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December 29 鲁宾斯坦：“我们比很多公司都更小心”“想成为一名好的投资人，你不一定非要贪婪。想想巴菲特，他可能是这个时代最棒的投资人。考虑到每一个投资决策的作出都要经历很艰难的过程，因此谦逊比其他任何美德都重要，因为你很可能犯很多错误”
GE: 现在每个人都在谈论次级债危机。 毫无疑问它已经对私人资本产生了一定冲击。你如何看待次级债危机对PE业的挑战？
鲁宾斯坦：绝大多数PE都没有对次级债的直接投资。但绝大多数PE投资者会使用杠杆收购。对于这些投资者来说，一旦次级债领域发生危机，将不再有充裕的资金投资于杠杆收购。 整个夏天，所有交易都受到了影响。大约有3000亿美金的交易被冻结了。
GE: 你会不会后悔没有赶在次级债危机之前上市？
鲁宾斯坦：没有。因为如果我们今天是上市公司，那么我就得向你解释为什么我们的股价比IPO时的低了。上市早只有一个好处，就是你想要从股市融资。但是如果像我们这样，以维持股价为目的，那么我们并不需要为没有早上市而感到后悔。
GE: 关于这次次级债危机，一个比较重要的反思就是，这几年来，华尔街都在纷纷效仿高盛。但归根结底，风险控制机制是难以复制的。因此，美林、花旗、摩根斯坦利都遇到了麻烦。在PE领域，凯雷以风险控制闻名。这种文化是怎么形成的？你如何看待风险？
鲁宾斯坦：在我们创业的时候，公司的资本很少。几乎都是我们自己的钱，我们亲戚的钱，所以我们要确保做到不亏本。也许因此，在业务方面，我们比很多公司都更加谨慎小心。哪怕在今天同样如此。
有一些PE公司只专注于做巨大的交易，那些交易确实能够获得很多关注，但是投资回报率却不那么令人满意。如果我们认为有好的投资回报率，那么我们不会太在意规模。即使是500万美金的生意，我们也会投入像5亿美元的生意一样的时间和努力。我们不愿面对任何失败。在过去的二十年里，我们总共进行了350亿美元的股权投资，只有不到4%的资本亏了。这是一个很低的比例。
同时，我们还试图避免出高价收购。这往往是杠杆收购领域最严重的错误。
GE: 你曾说过，“凯雷是PE领域的高盛”。什么是“PE领域的高盛”？
鲁宾斯坦：高盛在20世纪50年代纽约200家以合伙制存在的投资银行之一。那个时候，高盛日后能够转型成全球性的投资银行的迹象并不明显。高盛最终能够在今天成为全球最优秀的金融机构，说明它在文化上比竞争对手要强，比如文化的一致性，以及对客户的保护。凯雷是PE领域的高盛，也是指在文化上，凯雷尽力保护投资者，保护他们的名誉。
GE: 在中国，现在也有一些本土基金有着宏大的梦想，比如，试图建立“中国的凯雷”、“中国的黑石”。你认为能够造就一家成功PE公司的关键因素是什么？
鲁宾斯坦：凯雷的情况和很多公司一样，运气是很重要的。当然如果去掉运气的因素，那么保持一个谦虚的姿态，确定一个可实现的目标很重要。如果你从诞生第一天，就立下了建立一个全球性的公司的宏愿，那么很可能愿望永远无法实现。很重要的是有一条切实可行的道路，让你可以走下去。而且，你要和加入公司的人分享公司财富。
如果想建立一家全球性的公司，全球视野非常重要，并且能够认识到，随着公司逐渐发展，势必要走出美国。你同样要让投资者觉得这种合作条件是公平的。像投资者一样，你也要做很多自主投资，因此要确保你的自主投资业务与投资者的是并行不悖且平等的。PE随着不断发展已经全球化了。但是如果现在还有人打算白手起家，建立一家全球化的PE，由于竞争环境的因素，可能难度要比5年前、10年前要大。
GE: 凯雷正式以基金形式运作，开始于1987年。回顾这20年，你认为有哪些决策对公司的命运有决定性？
鲁宾斯坦：1987年，四个人在华盛顿，一间小办公室，一家小公司，只关注小买卖。而现在，凯雷管理的基金规模超过800亿美元，员工接近1000人，涉及公司达到数十万个。如果你曾试图从商学院中寻找相关的课程，或者从书店中找关于经营一家PE公司的书籍，你会发现，既没有课程，也没有教材。因为很多东西都是很新奇的。事实上从一家只有4个人的小公司到一个全球性的PE公司的转型，我们花了很多时间，付出了很多努力，过程中也伴随了很多错误。但总体来说，在这种快速的转型中维持良好的管理是最大的挑战。
最重要的决定有几个。首先，20年前，我们决定对人员进行分工。我们不会试图做所有事情，而是一个人做投资，一个人募集资金，一个人处理行政事务，等等；其次，从公司建立之初，我们就达成了一个共识，在对待财富的问题上，我们不是将财富限于几个人之间分享，而是在邀请他人加入公司的时候，共同分享一部分利润，在为客户投资的同时员工的钱也可以投资，这也是我们认同的文化；此外还努力做到能够驾驭复杂的局面，我们不会把自己太当回事，对公司的成绩面前也很谦虚。我们偶尔也会犯错，但我们会努力让投资者感到满意，我们在努力保护着他们的钱。如果我们犯了错误，就会勇于承认。为了公司能够不断向前发展，我们也花了大量时间教育投资者，说服他们相信，他们永远是第一位的。比起对自己境况的关注，我们更加关注客户的境况。这些因素推动了我们的成长。
GE: 但也有很多人认为，是很多政界人物，比如乔治·布什、弗兰克·卡卢奇、詹姆斯·贝克尔让凯雷成为了一家极具影响力的私人资本运营公司。你对此怎么看？
鲁宾斯坦：我敢肯定地说，乔治·布什、弗兰克·卡卢奇、詹姆斯·贝克尔是凯雷成功的主要原因。我们确实聘请一些曾为政府服务的人，主要是为了赢得那些没有做过交易的公司的信任。媒体也过度沉溺于他们的抛头露面。后来很多竞争对手对我们的行为也纷纷效仿，比如说戈尔两天前刚刚加盟了风险投资公司KPCB，而此前克林顿也加入了西海岸一家PE公司。这些公司都追随了借助政界力量的做法，但是我们不会再继续做了。 GE: 但我想，解雇像乔治·布什这样的人并不容易。你是怎么让对方知道凯雷不再需要他了？ 鲁宾斯坦：乔治·布什80岁了，詹姆斯·贝克尔也有75岁，这都是适合退休的年龄了。而且他们已经从凯雷获得了很好的收益。他们和公司的关系很紧密，也承认是时候退休了。
GE: 在那同时，凯雷是怎么决定选择郭士纳作为新任董事长，并说服他的？ 鲁宾斯坦：我们想告诉外界的是，我们进行的是严肃的商业活动，而不是一个政客群体。尽管事实不是这样，但人们写得更多的是关于乔治·布什、詹姆斯·贝克尔，对公司的业务却不怎么关注。因此，为了强调我们的业务何等严谨认真，我们选择了商界最受尊重的人物之一。 我们告诉郭士纳，我们邀请他出任主席一职，并不是为了装潢门面。他会参与实质的投资决策，而且我们让他见了很多凯雷的员工，让他对凯雷产生好感，并逐步了解凯雷是一个严肃认真的经济组织，不会做出什么令他尴尬的事情。
GE: 郭士纳现在对公司业务有哪些参与？ 鲁宾斯坦：他的工作有很多。他是投资委员会成员，委员会负责我们主要的收购基金，包括亚洲的、日本的、美国的、欧洲的；他是管理委员会主席，并且为公司创始人们提供管理方面的建议，因为他在管理方面非常精通，他还负责挑选雇佣中层主管，并且花很多时间进行整体经营情况的监督把关，试图改进。
