内部人士说腾讯不仅仅是学华为，也学惠普、微软。这是一种实用主义的学习，但不管怎样，华为的大公司管理基因还是带给腾讯不少好处，不少互联网公司从几百人到几千人的管理冲突，并没有在腾讯身上发生。

　　随着腾讯朝着“超级竞争”的迈进，马化腾这种温和改良型的强人哲学也面临“超级挑战”。公司规模越来越大，诸侯割据的大企业病变得严重，在公司做的内部人员满意度调查中，跨部门的合作总是被认为是，“很累，很难去做”，马化腾将总裁办公室下属的战略研究部扩张到了数十人，他寄望这样的智囊团组织能够在理顺内部格局方面也能发挥作用，马化腾希望能够将冲突放到桌面上讨论，然后由智囊机构从整体公司利益的角度来做出公允判断，“这样的话，冲突的问题能够更快地浮现出来，几个老大能够尽早地PK，要不然，你上面也不管，下面也就推不动，那肯定出问题。”说这话的时候，马化腾从一个技术专家变成了一个颇有智慧的管理高手。

　　采访快结束时，我们问马：“遇到大难题，你的内心天人交战时，会从哪探寻答案？”

　　马化腾的回答一贯中庸、平淡如水，“最关键还是看决策对未来平台或用户有没有价值，有多大的价值。”  

转载自: cv

腾讯在扩大客户群的同时，能够不断的抓住市场热点，推出一个个集成的而又实用的插件应用，不得不说，在市场灵敏度和技术跟进方面做的非常的好。

      用8亿元和自己的名声作赌注，李开复试图创造一个集天使投资、VC、软件公司、猎头、孵化器为一体的新模式。

　　“我不是你们所想的‘创二代’，我做的事情跟世界上任何人都不一样。”

　　这是9月10日下午，48岁的李开复带着自信十足的微笑，用一种温和却不容辩驳的语气，回答了《创业家》抛出的第一个问题。

　　就在三天前，这位中国最著名可能也是最成功的职业经理人高调从Google中国离职，结束了其19年的外企生涯。他的新计划是一个名为“创新工场”的独特公司，在他身后，站着一群如刘宇环（美商中经合集团董事长）、郭台铭、柳传志、俞敏洪、陈世骏（Youtube创始人之一）这样的强力支持者。

　　一个相当大胆又堪称精巧的商业设计。按照李开复的计划，创新工场将在1年内建立一个110人规模的团队，有志于创业的人带着自己的独特技能和想法，——而不是商业计划书——加盟（当然，前提条件是有幸被他看中），这些想法将在创新工场中得到讨论验证的机会，经过投票排序等类似谷歌内部的筛选方式，决定是否为之正式成立项目、组建团队、进行开发，但李开复拥有最终的决定权。

　　创新工场每年产生的20个项目中，有10个将获得50万美元甚至更多的天使投资，李开复希望其中会有5个项目可以发展为独立的公司，并拿到A轮风险投资（来自外部）。而创新工场和这个项目的团队成员也会获得相应的股份。

　　李的目标是，5年内用8亿元的投入，在移动互联网、云计算、电子商务等几个领域创建出25家创新企业。请注意，他使用的是“工场”，而非“作坊”或者“工厂”，它“同时代表了批量和精致”（李开复语）。

　　“乌托邦”

　　“我们不是孵化器”，李开复拒绝了这一标签。

　　“在中国，孵化器几乎等同于房地产，我可不希望别人说李开复去搞房地产了，在我们这里谁说孵化器就会被罚一块钱”，他半开玩笑半认真地强调。

　　“我们跟‘联想之星’不一样。”后者是柳传志眼下最看重的一个项目。利用联想控股的管理和投资资源，对中科院和社会上的一些有志于或正在创业的科学家进行为期一年的CEO培训。“它们是努力把一些科学成果转化成商业，而我们的项目从一开始就有明确的商业导向”，李认为自己的成功概率会更大。

　　他更愿意用“创业平台”这个模糊的称呼来定义创新工场：提供办公场所、申办营业执照、租用服务器带宽、起草法律合同等后勤服务；内部对项目进行筛选评估；为一个项目招募匹配最合适的人才；各个项目开发的数据库、技术将会积累下来，全公司共享，以降低其他项目的开发成本；李开复以及他的合伙人将会“细腻地”指导创业团队；最终还将帮助项目引入风险投资。“我们把天使、VC、猎头、软件公司、孵化器5个东西的精华融合在了一起”，李开复说。当然，目前这一切还仅仅存在于纸面上。

　　在他看来，中美两国的创业环境有着天壤之别。后者已经是个优胜劣汰的自然生态系统，所有人都相对成熟、信息通畅、人际网发达、资本自由流动，在这里进化论决定一切。而创新工场则希望在中国这个严酷的环境中搭建一个培育创新企业的“温室”。

　　“这听起来像是一个乌托邦？”《创业家》问。

　　“你可以这样理解，”李开复并不反对这个通常被认为有着“空想主义”内涵的称呼。

　　“我做的每一个工作都是乌托邦，微软中国研究院是当时全中国的跨国公司中唯一真正的研究环境；谷歌中国做到了像美国总部一样20%的从下到上的创新，我最自豪的是，它们都在小范围成功了，我最失望的是它们都没能扩张到外面去。因为当时周围都是竞争对手。创新工场也是一个乌托邦，但我希望它有扩张的能力，因为现在我的周围都是朋友。”

　　Leader？Founder？

　　在短短两天里，李开复收到了12000份简历。

　　显然，这与其多年来在中国青年学子心中树立的良好形象有关。但这一次，李开复做的绝对不是一个大学生创业项目。

　　“未来我想吸引的人，主要是那些大公司里真正的职业经理人，知道怎么做business，赚钱，做总经理，P&L（损益表），做产品。这种人是在过去的15年中慢慢出来的，到今天有一批三四十岁的居多，互联网领域可能相对年轻一点，传统领域年纪稍大一些。这批人是很容易培养成为创业者的，也只有他们能做创业领导者。”

　　“创新工场的目的就是把职业经理人出来创业的门开得更广一点，本来只有那些钱赚够了，经验资源很足，大旗一挥就会有很多追随者（这正是《创业家》常说的‘创二代’），或者是干脆不要命的人去创业，而我这里100%能独当一面的就不要来了，其他需要帮助的，不管要命不要命的我们都欢迎。”李开复笑称。

　　万里挑一的标准是什么？“努力、聪明（够聪明就可以，但不用天才）、会实践（但不建议什么事都自己做）、热情”，李开复自称这些就足够了。

　　请注意，李开复反复提到的一个词是“Leader”。这个人可以是Idea的发起者，也可能不是。他很可能长于销售、产品，而非技术，甚至一开始也不是该项目的No.1，但被后来的投资者视为最适合当CEO的那个人。无论如何，在创新工场里，没有纯粹意义上的“Founder”。

　　李开复认为美国的方式是对的，而中国的方式不幸有很多问题。“中国几乎最成功的互联网公司都是一个人的Business.第二，家族企业的文化传统，第三，很难转变成一个真正的公众公司，你不能从创始人那儿拿走”。

　　开复的角色

　　事实上，在上个世纪90年代中期，类似模式在硅谷出现过，最具代表性的就是Bill Gross创办的IdeaLab。但13年过去了，IdeaLab并没有真正孵化出成功的公司。尽管有一些项目如eToys.com、Goto.com曾经在互联网泡沫时上市，但很快不是破产就是卖给了Yahoo这样的大公司。

　　“Idealab要求每个项目都能够改变世界，Bill一个人挑选所有的点子，这个我可做不来。”创新工场的资金主要来自VC机构，领投者美国中经合还将与李开复共同管理这个8亿元的基金，这意味着创新工场对项目的商业价值会有更高的要求。“我们做的一定是能赚钱的，一个项目能够获得投资就可以成立公司，拿不到投资就死，只有2个可能。”

　　那么在创新工场，李开复的角色究竟是导师还是老板？

　　“我不想做导师，有时候最好的导师的作用是不要做导师。Learning by doing，我想设计一个环境就是doing，让员工来做，做技术，做产品，做公司，然后我帮他们做这个公司做的更好。当然，看方向的更多的是我和我的资深的partner，我们会尽量看清楚，然后会对一个团队说，你们就往这个方向走。”

　　“我会因人施教，有经验的团队可能完全不需要我管，经验不足的团队可能需要我的帮助。”李开复说，“但是只要还在创新工场，就是我说了算，我不会做独裁者，但有权力管死他们，因为有些创业者自觉还不够，经验也不足。在必要的时候我会做一些比较特殊的动作和决定，但大部分的时候应该可以无为而治的。我们的目标是帮他们长硬翅膀飞出去，会有一些机制来让大家感到有足够的空间，大家的股票还是蛮多的——也许没有自己做那么多，但还是不错的。”

　　绅士创业

　　过去30年，中国最成功的创业家绝大多数出生草莽，偏执、拼命、不知死活，没有经验但依然去打拼，草根出生，运气好加上执着、聪明、高潜力，某些意义上，这些人可谓是天生的创业家。但这些与李开复的形象显然格格不入，人们不免心存疑虑：李是一个合适的创业者吗？

　　“为什么一定要偏执才能成功，创业者的时代已经改变，当每一个人都是光着脚的，就必须要偏执，现在的创业者不都是光着脚的，Google出去的周杰、郭弃疾、沈思，新浪出去的程炳浩，金山、百度出去的一帮人，他们都是职业经理人，他们是光着脚的野蛮人吗？不是啊。现在VC越来越多是投职业经理人创业了，大家都是绅士了，那么就用绅士的方法来竞争”。李开复说

　　李开复初次回到大陆是1989年，但真正为国内IT产业所熟知始于其1998年在北京创建微软中国研究院，2005年又创建谷歌中国公司，这两次堪称成功的经历使得李不会太欠缺创业的感觉，只是表现的方式不同。

　　“我觉得我有创业的基因，但很多人认为创业是一种hunger，hunger这个词我不反对，但我认为hunger是一种饥渴、激情，而不是一种贫穷、没有退路，我不贫穷，也有退路，这个做不成，我也不担心钱，但我更有激情。”

　　李开复说，“如果这件事情彻底失败——做了5年，25个公司全部都倒了，没有创造价值——现在的名声也就完全没有了，大家会认为我这个人不行，我还能做什么？只能退休了，我有背水一战的准备。”

转载自：艾瑞网

创业啊，创业，我的春天到了吗？

我们很庆幸自己能生活在2049年的中国，不仅经济总规模已超过美国，而且，老百姓分享真正的“全民所有制”的好处。

今天已经是2049年，自1949年至今已经一百年，期间中国走过几个不同阶段，经历了几次危机，包括国内的和国际的。尽管如此，中国经济虽然按人均GDP算还是落后于美国和其他西方国家，但今天在总体规模上跟美国不相上下，已经是世界经济二强。

