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August 30 女银行家的宝典（上）A.投资眼光是“逼”出来的 太平洋投资管理公司Pacific Investment Management Company (PIMCO/Allianz) 在PIMCO两年，我的三个支柱是：PIMCO交易室，华尔街，UCLA财经系。 每星期一早5点，太平洋投资的大老板Bill Gross一定把所有交易员/投资组合管理者，聚集起来，每个人针对所负责的区块，发表对市场的一周展望，并指出市场可能出现的最大的风险。所以，每个周末或周五，每个人必须为下周一的发言做准备。每个人发言时间有限。华尔街卖方的报告很多，但太平洋投资就是逼你在非常多的信息量下，做出有关投资的判断与结论，通常只有一到(最多)三句话。当时有合伙人对我说过两句很重要的话:第一，市场在每一瞬间有非常多的变量要观察，而在每一瞬间最重要的是能够有所发现，什么变量重要，什么变量不重要。第二，当每个人都在观察市场时，最重要的是在资讯一样的情况下，用不同的眼光审视，看出和别人不一样的东西来。一个财经新闻从业人员，或一个经济学家，和一个会投资的交易员最大的差别，就是会投资的交易员能把市场的变动趋势，总结成能投资的交易。而一般的经济学家，左手右手之后，下不了结论。一般财经新闻从业人员，知道人和故事，但并不知道意义，左手右手都写不出。 Bloomberg一定要学会使用。每天清晨5点开始，我就会陆续收到华尔街来的Collateralized Mortgage Obligation(CMO)，我得用Bloomberg，Salomon Yield Book或者PIMCO自家模型，开始扫描是否有定价错误，或不管什么原因特别便宜的债券。定价主要有两个成分，一个是利率模型Term Structure Model，一个是提前还款模型Prepayment Model，有一些参数对定价的影响很大，但有些不会，然后在每一个CMO上，写下简单评价：这个CMO是便宜或贵，为什么？。通常交易员对这些债券有直觉，他如果发现我和他的投资结论有很大分歧，就会叫我来讨论。交易员之间的沟通有两三种:不说话，说话加上两三个字，或互相画图。交易室里常常不写文字/文章，只画图，通常是从Bloomberg打印一个萤幕，可能是两个曲线的重叠，或一堆点和一个平均线，但特别的地方会被圈起来。 一般来说，投资人都不喜欢教别人如何做交易或投资，但我在PIMCO碰到了一位良师Dr。Lee THOMAS。以前在高盛，他每周都会召集他的部下开投资圆桌会议，把他投资组合里面的交易打开给团队的成员看，每个人可以针对投资交易展开讨论，也可以建议投资交易。他也让我去学习，让我收益非浅。他的部下中后来出了对冲基金一代天骄Drake的创始人Anthony Faillace。这个年轻人在每次圆桌会议上都是有备而来的。他其他两个部下，后来也当上PIMCO的合伙人。 交易时间过后，我一般会读华尔街的报告，看他们的交易意见，每条收集起来，放在一个Spreadsheet里面，先看7到8家华尔街卖方提供的意见是否一样，为什么？我是否同意，为什么？是否可以变成下星期一向Bill Gross报告的交易主意？此外，我还会缠着较资深的PIMCO大老，打探华尔街这些人的背景。 每周有几天晚上，我会开车去UCLA上财经系开的课，如Brad Cornell开的公司估价和融资，Richard Roll开的统计经济计量学，Bob Geske开的选择权的定价。与Brad Cornell见面时，我会向他报告PIMCO发生的事情。当我告诉他我是如何从一个最小的财务金融师的角度看公司时，他会强迫我一定要Think Like a Partner，如合伙人般的思考，要Follow the Money，顺着钱去思考。他并问我“如果你是Bill Gross，你现在会想什么问题？”一开始我总说“I have no idea。”后来胆子大了，慢慢敢想并敢和Brad讨论问题。Bob Geske对选择权的定价非常厉害，我常就电脑模型和他讨论，或讨论一些华尔街新的金融衍生产品。 PIMCO是我毕业之后的第一个公司，有一个非常强的投资文化和高官层。我很庆幸在PIMCO的两年，为我以后的投资眼光和感觉，打下非常好的基础。 B.有用的报告未必是最厚的 麦肯锡顾问公司McKinsey & Company 麦肯锡的重点是，在无法提供如投资银行在资本市场融资交易的情况下，如何让全球500强CEO愿意付钱购买麦肯锡公司提供的服务。 这就是为什么人力资源和管理变得很重要的原因，因为麦肯锡除了人力资源，没别的了。 首先，麦肯锡是一个全球性的人力组织，有一套管理人力资源和智慧产品的系统，而且有一定的传承性。一个案子来时，如果全球其他的公司已经做过类似的案子，有档案可以参考，可以从全球研究中心调看档案。而且可以随时用电话会议或电邮联系对方，知道重点在哪里，如果客户非常重要，分管的合伙人会从全球配置最好的人员组成专案小组。麦肯锡利用各公司专长互补的特点，形成了一个很好的网络。 麦肯锡最重要的是看合伙人，即谁愿意带你，把你认做他的人。一个新进公司的职员在公司几年下来，身上的烙印和经验，都是从做过的案子而来。如果老做不上好案子，或连案子都上不了(叫做On the Beach)，那是白浪费时间，而且容易走人。 麦肯锡收了客户的钱后，必须在一定时间内提供服务。Analysts做很厚的文件，或留得很晚甚至超过半夜，半夜还一起去吃宵夜，我在台北办公室就碰过，他们认为那才叫对得起客户。但你问他这么厚的报告，最后倒底说明什么问题，他却不一定说得出来？这和PIMCO的投资文化是完全相反的。在PIMCO，你可能上班时间不是很长，但压力很大。你的时间是否值钱，就看你是否在交易上的判断正确，是否能替公司赚钱。你可能每星期读很多华尔街研究报告，最后只能总结一句话，不是看你写多少字，是看你写出来的字是否赚钱。我做的报告，没别人的厚，但最后开会回来客户认为有用的建议，倒常常从我这里出来。我也常和整个团队一起熬夜，互相打气，以免被同事认为不合群。 转载自：FTCHINESE
中国国航计划与其它中国航空公司合并中国国际航空公司(Air China)昨日表示，面对越来越激烈的国外竞争，该公司将考虑与其它航空公司合并。国航是全球市值最大的航空公司。 国航总裁蔡剑江表示，他不排除与南方航空(China Southern )或其它国内航空公司合并的可能性，但目前尚无确定的计划和时间表。 一些通讯社报道称，他表示，政府正考虑对航空业进行重组，其它的潜在合并目标包括上海航空(Shanghai Airlines)和海南航空(Hainan Airlines)。 在他发表上述言论前，许多分析师认为，国航母公司旨在阻止新加坡航空(Singapore Airlines)入股中国东方航空(China Eastern)的尝试宣告失败。东航是中国第三大航空公司。 点评：关注其股票 转载自：FTCHINESE
August 28 中国上市公司业绩受益于股市大涨2007年头6个月里，在上海和深圳上市的企业中，至多50%的业绩增长源自于中国股市大涨；分析师表示，这种令人担忧的趋势将会在市场低迷时加剧跌势。 今年上半年，在已经发布业绩的逾三分之二中国上市公司中，利润平均增长了71%。摩根士丹利(Morgan Stanley)的股票策略师娄刚(Jerry Lou)估计，来自于主营业务的利润增幅约为35%。“我认为市场没有充分意识到，在当前的业绩增长中，半数为一次性所得。” 2006年，中国上市企业的非营运利润仅占总利润的13%。摩根士丹利表示，在今年上半年已发布业绩的约900家上市公司中，这一比例升至31%。该比例远远高于大多数发达市场，在这些市场中，非主营业务利润通常仅占总利润的不足10%。 国企业和投资者受到了市场上涨的吸引，中国股市今年涨逾90%，自2005年7月以来上涨了4倍以上。 “市场中这种交叉持股的情况，意味着利润往往被重新计算，”瑞银(UBS)中国A股策略师Ed-mond Huang表示：“如果市场下跌，甚至只是走平，那么公司收益将会蒸发，而这种投资策略将会适得其反。” 截止上周五，在上海和深圳上市的中国公司的平均市盈率为38倍，而香港市场的市盈率为22倍。 摩根士丹利估计，在金融类公司上半年利润中，26%来自于非营运利润，高于2006年时的8%。 转载自：FTCHINESE