GE: 凯雷另外一个与多数同行很大的不同是，它有着非常多的基金，我们了解到至少有48个基金。你们为什么需要4 8支基金？如何保持这个复杂的机体高效运转？ 鲁宾斯坦：事实上我们的基金多于48个，而是60个。首先我们要做的是选择有才干的人管理基金，然后将一些行政性的事务尽量集中化，让投资专家们专心进行投资，以提高效率。而且我们的投资委员会也会执行监督的职能。我们不能说这个模式是不是完美的，完美的模式是什么，我们每天都在改进这套流程。到目前为止这个流程避免了很多严重的错误。我不能说是什么错误。我无法说是否有一个更好的模式，但是到现在为止，我们这一套模式运转得很好。
GE: 凯雷正在开始寻找继承人计划。能不能告诉我这个继承人应该具备什么条件？就像巴菲特在最近致股东的信中写的那样，给我们一些提示。 鲁宾斯坦：巴菲特出名的是，他从来不告诉人们他的想法。他说他在某个地方放了个信封，人们可以打开信封看。他说他的继承人很可能在公司内部，凯雷可能也是这样。现在凯雷的三名创始人主要负责公司的经营管理，此外我们还有一个管理委员会，并开始介入公司的具体事务管理。举例来说，亚洲基金的主管现在对管理的参与，比管理委员会诞生之前要多。我们认为一个人在管理委员会待的时间太久，可能会对公司造成一些消极的作用。所以如果70岁还占据着管理委员会的席位，并不是什么好主意。凯雷正在经历一场过渡，而这个过程尚未完成。
GE: 如果PE领域有像雕刻美国总统头像的拉什摩尔山，那我想这个行业的四个代表人物应该是KKR的亨利·克拉维斯、黑石的史蒂芬·施瓦茨曼、TPG的大卫·邦德尔曼和你。你是如何看待另外三个人的？ 鲁宾斯坦：邦德尔曼比我出差的时间更多。我大概一年在飞机上的时间是950个小时，而他的有1300个小时。他在凯雷成立不久之后，1992年成立了公司。所以他在更短的时间里取得了很大的成功。他是一个非常聪明的生意人，而且很有创造性。他智商非常高。我对他在短时间内取得的巨大成功很欣赏。 克拉维斯刚刚开始做投资时，杠杆收购业务刚刚起步，这么多年以来，世界发生了很大变化，而他的公司能够根据实际的变化进行转型，我很欣赏他们公司适时的转型。比如一家与KKR同期的公司叫做Forstmann Little，它当时与KKR齐名，但是由于它不能根据环境变化的需要适时地转型，现在这家公司在规模上还很小。 施瓦茨曼在我们成立凯雷两年前成立了公司。通过22年的努力，他们造就了一个非常成功的大公司，我很欣赏他们在很多业务上取得的大量成功。 现在，每个人都获得了巨大成功，我想现在每个人都在想能为慈善做些什么。
GE: 关于你本人，外界说你很谦虚。但是作为一名投资人，似乎应该贪婪且有野心才能够成功。 鲁宾斯坦：要成为一名好的投资人，你不一定非要贪婪。想想巴菲特，他可能是这个时代最棒的投资人。考虑到每一个投资决策的作出都要经历很艰难的过程，因此谦虚比其他任何美德都重要。因为你很可能犯很多错误。以我们自身为例，凯雷的很多高管都非常谦虚，因为我们意识到我们的工作多么艰难，而且错误总是难免。
GE: 你曾说，你每周读4到6本书，每天读10份报纸。你是怎么做到的？ 鲁宾斯坦：我每天都会花一小时读报，关注发生的一些大事：世界上正在发生什么，其他公司正在做什么，经济大环境怎样，美国政府和外国政府做了什么——这些都可以让我成为更有效率的商人。而且我想每个人如果想，每周都可以读好几本书。我读得很快，还有就是我并不觉得阅读是负担，阅读是很快乐的事情。 转载自：GE 郭士纳，呵呵，没想到让大象跳舞的他居然加入了凯雷。这个跨行业的大师，在这样一个资金密集，充满投资风险的行业，不知道是否会有巨大的作为。关于鲁宾斯坦，谨慎和持续的关注新的知识是我需要学习的地方。 December 27 2007年中国电子商务行业创业投资呈现四大特征 创业投资研究机构ChinaVenture近日发布了《ChinaVenture2007年中国电子商务行业投资价值研究报告》，该报告显示，目前中国电子商务市场正在迎来新一轮的投资高潮和获得全新的发展机遇，无论是企业还是投资者都对中国的电子商务行业的未来发展给予极大的关注。2000-2007年中国电子商务市场共发生投资案例55个，总投资金额达到5亿美元。中国电子商务投资市场在历经2000年的井喷式增长，2001-2002年的低迷，从2003年开始便一直处于稳定增长趋势。近年来中国电子商务市场的快速发展促使其投资规模也迅速增长。 ChinaVenture研究发现，目前中国电子商务投资市场呈现以下几大特征： 中国电子商务迎来投资新高潮 尽管信用、支付、物流、人才以及法律监管等问题始终是困扰电子商务进一步发展的障碍，在一定程度上增加广大投资者的投资风险，但从2006年开始中国电子商务投资规模呈快速增长趋势。2007年中国电子商务行业总投资金额将超过1亿美元，投资案例数量将创历史新高，达到15个。可以预见从2008年-2010年的三年仍是中国电子商务投资规模持续增长和爆发的时期，中国电子商务投资市场迎来新一轮的发展高潮，那些具有创新模式且具有良好市场发展潜力的中小电子商务企业仍是投资者关注的焦点。 垂直领域承载投资发展新热点 近几年来，由于看好中国电子商务市场发展潜力，众多国际资本和投资机构开始投资或并购初创型的电子商务企业。特别是随着许多垂直行业电子商务平台在各自领域占露头脚，投资者随之把焦点和目光转向了电子商务垂直领域，B2B和B2C的垂直行业近几年已经成为中国电子商务投资的热门领域。尤其在B2C领域，母婴用品、手机、钻石、鲜花礼品、家居建材等一大批传统行业细分领域开始逐渐进入到B2C市场，在该细分领域内那些业务经营状况良好和管理团队背景较强的初创型企业已经受到了VC的广泛关注。 电子商务行业投资回报率较高 在各大创投机构对中国电子商务行业投资的企业中，大部分都拥有较高的投资回报率，投资回报率平均在5倍以上，投资退出的方式主要以IPO和并购为主。联想投资和兰馨亚洲在早期分别投资的卓越网和易趣网，投资回报率分别为14倍和5倍。随着未来中国电子商务行业进入盈利期企业的不断增多，将会有越来越多的投资机构退出，2007年11月份阿里巴巴的成功上市，极大的提高了广大投资者对电子商务行业的投资信心。软银在2000年和2004年共投资阿里巴巴8000万美元，2007年IPO首日实现近34倍的投资回报率。 C2C行业短期内难获投资者青睐 无论从盈利模式问题还是从当前的法规监管问题考虑，目前中国C2C电子商务行业在投资领域仍然具有较强的风险性，一般的投资者不愿涉足；但由于目前C2C电子商务市场远未达到饱和，对于一些在资源优势上可与淘宝网相媲美的大企业已经开始尝试进军C2C电子商务市场；2007年10月18日，中国搜索引擎巨头百度正式宣布将进军C2C市场，百度将基于独有的搜索技术和社区资源，计划建立中文互联网领域最具规模的网上个人交易平台；未来中国C2C市场的竞争将更加激烈。 转载自：Chinaventure
Google早就做了，据说好像在美国的态势不错。Amazon收购卓越，但是是B2C的模式。百度在中国有广大的客户源，C2C对他而言，起步不难，就看如何和ebay和淘宝抗争，做出自己的亮点出来。 December 26 成功商业计划书25个诀窍的简要分析诀窍1：每个企业都该有明确的使命