回首看过去，在中国经济达到2049年的这种境界前，并不像当初预期的那么一帆风顺，原来总觉得中国就是与其他国家不同。只是现在回首往事，我们还是发现人性决定的规律，在中国也不例外。

想当年，1978至2008年的改革开放，使中国经济在长达三十年中年均增长超过10%，在那种经济奇迹的基础上，又加上在2008--2009年世界金融危机中，因为那时的政府大刀阔斧救市，让中国经济很快从危机中走出来，于是，中国的经济成就受世人赞叹不已，这当然不奇怪。

回顾2009--2019年的历史

可问题也恰恰来源于此，因为那次危机之后，自满占据上风，人们变得过于自信，认为中国的经济增长势头不可能不持续，风水轮流转已经转到中国了。结果，在金融危机之前打算进行的许多基本制度改革被无限期推迟，包括土地制度改革、国企产权改革、财政民主改革、政治权力制衡机制改革，危机之后都被推迟。据说，当时的决策层、知识界和业界普遍认为没必要改变之前的体制，没必要改变那时已经势不可挡的“国进民退”潮流，他们觉得正是那种政府严格管制、国有企业主导的经济体制才使中国经济不仅快速增长三十年，而且给其以极高的抵抗危机冲击的能力。

就这样，2009年之后改革动力快速退化，体制改革就是如此，不进则退，具体表现在以下几方面。第一，“国富民穷”局面继续恶化。这不奇怪，因为在2008-2009年金融危机期间，一方面政府几万亿的“铁公基”项目主要由大中型国企承接，另一方面2009年的数万亿“天量信贷”也主要流向国企，民企中顶多只有大型民企得到一些，而数千万家中小民企得不到，更何况把这么多银行存款贷给国企后，使原来一直就有的中小企业“融资难”问题雪上加霜。结果是，国企资源雄厚，在各行业出击，众多民企被挤出，停业关门。见到众多民企要么关门、要么经营困难，许多人没有认识到这是金融资源与国家政策的歧视所致，而是得出“民企靠不住，只能靠国企”发展中国经济的结论。于是，从2009年到2018年，金融资源和政策继续重点偏袒国企。

国企强势，民企被挤，在2015年前，就没有哪个行业不是国企绝对垄断。政府拥有的资产产权以及其它形式财富的比重，重新回到1990年代初的水平。也就是说，从整个经济的财产性收入中，政府得到的份额重回国企产权改革以前的水平，民间家庭得到的份额出现新低。

第二个表现是，财政税收占GDP之比继续上升。在2007-2008年时，老百姓收入占GDP比重还只略低于50%，但是，到2018年，则降到不到GDP的40%。之所以财政税收的扩张能够实现，是因为民主宪政改革一直没有足够的压力，因此，制约税率和税种过度膨胀的机制没机会形成。当然，税收增长的一个原因是2005年后收税的效率提高很多，但更重要的原因是基于需要。2008-2009金融危机期间开始的那么多“铁公基”项目，迫使各级政府继续往里面投资数年，否则就有太多烂尾工程，所以，政府需要很多钱。再者，原来地方政府可以靠“土地财政”，比如，在2007年，不少市政开支的80%左右来自土地出让金，所以，那时候，各地政府有很多激励去“保护”房价。只是经过几轮行政操纵后，到2015年左右，房产已经是天价。在那时候中国城镇化比率已接近60%，还没进城镇的因房价太高，进不了城，而城里以房子投资的人也无法再多买了。更何况城镇里能够被政府卖的地已所剩无几。就这样，房价到顶，“土地财政”的路就越来越窄，为了支持开支需要，各地政府只好放弃“预算外收入”，转向更多依赖正式的征税。

第三，国内民间消费需求继续下降，到2018年居民消费只占GDP的30%左右。一方面，由于上述“国富民穷”的趋势越来越强，2009年后，虽然许多经济学家和官员都强调扩大民间消费的重要性，但是，在民间掌握的资产财富和收入比率越来越低的情况下，这当然只是愿望而已。另一方面，民营企业在1978年时几乎没几个，到2008年时有六千多万家，而到2018年只剩五千多万家。这种因金融资源和政策歧视造成的国企挤出民企的结局，对社会就业打击严重，2008年前的中国经历是：对国企的投资是对民企的四倍，但国企并不增加就业机会，而民企每年增加就业五百万以上。可是，这些数据并没能改变中国资源配置偏袒国企的基本格局，反而在2008-2009年世界金融危机后得到强化。因此，从那以后，就业需求大于就业供给的局面继续恶化，使劳动力成本即老百姓收入继续下降，这也造成了2018年居民消费只占GDP的30%。

在民间消费无法增长太多的情况下，中国经济的增长就不能转型到依赖内需，而是只能继续依赖出口市场。可是，到2009年时中国在许多商品的全球市场份额已接近顶峰，2009年后要再增加，其在各国的政治阻力越来越大，特别是那次全球金融危机对各国就业的冲击之后，连美国的政客也抵挡不住来自工业工会的压力，不得不让步于贸易保护主义。在2013年之前，中国政府想尽办法让中国的出口每年勉强增长一点，但到2015年出口已无法增长了。

于是，自2008年全球金融危机时开始的“再国有化”以及“铁公基”运动的后遗症，到2015年已经完全暴露出来，不仅社会失业严重，而且许多基建项目完工后使用率低，国企亏损又开始像1970、80年代那么严重，这些都转换成银行的呆坏账。加上从那之后房价持续下跌，银行的住房贷款呆坏账日益严重。一场银行危机在即。

不过，由于商业银行都是国有或者国家绝对控股的，所以，银行的问题就是政府的问题，也就是说，只要政府财政没有问题，财政部就能为银行买单，银行破产危机就不可能发生。

只是如上面介绍的，到2015年，各级政府的财政收入已经越来越吃紧。虽然“土地财政”还是有一些、各种税率已经很高，但是国企亏损越来越大，政府需要往其中补贴的金额越来越多，银行的呆坏账也在膨胀，这就逼着政府加税，并通过向银行发国债补充财政，以期度过挑战。

到2018年，严格意义的金融危机还没发生，只是在国有经济的安排下，潜在的金融危机已经被转变成财政危机。在继续加税可能使社会不满加重、同时政府负债已经很多的情况下，还是选择多印钞票，以通货膨胀将财政危机转移给社会老百姓。结果，还是引发强烈的社会不满，出现动荡。

危机之后改革三十年

往事并非总是不堪回首。1978至2008年长达三十年改革开放的经济奇迹，来的太容易，以至于即使人们没有把其背后的逻辑弄清楚，也不妨碍中国经济增长那么多年。特别是经过2008-2009全球金融危机中中国经济的表现，让许多人更是不能认识到：中国改革开放的成果恰恰是因为离原来的管制经济越远、离国有企业垄断越远、靠经济自由越近、靠民营经济越近所致，而不是因为国有经济比重很高所致。

在当时自信与自满占上风的情况下，太多人的确难以理性地理解当初中国经济奇迹的原因，难以选择进行基础性体制改革。所以，在2009年后，反而选择强化“国进民退”。

所以，从这个意义上，2018年后的短暂危机和动荡不完全只是一件坏事，因为人也好，社会也好，太成功之后，特别是太长时间成功之后，会变得过于自信，然后就朝着非理性的路走得难以自我回头。俗话说，“不见棺材不掉泪”，看来只有危机才能逼着社会纠错。

2019年后社会还是经历了一段时期的镇痛。可是，痛定思痛，这为那时的领导人倡导的基础性制度改革创造了社会基础。这就是为什么之后开始了真正的国有资产民有化改革、土地产权交易市场改革、征税权制约机制改革、财政民主化改革，等等，这些是邓小平时期也考虑过但之前时机不成熟的改革，终于在过去的三十年发生了。

1978-2008年是“经济”改革开放时期，2019-2049年也是三十年改革开放，只是侧重点在体制上。两个阶段加在一起，才完成中国“渐进式”改革路径的全程。回过头看，当年人们说东欧的“休克疗法”改革方式如何如何的不合适，而中国的“渐进式”是多么优越。只是现在再看这个问题，差别在于东欧在当时就完成了，他们早就不谈改革的话题了，因为改革的事对他们已经相去太远；而中国的“渐进式”到今天，到2049年才走完。人生有几个七十年呀！

不过，我们很庆幸自己能生活在2049年的中国，不仅经济总规模已超过美国，而且，老百姓直接拥有由原来国有资产组成的国民权益基金的股份，分享真正的“全民所有制”的好处，而且政府对各行各业的准入管制大大减少，即使行政部门想扩张权力，也没有那么容易，会受到全国人大常委会各专业委员会的听证监督和问责。更重要的是，各行业不再有国企垄断了，而是各家民营企业自由竞争，不管是年轻人还是老年人，也不管其出身或教育背景如何，都能自由创业、进入充满发展前景的行业。由于没有多少国企存在了，金融资源不再有歧视性地偏向一些企业，忽视另外的企业，所以，在发展机会上更加平等，连商业规则、行业法律法规都更体现“法律面前人人平等”的原则。

今天的中国是更加商业化、市场化了，以至于家庭的利益交换功能也淡化，那种通过家庭血缘关系来互通利益的传统安排已经越来越轻。许多人说现在社会的人情味淡，离婚率高，生小孩的数量也少了，等等，这并不是坏事，因为在金融市场以及其它市场取代家庭、社会关系的经济交易功能之后，婚姻和家庭的基础更多是感情，而不是利益，个人是为自己而不再是为别人活着。所以，一旦没了感情，婚姻的基础就没有了，离婚属合情合理的选择。有了金融市场解决养老病残的经济安全安排之后，自然没必要靠多生小孩“养子防老”了，人的生命就这样从功利工具目的中得到解放。生命多可贵呀，就那么几十年，何尝不充分享受自由飞翔的人生体念呢？市场的发达最终实现了“五四”运动所追求的个人自由和个人解放。

（本文是作者应《中国企业家》邀请以2049年的时间点虚拟写作，文中2009年后的具体经济数据均为虚构）

来源：陈志武

有点不同侧面的东西来使自己还是很有必要的，中国，总是个善于创造奇迹的过度。

     上月刚在中国北京创建“创新工场”的李开复博士，四日回到母校哥伦比亚大学，作了一场主题为“抓住中国互联网新机遇”的讲座。

　　前两天他也在斯坦福大学作了同样一场讲座。据他介绍，此行美国主要是与投资商谈融资事宜。今天演讲之前，李开复接受了此间中文媒体的联合采访。

　　“现在再不回去就来不及了”

　　对于中国互联网机遇，在演讲中，李开复毫不讳言地对这些海外的中国学子说，“在美国接受教育是有优势的，但这种优势正在削弱，现在再不回去就来不及了。”