十大Yahoo产品Written by Richard MacManus / July 31, 2007 /
1. Yahoo News is the number 1 Internet news site, according to comScore. It is a blend of automated and editorial, and also offers a number of personalization options. As Josh Catone explained in a recent R/WW post about news aggregation, Yahoo! takes news from the wires -- the Associated Press, Reuters, AFP, and PA SportsTicker, among others -- and aggregates them into a single stream. Editors keep duplicates to a minimum and decide which stories are the most important to be listed as top headlines. This mix of technology and editors creates a high quality news stream, albeit lacking the immediacy of blogs.
2. Answers allows users to search for things that don't yet have an answer. This is a key strategic product for Yahoo, because using 'people power' is one way Yahoo can take on Google in search. Social search is the catchphrase and it was something I discussed withYahoo's Bradley Horowitz and Caterina Fake a year ago at the Supernova conference. They told me how Yahoo Search is evolving into a more social construct. At that stage there were approximately 10 Million Y! Answers in the database, although I'm sure it's much more than that now. And if you think Answers will never enable Yahoo Search to compete with Google, check out our recent story about how South Korean search company Naver.com is crushing Google in the South Korea market, largely due to Naver's "Knowledge iN" real-time question-and-answer platform - which gets an average of 44,000 questions a day. Long way to go before Yahoo gets that kind of uptake with Answers, but still it remains a key product for Yahoo. See also R/WW's round-up of Q&A sites.
Despite Flickr's impressive design and innovation, it has been somewhat overshadowed by Photobucket in terms of user numbers and traffic - thanks mainly to Photobucket piggy-backing off MySpace's success. However, as the below graph from Compete shows, Flickr has started to make big gains - and it's now almost caught up to Photobucket.
R/WW Author Alex Iskold was very impressed with Pipes, saying that it's the first GUI builder for the biggest database in the world - the Web iself. Alex said that when compared to Visual Basic and Power Builder, Yahoo! Pipes comes out as more inventive and no less rigorous that its predecessors. It empowers developers to remix the building blocks of the web in a whole new way. And it does it with remarkable simplicity.
Yahoo Mail has the functionality of a desktop email client (such as Outlook). Other features include an integrated calendar timeline (including mashups with Yahoo Maps), drag and drop e-mail organization, message preview, tabs for messages, plus an integrated RSS reader. Also an API was released in March 2007. While it's not my favorite web mail service (see R/WW's Web Email Market Overview to find out what is!), Yahoo's option is great for those who like the desktop email paradigm.