使命是公司的发展动力，也是督促企业管理层和员工不断向着特定方向前进的动力。明确的使命帮助企业在发展中不背离、不偏离发展轨道，也是风投公司（合作公司）决心投资（合作）的信心所在。一个对自身使命认识不足的企业，必然会在发展中走歪路，影响风投公司（合作公司）的正常回报和运营。 诀窍2：每个企业都需要定义干什么、找出自己的市场机会 一个企业必然有它的经营业务，有自己业务适合的市场，但是并非每个企业都清楚自己能什么，自己的市场机会在哪里。 随着商业发展，各个市场的渗透越来越深，也导致了多数企业在多个市场中进行摸索。而机会只会给那些有明确定义市场的企业。不给自己找准市场机会，市场怎么会给你机会！？ 诀窍3：企业家必须了解影响企业的外部因素 不能让风投公司（合作公司）来思考你的风险，主动永远是增强双方信任的捷径。一个企业如果能准确了解企业的不利和有利外部因素，才能在运营中趋利避害，也就从主动意识上规避了风投公司（合作公司）的风险。 诀窍4：企业的成功基于对企业业务的分析和对未来的运筹 企业要频繁而有规划的进行现状和未来的分析，并且做出行之有效的规划。这个规划可以不是具体的，但是必须是符合公司的使命，切合市场的机会，推动企业的发展。 诀窍5：商业创意决定了企业成功的关键要素 市场机会很多，如果加上你的创意会更多，但是这个商业创意必须是商业的，也就是要建立在对市场深刻分析的基础上的，否则就是纸上谈兵。创意的基本准则是：基本超前，可执行。 诀窍6：企业的主要优势应该详细定义 风投公司（合作公司）为什么要找你！？ 对于优势的分析不用过多，但要点到点。便捷的方式是：说和项目有关的优势。什么都堆砌上去，会让对方以为你没有相应的优势，只能把所谓的优势都写上去了。 诀窍7：企业的主要弱点也应该详细定义 主要弱点能帮助风投公司（合作公司）了解公司，并能在合作中帮助公司。但是，千万别把自己推进火坑。 诀窍8：应该准备一个完整的商业计划 完整性是基本要求！该有的必须有，没有一个风投公司（合作公司）喜欢催促你加送材料。一个不完整的商业计划书，垃圾桶是最后的归宿。 诀窍9：商业计划应该独特且精心写作 完整性不是教你套模版，风投公司（合作公司）每天看到的商业计划书可以堆成一人高，独特元素越浓厚，越有机会被注意。要从风投公司（合作公司）那里得到帮助，必须要把商业计划书撰写做成一个十分重要的工作来做。 诀窍10：财务报表是商业计划的核心 风投公司（合作公司）不是慈善机构，他们要的是经济回报！没有利润或利益的事情，它们是不会去做的。所以，让它们看到“好看”的财务报表是最核心的。数字往往是最诱人的！ 诀窍11：应该明确制定提供何种产品或服务的战略计划 风投公司（合作公司）一开始打算合作的往往是公司的项目，而不是这个公司本身。所以，把项目的战略计划好好阐述出来，准确而具体，特别是对发展前景的一个展望。 诀窍12：应该明确准备好如何有效经营企业的经营计划 风投公司（合作公司）不要即兴表演家，所以给它们一个经营计划，这个必须由管理者在深刻思考后，做出规划。 诀窍13：经营的第一年对新企业尤其重要 新融资企业如果能在第一年就实现盈利，那么对企业的生存和发展是作用巨大的。风投公司不介意你第一年“烧钱”，但是经营必须是按照计划来进行的。 盈利并非是唯一的指标。 诀窍14：增长战略会受到经营目标的影响 在13点里我提到了按照计划来经营，所以增长如果受到阻碍，可以查看自己的经营目标。只要经营目标仍然正确，不要建议暂时的麻烦。 诀窍15：没有要求企业成长的法律 如果没有大的必要，坚持你既定的经营目标和成长计划。 诀窍16：简单的增长计算易做，企业家应以此为出发点 如果你不能找到一个更有说服力计算模型，请越简单越好。 诀窍17：增长计算可把投资回报率包括在内 作为一个投资者，投资回报率是最有价值和吸引力的。 诀窍18：长期增长有赖于获取长期资金来源的能力 持续增长胜过短期的利润暴增，基业常青树总是比暴发户名声要好。 在企业中，长期增长需要长期资金的支撑。长期资金的解决，能帮助你成为常青树，而非暴发户。 诀窍19：经营杠杆是决定经营风险的关键因素 好的经营杠杆能减少经营风险，也决定了企业有较好的收益。 诀窍20：确定达到盈亏平衡点的时间和途径是企业成功的关键所在 企业必然需要找到一个转折点，风投公司（合作公司）才能看到想要的结果。而寻找转折的途径是企业的主要工作，找到了就可以走向成功。 诀窍21：商业信用是常常忽略的短期融资来源 商业信用是市场经济的主题信用，利用好商业信用，能帮助企业获得短期融资。在商业信用体系尚未健全的中国市场，企业可以发挥足够的想象力来获得短期融资。 诀窍22：有些企业可靠银行借款副资 具有高成长性的中小企业和高科技企业可以走银行借款副资，这是企业的直接融资渠道。如果符合条件，不要浪费这个融资渠道。 诀窍23：代理权是新企业重要的资金来源 这里的代理权是商事代理，存在着权利和义务并在的关系。对于新企业来说，分出一部分权利来获得急需的资金，是一个值得考虑的途径。 诀窍24：对外部人出售普通股会是个大错误 要将企业控制在自己手里，否则企业经营目标会受影响，风投公司（合作公司）会告诉你：I do not want see these! 诀窍25：多数企业家得不到风险资本，但风险投资对少数够格者有吸引力 风险投资只给少数有机会的企业，所以把商业计划书做好了，才能把机会抓住。不要对风险投资期望过高，如果你的项目够有优势，就去争取。当然，并非所有的企业都需要风险投资，首先要明确自己是否需要大量的资金。 转载自:http://www.q3q.org/read.php/1160.htm
其实我觉得做好3-5年的规划是比较好的，现在的风投或者私募，都希望在短期能有所建树。 欧巍是谁？1990年代中期外资PE试水中国的见证人、新桥进入深发展的最终促成者、中国首家本土PE渤海基金掌舵人……一个低调先行者的个人旅程
“你怎么对一家银行的股东及主管单位解释，一家私人股权投资公司的价值呢？”
短暂停顿后，渤海产业基金总经理欧巍对《环球企业家》说：“这确实很难回答。”再度沉默之后，他说：“到今天，进入银行的私人股权投资还是只有一个成功案例。而新桥能够进入深发展，根本上还是因为它有银行业的成功经验。”
这是2007年11月20日。素少面对媒体的欧巍在天津接受专访后，即奔赴机场，“去西北，肯定不是去玩”。2天之后，他在成都宣布，渤海产业基金将收购成都市商业银行大约10%的股份。
新桥进入深发展，渤海投资成都商业银行，是欧巍所参与过的两次私人股权投资进入中国银行业案例，也是迄今为止，中国商业史上仅有的两次由私人股权投资公司投资中资银行——这无疑让39岁的欧巍成为了一个符号性的人物。
12月初再度接受本刊专访时，提及在成都商业银行的竞购中的“国字号”优势，欧巍并不否认。但他随即以极快的语速反问说：“你认为我们进去就只是因为人家看着我们是国资的背景吗？你知道有多少国资的在抢吗？没错，进去就是胜利，但怎么进去的？单纯是因为你有钱肯定不行，单纯是因为你是国资肯定不行，肯定有别的原因。会不会因为他觉得你对这个行业有更深刻的认识呢？会不会是觉得你和老外合作过？会不会是看到你如何应对丰隆银行呢？”
一系列反问过后，他再次恢复笑容：“说不定是因为我长得英俊”。
正如这片刻之间的变换，欧巍或许是中国私人股权投资领域最难被认识的投资者。他并不高调，永远对自己不愿涉及的话题不予置评。外界对他的了解只取决于一点：他总能在恰当的时间出现在恰当的地点。
欧生于北京，8岁以后迁居香港，后赴加拿大读书。作为最早进入中国PE业的投资人士，他被贝恩资本董事总经理竺稼被评价为“非常聪明”。其人好读古书，自称从中研究中国人的心理和政治，但与多数严肃的投资者不同，他会补充说：“从古书到毛选到蜡笔小新，我都看”。