　　李开复预测，中国互联网今后十年中的成功创业者，本土化趋势越来越强，而不再是海归的天下。这种迹象现在已经看得见，张朝阳、李彦宏的时代已经过去。

　　他表示，未来在中国成功的海归比率会越来越低，与中国运营环境的脱节，对中国大环境的不了解，以及中国人脉的缺失，都是海归们的缺陷。

　　目前而言，中国的互联网机遇看似近乎饱和，但是在李开复看来还有机会，特别是进入3G时代，中国的数亿手机用户带来的移动互联网市场的空间是非常大的。

　　他举例说，在美国iPhone(手机上网)推出市场之后，其移动互联网的使用率是其他智能手机的五十倍，从中也可以看到移动互联网的机会还是很大的。

　　基于三大趋势开创“创新工场”

　　当记者问起什么时候冒出创业的念头，李开复回答说，今年六月开始有了“创新工场”的想法，八月写的计划书，九月成立公司。

　　李开复说，为什么这样做基于目前正有三个重要趋势正在中国发生：第一，电子商务，移动互联网正在爆发式成长，如果现在不做，就太晚了。第二，有一批新的有潜质的互联网创业者正在产生，如果现在不把他们挖进来，就太迟了。第三，目前中国的投资环境不平衡的，对天使基金或种子基金的需求巨大，如果现在不做，不做第一个吃螃蟹的人，那就会太迟了。

　　“这三个因素决定如果现在不做，以后再去做就为时太晚了。”李开复表示。

　　他表示，“创新工场”下月开始启动校园招聘计划。但他不指望从里面招到创业者，只是招工程师。他认为，中国校园目前是培养不出真正的创业者的，他强调，现在所谓的在校创业和毕业创业是对学生的严重误导。

　　据介绍，李开复的创新工场开业第一天就收到七千份简历，目前已累计收到三万多份简历，正在筛选过程中。但是这些人并非李开复想要的创业者，他们都只是工程师。

　　关于创业者，李开复说，需要他们去以三顾茅庐的方式把他们挖掘出来。他们的目标是每年扶持五个这样的公司，帮助他们做大做强。

　　如今李开复已经融资一亿一千五百万美金。

　　山寨开创中国手机市场未来

　　李开复认为，山寨手机现象，有可能会改写中国手机市场发展的未来。他以尊敬的态度看待山寨现象。

　　虽然手机软件合法化的问题也制约山寨手机的发展，但李开复表示，Google的手机操作系统Android，由于其开放性特点将解决这个问题。

　　李开复也表示，如何为山寨手机开创服务平台，正是他的“创新工场”机会所在。他的企业得到了联发科技、富士康和威盛等台湾公司的投资，“台湾这些公司很明确看到了大陆未来的山寨市场是一个主打的方向。”

　　虽然竭力撇清自我表扬的嫌疑，李开复还是表示，一个台湾出生美国长大在中国开创事业的人的优势所在：在台湾得到真正中华民族传统文化的熏陶，在美国得到最新科技的先进教育，现在到中国这个最了不起的市场发展。

　　谈及自己人生轨迹的转变，李开复引用了苹果CEO乔布斯的描述：人生是在画点和画线，当你有兴趣想要去学的时候，就去学习，这就是每一个点，在经历过苹果、微软、Google等重要的点之后，现在的创新工场正是将这些点连起来画出的一条美丽的曲线。

转载自：站长网

李开复提到的电子商务，我也认为是一个很明确的趋势。从淘宝到QQ到百度，都已经试足这领域，将来，各个行业内和行业间的电子流和货币流，将对企业和行业的发展起动一个积极的推动作用。

当遇到中国的国有企业时，外国私募股权如何证明自己的价值？

对于外国私募股权投资机构而言，如果他们能够谨慎行事并熟知当地的情况，中国将是一片充满机遇的热土。很多国际投资公司为中国大陆募集的美元基金规模越来越大，同时，人民币基金也正在崭露头角。8月14日，世界最大私募股权基金之一的黑石集团（Blackstone）宣布将在上海浦东设立一支50亿元的人民币基金。路透社报道，该基金是黑石集团旗下首支地区性的人民币私募基金，也是第一支全球性投资公司在中国大陆地区设立全资拥有的子公司。

但是在黑石集团和其他国外大型基金公司在中国大陆积极开拓业务的同时，他们也将面临更为强劲的竞争。这些竞争对手包括规模较小的本地私募基金，诸如高盛的前任“金融奇才”方风雷创立的厚朴基金（Hopu）等。不久前，厚朴基金从其向海外投资者募集到的25亿美元中拿出大约8亿投资乳业巨头蒙牛集团，并计划在国内再募集一支私募股权基金。

无论是美元或人民币基金，私募股权投资人都将会告诉你，在中国进行私募股权投资决非易事。中国拥有2万亿美元储备，资金充裕，且往往有大量名目繁多的法规，这些现状对于私募股权投资而言可能会是障碍。除此之外，还有其它的难题。而如果投资对象是中国国有企业的话，那么投资人面临的挑战将会更多。比如，中国国企可以从银行得到优惠贷款，这一便利性就抵消了私募投资所提供的一个重要功能。因此投资人必须要能向国企的众多利益相关人——从政府有关机构到企业高管——显示出他们拥有比金钱本身更多的价值。

投资难题

近年来的一些案例提供了这方面的经验教训。其中一个例子是总部位于美国华盛顿的凯雷集团（Carlyle Group）的经历。凯雷集团于2008年表示放弃以3.75亿美元收购中国最大的工程机械制造商徐工集团85%股权的计划。凯雷收购徐工失败案在某种程度上像是讲述投资中国国企时什么不该做的指南。一位供职于一家全球私募股权投资机构的投资人表示，凯雷最大的错误在于相信这一交易将受到公众欢迎，因此其高管在交易被正式批准之前就充满信心地向媒体透露了消息。而交易的价格被公布于众之后，人们就开始担心是否一个好企业被贱卖了。

而不久之后，凯雷在中国的声誉就受到了损伤。该投资人表示，“当交易在公众视野中曝光之后，麻烦就开始了。我认为交易应该悄悄地进行。而更糟糕的是，凯雷的高管自认为中国政府将会非常欢迎这项交易和以及凯雷品牌的进驻。但问题是，凯雷只是在提供资金。”

另一个引人关注的问题是，凯雷计划购买过多的股份。他们提出收购徐工85%的股权，而后者被中国政府认为是关键行业中的关键企业。把重要的国有资产变成外资控制，这种姿态被认为是一种威胁，上述人士认为。有关机构认为该项交易并没有给中国带来太大的益处。最后，中国商务部拒绝批准该项交易的通过。

与此同时，德国的大众汽车（Volkswagen）收购了中国一家制造厂小部分的股份，并承诺向其提供必要的技术及管理经验。大众的收购项目取得了成功。“除了钱，你必须还能提供其他资源。” 欧瑞集团（Origo Sino-India PLC）首席财务官李珂（Niklas Ponnert）说。由于中国国企拥有资金可以拓展海外业务，“国外投资人可以帮助他们寻找海外合作伙伴，或是成为他们的海外合作伙伴。”李珂指出，中国企业，无论是国企或者其他企业，在寻找私募资本时，倾向于关注技术、国外市场准入或是使企业进入国外资本市场的成功经验等附加价值。

那么他们对于哪一项“附加价值”的兴趣较少呢？另有一名投资人认为：“中国企业对于‘最佳管理实践’并不热衷，无论是自主创业的民营企业家还是自有一套管理办法的国企领导，对于‘最佳管理实践’的兴趣都不大或至少是不愿为此付钱。”

买家注意

对于外国私募股权基金而言，中国国企是出了名的难投资对象。原因很多。首先一个问题，如何对国企进行估值？一名跨国私募投资机构的投资者表示：“国企存在的一大问题是估值困难。他们可以用现金流量折现分析（DCF）或是市盈率（P/E）作参考，但他们通常使用的是估值过高的账面价值，而不关注收益如何产生。最后可能的结果是你要花大价钱买一家盈利能力并不强的企业。很多交易都是因此而破裂。我听说国企正在努力转变，但这需要很长时间。”

“私企和国企所遵循的法律不同，有关国企的法律法规更复杂，需要政府审批的规定也更多。不同商业部门和产业领域还有许多繁杂的国家和地方性法规以及公共政策。”李大诚（Rocky T. Lee）说。李是英国欧华律师事务所（DLA Piper）合伙人、中国风险投资和私募股权投资业务负责人。即使是对国企的定义也有些复杂。李律师解释到，企业名中有“中国”字样的，如中国石油或中国建设银行等一般都是国企，教育机构也是如此。“这些就是典型的国企，我们必须要经过有关部门的审批后才能对其投资。”李说，“但是还有些公司，哪怕政府只占1%的股份，在理论上也算国企。因此要投资就意味着不仅要通过繁复的法律过程，还要对企业进行重组。”

同时，投资者还应注意哪些领域受约束或有限制。“即便在美国，有些行业也是外国公司不能购买的，尽管人们不会这样明确地说出来。”李大诚指出，“但在中国这种情况比较多。像电信、石油天然气、电视和广播等行业领域都有禁令。任何牵涉到内容产业的投资基本上都会被禁止。”

而一旦交易得到批准，一个关键的问题将是如何把投资者的利益与所投企业的利益相关人的利益保持一致。“投资国企的问题之一是，当国家也参与其中时，将很难协调各方利益，”李珂认为。

在近期的一次会议上，商务部副部长蒋耀平谈到，虽然政府希望“积极鼓励兼并收购”，但这样做的目标并非是“让某个企业的利益最大化。广大群众和国家的利益最重要。”

但是中国国企的目标和他们新引入的投资者的利益并不总能保持一致。这位跨国私募投资机构的投资者评论道：“私募股权投资的模式是建立在各方利益相一致的基础上，但是如果你的合作伙伴并不完全以盈利为目的或是其发展战略和优先顺序不同，则双方从根本的行事原则上就不合适。”

另外，他指出，由于参与方众多，投资国企往往更加复杂。国资委（SASAC）是国企的最高监管机构，也是其股东；但也有其他需要考虑的对象。“通常并不清楚谁对企业有实际掌控权。而且在不同的地域，权力分配也不同。”他回忆起某次希望投资一个很有潜力的公司，但因其有当地政府作为股东而最终没有成功。“当地政府视其为小金矿，要想对该企业进行重组，事情会变得很复杂。此外，主管官员也将会定期轮换，因此不得不重新与各色官员打交道，并对交易甚至投资合同重新谈判。”

正如李珂所指出的：“你希望所投企业能够产权清晰，交易的谈判与筹划过程能够透明。”但现实常常并不如此明朗。“很多国企都在进行重组，因此有时不太明确哪些资产所有者对哪些业务负责。”