Many people use multiple IM clients (and use meta IM services like Meebo and Trillian to manage that). And IM innovation has been strong in the past few years - common features these days include interoperability, flexible identities, rich media chat, in-browser chat, location-based chat, and contextual chat. So whatever IM client you use, there is a lot you can do with them on the Web.
Yahoo acquired del.icio.us in December 2005 and, like Flickr, it has iterated in small steps since then. There was initially talk that del.icio.us would integrate with Yahoo's other bookmarking service, My Web 2.0. But that never happened. In the end, del.icio.us has stayed pretty much independent - which is exactly how its many fans like it.
According to the December 2006 stats from M:Metrics, Yahoo! Search is currently the #2 search service on mobile phones for the US market - behind Google. It is obviously a growth market and Yahoo is bringing a lot of web functionality to its mobile property. 10. My Yahoo - last, but certainly not least, is My Yahoo. In many ways a precursor to the current crop of 'personalized start pages', My Yahoo is now taking on many of their attributes. As we noted in our March 2007 coverage of My Yahoo!'s Web 2.0 Makeover, My Yahoo! has been the company's personalized offering to its consumers since 1996. It is seen as the company's "narrowcast" option for users, while the yahoo.com frontpage is seen as the broadcast model. However over time, the two homepages will converge. Indeed the beta My Yahoo has some of the new features Yahoo introduced last year with its Ajax makeover of yahoo.com. And the look and feel is very similar between the two. Up until the re-design in March, My Yahoo was a relatively static personalized homepage - mostly devoid of the widgets and gadgets that populate the likes of Netvibes and Live.com. However that is beginning to change, albeit very slowly compared to its startup competition.
BonusYahoo Shopping just missed the Top 10, but nevertheless is has a lot of potential. Yahoo has just started to scratch the surface, with experiments like Brand Universe and Yahoo Shoposphere. The latter has a concept called 'me-commerce' and uses "Pick Lists" to let users share their stuff on the Shoposphere and Yahoo! Shopping - using email and RSS feeds. Yahoo Shopping also has an API, which is being used by companies like ShoppingPath.com, a shopping comparison service. But there's so much more Yahoo can do with Y! Shopping - they could look to RSS and widget shopping startups to see what is happening in this domain [disclosure: I am an advisor at one such startup].