探索
渤海基金自2006年12月30日正式挂牌，今年4月4日召开第一次董事会时才选定高管人员和五位投资委员会成员。在此之前，渤海基金的正式员工只有欧巍一人。
但比业内多数人预期为快，在开始招聘、培训之后仅半年时间，渤海基金就相继宣布了两笔交易：15亿元购买天津钢管集团部分不到20%的股权；9亿元购买成都商业银行近9.23%的股权。
在中国这个各方PE竞逐的市场，欧巍保持着两个基本原则。其一是充分发挥国资私人股权运营公司的优势，投资那些外资审批较难通过的行业，比如天津钢管和成都商业银行分别所在的国有钢铁业和银行业，形成差异化竞争。其二是不以价格获胜。在当前经济“流动性过剩”、众企业价格随着A股市场疯长的时候，唯一避免“买高”的方法便是发现真正有价格和抗风险能力强的企业，即便在市场进入低潮之后也能挺过。
比如，以渤海基金购买天津钢管的价格，天津钢管的估值达到了近百亿人民币，被外界评论为“太贵”。对此，欧巍的解读是：“如果是一家简单的钢铁企业，说它估值高，我不反对”。但天津钢管是中国最大的石油管材生产基地，属于石油配套产业，利润率比宝钢等钢铁行业主要玩家更好。随着油价高企，这个行业的发展前景是可预期的。
关于天津钢管的投资，业内还有另外一种质疑：根据预期，天津钢管离上市大约只有一年多一点的时间，看起来并非一个需要太多判断力的投资项目。
这是欧巍并不反对的。他将此定性为“风险承受能力”和市场机会的平衡。对于刚刚起步的渤海基金，不能刻意追求高难度的项目，“作为一名基金管理者，不是按照自己的兴趣取向去做项目，基金首先是为投资者创造回报，这最重要。什么东西能获得高回报？不同的时候有不同的定义，”他告诉《环球企业家》。而且，在不同市场环境下，基金的战略也应该有相应的不同。“在一个调整中的市场，只能做些高风险的事情；而在一个上升的市场，就能做一些搭便车的东西。”天津钢管便是一个“搭便车”的交易。
而随后的成都市商业银行，则更能展示渤海基金的市场竞争力。
成都商业银行的规模在西部商业银行中位居第一。据欧巍称，在这次成都商业银行的竞购中，除了最终进入的十几家机构之外，还包括另外数十家竞争者。并且，在这一轮竞购之前，马来西亚丰隆银行就已经被确定为第一大股东——它投资入股的19.5亿元，占19.99%的股份。
因丰隆的介入，对于众多竞购者而言，一个重要的挑战就是，不仅需要说服成都商业银行，还需要和丰隆银行达成利益一致。关于如何说服丰隆银行接受，欧巍称：“这是一个商业秘密。”
但渤海基金之所以能突出重围，欧巍总结为“对金融业的深刻认识、作为内资不需要审批、决策程序简洁、以及在这个过程中和各方的合作，包括和外资的合作体现了专业性”都起了重要作用。
欧巍曾是新桥投资韩国第一银行投资时投资委员会的一员，也从头至尾参与过新桥和深发展的谈判，至今还担任深发展的董事，对于银行业发展过程中存在的问题和解决的方法，都有着相当的经验。
另外，两笔交易的共性还包括，渤海基金都并未占据主导地位，以及都有战略投资者的加盟。对于并未占据主导权，欧巍有一个极为实际的看法：在过去两年资本市场大热阶段，获利最丰厚者，并非某个项目的主导人，而是在所有上市项目都以招股价投资，随涨退出的恒基集团董事局主席李兆基。
同时，成都商业银行引入了丰隆银行，而天津钢管已经和太钢组建了合资公司，并有可能进一步接受太钢的战略投资。可以推论，对于刚刚起步、在行业经验上还需培育的渤海基金来说，这能为其省却很多力气。
但是，欧巍也表示“渤海现在所做的事情，还是处于行业的低端，离国际水平还差很远，要发展成一个有国际水平的投资者，肯定还要做一些更加复杂更加大型的交易”。为此，在其规划中，渤海基金发展的早期将尽可能多地和国内外PE的合作。比如，联手华为收购美国电信公司3Com的贝恩资本便与其有所探讨，颇有机会合作。 见证者
在中国，私人股权投资的发展不过近十年的时间，并明显地分为三个阶段：1990年代，在中国经济刚刚起飞之时，私人股权投资公司曾掀起投资中国的第一轮热潮，和大量国企组建合资公司，却因为缺乏退出渠道而损失惨重；第二阶段则由亚洲金融危机引发，亚洲宏观经济的低迷使得PE加大了对该地区的投入，基本上是从这时起，凯雷、华平、新桥在亚洲包括中国活动才更加频繁；第三阶段来自近年来中国经济的稳定发展，外资PE争相涌入中国，背靠火热的A股市场而兴起的人民币基金则可能和他们形成竞争之势。
作为为数很少参与到这三个阶段的欧巍，也从另一个角度体味了中国经济的迅速发展——2002年新桥提出收购深发展时，曾花费大量时间在“交易价值”上说服总部——当时，曾有多家外资机构考察过深发展，其中包括摩根士丹利等大型投行，但由于其资本充盈率较低都未敢投资，而新桥内部也存在“是否值得投资”的长期争论。五年之后，深发展的股价已经比2004年交易成功时翻了四倍多。如今，在成都商业银行的这个交易上，已经是明显的竞争过热：“以前谈的是中国折价，现在谈的是中国溢价”，欧巍感叹到。
在十二年的PE生涯中，欧巍与国企的交道甚多。1993年，刚从加拿大麦基尔大学毕业一年的欧巍，在香港科尔尼咨询公司所做的第一个项目，便是来到四川的一个县，帮助提姆·克利索德考察当时嘉陵摩托的一个零部件加工厂。
著有《中国通》一书的提姆·克利索德，为自己取了一个中文名叫“祈立天”。他于1989年开始来华，1992年开始作为安达信中国负责人，为想进入中国的投资者寻找项目、提供咨询服务，是邓小平南巡之后第一批来华将华尔街资金注入内地的投资家之一。当年，克利索德和同伴在中国投资时考察的起点，便是山路连绵不绝的四川省。“有那么一两次，我们的车辆在两壁都是悬崖的山谷底部爬行，沿着蜿蜒的土路开上整整一个下午，才最后在山谷最深处发现一个巨人般的工厂”，他在书中写到，几千员工在那里生活，有着自己的幼儿园、医院、电影院等。
在四川之行的末尾，克利索德终于从几位喝高了的中方人士那里获得选址的原因——
六十年代中期中苏关系恶化之后，苏联工程师撇下正在帮助中国搭建的工业体系，带着图纸全都撤离中国。之后不久，为防御战事，所有的兵工厂都从城里和沿海地区撤出，搬到荒无人烟的大山深处，以避开轰炸机的视线。然而，从1990年代起，很多兵工厂得不到政府的资金支援，便利用自己的生产技术开始了漫漫转型之路。欧巍所去的零部件加工厂便是其中之一。当时，这些企业除了相当穷困之外，“这边在工作那边还能听到枪声”，欧巍回忆到。
两年之后，年轻的欧巍便加入刚成立的新桥资本，当时，新桥第一支基金是完全针对内地的中国基金。欧巍先后对维维豆奶、冠生园等国有企业进行投资，建立了合资企业。不过，当时的热潮有着明显的缺陷：在缺乏在香港上市的红筹模式之时，投资者们并不清楚退出途径。新桥在其中“做得还算不错”，欧巍回忆，维维豆奶采取卖给战略投资者的方式退出，而冠生园则是卖给了上海市政府。并且，在和国企的多次接触中，欧巍逐渐形成了一个理念：国企的质量一直大于在国企外的人的判断，它们所需要解决的问题就是进行股东多元化。
而在这一波浪潮退掉之后，新桥终于找到了它在中国的最大猎物——深圳发展银行。 破冰
新桥进入深发展两年多的漫长谈判，以及其闪电般宣布“联姻”到对峙公堂、再到皆大欢喜的戏剧性切换，一直给外界留下一个很大的谜团。关于欧巍在这个交易中的作用也众说纷纭。一种说法认为，新桥和深发展的谈判全程，单伟健一直起着相当关键的作用。而另一种认为，担任第二轮谈判首席代表的欧巍起到了扭转整个局面的关键作用。