然而，有些特定领域或地区的投资人别无选择，只能投资国企。虽然很少见，但也有外国私募股权投资机构成功收购国企的例子。其中最著名的是2004年美国新桥投资集团（Newbridge Capital）收购深圳发展银行17.89%的股份。贝祥投资集团（Balloch Group）董事总经理、南中国区主管程功（David Ching）指出：“绝对不要低估北京方面是否欢迎和批准这些投资的影响力。”2004年是中国银行业倍感痛苦的一年，当时很多高官认为外国同业经验将会有所帮助。

这是首次由一名外国人来管理一家中国现代银行，这名外国人叫蓝德彰（John Langlois），曾供职于摩根士丹利，他也曾担任上海银行和南京商业银行的董事。尽管新桥投资并未实现其全部目标，但中国平安保险目前正与其商谈，准备收购深发展银行的股份，有推测称新桥投资将获得初始投资5倍的收益。

从另一方面说，中国国有企业作为投资对象也有一定优势。因为中国私企的发展历史较短，而国企成立时间较长，因此他们有更为可信的历史记录，这对判断公司的潜在业绩很有帮助。程功认为：“虽然多数中国国企的信息并没有美国公司的详细，但他们没有太大的动机谎报数据。同时，由于国企最初的工作效率很低，因此也比较容易让他们提高效率。另外，在政府扶持下国企更容易在国内上市，将有助于投资机构的退出。”

有时政府机构作为合作伙伴会很有用。据北京的《财经》杂志报道，有行业分析师称，蒙牛乳业与国有的中粮集团（COFCO）合作将有助于降低经营风险，因为在必要时获得政府援助的可能性会更大。

投资私企

虽然投资私企可以让私募基金避开投资国企时的一些难题，但要获得巨大的潜在回报并不容易。无论是投资哪种类型的企业，成功的关键都将包括对市场的深入了解，特别是要了解市场的相关参与者。投资机构设立当地办事处的原因之一，欧瑞集团的李珂说道，“你不能总是从纽约或伦敦飞过来处理事务；同时，当地的交易伙伴也不愿意与总是需要回纽约请示老板的人做生意。企业家希望能够与你面对面地接触，并在此基础上做决策。”

因此，当地的关系网非常重要。私募股权投资在中国还是个非常年轻的产业，从业人员如果不是外国人，就来自香港或台湾，或者多数为海归，他们缺少中国大陆本地从业人员所拥有的关系网。李珂认为：“优秀的中国企业家通常认为，所引进的投资者要能帮助解决公司治理等事务，或是能募集到更多资金。这一点平衡了部分‘本地利益’”。

但是，对当地的情况不甚了解仍然可能延缓交易的达成。比如，最重要的一点是要搞清楚企业的管理中谁有实权。私募股权投资人不希望花费时间精力拉拢的对象其实并没有决策权，或更糟的是再过几个月即将退位。2007年，美国KKR财团向中国顶级水泥制造商之一的天瑞集团水泥公司投资了1.12亿美元。公司创始人李留法事先未经商量就解雇了一批管理人员，而KKR曾花大力气与这些人建立关系，如此一来双方的合作关系就被切断了。

即使投资私企，私募投资机构也不应忘记诸多技术问题。由于人民币还不是可自由兑换货币，投资机构需要遵守外汇管理条例。“境外人士每人每年只有5万美元的兑换额度，可以想象，在中国投资要兑换上千万或上亿美元时将多么困难。”李大诚律师说，“这是造成中国的外资并购交易规模仍相对较小的另一原因。如果人民币成为完全可自由兑换货币，市场中的资金流动性会增强，估值会更合理，也会有更多机构来此设点。”

现在谈论外国私募投资机构在中国的发展业绩还为时尚早。“2005到2006年，我们只有一个外资获利并成功退出的案例。而在美国，一次成功退出不算什么重大成就。”李大诚说。

“我认为外国私募投资机构将经历一番调整淘汰。”李珂谈到，“众多基金在短期内募集到了巨额资金，我们很快就能看到谁的业绩最耀眼了。”

转载自：GE

有想在无锡设点的外资基金可以跟我们联系，我们集团有很多资源。

王李亚洲资源公司创始人兼总裁王承伦认为，当下中国需要的高价值技能和工作职能

虽然面临全球金融危机，但每个到中国发展事业的企业和个人仍然有光明的发展前景； 但同时随着人才水平越来越高，竞争也越来越激烈，举例来说，现在许多中国职业人士都具备以下条件：

        知名公司工作经验

        名牌大学文凭

        强大的工作职能背景

        MBA学位

        工作努力

       取得事业成功的进取心

因此，在中国发展事业的关键问题不是“哪里有好工作和好机会？”而是“你怎样赢得那些诱人的机会？”为了更好地发展事业、取得成功，你需要清楚哪些素质和能力最能为本土跨国公司增添价值。

“理想”候选人

根据我们为中国一流跨国公司引进顶级人才的经验，我们依据客户的要求总结出了理想候选人的基本素质。无论在什么行业，什么职能部门，跨国公司的管理层职位的候选人通常满足以下六个特点：

     高素质 – 我们主要为跨国公司客户引进经理到总监级别的人才，此类职位一般要求5 - 15年的工作经验，并且具备在国际顶尖公司担任管理层职位的关键能力。

    双语能力 – 海外人士总不确定他的中文应该达到什么程度，其实答案很简单：“越高越好。”尽管很多外国人中文都说得不好，但如果不会中文，你就将错失将近95%的对海外人士尤具吸引力的好职位。如今，许多本土职业人士已在跨国公司工作了很久，英语基本不成问题，当他们达到管理层级别，就对日常商务英语的运用非常得心应手了。

    国际化导向/培训背景 – 虽然在本土市场运营业务，但本地跨国公司强调的是能够反映其国际顶尖公司水准的运营管理方法。因此，一个人需要能够处理本土、以及国际化的各项事务。

    薪酬要求合理 – 这点对大多数本土职业人士都不成问题，因为跨国公司的薪酬水平基本已本土化到了他们习惯的水平 。相反，海外人士对于薪资的要求往往超出公司的预算。总体而言，如果你有价值，公司就愿意投资。所以倘若你想获得比本土人士更高的工资，那么你就要在中国证明并展示你的价值。

    显示能在中国出色表现、取得成果的业绩 – 这点对于本土人士也不成问题，他们在中国有关系网，对市场熟悉，并且理解本土商业文化，在这些方面他们都更具优势。相反，海外人士就必须使雇主相信，他们在中国也一样能取得在其他市场的成就。每个初来此地的人都需要经过一段时间的学习，才能找到更有效的工作方法。 虽然中国的职业标准和商业运营在迅速国际化，但对只有很少、甚至毫无本土工作经验的人来说，这里的文化差异和传统理念都将构成挑战。对在海外呆过五年以上、其职业理念更接近国外的海归而言也是如此。

    现实的期望值 – 许多本土职业人士倾向于高估自己完成工作的能力，或者低估处理这些职责所需要的能力和水准。相反，许多海外职业人士倾向于相信自己能迅速在这一市场中成功，低估了中国市场的复杂程度与工作的难度。 他们尤其不了解中国是一个讲究实干、领导力、快速、多变的市场。

中国需要的高价值技能和工作职能

解决方案/咨询式销售背景

•能将大型投资、企业方案销售给C-level决策者

•能将利益实效化（比如：节约成本，提高效率，改善服务质量等等）

• 能销售概念化的解决方案

与许多其他市场不同，中国市场一直比较强调人际关系式和产品式销售方法，而解决方案及咨询类销售还是新鲜事物。解决方案/咨询类的销售要求更高的市场认知，与找到极佳解决方案、提供清楚分析的能力。目前，市场发展迅速，但极其缺乏拥有良好咨询背景的人才。所以对于那些符合条件的人来说，现在是到中国发展事业的好时机。

职责： 各种类型的咨询业务发展，渠道及合作伙伴管理

产业： IT，移动网络/电信，商业咨询，商业服务，媒体/市场服务

人员/团队发展和领导力

•愿意贡献你的专业知识

•致力帮助团队的每个人取得成功

•能激励、鼓动团队成员

•能在团队中培养、引入世界水准/最好的操作方法

尽管许多本土职业人士个人表现力很强，但当转换到领导管理职位时就会遇到困难，领导管理职位的成功理念有别于个人成功模式，它强调“团队的成功才是个人的成功。”许多在海外受过培训的职业人士具备更成熟的领导技巧，以及更全面、更强的软技能。（比如：人际交往能力，沟通技巧，以团队为主导，积极，责任意识等等）因此，那些能够组建，并领导团队的人就能够脱颖而出，抓住机会。

职责：销售管理，部门经理/主管

产业： FMCG/消费品，IT/电信，咨询业务服务

能够识别、评估、提供解决方案和新机会

•具有作为一个战略策划者、领导者、执行者的职业成熟度

•懂得如何建立和利用关键资源

•能够为团队/公司创造新的业务优势和/或机会

许多本土职业人士的分析能力很强，能够透彻地剖析问题，却不擅长于解决问题、提供方案。 而市场上最需要的就是那些既能分析问题也能解决问题的人。 在中国持续增长的消费品、零售、商业服务产业 ，尤其需要能够胜任关键、前沿的业务发展职位的人才。

职责： 业务发展，销售管理，运营管理， 高级、执行管理层职务

产业：IT，移动网络/电信，咨询，商业服务

项目管理和执行能力

•同时具有战略/分析能力和实干/执行能力

•能得到公司各级别的支持

•能领导、管理大型项目，并取得杰出成果

鉴于中国的跨国公司仍然在不断进化、成熟，以达到其全球运营水平，市场上那些拥有杰出项目管理能力的人就尤为抢手。这些人是能够在国际化层面上推动、催生公司业务的项目领导者、项目经理。这些人往往难以寻觅。

职责：业务发展，渠道/合作伙伴管理，咨询管理，高层管理职务

行业：IT，移动网络/电信，咨询，商业服务

能够为公司引入国际级标准和最好的运营模式

•具有一个国际级职业人士的水准和最好的业务操作模式

•能够培养其他人，使其能力达到国际级水准

•能够支持、创造公司的独特竞争优势和商业模式

中国跨国公司的高级管理层非常注重发展人才和资源，以使其竞争力达到国际水平。因此，他们寻求的员工不仅要能实践那些国际水准的商业方法和运营模式，并且能帮助身边的员工成长并达到顶尖跨国公司的水准。