ConclusionThere were some obvious Yahoo properties that we haven't listed - for instance there was no room for Upcoming, Y! Games, Y! Finance or Y! Personals. All of those (and many more) are great services. What do you think of this list - does it capture the best Yahoo products? What other Yahoo properties do you use, or what do you think needs improvement before you'd consider using it? 海外投资者怎样通过多种方式绕过中国的监管限制来卖空A股
August 26 Hitwise发布7月搜索市场份额统计 三大网络统计机构之一Hitwise昨天发布了2007年7月美国搜索市场份额统计结果。如果你留意Hitwise以往的同类统计，你会发现Google的美国份额最高数据一向是出自Hitwise的，而微软的最低数据也是出自它。不仅如此，这份统计里与微软份额有关的数据还更有趣。
如上图所示，Hitwise的统计显示Google在7月份的份额达到了64.35%，比前一个月增长了约0.4个百分点，比去年同期增长了4个百分点，表现尚算可以。Yahoo!的份额为22.13%，一直都很平稳，ASK的情况也差不多。有趣的是微软的搜索份额。虽然表格里写的是search.msn.com，但事实上Hitwise的统计结果里包括了微软Live.com及MSN搜索的数据。微软最近最自豪的事，莫过于下跌了一年多的搜索份额，6月份在各大统计结果里表现都良好，全部上升。但这一次Hitwise却不怎么给面子，结果显示微软的份额由6月份的9.85%下跌至7月的8.79%，与去年同期相比更是下跌了近3个百分点。这到底是怎么回事？ 原来由于微软的钱力作怪，club.live.com的有奖搜索会使微软产生大量的非常规搜索流量，因此Hitwise决定把这些流量去除。具体是情况是，从6月8日开始至7月8日，Hitwise的统计数据当中包含了club.live.com产生的有奖搜索流量，而从7月9日开始至7月28日，Hitwise就不再统计这种流量了。因此你会看到，微软7月份的市场份额会比6月份的低。因此Hitwise的统计方法是值得赞扬的，这样做至少会使结果更客观一些，和comScore的结果不一样，comScore认为微软7月份的份额仍然上升。 阿里巴巴上市可能搁浅 被指与中国雅虎同业竞争阿里巴巴被指与中国雅虎存在同业竞争，其上市计划受阻。分析人士认为，阿里巴巴若不能妥善处理同业竞争问题，其香港市场计划或将落空，届时，阿里巴巴集团将陷入尴尬境地。 阿里巴巴7月底已向香港联交所上市委员会递交IPO申请，原预计其路演序幕最快将于8月底拉开，9月底正式挂牌上市。 目前由于阿里巴巴被指与同属集团下的中国雅虎存在同业竞争关系，若二者“同业竞争”一经确认，阿里巴巴上市计划将搁浅。 世华财讯随即与阿里巴巴中国公关部取得联系，公司人士表示上市计划尚在进行中，对涉及同业竞争之事并不知情。阿里巴巴、淘宝、支付宝、中国雅虎以及阿里软件都是集团下属公司。自05年8月11日，阿里巴巴与雅虎达成协议，结成战略联盟关系，全面并购雅虎中国的资产，同时得到雅虎10亿美元投资后，中国雅虎持续亏损。阿里巴巴是集团中唯一获利业务，为将其推出上市，集团一直在分拆重组旗下关系密切的五大业务。 据业内消息人士透露，在集团分拆重组时，中国雅虎和阿里巴巴共同经营“信息服务”，各自搜索广告业务的企业客户中出现大部分重叠，二者的目标客户都是中小企业用户市场，为这些提供信息服务。由此可见存在明显的同业竞争关系。该人士如此分析，百度与中国雅虎的搜索业务类似，而百度与阿里巴巴存在直接竞争关系，因此，不中国雅虎与阿里巴巴存在竞争关系。 摄影必知7条基本法则
安全的快门速度是焦距的倒数。如使用50毫米的镜头时，如果手持拍摄，速度最好要在1/60以上（防抖镜头不算）。如果低于此速度，请使用脚架，或找其他支持物。
保证高光区曝光准确，低光区随他去。这一建议适用于反转和数码相机。而对负片，特别是彩色负片，最好增曝一档。简单的说就是宁可曝光不够也尽量避免曝光过度。
对远处的被摄体聚焦时，通常景深区域在被摄体前方的长度是在被摄体后方长度的2倍。换言之，被摄体通常在景深的后三分之一处。这在所有光圈和焦距上都是一样的，只不过光圈越小、焦距越短，景深越大，你能够拍摄的清晰长度就越大。
这是计算曝光量的重要法则。在拍摄处于明媚均匀的阳光下的主体时，快门定为感光度倒数，光圈为F16为宜，相对应的在海滩用F22光圈，有云的晴天用F11相宜等等。详细的说：若使用F16的光圈和ISO100，那么快门速度就应该是1/125（因为没有1/100的速度，所以取最接近的）。以阳光16法则为基准，根据“同时变化一档光圈和一档快门，光入量不变”原则，如果你使用光圈F8（与F16差两档），则快门速度应为1/200（与1/125差两档）。
这是一个与众不同的法则，因为它只有在拍摄月亮时才有效：满月时光圈为F11，快门速度高于感光度指数的倒数；月缺时快门速度不变，但光圈改为f8；如果只剩一弯新月，则在相同的快门速度下选择f5.6光圈。