“故事有很多版本了，”当记者问及这个话题时，欧巍如此开场。他也表示，在重启的第二轮谈判中，新桥方仅由他带着一个助手进行谈判并游说政府进行审批。2004年底，新桥入主深发展一事终于以“交易通过审批成功缔结”的为团圆结局时，他和另外三个参与交易的同事，四个大男人在一起抱头痛哭，晚上喝得伶仃大醉，而在这四个人中，并不包括代表深发展进行第一轮谈判的新桥董事总经理单伟健。他们的感慨，是因为过程“太难了，太难了”，关于各种复杂条款签署的协议有五六寸厚，“即便是在后面的政府审批环节，都有几次即将脱轨的危险”。
对于他们个人来说，这是一场漫长的、随时可能落入深渊的历险，但是，对于中国银行业的发展和私人股权投资在中国的发展，这确是一个重要的转折点。
在新桥购买深发展之前，尽管新桥、凯雷等私人股权投资公司已经进入中国，但是对于私人股权投资的概念，普通民众和监管部门的认识几乎为零。于是，当2002年十月，深发展第一次发出公告，宣布和新桥缔结战略时，甚至有媒体用“背景复杂，来历模糊”来形容新桥资本。
2002年，距离新桥成功击败汇丰银行，收购韩国第一银行51%股权的骄人战役已经两年的时间。在这两年中，以单伟健和欧巍为首的中方人员在韩国第一银行的成长中充分验证了银行在亚洲这个新兴市场的巨大价值。于是，他们也力图在中国寻找类似的大猎物。欧巍表示，当时，新桥在中国考察过的银行“有很多家”。
但是，在国家对外资控股的明确规定中，单个外资股东持股不得超过20%。只有在股权高度分散的深发展，才能在获得不到20%股权的情况下掌握控制权。同时，深发展拥有全国性的银行牌照，有一定数量的网点，主营业务率一直在同业中位于前列，因此，这个选择对新桥基本上是“唯一”的。而当时正逢深圳市政府退出深发展、引进外部本的决心甚为坚毅之时——在发布公告之后，新桥派驻深发展的收购过渡期管委会甚至全面接管了深发展的许多业务。
所以，新桥的最初预计是，这起交易2002年底就应该能完成。却没想到，谈判在半年之后非但没有达成协议，反而陷入僵局。2003年，深发展撤销新桥的收购过渡期管委会。而新桥则起诉深发展及其国有股东“违反协议条款”。
当提及双方谈判的最核心矛盾是否是价格问题时，欧巍当即说“这是一个小问题”，旋即表示“价格是一个因素，还是蛮重要的一个因素”，但是“不是一个问题，而是一系列的问题。就像那个杂技，转几个盘子，九个盘子可以同时转，一个盘子摔下来，那就都摔了。因此一个问题，而是很多东西的配合。”而据知情者称，台湾“中国信托商业银行股份有限公司”作为新桥竞争者的参与和新桥方因有银监会支持而具有的强硬态度是矛盾的关键所在。
双方的僵局一直持续了一年左右，欧巍回忆到，直到大家都觉得官司这么闹下去，对谁都不利。正在此时，李泽楷介入，作为中间人说服双方重归谈判桌，成为峰会路转的关键所在。
关于李泽楷的介入，欧巍不作任何评述，只表示，无论如何，在李泽楷介入之后，深发展和新桥都重新获得了一个平心静气、再度谈判的机会。
新一轮的谈判，欧巍代替单伟建成为新桥方的谈判代表。欧巍表示这“可能是一个双方面的意见”。新一轮谈判他力图做到的第一件事情，就是使得气氛融洽——首先要达成共识的是：这个事情是不是最终对双方都好的？在这个前提之下，再博弈也就是在这个范围里头，是为了成这个事情的博弈，而不是不成这个事情的博弈。
于是，第二轮谈判进展出奇地快，从撤销诉讼到协议签订，只有不到两个月的时间。可是，这并不代表着交易就能顺利缔结。新桥面临的一个问题是：各个监管部门的解释和答辩。
尽管当时已经发生了几起国外投资者进入的事情，比如汇丰进入交行。但是，监管部门对于PE的概念却非常陌生。欧巍必须向银监会、证监会等政府机关逐个解释PE的概念、新桥的背景等等。“整个审批过程是相当长，相当复杂”，欧巍表示，他2004年5月之后，基本上都在北京，提交各种各样的报告以及接受各种答辩。
在说服政府的过程中，新桥所用的是之前的成功案例，即韩国第一银行的收购案。在成功收购韩国第一银行之后，新桥通过注入资金、知识、经验、资本等专业要素资源，帮助它实现再造和资源整合，使起规范运作。这些信号表示：新桥虽然不是银行的经营者，却是银行经营的内行，知道在进入之后如何帮助其消化不良资产和确保新增资产的健康。
2004年底，这个PE在中国银行业首次破局之战，终于完成。事后回顾，欧巍表示“以和为贵”是他做事的最重要风格。至于是不是自己的特殊之处影响了谈判，他表示：“希望如此。”
新冒险
经历了深发展的漫长谈判和复杂交易，在到新桥第十一个年头的时候，欧巍决定趁年轻的时候去尝试一些新的东西。而外界传言，在新桥的谈判中和单伟健造成的关系隔阂，也是他离开的原因之一。对此，欧巍并不置可否。
而给他带来“新冒险”的，正是被称为“红筹之父”的梁伯韬。
欧巍和梁伯韬很早就熟识，在新桥和深发展洽谈收购之时，正是欧巍请来当时在所罗门银行的梁伯韬担任深发展的财务顾问。
2006年6月，梁伯韬找到欧巍，表示他正在参与渤海基金的组建，希望在这个行业多年的欧巍能在组织架构等多方面提供一些建议。然而，正当渤海基金组建进展顺利之时，梁伯韬却因为电讯盈科的收购案冲突，不能出任渤海基金的负责人。于是，欧巍便成为最终人选。之所以选择这条路径，和2006年的宏观经济形势有关：中国股市随着经济发展进入高涨时机，人民币基金的退出渠道得到保障，欧巍觉得，利用国内基金进行投资的“时机到了”。
“你当时有没有考虑过作为第一支国资人民币基金的压力，包括发改委商务部诸多政府机关和部门都在关注？”
“从没有想过”，欧巍仰起头，大声地否认后舒缓的解释道，“首先认定这是很有意义的事情，再试着去做。如果今天做其他国外基金，大家都是差不多的，但是这个东西是特殊的，好玩的。”
总结成功的几个要点：1.良好的专业知识和国际化的PE功底。 2.在特殊的时期，以不占控股权的方式来参股壁垒较高的国有大型的企业。3,优秀的谈判能力 December 25 博洛尼获摩根士丹利1800万美元战略投资 昨日，摩根士丹利宣布与中国大型家居零售商——科宝博洛尼家居装饰集团签署投资协议，摩根士丹利出资1800万美元成为博洛尼的战略投资者，并获得了博洛尼接近10%的股份。
博洛尼首席财务官孙宇表示，博洛尼引入摩根士丹利后，将有助于今后公司海外上市融资。目前，博洛尼正在酝酿内部员工持股激励计划，争取两年内正式上市发行股票，香港特区为博洛尼境外上市的首选地点。 找钱网资料显示，这是博洛尼吸引的第二笔风险投资资金， 2004年12月，博洛尼获得过联想投资、联想弘毅的5000万元人民币投资，联想弘毅投资占博洛尼股权比例为25%。 博洛尼是意大利专业家居品牌，科宝博洛尼厨卫家具有限公司2001年10月成立，是中国和意大利合资企业，总部位于北京，定位为“拥有自主品牌、提供家居整体解决方案的服务型零售商”，旗下拥有钛马赫别墅家装、博洛尼整体家装、科宝入住家装三个不同档次家装品牌，产品线品牌涵盖整体厨房、整体卫浴、内门家具、地板、饰品等所有与家居相关的门类，并已进入房地产整体精装业务、酒店、主题餐厅、办公等高端商业空间领域。 摩根士丹利公司是于纽约证交所上市（代号:MS）的全球金融服务公司，在亚太区已活跃了三十余年，在北京、上海、香港、曼谷、墨尔本、孟买、首尔、新加坡、悉尼、台北及东京均设有办事处。摩根士丹利在亚太区主要从事投资银行业务，包括企业融资和协助客户通过发行股票或债券筹集资金、并购咨询及房地产金融服务；销售及买卖股票和债券；证券研究；直接投资；私人财富管理以及资产管理。 转载自：找钱网 国内的家具零售业大都在香港上市，金海马，金盛都是如此。摩根的投资方式和现在国内的主流投资取向一致，都是比较成熟的企业，并且处于行业的上升期 December 24 樊纲:中国兴起私募股权投资是为资本市场“补课” 著名经济学家樊纲近日在浙江产权交易所举办的私募股权与企业发展论坛上表示，随着私募股权投资在国内兴起，中国资本市场终于“补上了这一课”。