职责: 销售管理，部门经理/主管

产业： FMCG/消费品，IT/电信，咨询，商业服务

高需求的职能和行业

商业策略咨询

•限制大多数咨询公司业务发展的是资源的缺乏而非市场机会太少

•紧缺中高级管理人才

•客户对服务质量的期待更高

•许多公司都有意与本土公司合作，但对其要求也很高

供应链和全球采购

•中国已成为世界大多数重要制造企业的供应链中心

• 时下人才擅长谈判和采购，但缺乏战略角度和综合角度的考虑

• 执行力很强，但无法使运营模式与操作程序提高到国际水准。

零售业，FMCG，消费品及服务

• 一个迅速成长中的中产阶级，对新产品、服务、用户体验的需求更大，更高

•中国经济从出口驱动型转变为消费者驱动型

•  政府大力支持基础建设、中小企业发展，以扩大内需

IT及工程管理

•本土IT人士和工程师都是杰出的个人工作者，但团队领导力不佳

• 技术好，但沟通能力、人际交往能力、商业/管理意识薄弱

•IT/工程管理职位如今更多地要求与海外团体交流/沟通

金融服务产业

•一个VC/PE 投资的活跃市场，但从职业发展角度来看，由于中国的投资热情忽冷忽热而极度不稳定

•自从2006年底入世协议完全生效， 跨国银行的商业银行领域具有强大的长期发展潜力

•I-banking 在中国尤其活跃，但跨国银行的职位主要来自香港和海外分公司

企业和员工发展

•公司在其未来管理和企业文化方面投入更多资源

•在中国很少有人能兼备企业/管理意识，咨询/培训背景，以及领导能力

• 中国的业务发展咨询和领导力培训领域极其欠缺人才

尽管全球经济危机来袭，但现在仍然是来中国发展的好时机。  中国经济环境的成长仍然能为那些具有能力，并致力长期在华发展的人打开极佳的机会大门。而取得成功的关键还是在于你是否能在本土积累并展现能力、取得成就。
（作者是王李亚洲资源公司创始人兼总裁）

转载自：GE

认定1-2门技能，花3-4年做到顶峰位置。

在当前的全球经济衰退期间，人们将过多的注意力投向引发金融与经济危机的各种错误上，希望将来不会重犯，而未对危机期间的出色实践予以足够的关注，我们可以从这些实践当中学到很多有用的东西，例如，如何最好地引领企业度过难关。

为了加深这方面的理解，我们采访了14家大公司的领导人（参见附文“名人录”），他们都是经验丰富的CEO或董事长，我们请他们反思自己觉得从危机中学到了什么。我们并不想把他们的评论局限于当前的衰退，因此，还请他们思考在以前扭亏为盈的转型或危机期间所面临的挑战。他们所领导的企业分属不同的行业，面临着不同的挑战，并且有着各自不同的表现。我们既不想对他们的表现做出评判，也不想总结出一套如何引领企业度过难关的规则。而相反，这些系列访谈中不约而同出现的是对于某些普遍原则的一致意见，它们有助于指导总裁和董事长的管理行为，及其与员工、客户和投资者的互动交流。

直面现实

要时刻思考你是否被企业或企业现状的“光环效应”蒙蔽了双眼，使你对即将发生的情况视而不见。——英格索兰公司董事长兼CEO Herbert Henkel

几乎没有人预料到当前危机的严重程度。但那些业界中首先发现并接受情况不妙这一事实的人们，在实施战略、帮助企业度过难关方面具有明显的优势。

2008年夏天，英格索兰公司的Herbert Henkel注意到，尽管其他部门的业务仍然兴旺，但公司冷藏运输业务的欧洲订单出现了大幅度下降。易腐食品交易的下降必然预示着供应链出现了问题，这使他警觉了起来。“我不禁思考，如果这一数字真的有预警作用，那它究竟预示着将要发生什么？对此，我们又该怎么办？”

Henkel正视所发现的情况，预测欧洲在第三季度将会出现零增长，尽管分析师们认为他是在“发疯”。他的预测确实不对：增长下降了15%。然而，英格索兰公司却通过迅速实施应变计划，调整并减少库存，占得了先机。他反思说：“当然，我们还必须回过头去做更多的工作。但是，由于没有忽视这一线索，我们的确获得了先行一步的优势。”

走在发展趋势的前面意味着认真地研究未来可能会出现的情况，这需要一定的勇气。Henkel及其他人的例子表明，如果一个企业看起来欣欣向荣，那么，领导者要采取行动，并说服他人追随他们的领导，是非常困难的。

例如，八年前，当Michael Jackson来到AutoNation公司的时候，汽车行业的年销售量多达1700万辆，但是，高昂的固定成本使他担心，如果未来经济环境发生了变化，情况将会怎样。因此，在他第一次参加的管理层会议上，他表示，希望找到一个可以让AutoNation公司在汽车行业即使每年仅销售1000万辆的情况下也能保持盈亏平衡的业务模式。他还希望了解出现什么的情况才会导致销售量如此的的狂跌，以及将需要如何重新调整业务模式才能够生存下来。他回忆说：“每个人都看着我，好像我是个六头怪兽。最终，我们得出了这样的结论：除了其他因素以外，只有发生信贷危机，销量才会降到那么低，因为在我们的经营中，一切都离不开信贷。因此，我们退出了金融和租赁业务。”Jackson表示：“如果我们没有限制风险，那么，我们此刻会处在极为严重的困境之中。”

要迅速做出艰难的决定，CEO们需要极大的勇气。HealthMarkets公司的Phil Hildebrand和德尔福公司的Steve Miller，都强调了阻止问题扩大所需的决断力的重要性。但如果没有完美的数据来支持，这很难实现。泰科国际集团的Edward Breen说：“许多CEO反应迟缓，因此造成问题失控。你必须尽快得到尽可能多的数据。但是，你永远不会得到所有的数据——因此，你需要快速做出决定。”

除了勇气以外，走在发展趋势的前面还必须拥有相应的机制和治理模式，以便让企业应对与其通常的期望大不相同的现实。能够发现警告信号的监控系统很重要。同样，让人们能够慎重并满怀兴趣地对这些信号的不同解释发表意见或予以考虑，这种环境（不论是物理还是心理方面的）也很重要。

在卡地纳健康集团,Kerry Clark希望能够更好地把握此类可能令人不快的现实，他觉得，以往的实践——提供给员工各种预测并简单地告诉他们去实现这些预测——是一个障碍。相反，他让企业领导者们为预测负责，并让领导者尽一切可能去实现这些预测，同时定期地公开对其进行评估。Clark若有所思地说：“‘不要再给我坏消息了。赶快去解决问题’，企业领导这样说太容易了。我们必须改变这种态度，培养这样一种氛围，即让人们感觉可以谈论预测，谈论如何能够改进预测，以及为此需要什么样的资源。”他表示，新系统需要从文化上进行变革，但正在取得进步——例如，更早地把问题暴露出来。

西斯科公司的Richard Schneiders是这样看的：“你必须愿意倾听各种不同的观点。考虑到变化的速度，我不知道如果不善于接纳不同的观点，企业如何能够在未来继续保持兴旺。”

让战略成为董事会会议的中心议题

董事会一直和我一起积极参与战略的制定，我们因此拥有了更好的战略。——Bill Nuti，NCR公司董事长兼CEO

过去一年里，CEO与董事会合作的方式已发生了根本性的变化。在困难时期，必须迅速做出艰难的决定，因此，许多CEO发现，他们需要更加频繁地与董事会保持沟通，使董事会能够跟上形势的发展，这不足为奇。除了董事全体会议外，还要通过信件、电子邮件、内部网络公告、非正式讨论和电话会议等多种形式进行沟通。在卡地纳健康集团，一种被称为“董事会最新情况通报”的电话会议每两周就召开一次，可以解答董事会成员的问题。Clark介绍说：“它们并不是董事会议，没有时间限制，不用必须参加。但是，它非常有用。”他认为，最新情况通报是消除个人担忧、提高对管理团队信心的一种有效的方式。

许多CEO已经认识到与其董事会进行频繁、公开沟通的必要性，他们表示，这一实践在必须做出艰难决定的时候证明了其价值。如果董事们跟上了变化的步伐，那么，他们就能更好地提供支持和建议。董事会讨论的内容已发生了显著的变化。尤其是，有关战略的讨论已不再只是预留给一年一次的外出会议的议题。不论是否发生危机，变化的速度都使这一模式失去了效力。

今天，在许多企业，战略已是每一次董事会议的议程之一。NCR公司的Bill Nuti称：“世界发展的速度要求战略时刻处在前沿和中心位置。有太多的变化因素在正常周期中开始产生影响，更不要说眼下这个时期了；这些变量可以迅速地改变企业的进程，因此，我在每一次会议上都会把战略拿出来讨论。”2008年初，在危机发生之前，百事瓶装集团的Eric Foss决定把战略列入每一次董事会议的议程。用Foss自己的话来说，考虑到董事会做出的贡献，这是一个幸运的决定。他和别人一样喜欢与人才济济的董事会进行更加频繁的沟通，这不仅是为了建立信任，还是为了从其经验中受益。多名CEO表示，正是出于这一原因，在过去几年里，选择拥有合适经验的适当人员进入董事会一直是一项优先工作。

Nuti感谢董事会帮助他极其迅速地认识到当前衰退可能的严重程度。“董事会成员大都同时会在2个或3个董事会任职，如果你可以从他们那里获取信息，你的研究工作就能做得非常出色，你可以了解到18个不同董事会的观点。我从他们的反馈中寻找共性；无论运气好坏，根据具体情形来分析，总能找到许多共通之处。”

对员工透明……

消除不确定性的唯一方法是沟通，再沟通。当你认为你已经差不多传达到每一个人的时候，请再做一些沟通吧。——Terry Lundgren，梅西百货公司董事长、总裁兼CEO

当前的低迷带来的影响之一，将会是使人们更加坚信与员工（而不仅仅是CEO的直接下属）频繁进行透明的沟通的价值。对于在各个层次上保持公开透明这一点，我们所采访的CEO无一不是反复强调其重要性。

Clark说：“在Cardinal，我们努力加强内部沟通。例如，我们多次举行了全体员工大会。我们过去仅在盈利时期召开这种会议，但现在，我们召开这种会议是为了讨论正在实施的重要举措。”Clark还指出，投资者关系与内部沟通应协同进行，这样，员工可以分享到传达给投资者群体的任何信息。“我们确保一个群体能够得到的信息，另一个群体也会得到，在这方面，我们做得不错。”

对于企业所发生的情况，保持公开透明的态度，在一定程度上是一个诚信的问题：员工应该得到诚实的对待。公开可以赢得尊敬、增进信任、加强团结，所有这些都会帮助员工在财物奖励有限和未来不确定的情况下，专注于完成业务运营任务。公开还有助于提高士气。CEO不能去误导员工，当然也不应该使他们感到惊慌，但是，解释所遇到的问题以及相应的应对措施可以提高员工对CEO领导力品质的信任。泰科公司的Breen说：“如果员工信任你的领导能力并且了解你的战略和目标，他们将会加倍努力，不会畏惧任何困难。”