数码照片最佳的扩印尺寸应该是其长和宽的像素数分别除以200。如果需要影展素质的照片，则除以250。
为了在日落时分拍摄能够获得准确曝光，测光区域应位于太阳上方，但不能包括太阳本身，如果你希望整个场景看起来像是日落半小时后的效果，可以在此基础上缩小1档光圈或减一级曝光量。 巧用支付宝零费用跨行转账前段时间朋友问起转账的事情，虽然想到PAYPAL，但是发现还是要收手续费的。其实淘宝的支付宝也可以支持免费转账。流程如下：
August 23 股市套利技巧1000，1600，3000，4000,5000点，随着大盘屡创新高，股市带来的财富效应迅速蔓延到社会的每个角落。而5.30是一个令新生代股民刻骨铭心的日子，当天大盘急转直下，在这之后，个股全面深幅下挫，一月时间内四成股票跌幅30%以上，近400个股跌幅超40%，40多个股股价被腰斩。近段时间，股市在高位宽幅震荡，“震”的很多股民心惊胆战，如何解套以安全出逃成为了股民们热衷研究的问题。
笔者根据经验来详细谈谈解套心得。 其一，靠捂解套。该策略通常使用于牛市期间或熊市末期，满仓套牢，既不能割，也无力补仓时。他的理念是价格围绕价值波动，主要适用于绩优成长股。其优点在于无须后备资金，无须劳神操作。缺点在于过于被动，解套与否无法自控。风险主要来自股票的选择和市场的判断，非优质股票可能日复下跌，解套无望。 如牛市期间，市场处于高位，新进入者常面临今买明跌的情况，对高位的恐惧常使得大家割肉止损，或是在大盘阶段性调整期间，10%到30%的跌幅更是引起股民的争相出逃。但历史告诉大家，牛市的每次调整只是对以前获利盘的消化和整理，只要牛市的上升通道不改变、只要企业依然优质，伴随公司的成长，股价必然会叠创新高，解套更是指日可待。 而熊市末期，股票价格处于底部区域，低于实际价值，交易不活跃，成交量萎缩，盘面主要呈现横盘整理之态，此时下跌空间有限，若盲目做空或止损将面临两个问题。一是撤出的资金投向，二是再次介入时点的选择。与其一次次地遭受损失再面临选择不如牢牢捂住优质股，耐心等待，以不变应万变，必然是收益大于风险。 该策略操作要领在于坚守价值投资理念，耐心持有，捂绩优不捂绩差。 其二，止损解套。该策略常使用于熊市初期，尤其适用于追涨、投机性买入和股价在高位的股票面临急跌时。中小股民遇到股票下跌往往都不愿承认损失，抱着不卖则不亏的理念，始终不愿抛出股票，希望股票再次上涨挽回损失。而且中小股民最喜欢追高，股票涨了不卖，如果跌了更是不会卖。而往往事与愿违，待股票进入调整期后，后市的调整时间长，调整幅度深，在此期间投资者只能陷入漫长的等待，特别当持有的股票本质不佳，而且整体投资环境有转趋恶化迹象时，股票更是一套再套。该策略的理念是好汉不吃眼前亏，少亏则赢。其优点在于解套效率高，一招必杀，缺点在于存在做空风险。在操作上可以参照以下几点： 1、当发现自己的买入是一种严重的错误时，一定要果断卖出，不要错过止损的机会，另外要避免在低位操作。 2、当明显感觉股指将深幅下挫时，如上调印花税等系列政策出台，对于涨幅过大股、非合理估值范围内个股，应第一时间止损。 3、当个股放量下跌，出现异常卖盘时，说明主力资金无力护盘或获利出场而出货强烈，应果断止损。 4、趁反弹卖出，如果股价快速下跌,未能第一时间抽身，这时再恐慌地杀跌止损,所起的作用将很有限。而经过深幅快速下跌后的股市极易出现反弹行情,投资者可亡羊补牢,趁大盘反弹时卖出。 该策略操作要领在于投资者对大势和个股有正确的判断，能否当机立断,是否具有承亏的心理素质。只有及时果断地卖出,才能防止投资损失的进一步扩大。只要能保证资金不受大的损失，股市中永远有无数的机会可以再赚回来。 其三，摊平解套。该策略适用于轻仓投资者，随股价下挫幅度扩大反而加码买进，利用手上闲置资金摊低成本，以待股价回升。该策略的理念是摊低成本等反弹。优点是不管套的有多深，操作得当一有反弹即可解套。缺点在于未能把握好摊平时机将会放大风险，越套越深。 在使用该策略前必须确认股市未进入熊市，否则容易愈陷愈深。在选择摊平时机时，当出现股价见底或者有止跌反弹迹象时，逢低补仓，降低成本。在策略操作过程中，投资者首先要有足够的资金，避免因再次操作失误陷入无法自拔的境地，其次要确认所买股票估值合理或偏低，未来有反弹趋势。摊平是对上一次错误的修正，除非有雄厚的资金支持，否则一错再错只会将你逼进绝境。 该策略操作要领在于保证底部介入，摊平时机选择决定成败。 其四，波段解套。该策略适用于各种市场阶段的被套情况，尤其适用于震荡行情，主要是依靠股价上下波动，利用波动价差解套。该策略的理念是低买高卖，逐步降低成本，缩小亏损。其优点在于操作手法变换多样，不拘一格。主动出击，如果操作得当，解套速度快。缺点在于对个人时间、精力、能力要求较高，频繁操作有一定的成本压力，操作不当也容易造成更大的亏损。下面便来介绍波段解套基本的操作方法。 1、向下波段法。股票被套后，先对大盘与手中个股之间的联系进行正确判断，如果大盘还有下跌迹象，那可以先在此点位卖掉部分股票，等待个股下跌，当发现大盘有止跌迹象，就立即重新买回该股，然后坐等大盘反弹上去。当发现大盘与个股向上的走势再次遇到阻力，则继续卖掉部分股票，再次等大盘下跌到下一个相对低点买入，然后到相对高点再卖出，如此循环下去。通过这样不断地高卖低买来降低股票的成本，最后等总资金补回了亏损，完成解套。 2、向上波段法。股票被深套后，如果大盘开始企稳，不建议再有割肉动作，而是寻找低点买入股票，等反弹到一定的高度，估计见短线高点了，不必是第一次买入被套的价格，再卖出。通过这样来回操作几次，降低股票的成本，弥补了亏损，完成解套。 3、单日T+0法。主要是依靠股价每日的上下波动，利用小幅价差解套。