樊纲说，对于企业来说，不上市的股权属于私人的，而一旦上市就成为公共的股权，因此投资可分为股权投资与股票投资。前几年，国内一直流行风险投资热，私募股权投资并没有被太多人看重。在资本市场上，中国跳过了私募股权投资阶段，几乎没有学会股权投资交易，而是先会了股票投资交易。 樊纲说，今年以来，中国开始讨论私募股权投资，投资非上市股权。而事实上，凡是没有上市的股权都属私募股权的范围。在任何国家，非上市股权都在资本市场上占据大多数，这中间的投资机遇无法被忽视，现在中国兴起并讨论私募股权投资，等于补了这一课。 前些年，中国私募股权投资发展较慢，而外国的私募股权投资基金在中国找到了大量的项目，比如投资蒙牛与百度。在这第一轮盛宴中，私募股权投资几乎都获得了数十倍的高回报。国内也开始出现私募股权投资的先行者，比如浙江温州东海创业投资合伙企业、深圳市南海成长创业投资有限合伙企业等。 樊纲认为，中国本土的私募股权投资机构在自己家门口发展这个业务，是中国资本市场发展成熟过程中一个不可缺少的重要环节，它可以通过组织投资引入各种利益相关人，从而保证上市公司的质量，并为投资者带来巨大收益。当前，只有把私募股权投资发展起来，中国的资本市场才会更加均衡、健康，不必让所有的资金都涌到股市当中去。 十七大深化我国资本市场发展的战略定位与要求 十七大报告要求，深化对社会主义市场经济规律的认识，从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用。资本市场是我国社会主义市场经济的重要组成部分，因此建设一个功能完善、高效安全的资本市场是实现全面建设小康社会奋斗目标的重要战略任务。 国内能源类传统行业仍将是私募股权投资热点 新华网杭州12月21日电（记者李亚彪）近日，长城证券董事长黄耀华在杭州市表示，能源类传统行业仍将有可能是明年私募股权投资热点。 私募股权投资简称ＰＥ，主要是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。到2006年底，共有129家中国企业获得约130亿美元的私募股权投资，居亚洲首位。今年上半年，国内共有83家企业获得49亿美元的私募股权投资。 揭开私募神秘面纱 谁推荐的股票牛谁的报酬就高 走进银信宝投资公司在深交所大楼25楼的办公室，沈先生眉关紧锁。当天早上出门前他看了一下行情，股指继续下跌，金融地产股节节败退，他的股票账户市值大幅度缩水。 他是某国有垄断企业的中层干部，打算把理财大权交给银信宝投资公司，他想先跟信托理财项目经理好好谈谈。 转载自：找钱网 希望自己可以在这一行业有所作为
动物本能只要眼下的市场主力——1990年代参加工作的新一代——仍然保持乐观，市场将会反弹。但他们今后将不得不经历上一代投资者的苦痛
明年的奥运会之后，可能将会有另一次更大的甚至能导致房地产价格下跌的调整。一个巨大的泡沫破裂（比如股票价格下跌70%，房地产价格下跌50%）只可能发生在美元的强势反弹之后，而这一切至少在两年之后。
中国内地有着泡沫赖以形成的最完美的环境：工业化和城市化带来的生产力的迅速提高，导致了流动性的大幅增加和对资产的强烈渴求。同时，政府持有着土地、自然资源和绝大部分大企业。这两种因素的结合，导致有太多的钱去追逐太少的资产。作为结果，牛市周期迅速形成。这样的动力能轻易误导投资者，从而形成泡沫。
自上交所1990年重开，整整一代投资者和投机者经历着过山车般的境况，财富每天都在产生和毁灭。中国股市已经发生过三次大跌，分别发生在1994、1998和2001年，最后一次股市大跌使得投资者信心全无，他们害怕将自己的资金投入股市，这导致了长达4年的熊市——尽管其间中国经济迅猛发展、房地产价格持续攀升。1990年代开始进入工作的新一代，到了2005年已经积累了足够的财富到股市冒险，他们巨大的数量引起了股市的飙升，成功的滋味吸引了越来越多的同龄人——这些人正是本轮牛市的核心。他们进入的时候，正是市场触底的阶段，所以他们现在仍然没有什么损失，还在赚钱。
只要这一代人仍然保持乐观，市场将会反弹。但他们今后将不得不经历上一代投资者的苦痛，而当他们信心丧失时，人们将迎来下一个漫长的熊市，直到更新的一代人涌入市场。
难道中国内地的经济将会在一个泡沫接一个泡沫中循环吗？直到中国很难觅到增长空间，我想答案恐怕是肯定的。总有一天，中国经济将会经历和美国1929年大萧条或日本1989年泡沫经济破灭相似的过程，但这可能是15到20年之后的事情了。
泡沫破裂对中国所产生的影响将远小于美国。当股市和房地产价格上升时，中国的投机者将不会像美国人那样冲进银行去举债，以实现自己长久以来的梦想——滑雪度假或者潜水旅行，他们只会带着一个幸福的笑容洗洗睡了。在西方，人们赚钱是为了花掉它，在中国，人们赚钱是为了赚更多的钱，他们的乐趣首先来自于数钱，而不是花钱。
中国和西方的这些差别将加剧前者的泡沫基础。如果一国的居民比另一国的更热衷于财富，那么结果是它们贸易的时候，财富就会不停的流入前者，这可能是现在正在发生的。中国注定会成为最富裕的国家。眼下，我估计中国的财富将在20年内超过美国。
经济学研究是建立在这样一个假设基础上的：一个理性人能理解自己行为的后果。理性人不会制造泡沫，他们都能预期泡沫破裂从而不会参与其中。但是无论如何，现代历史已经带着明显的繁荣和萧条交替的烙印。经济学家无力解释一些最重要的经济历史事件。准确量化一大群人为何同时陷入疯狂已是不可能的任务。也许哪天，生物学家们将给我们一个答案。
如何对待泡沫，经济学家们有着深刻的分歧。20世纪杰出的经济学家约瑟夫·熊彼特将繁荣和萧条的周期循环美名为“创造性破坏”。现代经济学家们都羞于这种为纯粹的动物本能进行歌颂的行为。内心深处，他们可能也抱有相同的观点，但是他们通常用非常复杂而难以理解的文字将之表达出来。我认为，如果一个泡沫是由于技术进步引起的，那么它是可以容忍的，因为它产生的溢出效应将弥补泡沫破裂的财务损失，而这也正是熊彼特的“创造性破坏”的全部意义。但是，当泡沫是在追捧非生产性资产时，政策制定者就应该尽快地扑灭它。
中国应该通过出售国有资产的方式，减轻形成泡沫的压力。政府不应该在市场经济中扮演双重角色——既是运动员又是裁判。国有上市公司股份的2/3目前属于政府，这些资产的出售将有利于缓解资产匮乏的情况，获得的资金可以用于补充养老金的不足、或者支持农村教育和医疗保健。
国有资产的转让能在几年内减轻泡沫症状，但是人们的动物本能必将在一个上升的经济体中带来一个个越来越大的泡沫，当这种动物本能在13亿人的心中狂奔起来时，可要留神了。
转载自：GE