此外，3M公司的George Buckley还强调有必要使员工确信CEO信任他们，并且不会因经济形势等超出其控制能力的事情而责备他们。他说：“当他们在市场上战斗的时候，他们需要知道，你会支持他们。”

最后，公开还有助于确保组织中的每个人都明白自己应如何发挥作用。英格索兰公司的Henkel说，当CEO解释“当前形势”的时候，“人们理解我们为什么需要现金来偿还债务并保证继续投资。例如，这会使他们在订购东西的时候更加谨慎，三思而后行。”

然而，尽管人们普遍了解良好的内部沟通的重要性，但在危机期间它却有可能被人忽视。宝洁公司的A. G. Lafley评论说：“在困难时期，我们要求员工比以往更加努力地工作。但是在困难时期，你会忙于应付投资者、分析师、媒体、供应商和零售商，而很容易忽视员工，而这时，却恰恰是你应该多与他们沟通的时候。”

对投资者透明

我们的政策是：“如果有疑问，马上沟通。”我们总是希望用诚信与坦率来指导我们的经营。——Ron Sugar，诺思罗普•格鲁曼公司董事长兼CEO

我们采访的绝大多数CEO都已注意到，他们用来与投资者进行沟通的时间近来已成倍增加。在这一方面，他们也是努力尽可能地做到开诚布公。Travelers公司的Jay Fishman说：“如果说我在过去的18个月学到了什么东西的话，那就是在困难时期，透明真的很重要。”不过，他也相信，危机已表明透明仍然与许多人的价值观背道而驰。“如果人们要求你透漏这种或那种情况，许多投资者关系部门（IR）的建议是用一些“不要担心”之类的套话来应付。我一直努力避免采用这种做法。现在不是告诉人们不要担心的时候。如果你处在金融服务业，那么，你应该能够做到量化。我就努力做到明确具体，我们因此而赢得了信任。”百事公司的Foss也建议与投资者保持透明：“我们正勇敢地正视问题”，这样做，会“证明我们的管理团队知道自己正在做什么。”

不过，也有需要警惕的地方。在危机时期，人们倾向于完全专注于短期结果——CEO应扭转这一倾向。在承认当前困难的同时，强调正在做的事情是为了构建企业长期的利益，这也同样重要。和其他人一样，Fishman花了大量的时间谈论其企业的中长期战略，企业为提高生产力所进行的努力，以及他准备牺牲一定程度的短期业绩来创造长期价值的意愿。

CEO们还有一种感觉，即投资者各有不同。虽然CEO都很清楚披露要求，但有些人还是会说，如果企业在短期投资者身上花费更多时间的话，几乎将一无所获。当CEO感觉他们与持有大量股份的长期投资者在战略上保持一致的时候，他们认为自己是幸运的。这会让这些CEO相信在危机时期他们会有一定的喘息空间，因此，他们也许就不会在其投资者身上花费大量更多的时间。但是，他们也指出，为吸收这些投资者，他们做出了非常艰苦的努力。

例如，当Jackson接掌AutoNation公司的时候，他知道要想取得成功，他必须吸引一批新股东，这些股东要准备好为更长远的利益而牺牲某些短期的利润。“我的这些投资者现在理解了这种业务模式，这是一个巨大的优势，但这并不是轻易能得到的。”

构建并保护文化

关注文化、人和价值观：这是在当前的环境下最容易被牺牲的领域——Eric Foss，百事瓶装集团董事长兼CEO

健康的企业不仅拥有强大的财务实力，而且还拥有保持其凝聚力的文化和价值观。我们的受访者感到重要的许多要素都受到企业文化的推动，例如，公开的交流或对企业长期健康发展的关注。多位CEO着重指出了强大的文化如何在困难时期给他们以帮助，以及当企业承受压力的时候，不要牺牲这一文化是多么的重要。

Jackson说，当他来到AutoNation公司的时候，他发起的最为重要的战役是摧毁“不惜任何代价获取增长”的文化。“我们想要创业精神，但我们也想要最高标准的诚信。”在接下来的三年时间里，他努力工作，为公司的350个高层职位培养、招募合适的人员，并清除“那些在赚钱方面表现很好但是风险状况却会让你整夜失眠的人员。”他表示，这相当于一场带来可持续竞争优势的文化革命，但他也并没有打算冒着失去其最出色人才的风险来进行这场革命。

Lafley也感到，他在十年前在宝洁努力建立的文化已经有了回报。他曾担心公司变得过于内敛了，于是四处宣扬：“要取得信任。我们以前只是针对员工谈论这一点。但是，现在最重要的是要让消费者信任我们的品牌，股东信任我们的股票，客户相信我们是最好的供应商，供应商相信我们是其最好的客户。”

Travelers公司的Fishman对于他所培育的文化感到非常自豪，该文化带来的是资本回报而不是收入，并且在金融危机期间提供了一定的保护。他表示：“我们从未因为没有达成交易而批评任何人，没有――从来没有。”

相信未来

如果你不对未来进行投资并且不进行相应的规划，那就不会有未来。—George Buckley，3M公司董事长、总裁兼CEO

尽管企业近期可能会面临压力，但CEO及其领导团队仍需要具有前瞻性。危机中确实存在机会，尽管这一观念在企业及其员工在面临真正的压力时只是被说说而已。我们采访的许多CEO都决心确保其企业通过设定方向提高生产率，进入新的市场，而不会为了追求低成本而损害企业的人才或声誉，从而在走出衰退时赢得竞争优势。

同样地，在宝洁，Lafley继续通过建立联盟和收购来寻找增长机会，并增加公司对研发和创新的投资。他的努力需要决心，他声称：“比如说，我们在全力以赴进行创新，但是当人们抱怨你的短期盈利表现时，这样做并不总是轻而易举的。你必须在当前和未来之间达成适当的平衡；但是，我们希望在走出衰退时比进入时更为强大。”

Nuti也承认，在专注于应对现实挑战的同时着眼于未来的确不易。当他于2005年进入NCR时，他曾担心，尽管公司正确地致力于削减成本以恢复盈利能力，但是却没有针对未来做好计划。“直到并包括最近的6到8个月，我所面临的挑战一直是继续推动公司转型，同时仍要适应当前的现实。你不能削减那些会影响你实现愿景的能力的项目。”Nuti提出，要使用手术刀而不是斧头，斧头可以大力削减成本并让你一时光彩照人，但是，使用更为精准的手术刀却可以保护公司的未来――即使短期获利较少。

在我们所采访的CEO中，没有人宣称曾尝试过任何革命性的措施。然而，他们显然都决心坚持他们认为正确的原则，尽管这样通常会面临反对。在艰难时期，当诸多方面面临风险时，领导力变得越来越重要，但是，实施却更加困难。本文中所描述的领导“6要”使战斗在一线的CEO发生了最大的变化.

转载自：麦肯锡季刊

简而言之，战略与文化，危难时机，韬光养晦。

尽管政府机构在基于互联网的举措上花费了大量时间和精力，但它们却常常无法满足用户在网上的需求。通过采用新的管理模式、投资提高网上服务能力，以及允许用户参与，政府机构就能提升自己在网上的服务效率。

在电子政务上的早期突破——利用信息技术和通讯技术提供和改进公共部门服务、办理事务，以及互动交流——已经使政府组织能够提供更优质的服务，并提高效率与效能。例如，在许多国家，目前已有 70％以上的纳税人采用电子方式报税，还有许多其它事务——从更新驾照和支付停车费，到管理政府福利——也可以在网上办理。政府机构雇员还可以在日常公务中利用互联网管理内部流程，如人力资源和差旅管理。

然而，在过去的几年中，尽管在电子政务前沿技术上持续配置了大量资源，但其进展却似乎已经陷于停滞。许多新的电子政务举措既没有在用户中激起参与的兴趣，又无法明显提高运行效率。面对空前严峻的财政紧张，以及随着互联网融入用户的日常生活和工作之中，民众对电子政务的期望不断提高，公共部门进一步改进其电子政务方法，以确保这些举措发挥最大效用已势在必行。

根据我们的经验，有 3 种障碍限制了在电子政务方面的努力充分发挥效用：管理效率低；缺乏与互联网相关的能力；以及在应用开发和内容创作的过程中，不愿意允许用户参与。

低效而复杂的治理流程是妨碍电子政务获得成功的根本障碍。对于基于互联网的政务活动（这是本文的关注焦点，因为这些活动具有最广泛的适用性和最大的潜力），在大多数情况下，由IT部门或通讯部门最终负责。而且，由于通常并不把互联网视为一种核心业务渠道，因此，与互联网相关的工作通常散布于整个政府机构之中。美国政府的一个机构发现，它除了有几十个外部网站以外，还有上百个内部网站，并且使用多种工具和平台来维护这些网站。这种复杂性除了会增加成本、降低效率以外，还会妨碍网站的使用，例如，用户必须忍受在这些网站之中和网站之间进行多次注册登录的麻烦。

大部分政府机构还缺乏开发和改进互联网服务所必需的能力。尽管采用最优方法的私营部门企业要聘用专门人才来编辑和优化自己的网站，但政府却很少优先考虑互联网能力的提高，也很少聘用互联网设计或分析方面的专家。

尽管有些政府机构已经开始克服与管理和能力有关的挑战，但它们尚未像私营部门的企业那样，开始使用 Web 2.0 技术——如博客、维客和混搭技术，这些技术使用户可以参与讨论、开发应用软件，以及整合多个来源的数据。这种情况源于一种固有观念，即希望保持对数据使用的控制，也源于对安全问题的正当担忧（尽管安全问题是可管理的）。但是，随着用户变得更加习惯于在线参与体验，如果政府机构放弃使用 Web 2.0 技术，就会严重影响公众的感受，使政府网站的吸引力大打折扣。

为了在电子政务水平上更上一层楼，政府组织就必须克服以上种种障碍。首先，它们必须改变电子政务举措由“业务”主管负责，并由一个跨职能的专业团队提供支持的管理模式。其次，它们必须在一些关键领域（如营销、可用性、互联网分析，以及对用户的洞察力）培养自己的能力。最后，政府机关必须转变观念，主动吸引市民、企业和其他公共机构在应用开发和网站内容方面献计献策，或参与创作。

推行这些变革措施将使公共部门的各种机构组织能够提供使用面更广、使用更方便的网上服务，逐步降低开发和维护这些服务的成本，并提供更多的功能和内容，从而使公共开支获得更高的回报。虽然我们主要关注在美国应采取何种措施，但本文提出的建议仍然具有广泛的适用性，因为世界各地的政府机构都认识到了通过网上服务，改善政府与市民、企业、其他公共机构以及自己的雇员之间的互动关系的机遇。

停滞不前

在20世纪90年代后期的互联网繁荣时期，政府机构竞相开设网站，并且高企的电子政务开支水平也变成了一种常态。在电子政务相关举措上的开支持续增加——事实上，2009年，美国政府在 IT 上的开支预计超过 710 亿美元，其中，估计有 10％的开支与电子政务有关¹。