比如，如果有100股被套，今天该股票低开或者股价下挫，当价格企稳有反弹趋势时，立即买100股，一旦股票上涨后，卖掉以前的100股则能获得盈利；如果股票高开或冲高见顶后可以先卖100股，然后等股价下跌后，再买回100股，则减少了下跌部分的亏损。这样上涨可以获得双倍甚至多倍收益，下跌可能减少损失甚至获得收益，如此就可以降低成本，直到解套。该方法需要平时对该股的方方面面多加了解，熟悉其涨跌走势将使你的操作得心应手。 4、分批解套法。主要利用手中的股票分批做差价以降低成本。比如，可将套牢个股分成多等分卖出，如第一批卖出后股价回落，则于低位补入同数股票，如第一批卖出后股价不降反升，寻机再卖出第二批，如有回落，就补入第二批卖出的股票数量，以此类推，通过运作几次可在滚动中很快降低成本甚至解套。当然这种操作方法要了解个股的股性，特别适合波动较大的股票。如此给操作失败留有回环的余地，不必过于担心一卖了就涨而陷入被动的境地。 该策略操作要领在于对市场走势敏感，熟悉个股特性，决断快速果敢。 其五，换股解套。适用于无基本面支持或无资金关注的股票，主要是卖出弱势股，买入强势股，以新买品种的盈利抵消前者的损失。该策略的理念是追求资金解套而非股票解套，追求利益最大化。其优点是不受原被套股票的束缚，追求利益最大化；缺点是风险巨大，换股失误将是赔了夫人又折兵。因此换股一定要注意股票的质地和价位，慎重行事，下面便来介绍换股的操作技巧。 1、留热换冷。有些冷门股，全天成交稀少，可能长期横盘或持续下跌，如果手中有这的个股，应该及早把它抛出，换入目前或未来市场热门个股。 2、留强换弱。有些弱势股，大盘调整，弱势股就随着大盘大幅回落；如果大盘反弹，弱势股仍然下跌，即使反弹也明显弱于大盘。所以，投资者一旦发现自己手中持有的是这类弱势股，都要及时清仓，另选强势股。这样才能有效保证资金的利用率。 3、留绩优换绩差股。业绩是股价的支持和保证。持续的业绩保证将不断拓展股价的上升空间，反之将是不断探索股价的下跌空间。 4、留价值低估换价值高估股。价格围绕价值波动，低估值股票由于相对位低，进一步下跌空间有限，风险较低。而高估股票价格本身存在下落需要，买入则面临回调压力，风险较大。 5、留潜在黑马换过气黑马。前期暴涨过的超级黑马不买，由于其前期有较大涨幅，估值过高，高价股面临较大调整压力。历史看来它们下跌周期长、幅度大，往往深跌后还能深跌，探底后还有更深的底部，换掉他们只会是明智的选择。 6、留有潜在题材股换题材明朗股。市场中经常传一些朦胧题材，其一旦兑现将引起基本面的巨大变化，只要能得到投资大众的认同，股价常有喜人的表现。可是题材一旦明朗，价格已在高位，炒作也将宣告结束。所以，换股时，要注意选择一些有潜在朦胧题材的个股，不必选利好已经兑现的个股。 7、留底部放量股换底部无量股。底部无量股说明即使股价跌到低位却仍然得不到资金的关注，其底部横盘走势遥遥无期，而底部放量却不再下跌说明买盘强过卖盘，不排除主力吸货可能，其未来走势可以预见。 该策略操作要领在于对股票的判断，突破阶段认亏的心理障碍，他要做的不是解套而是如何追逐利润。 最后的解套策略也是最好的解套策略，那就是树立正确的投资观念和良好的心态。择股时不随信，不盲从、不跟风，坚定价值投资理念；套牢后，不慌乱，冷静思考对错，错在何处，如何应变。切勿情绪化的破罐破摔，盲目补仓，或轻易割肉的乱做一气。套牢并不可怕，可怕的是套牢后的随性而为。面对形势，如果应变得法，它完全有可能会演变成一种机遇。
蔡根语录敌人害你，必先害你所爱的人。
人类所犯的最大错误，就是拿健康来换取其他身外之物。 人之所以犯错误，并不是他们不懂，而是因为他们心意不专。 你若不想做，会找一 个藉口；你若想做，会找一 个方法。 凡事进行前该作好心理准备，我一向清楚自己的能力与别人的期望，两者结合之下是达致成功的关键。 每个人站着的地方，本来都是平等的，只看你肯不肯往上爬，你若站在那里乘风凉 ,看着别人爬得满头大汗，等别人爬上去之后，再说这世界上不平等，不公平，那才是真正的不公平。 胜则生怨，负则自鄙；去胜负心，无净自安以德服人，心服口服，以力假仁，口服心不服与其说愚者因智者的回 答而学到东西 ,不如说智者因愚者的质问而得到更多每个人都会变的。唯一 永恒不变的，只有时间，因为时间最无情。在无情的时候中，每个人都会不知不觉的慢慢改变。 人善人欺天不欺，人恶人怕天不怕，千算万算不如天算。 财富，长寿，这两样东西是人类最想要的 ,问题是 ,人类偏偏就喜欢选择对他们最没有好处的东西。 脾气小一 点；理由少一 点；效率高一 点；做事多一 点 August 22 Google为Youtube定制的新的广告模式谷歌(Google)今日将为其YouTube视频共享网站推出一个新的广告模式。谷歌声称，新模式的效率比其现有的其它任何模式都高出5到10倍。 YouTube将引入半透明的动画“叠层”——在每个视频片断开始几秒钟后，叠层会出现在视频窗口下面五分之一的位置，点击后，可显示完整的广告。 这家美国搜索巨头希望，新模式将有助于解答投资者关于YouTube商业模式的问题。这个热门网站声称拥有1亿用户，但从未透露过收入和利润方面的细节。 转载自：FT CHINA 游戏已不再是小孩玩意儿!就像在网络奇幻游戏《魔兽世界》中侏儒所发生的一切，或是《侠盗车手》中能超越速度极限一样，普华永道会计师事务所6月份出炉的关于全球电子游戏发展的报告实在不足为奇。其年度报告《全球娱乐和媒体业展望：2007-2011》预测，未来5年内，电子游戏市场会以9.1%的年复合增长率持续增长。而其它的报告，如NPD Group的美国游戏产业年度报告也显示出这种增长势头。 “这并没有出乎我们的意料，”普华永道娱乐与传媒部的合伙人史蒂芬尼．肯（Stefanie Kane）说，“无论从哪个地区来看，电子游戏仍然是成长最快的产业之一。”不在人们意料之中则是，电子游戏产业的增长速度要远大于这些报告的预测，更在娱乐产业中领先群雄。