谢国忠的这篇文章提出的解决方案还是出售国有资产，显然，政府当局已经意识到这一问题。 December 21 11月份中国创投总额达5.03亿美元 风投市场呈现多元化风险投资研究机构SeekFortune研究中心最新出版的《2007年11月中国风险投资市场研究报告》显示， 11月已披露融资案例数量13宗，比10月披露的融资案例数量下降28%。低于2007年平均单月融资案例数量17宗的水平； 市场融资总额达到50321.17万美元，环比增长68.9%。 风投市场多元化发展，预示未来投资新形式 根据对跟踪数据的研究分析，中国风险投资市场开始呈现出多元化的态势，但总体上还是以新项目的投资为主导。分析师表示，从今年中国风险投资市场的发展情况来看呈现出3大特点： （1）PIPE（私募增发）登陆中国。PIPE作为一种私募形式在国外已经渐成潮流而在今年开始出现在中国风险投资市场，主要针对上市前后的企业，PIPE之所以在中国热起来，首先得益于中国大量优秀的A股上市公司对于外资VC/PE的巨大吸引力，同时，新管理办法的出台也为外资VC/PE投资A股上市公司扫清了政策道路。 （2）天使投资还在“酝酿”。天使投资在中国已经不算是一个新事物，但在中国风险投资市场中所占的地位却越来越小，在美国风险投资市场中天使投资的份额大约占25-35%，而在中国，根据SeekFortune研究中心数据显示，2005-2007年天使投资份额占宗投资额不到5%，剔除未披露数据的可能，也不超过10%。由于中国创业者与国外创业者心态的不同，中国VC/PE投资方式与国外投资方式的不同。天使投资人的发展表现出明显的不适合。 （3）多轮投资是降低风险还是增加风险，中国风险投资市场中3、4轮甚至更多轮次的融资的企业不在少数。风险投资作为一个高风险高收益的投资形式，回收期短是其一大特点，而对于那些经过了数轮融资，VC/PE却无法退出。如56.com、ku6.com等，这一类的投资可以说存在相当大的投资风险隐患。 转载自：找钱网 定位于3年或者更短的时间内上市无疑是大部分PE或者VC的做法。虽然VC可能带来更高的收益，但是PE相比较而言，在中国显得更快更安全，尤其是在中国股市处于牛市的情况下 December 20 中国投资50亿美元入股摩根士丹利 持股近10% 中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）19日宣布，该公司于2007年12月19日与美国摩根士丹利公司达成一项交易协议，将购买约50亿美元摩根士丹利公司发行的一种到期后须转为普通股的可转换股权单位。
根据协议，此种可转换股权单位期限二年七个月，按照年息9%按季支付利息，到期后转换成摩根士丹利公司上市交易的股票，转换价格最高不超过参考价格的120%。股权单位全部转换后中投公司持有摩根士丹利公司的股份将不超过9.9%。
对投资摩根士丹利，中投公司表示，系根据公司全球资产配置的需要，旨在可接受风险范围内，获取合理和最好的长期投资回报。中投公司看中摩根士丹利公司长期增长潜力，特别是其在投资银行、资产管理等业务上的市场地位，以及在新兴市场面临的业务发展机会。
中投公司同时称，公司境外投资活动将根据国际通行的商业原则行事，做遵守法规、诚信负责的投资者。此次购买摩根士丹利可转换股权单位的目的是进行长期财务性投资，并不参与摩根士丹利的日常管理。 Lazard作为财务顾问，Sullivan & Cromwell LLC作为法律顾问为中投公司本次交易提供服务。 摩根士丹利公司是一家全球领先的金融服务公司，业务范围涵盖投资银行、全球财富管理、资产管理等多个行业，并在33个国家设有600多家分支机构。该公司在收购兼并、股票和债券发行、利率和货币产品交易等方面位列全球前列。 中投公司于今年9月底宣布成立。公司注册资本金为2000亿美元。作为中国专门从事外汇资金投资业务的国有投资公司，中投公司的成立被视为是中国深化外汇经营管理体制改革，探索外汇投资渠道，提高外汇投资经营收益的重要举措。 这是继投资黑石30亿美元之后，中投公司投资的第二家美国金融机构。这也是中投公司的第三笔投资。近日，中投公司出资约1亿美元，参与N中铁股份有限公司在香港进行的IPO。 转载自：找钱网
验证了一句话，钱生钱还是最快的产生财富的手段。 你是否意识到这八种错误的肢体语言
那么，如何更好地提升语言技能呢？ 回避常见错误，并以更自信的行为替代将明显地提升你的肢体语言。这里列举了八种会让听众失去兴趣、或印像不深的肢体语言。训练自己去避免他们，你就会看到：小变化可以有大不同！
你是简单的念ppt而不是向观众介绍吗？在一对一的谈话中，你是盯着一旁、脚下或前面的桌子吗？你从未看过聊天对象肩膀以上的部位吗？这些都说明你缺乏自信心，紧张和准备不足。 技巧：看着你的听众。用80%至90%的时间看着听众的眼睛。绝大多数的人花太多
另一种较常见的错误是因为在你和你的听众之间有别的物体，从而阻碍了你们的直接交流。这些错误，比如双手交叉，站在讲台或椅子后，从屏幕后和别人交谈，在都阻碍真正的交流。即使只是一个放在桌上的文件夹，也可能制造距离阻碍交流。 技巧：保持“开放”。保持你的手打开、手掌向上。消除你和你的听众间的壁垒。
以上动作说明了你感到紧张，不确定或措手不及，避免这些错误，因为这样做并不能帮你实现什么。让我们想象一下，一家电脑公司的高级业务主管要向他们的主要投资者传递新产品的讯息，但没有成功。实际上，这个项目的确是在他团队的掌控下，但他的身体语言却给了投资者其他的暗示。 做简报时前后摇晃，这就是这位主管的最大问题。它反映了一种能力与控制力的缺乏。通过学习去做有意识的移动，他最终避免了职业生涯上的失败。下次简报之后，投资人定会相信一切都在他们的掌握中。
把手拘谨的放在身体两侧或塞在口袋里给人的印象是——你提不起兴趣，不想参与或紧张，不论你到底是或不是。 解决它的办法很简单：从口袋里拿出你的手，作些有决心的、果断的手势。保持两手高于腰部是一个很好的例子。这是个复杂的手势，反映了复杂的思想，并给了听众对说话人的信心。
效率低的发言者几乎不动，从头到尾都站在同一个地方。这反映了他们很死板、紧 技巧：激活你的身体，而不是幻灯片，走动走动。大多数演讲者都认为他们需要笔直地站在一个地方。但他们不明白的是，移动不仅是可接受的，而且是受欢迎的。 一些最伟大的商业演讲者会走到观众中，并不停的走动。但他们并非漫无目的。
这些姿态往往与缺乏自信联系起来，它们能体现或者被认为能体现——缺乏投入或兴趣，它们也说明你没有权威，缺乏信心。 小技巧：保持抬头挺胸。当站立时，脚打开与肩同宽，身体稍向前倾。这样你就看起来很感兴趣，更投入，更有热情。肩膀略向前，这会显得你更有男子气概。头与身体要直立，不要靠在桌子或讲台上。
这正表明你准备过度，不自然和做作。要使用手势，但别过度。研究人员已经证明，手势反映了复杂的思想。听众能从手势中察觉到你的信心，能力与控制力。可是一旦你试图模仿一个手势，你可能会被认为做作，就像一个三流的政客。 布什总统常常用与他所说的话格格不入的手势，好像他准备过度，这像收看配错音的低成本电影。你可能不会像布什总统那样受到广泛的评论，但尽管如此，你也不想在会议过后遭到同事与朋友取笑。