尽管电子政务服务的总体开支已经大幅增加，但所花的这些费用尚未使电子政务兑现其承诺。公众对政府网站的热情已经锐减。美国人对电子政务的满意度已经开始下降²，尽管在这个 10年之初这种满意度曾稳步上升。2004年，《时代周刊》（Time）曾将三个联邦政府网站列入其“50 个最冷清网站”的榜单之中，尽管在最近的各次排名中，最多只包括了一个政府网站。

作为这种趋势的一个例证，有一个美国政府机构网站曾被公认是网上信息和办事方面的创新者，并成为其它政府机构竞相仿效的楷模，该网站的用户使用率证明其电子政务开支物有所值。然而，该网站最近采取的举措却未能获得用户的认同，用户认为，该网站已变得更难使用，新的服务项目太模糊不清和复杂难懂。这种现象并不仅仅局限于美国。一个政府机构曾投资数百万美元开发一项服务，使市民能够在网上管理自己与政府相关的账户，但这项服务的使用率却低得令人失望——还不到 5％。

此外，数据表明，为提高政府运行效率的投资并未获得明显的效果。对 6 个美国政府机构的一次随机抽样调查表明，在过去 10年中，管理成本每年都要增加 7％～12％。公众对政府办事效率的感受也没有改善。根据Pew研究中心的调查，近年来，赞同“当某件事情由政府来运作时，它通常会效率低下、浪费严重”这一说法的美国市民的比例有所增加，已从 2002年的 53％上升到 2007年的 62％³。

创建新的治理模式

为了使电子政务水平更上一层楼，政府机构就必须将互联网开发视为它们向选民提供服务的一个必备部分——与其它一些举措（如呼叫中心或现场办公）平起平坐——或者，在政府机构内部工作中，与全员大会一样重要。互联网项目应该作为一个集中考虑成本与收益、经过整合的投资组合来运行和维护。必须建立和强化对在线体验的清晰的端到端所有权，并对用户使用率和成本负责。各种特定的业务目标——例如，更精确的数据处理，或经过改进的网上自助服务（以减少接入的电话呼叫量）——应该在开始实施举措时就获得一致认同，从而使这些目标能够左右设计，并得到具体落实。

业务部门领导人应该对推动互联网举措的实施负责，而为了支持他们的工作，政府机构应该组建一个专职的产品管理团队——由设计人员、信息架构人员、软件开发人员和编辑人员组成——该团队不仅要负责初始开发工作，而且还要对服务的可用性和功能性持续进行改进。为了随时保持实时反馈，该团队必须能及时获得所需的资金，这种开支应能按月进行调整，而不是每年或好几年才调整一次。还应该要求并授权该团队进行快速决策，并鼓励采取一种边试边学的心态，从而使该团队能够自主决定关停一些不能满足预期要求的试点项目或计划。

电子政务工作的管理还必须更多地由数据驱动。应该对设想的方案进行严格质疑，并利用从小规模、低投资的试验中获得的数据来指导决策。具有最佳实践的互联网企业也在继续进行试验，以进一步改善用户体验。谷歌公司已经表示，在任何特定的时间，它都在其网站上同时进行着 50～200 个试验⁴。网上政府举措在决策时也应该采取一种类似的导向，例如，市民对哪些服务的需求最为迫切，如何使这些服务最容易获得。

最后，政府必须遵循一种结构性的方式来评估安全问题。政府组织必须在执行安全对策的好处与实施安全限制的代价（包括财务影响，以及对可用性、便利性和是否采纳的影响）之间进行权衡折衷。当一个政府机构认识到，它的互联网团队、IT 团队，以及安全团队各自都对合法性和安全性要求有着不同的理解，它就应该澄清这些要求，并指定各自团队的明确责任。安全团队对安全要求负全责，而互联网团队则要负责了解安全要求对可用性将会有何影响，以及负责确定网上政务服务具有哪些特色，并按这些要求进行投资和推出服务。

在互联网能力上投资

有效的互联网管理并不需要一个大型团队，而应该包括一个核心小组，这个小组应该精通以用户为中心的业务要求、基于事实的决策、可用性和导航、市场营销、信息架构，以及灵活的互联网开发。在最初招聘人员时，应把重点放在组建一支跨学科的小型团队上，其成员应该是具有彼此互补的不同背景、技能高超的互联网专家。

尽管与外部供应商合作也是一种选择，尤其是对于提供商品的能力，以及通过规模受益的能力（如提供网站主机空间），但为了监督开发与设计，以及有效地管理供应商，政府机构内部也需要具备相关技能。我们已经发现，政府机构内部通常缺乏合理选择这些合作方并与之共事所需的专业知识。事实上，一个对美国联邦政府合同记录的评估报告揭示出，2008年，5 家一流的互联网分析公司只被雇用了六次⁵，五家最大的数字营销公司只被雇用了 5 次，而 5 家最大的网站设计公司则完全没有被雇用⁶。

使政府机构能够洞察用户的需求和偏好的能力也至关重要。产品管理团队必须能够对来自焦点小组、各种调查、可用性测试、试点计划以及实时在线试验的各种结果进行整合。一家政府机构在启动了一项网上服务之后，才对用户的需求进行了评估。它发现，极少有市民为了访问这项服务而情愿忍受过验证关，以及容忍其很不直观的用户界面。应该早在服务启动之前就认真开展的可用性测试和使用案例分析表明，如果只提供几项简单的网上办事服务，不但效率更高，而且花钱更少。

这些能力将使政府机构能够确定、设计和执行可以克服影响用户使用的潜在障碍的解决方案。例如，奥地利最受欢迎的电子政务服务项目之一采用一种标准 “市民卡”的方法来进行身份管理，从而简化了登录过程。市民现有的各种身份卡（如各种银行卡）都可用于证明身份，利用一个数字签名，就可以访问所有的电子政务服务，取消了为获得每一项服务都需要分别进行不同的纸质证件登记的要求。

通过培养内部产品管理和技术能力，政府机构能够更好地选择和管理外部合作伙伴。许多政府采购和招投标流程是没有业务部门或职能部门专家参与的。因此，至关重要的是，所涉及项目的行家——而不仅仅是采购专家——有责任帮助选择外部合作伙伴，并参与谈判，以确保外包合同能在适当的条款上纳入所需要的能力。我们在帮助一家政府机构确定其门户网站运行成本时，通过让项目行家参与确定外包项目的范围，将运行成本降低了 65％，由此节省的资金将用于今后的项目，或者用于减少运营预算。

政府机构可以确定自己在能力上存在的差距，并通过建立一个计分卡来设定目标，这种计分卡列出了各种类型的能力，以及与每种能力相关的行为措施（如图表所示）。对于图表中列出的每一种行为措施，政府机构都应该规定详细的评定标准，供员工用作为自己目前的表现打分和设定改进目标的基础。

采取“开放式创新”和鼓励用户参与

加强治理和增强能力不仅能改善现有的网站内容和服务，还有助于为采用 Web2.0 技术奠定基础。在政府机构中，必须实现从“发布”到“共享”的观念转变——“共享”观念鼓励用户积极参与⁷。

全球各地都有一些政府机构领先一步，走在了前面。在美国，一个高收益的实例是哥伦比亚特区的“Apps for Democracy”，这是一个竞赛项目，旨在鼓励开发者创作一些应用软件，帮助居民访问各种数据资料（如犯罪报告和路面损坏修复时间表）。在 30 天时间内，参与者就创作出了 47 个应用软件。如果雇用合同开发者，其成本大约是 260 万美元，而运行这次竞赛的成本仅为 5 万美元。美国政府还表明了愿意接受外部创新的态度。例如，它的一个政府基金开支和政府合同数据库USAspending.gov就采用了由一个非营利性组织开发的软件代码。美国政府最初估计，创建该数据库的成本需要 1,000 万美元，而且维护该数据库每年还需要 200 万美元，然而，它采用由 OMB Watch 开发的代码来运行 FedSpending.org，总共花费的投资仅为 334,272 美元⁸。

在世界其它地方，欧洲的一个卫生机构在我们的支持下，开发了一个信息架构，使医疗保健提供者可以访问汇总数据，并创建定制的应用软件，以提高临床医疗水平。在另一个实例中，韩国政府的“ePeople”网站在线征集市民的意见和建议（如政策建议或贪腐举报），主持对市民提交建议的在线讨论，并向市民反馈报告政府的处理决定。

此外，政府机构还可以使用 Web 2.0 技术来打破组织之间以及组织内部的各种障碍。例如，美国情报界创建了 Intellipedia，使以前互不往来的各种组织之间能共享信息，而美国食品和药品管理局也采用了 Web 2.0 工具，以更好地掌握和获取其内部专家的知识。

为了使 Web 2.0 技术（如上述这些举措）被更多政府机构广泛采用，如何才能实现观念上的转变呢？政府机构的领导人，包括业务部门和IT部门领导人，必须接纳第三方创新和参与。他们必须交流这些努力带来的各种益处，鼓励承担风险，提高员工队伍执行这些举措的能力——例如，要确保他们既具有管理合作方的非正式网络的“软”技能，又具有将政府数据与外部系统连接起来的“硬”技能。

为了支持这些观念的转变，政府机构就必须像奖励内部开发应用软件和网站内容那样，大力奖励源于外部的创新，即采用宝洁公司的创新方式。宝洁公司首席执行官 A. G. Lafley 以提倡开放式创新——从组织外部采购具有创新性的创意——而著称，当他公开宣布宝洁公司的创新有 50％来自公司外部的目标时，就为创新确定了基调⁹。

从技术的观点来看，要从开放式创新和用户参与中获益，就需要有 IT 安全体制和策略，以确保公共服务系统获得适当的保护。有许多这样的安全体制和策略已经被开发出来，并被私营部门用于平衡预估的投资回报，由于存在安全风险，这些投资具有概率可调整的亏损（包括有形亏损和无形亏损）风险。

为了着手开始将电子政务提高到一个新水平，首先，公共部门的机构组织应该估算一下，为了实现自己确定的业务目标，需要花费多少成本和时间，要将实际的用户使用率、使用情况，以及对其他渠道的影响（例如，纸质表格使用量的减少）都考虑在内。然后，政府机构应该确保自己的治理模式强调业务部门负责制，并制定弥合各种能力差距（尤其是在如互联网分析、可用性等领域的差距）的计划。基于与公共部门和私营部门的成功创新者进行对比，它们还应该评估一下，为了对外部开发者开放数据和系统，以及采用共享型的 Web 2.0 工具，自己在技术上和组织上是否已做好了充分准备。通过采取这些步骤，政府机构将开始规划使自己的电子政务水平更上一层楼的路径。