休闲游戏者会促进增长
据普华永道估计，在各地增长的带动下，全球电子游戏市场的总量将从2006年的316亿美元增加到2011年的489亿美元（该报告包括了电子游戏销售、美国的游戏广告，但不包括硬件销售）。这使得电子游戏在娱乐和媒介市场成长最快的业务中位居第三，仅次于电视分销（9.3%）和互联网广告及接入的消费额（13.4%）。
尽管普华永道的分析非常严谨，并对主流游戏产业的发展做出了可信的估计，但它并没有考虑到边缘产业的创新——这种创新很有可能形成全新的市场或是进入非游戏产业并带来全新的收入来源。“电子游戏的实际增长将会来自休闲游戏和非传统游戏市场，”投资银行太平洋皇冠证券（Pacific Crest Securities）的分析师尹文．威尔森（Evan Wilson）说。
“除了老游戏迷外，对其它人来说传统游戏都太复杂了。正是那些非核心观众的刺激带来了这种增长。”正是从这种增长中看出，电子游戏市场总量将会比普华永道的报告预测量更大。亦或像波兰咨询公司数字坊（Digitalmill）的总裁兼严肃游戏发展部主管本．索耶（Ben Sawyer）所说，“报告只不过是对我们这种产业最外缘人提供了方便而已。”
严肃的游戏
该报告没有包括大有发展前景的两块：所谓严肃游戏的大目录，以及融合了web2.0和游戏的新尝试（公平地说，普华永道的确提到了魔兽世界的流行、供800万人同时在线的多人网络游戏、以及网络游戏的增长，在美国、欧洲、中东、非洲网络游戏都是增长最快的消费业务）。也就是说，所有新兴市场都不再认为游戏是产品，而将它们作为服务看待。
严肃游戏通常被用作非娱乐目的，如教育、公司培训和军事培训、健康护理等。这些游戏包括用于职业训练的游戏，比如《全能战士》（一款军事训练游戏近日也作商用），《宽恕》、《和平缔造者》，以及严肃的娱乐游戏，如老师在教室使用游戏厂商Take 2 Interactive Software的《文明》，或消费者用来练习跳舞的肯纳米（Konami）公司的《热舞革命》。严肃游戏的市场规模还没有翔实数据，不过数字坊的本．索耶认为，保守估计数是1.5亿美元，这还不包括为初等教育或中等教育开发的 “教育游戏”，比如《神偷卡门》和《万能的数学》。“我的财富500强客户在严肃游戏上共花费了将近400万美元。游戏《脑年龄》以每个20美元的价格售出了800万，至于《热舞革命》，我们估计20个消费者中就有1个购买来练习，”他解释道，“我想没有理由不认为10年或者更短的时间内这将是一个大市场。”
游戏的新b-b模式
要达到这个目标，市场必须打破“游戏都是不严肃的”的看法。严肃游戏市场还要求游戏开发商必须从传统的企业-消费者模型，转换为企业-企业的模型。现在，大的工作室和发行商一般都拒绝参与开发用于员工培训的游戏。即使有公司出价高至500万美元，他们也认为并不值得花功夫，工程师们都在为能产生数亿美元收入的游戏而忙碌。
但新的商业模型正在形成。有些新公司专门开发严肃游戏，还有些则致力于开发混合模型。2005年6月，成功的英国开发商闪雷游戏公司（Blitz Games） 成立了促新部（Trusim）——一个专门为军事、健康护理、公司和教育市场开发严肃游戏的部门。同样，去年，日本公司安尼斯次方（Square Enix）与出版商佳（Gakken）携手开发了一款严肃游戏SGLabs。位于西雅图的中比（Zombie）工作室不仅拥有几十款个人游戏，它还为防护装备制造商和美国军方开发了模拟训练游戏。马里兰州杭特谷（Hunt Valley）的突破（BreakAway） 游戏公司，拉零（Raleigh），以及纽约市的史诗（Epic）游戏公司都曾成功开发出混合模型，后者的Unreal Engine技术已应用到职业训练游戏和个人游戏上。
随着越来越多的像IBM，思科，强生，Alcoa这类企业开始运用游戏技术来训练员工和联系远程员工，传统游戏工作室和出版商也开始注意到了这个机会。2007年4月，XOS技术公司宣布，继Electronic Arts后它也拥有了核心技术，后者的流行游戏Madden在学校和职业足球队中广泛作为训练工具。“很快，每个大工作室都会有一个严肃游戏的开发人员，”Sawyer预测，“那么，当Archer Daniels Midland（ADM）的训练主管询问关于开发一款销售游戏时，我们不会无言以对。”
游戏2.0
除了严肃游戏，还有一件事也引起了人们的注意：融合游戏和社会网络技术的项目。索耶说：“人们一直在讨论web2.0和游戏。”
这个领域贡献最大的是洛杉矶的Areae，它由行业资深的瑞福．科斯特（Raph Koster：索尼网络娱乐的前首席开发官）在2006年12月创建。也是在隐性模型中，公司提到了重新开发虚拟世界的计划。但基本理念是借用web2.0技术支持的站点如MySpace and YouTube的方法，来降低ＭＭＯＧ的天文开发成本（游戏设计师戴维．培里(David Perry)也在利用web2.0技术降低游戏开发成本，发展网络多人游戏最高机密（Top Secret） ）。
Areae结合时下最热门两种媒介类型优点的想法，吸引来了克斯森铎投资管理（Crescendo Venture Management）和查尔斯．瑞福基金（ Charles River Ventures）的投资，但它并不是唯一有这个念头的。位于波士顿的康多公司（Conduit）也因其结合网络与游戏的计划获得了风险投资的支持。起源于韩国、现已拥有美国版本的卡内娃和斯沃（Kaneva and Cyworld），都提供致力于社会网络的3D虚拟世界。尽管要估计这个市场规模言之过早，但迪斯尼最近以3.5亿美元收购了MMOG的企鹅俱乐部，如果网站的运营商新视野互动公司（New Horizons Interactive）能够完成盈利目标，则迪斯尼会再奉上3.5亿美元。
从产品到服务
即使并不关注Web 2.0模式的游戏开发商也必须思考，如何才能让他们的游戏成为一项服务，而不是一个两三个小时的娱乐项目。通过与ESPN全作，艺电（Electronic Arts）现在在美国大学生篮球联赛（NCAA）足球07等游戏中提供一种实时的体育新闻播报功能，类似的，EA的NCAA图片集功能允许玩家抓拍游戏的精彩画面、字幕说明，并与朋友分享。
“每一款游戏都应有一种功能让小孩能打印出游戏的一些画面，或者将一些游戏画面上传到Flickr网站上。为什么不能让每款游戏都有这样一个制作生产的功能呢？”索耶在谈到利用游戏技术开发短片的技巧时谈到。“玩家们正在做一些游戏公司意想不到的事情。”他指的是玩家将索尼唱歌游戏SingStar进行剪辑后上传到YouTube网站。
这些变化正在逐步发生，因为大多数公司还仅关注能为圣诞节及时提供的产品，在圣诞节，一款游戏往往就能带来5000万甚至上亿美元收入。但是，随着主流电子游戏市场的继续扩大——确实会，正如普华永道的报告中所显示的——公司将进一步寻找新的市场机会，曾经仅处于边缘位置的小型市场将会成为明天增长的动力。
（注：周玲玲编译） August 21 Google借道天涯，对抗百度知道和贴吧 昨日下午，全球最大的搜索引擎公司谷歌与中国排名第一的网络社区天涯召开新闻发布会，宣布携手推出“天涯问答”和“天涯来吧”两款社区产品，天涯将负责合作产品的绝大多数管理、推广服务。业内人士指出，谷歌推出两款产品，意在与其最大的竞争对手百度的“百度知道”和“百度贴吧”展开对弈。
天涯董事长邢明向媒体表示，天涯社区已启动上市计划，上市地点可能选在深圳中小板。 谷歌进入互联网社区 谷歌全球副总裁兼大中华区总裁李开复表示，天涯是谷歌首个异业合作伙伴，在与天涯携手后，谷歌并未有与国内其他类似网站合作的计划。 “天涯问答”将以问答形式帮助用户找到最佳答案，“天涯来吧”则是一款专门为年轻一代和时尚人士打造的交流及服务的子社区。两款社区产品由谷歌中国工程研究院提供技术支持，谷歌中国目前有几十名工程师在帮助天涯开发、维护系统。 李开复表示，对于谷歌来说，与天涯携手最重要的收益在于成功进入中国互联网社区领域，在未来的整合搜索中获得天涯相关产品的支持。 邢明则表示，在谷歌的技术支持下，天涯未来的新服务开发能力将得到提升，除了即将推出的更完整的SNS系统外，天涯最终目标是构建适合全球华人的社交、社区平台，让天涯用户拥有完整的“网上家园与虚拟人生轨迹”。 为了加快本土化的步伐，谷歌已投资了赶集、迅雷，并收购265，获得了关键的ICP牌照。此外，谷歌还与中国移动签署了移动搜索协议，最近还与知名门户网站新浪在搜索和广告领域建立了合作伙伴关系。 谷歌8月15日高调对外宣布，计划于明年收购一家或两家中国公司，并对至少5家中国公司进行投资。谷歌希望通过对本土互联网公司的投资，迅速地获得流量和市场，作为其与百度争夺中国市场策略的一部分。 天涯已启动上市 根据“中国网站排名网”的数据，成立于1999年天涯社区，目前已成为我国排名第一的社区类网站。一些熟悉天涯的人说，天涯是个奇怪的社区，人气累积不可不厚，却没有可靠的盈利模式，捧着金饭碗乞讨。天涯已经开始寻找可靠的盈利模式，天涯彩信、广告都已开始运作，同时也通过登录、注册送分，来促进注册人数的增长。 2005年天涯获得了联想的250万美元风险投资，开始尝试商业化。此后天涯与红杉中国资本等多家风投接触，前不久又传出谷歌要收购其60%的传闻。对此，李开复及邢明均予以否认。但邢明表示天涯与谷歌在投资层面确实存在深度接触。 邢明向媒体表示，天涯已经连续两年盈利，但利润大约只有一两百万元。今年天涯的商业模式将会定型，利润会有明显增长，因此在2009年上市的时机比较成熟，上市地点可能选在深圳中小板，天涯已就此事与深交所进行接触。 转载自：中国证券报
August 20 计算庄家持仓量的方法股价的涨跌，在一定程度上是由该股筹码的分布状况以及介入资金量的大小决定的：动用的资金量越大、筹码越集中，走势便较为稳定，不易受大盘所左右；动用的资金量越小、筹码分散在大多数散户手中，股价走势涨难跌易，难有大的作为，如何估算主力持仓数量呢？笔者的经验主要通过以下三个方法求和平均来判断：
私募基金 所谓私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券(包括期货、外汇等一切金融工具）为投资对象的投资基金。基金发起人通常通过电话、信函、面谈等方式，直接向一些机构投资者或富裕个人推销基金单位并募集资金。 股票投资五个一工程第一,一生坚持独立思考
投资股票第一要做到独立思考,第二要正确的思考,第三是不要让你的思考停下脚步.不要听信小道消息,因为天上不会掉馅饼.
第二,一定要用闲钱投资
所谓闲钱是指你5年到10年都不用的钱,这样即使发生亏损也不会影响你的正常生活.
第三,一定不让本金亏损
投资股票一定首先考虑风险,然后才是收益.留得青山在不怕没柴烧.投资股票的第一个原则是不要亏损,第二个原则还是不要亏损,第三个原则是不要忘记第一条和第二条.
第四,恪守一种赢利模式
每个投资人都会有自己的投资方法,只要是能够持续赚钱就要坚持.没有一种放之四海而皆准的方法.你要不断总结自己的方法并不断完善它.
第五,保持一个良好心态
做股票就是做心态,因为90%的行情都在你心里.
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Most Web users probably use at least one Yahoo product on a regular basis. So as part of our 
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