转载自：麦肯锡季刊

中国的N多政府网站上的东西都是N年前的，而且做的很粗糙，要找个东西要找半天。

这段时间有点小忙，更新不是很及时，sorry各位了。

    中国股市和房地产市场再起泡沫，这是由于银行海量贷款刺激，加上对出现通胀的恐惧共同造成的。我认为，中国股市和房地产市场价值被高估了50％，甚至100％。这两个市场很可能在今年四季度出现调整。

　　不过，在明年某个时候，两个市场可能会再次爆发泡沫。美元再次转强之日，也是美丽的泡沫破灭之时。严重的通胀将迫使美联储加息，或许会成为击碎泡沫的催化剂。

　　中国资产市场已成为一个巨大的“庞式骗局”——价格完全靠升值预期来支撑。随着越来越多的人和流动资金被吸入市场，价格被进一步哄抬，不断验证着人们看多的预期。于是，又有更多的人加入这场狂欢。然而，到没有足够的流动资金来喂饱这头“野兽”之时，泡沫也就破裂了。目前来看，流动性还不构成制约因素。尽管上半年新增贷款达到7.4万亿元人民币，但6月贷存款比例仅为66.6％（去年12月这一比例为65％），增幅甚微。这意味着，许多贷款没有进入实体经济，而是成了资产市场交易的杠杆。中国房地产市场与1997年香港的情况极为相似。

泡沫随美元起伏

　　中国资产泡沫源于流动性过剩，表现为较高的外汇储备水平以及较低的贷存款比例。美元疲软和出口强劲，造成了中国流动性过剩的状况。

　　虽然目前中国正在经受出口疲软的折磨，但弱势美元使中国得以大肆释放其在过去五年内积聚的流动性，而不必担心货币贬值的风险。

　　其实，预言泡沫什么时候破灭并不难。当美元再次变得强势时，流动性将会重重地击破泡沫。

　　不过，很难讲美元何时会转强。自1985年“广场协议”后，美元就迎来了熊市，并在十年后的1995年触底。然后，就是七年牛市。目前的美元熊市始于2002年，从那时算起，美元指数（DXY）的价值已减少约35％。如果把上轮熊市作为标杆，目前的熊市可能会持续到2012年。IT革命开启了上一轮美元牛市，谁也说不准会不会有另一场技术革命，从而引领美元进入一个可持续的牛市。

　　当然，货币政策可以促成一个短暂而火爆的美元牛市。上世纪80年代初期，当时的美联储主席保罗沃尔克，用两位数的幅度加息，以控制通胀。从那以后，美元升值的进程十分艰难。目前的局势与此类似。照此发展，几乎可以肯定，中国资本市场和经济将会“硬着陆”。

　　泡沫能维持多久，取决于政府的流动性政策。目前的泡沫，很大程度上是由政府鼓励银行贷款和超低的银行间利率造成的。由于美联储实行零利率政策，加之美元疲软，中国的外汇储备水平很高，贷存款比例又很低，因此，造成流动性增加，将进一步扩大泡沫。然而，考虑到其他一些因素，可能会促使政府冷却一下过热的情绪。

　　如果政府尽其所能制造流动性，那么，当泡沫破灭时，连挽救的“弹药”都没有了。如果那时全球经济已经恢复，中国经济或许会随着强劲的出口“软着陆”，但资本市场“硬着陆”是必然的。相反，如果全球经济那时依然疲弱，依照我个人观点，股市、房地产市场和经济都将出现“硬着陆”。

虚妄的“泡沫无害论”

　　“走走停停”的方法可能会降低这一风险。政府先是掀起了流动性“巨浪”，然后想关上这个“水闸”。当流动性被完全吸收时，市场也将失去动力。一旦市场下跌到一定程度，政府可以引发另一波“巨浪”，使其再次焕发生机。这种做法，不但能够保存“弹药”，还能限制泡沫的规模，在泡沫最终破灭时，把危害降到可控范围内。我觉得，政府可能会采用这一策略。如果今后几年内全球经济仍将下滑，我们或许可以看到，中国的股票和房地产市场每年都要来这么一次大波动。眼前，这股向下的波动可能发生在“国庆节”前后。

　　很多人认为，中国没有泡沫。高资产价格只是反映了中国高增长的潜力。没人能肯定地说,这到底是真正的资产繁荣，还是只是泡沫。

　　我对中国资本市场的现状看法很明确：存在大量泡沫。泡沫的爆裂将给整个国家带来极坏的后果。但由于很多人正乐在其中，政府不会先发制人，消灭泡沫。事实上，在政策决策层，许多人认为，泡沫有利于经济复苏。在美元疲弱时，这一说法听起来有些道理，因为泡沫可以在经济降温时，带来更多的流动性。当美元复苏时，中国的资本市场，也许整个经济，都将出现“硬着陆”。我希望，那些大力鼓吹泡沫的人，能够站出来，为造成损失承担责任。

　　研究泡沫最基本的方法是看估价。评估房价，最重要的方法是衡量一下价格收入比和租金收益。目前，在全国范围内，每平方米房价已经相当接近美国的平均水平。而美国的人均收入是中国城市人均收入的7倍。中国房屋每平方米均价，相当于一般人三个月的工资收入，这一水平也许在世界上都是最高的。

　　就我所知，现在，很多房子都租不出去。平均租金收益，如果算上那些租不出去的房子的话，真是低得可怜。无论从百姓的购买力，还是预期的出租收入看，中国的房价都高得离谱。有些人认为，中国的房地产一向如此：房价越来越高。这是不对的。

　　中国房地产市场泡沫还有另外一面，即其在地方政府财政中所起的作用。土地销售收入以及物业销售带来的税收，占了地方政府财政收入很大一块，因此，他们有很强的动力来刺激房地产市场发展。土地销售往往被精心设计，以期重燃涨价预期。例如，那些以超高价格投标的土地，会被封为“地王”。最近，“地王”往往被国有企业拍下。当国有企业借用国有银行的钱，再通过土地竞拍把钱还给地方政府，价格还有意义吗？只不过是资金在政府的“大口袋”里面滚来滚去罢了。如果私人开发商试图跟着国有企业追涨土地市场，无异于自杀。

股市从无“救世主”

　　股市又处于最后的疯狂。无知的散户投资者都被上升的势头吸引。他们再次梦想一夜致富。和过去一样，散户投资者通常会赔钱，特别是现在刚跳进股市的那些人。最后的疯狂往往不会持久。在中国，股市的转折点经常与政治日历相关。散户投资者普遍认为，政府不会让股市在共和国60周年大庆之前掉下来。短期内，这种信念会自我实现。从历史经验看，这一波上涨将在“十一”之前逐渐熄火。

　　“政府不会让市场‘跳水’”这一想法，在中国股市里根深蒂固。在格林斯潘时代，金融市场相信他总会在危急时刻出手“救市”。但在现实生活中，在大势发生逆转时，政府并没有能力去扭转市场趋势。过去，中国股市大起大落，这表明政府根本无力阻止市场下跌。然而，这一虚构的信念仍然深深植根于投资者心里。

　　有些政府智囊认为，泡沫的害处也许没那么大。一个流行的说法是，在泡沫起来时，钱从一个人的口袋进了另一个人的口袋，只要钱还在中国国内流动，就不会产生什么长期危害。这么说的人，应该看看日本和香港，看看泡沫究竟如何不出境而造成了巨大的破坏。

　　在泡沫之下，资源被用于制造更多泡沫。这些资源将被永久性浪费掉。例如，商人再也不愿意把精力放在实体经济中，转而投入时间和精力，从事市场投机。这意味着，未来的中国，将不会有具有全球竞争力的公司。尽管中国已经历30多年的高增长，但很少有公司拥有全球竞争力。一连串的泡沫，可能是造成这一现状的主要原因。

　　现在的年轻一代，对真正的工作兴味索然，反而沉迷于股市投机。相对于每月领固定薪水，他们更愿意看到自己持有的股票价格在一天内变来变去，然后开始产生幻觉，认为自己能在股市里面挣到大钱。当然，他们中的大多数人可能会输得一无所有，然后，可能就会做出一些极端的举动。如此造成的社会后果可能相当严重。

房市蜃楼

　　房地产泡沫通常导致经济过热。建筑空置，代表着永久性损失。在中国，大多数人也许会嘲笑这一可能性。毕竟，13亿人的住房需求几乎是无限的。但是，现实情况完全不是这样。中国的城市居民人均占有住房面积为28平方米，按国际标准来衡量的话，这一水平也相当高。中国的城市化率是50％左右，它可以上升到70％-75％。以后，由于人口老龄化的原因，农村人口将会减少。因此，中国的城市人口会另外增加3亿人。

　　如果我们假设，这些人都能够负担得起一处房产（以今天的价格来看，这个说法很可笑），中国的城市可能需要额外84亿平方米住房。中国现在的工作，已经完成了超过20亿平方米的建设，现在还有足够的土地能够容纳另一个20亿平方米。每年建筑业生产能力约为15亿平方米。产能绝对过剩，即没有足够的人来住满所有的房屋，可能这一状况很快就会出现。当这样的情况出现时，后果是相当严重的。房地产价格可能大幅下降，正如日本在过去的20年中经历的一样，同时，这将摧毁整个银行系统。

　　房地产泡沫造成的最严重的损害，就是人口的变化。高楼价会降低人口出生率。当泡沫破灭的时候，房地产价格下降，低生育水平的文化观念是无法改变的。香港、日本、韩国、台湾在其发展进程中都经历了房地产泡沫。在泡沫肆虐时期，他们的出生率下降，随后，尽管政府激励，这一状况也没有改变。单是中国的计划生育政策本身，就导致未来20年的人口灾变。房地产泡沫使趋势变得更加不可逆转：即使政府放弃计划生育政策，对出生率也不会有明显影响。未来20年，中国将面临人口老龄化以及人口总数下降的局面。当然，房地产价格也将非常低，并一低再低。

　　泡沫除了造成再分配的净亏损，还会带来非常严重的社会后果。在股市泡沫中，大部分家庭会损失，而极少数人则赚得盆满钵满。中国的财富差距现象已非常严重，泡沫使情况变得更糟。即使等到中国的城市化完成，相当部分的人，甚至是大多数人，可能都没有什么钱。这将造成社会不稳定。当大多数人都拥有财富，并在社会中有一席之地的时候，市场经济才是稳定和有效的。

　　总之，眼下市场的疯狂不会持续很长时间。“纠偏”可能发生在今年四季度。明年，由于中国仍有能力释放出更多的流动性，可能会出现另一波热潮。当美元恢复强势时，可能在2012年，中国的股票和房地产市场，可能会像在亚洲金融危机期间一样，遭遇雪崩。

来源：谢国忠的博客 http://622006065.qzone.qq.com

看看反调也是好的~~  还没想到可以反驳的理由