以上动作只能体现你的紧张，不自信或对细节不够关注。用一台摄像机录下自己的表现，再用挑剔的眼光去重看一遍。你是否发现了自己从未察觉过的那些令人讨厌的小动作？有位作家写了一本关于领导力的书，我曾去看过他对自身规划的讨论。在整个谈话过程中，他不停地玩口袋里的硬币。那天，他不但没有卖掉很多书，而且在领导力方面也没有得到高分。 紧张将体现在不停的跺脚，摸脸或抖脚上。一旦你明白自己的行为，你可以轻松地改正它。 有活力，有感染力的肢体语言会帮助你提升的演讲的表现力，不管你是在面试，升职或担任高管的过程中。所以改进你的肢体语言，如同注意你说话一样去注意它，你的影响力将飙升！ 转载自：http://www.mifengtd.cn/articles/do-you-recognize-these-8-body-language-killers.html#more-550 褪墨的blog一向是高质量的保证，建议大家有空多看看。 December 19 国资委李荣融：2008年将鼓励支持央企在境内外上市 据外电报道，中国国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融周二表示，将积极引进民营、外资等各种所有制经济参与中央企业股份制改革，鼓励和支持中央企业在境内外上市，具备条件的实现整体上市。
李荣融在中央国有企业负责人会议上表示，对于不具备整体上市条件的央企，鼓励和支持他们逐步把优良主营业务资产注入上市公司；对母公司暂不具备条件进行股份制改造的企业，结合董事会试点，依据公司法改制为国有独资公司。 同时，国资委表示将加快实施央企政策性破产和关闭，争取明年6月底前完成，鼓励和支持央企通过各种形式进行并购和重组。 中国2007年至今有13家中央企业进行了七次重组，目前国资委监管的央企数量为152家.今年1-11月，央企累计实现利润9，186.6亿元，同比增长31.7%，预计全年利润将达到9，800亿元。 但李荣融指出目前部分央企盈利基础并不牢固，内部发展不均衡，利润集中在少数子企业；部分企业的偿债风险加大，少数企业过分依赖银行贷款扩大经营规模，短贷长投，加大了财务风险。 他提醒央企要关注经营风险“从紧的货币政策对于央企的考验明年才真正开始。” 中国2007年中央经济工作会议决定明年货币政策基调由目前稳中适度从紧转变为从紧，并要严格控制货币信贷总量和投放节奏。 转载自：找钱网 李荣融强调了两点，大型国有企业的改制与上市和货币政策的从紧。由此可以预计，明年仍将是大盘股稳步推进的行情，流动性将进一步的锁定。股指期货也将择机而出。但是由于货币政策的从紧，将影响企业在一级市场的收益。
December 18 太平洋保险集团A股IPO筹资人民币300亿元 中国太平洋保险（集团）股份有限公司(China Pacific Insurance (group) Co., 简称：中国太保)周一晚间表示，已通过A股首次公开募股(IPO)筹集资金人民币300亿元（约合41亿美元）。
广告该保险公司表示，此次IPO共发行10亿股A股，每股人民币30.00元的IPO定价位于指导价格区间人民币27.00-30.00元的最高端，筹集资金300亿元人民币。 中国太保将成为第三家在国内上市的中资保险公司，其股票将于12月25日在上海证券交易所挂牌交易。太保的三大股东分别为华宝投资有限公司、申能(集团)有限公司以及凯雷投资集团(Carlyle Group)，其中凯雷集团拥有中国太保19.9%的股份。 资料显示，太保集团2007年上半年的保险业务收入为376.72亿元，投资收益为138.37亿元，营业利润达到46.85亿元，其中归属母公司股东的净利润为38.23亿元，约合每股收益0.68元，全面摊薄的净资产收益率为15.12%。 按市场占有率衡量，在中国寿险市场占据9.5%市场份额（截至6月底）的中国太保是国内第三大保险商，仅次于中国人寿保险股份有限公司(China Life Insurance Co.)和中国平安保险（集团）股份有限公司(Ping An Insurance Group Co.)。中国太保计划A股IPO完成后随即在香港市场发售至多9亿股H股。 转载自：找钱网 我们差点也买成了太保的股份，真是可惜了。有凯雷在里面，估计这个股票上市的股值应该比较坚挺。不过岁末年关的，资金面还是比较紧啊，不过这种大型的保险集团，说不定也像太保和人寿一样，交叉持股呢。 将来小型的保险机构，上市的机会有待考证。 December 17 让模式性感CEO们想要应对行业发生根本性变化时的最佳出路
在当今快速变化的商业环境中，CEO面临着众多的机遇和来自各个方向的挑战。基于与全球765家公司和公共部门领导进行的访谈，IBM 2006年全球CEO调查发现有65%的领导人期望在接下来的两年中自己所处的行业发生根本性的变化。作为一种战略响应，很多CEO都在进行运营和/或产品与服务创新。但是我们发现，获得突出财务收益的公司对于业务模式创新的重视程度是财务收益不佳的公司的两倍。正如一名CEO对我们谈到的，“产品和服务可以复制；业务模式才是真正与众不同之处。”
为了进一步探究，我们询问关注业务模式创新的CEO，他们是如何获得这种方法的。绝大多数CEO都提到了重组和战略合作。这也很符合我们对于以下两方面的理解：日益扩展、地理分布越来越广的企业性质；能够在全球的员工中以及与供应商、客户和其他合作伙伴间进行更广泛协作的技术和其他因素。
然而，超越这种广义的定义之外，我们所有人（包括CEO们、IBM CEO研究团队学者以及其他分析人士）都认为，有必要对这一问题进行更深入的研究并提出问题：确切地说，业务模式创新对我们意味着什么，还有，最重要的是，真正影响财务绩效的因素是什么？总体来说，当CEO在竞争激烈的新局势中前行时，能够为他们提供哪些可以遵循的指导方针？
我们确定的三种业务模式创新战略包括：
行业模式：这种方法包括创新“行业价值链”。您可以通过水平移向新行业来实现，就像英国维珍集团那样，从最初的音乐和零售行业转移向航空、铁路、饮料、金融服务等多种行业，从而利用其在消费者管理方面的卓越才能。您还可以通过重新定义现有行业来实现，就像戴尔那样，通过消除渠道中间环节，与消费者直接联系，或者像苹果那样，通过iTunes直接为客户提供音乐。行业模式创新还可以包括开发全新的行业或行业细分，这也许是最引人注目的方式，就 Google和其他搜索引擎公司所开展的工作那样。这种方式可以在竞争激烈的环境中利用还未被染指的空间并结合其独特的资质。
收入模式：这种方法包括有关各公司如何通过重新配置产品（产品/服务/价值组合）和/或通过推出新的定价模型实现创收的创新方式。这是一种利用客户的体验、选择和喜好，也同时可以利用新技术的方式。最近红遍全球的太阳马戏团(Cirque duSoleil)是一个极佳的产品创新实例，该公司重新定义了马戏表演体验，将新旧元素重新结合在一起，改变了价值取向，并获得了新的目标受众。
企业模式：这种方法的创新包括企业结构和企业在新的或现有的价值链中的角色。这种方式的重点在于重新定义组织边界。这种创新可以通过整合实现，就像日本的kieretsu体系，该体系通常可以是由一个公司或跨行业联合企业所拥有且管理的供应链。
所有三种途径都可以获得成功，但网络合作是关键
虽然很多种途径都可以获得成功的业务模式创新，但是，可以证实的是，将工作重心放在网络合作或外部协作的企业结构中的创新是我们的采样中最为普遍的一种业务模式创新类型。事实上，在我们所研究的35个案例中，有15个案例（近一半）都极为关注此战略。使用这些战略的公司与使用其它业务模式创新类型的公司可以获得同样出色的财务收益。
但是，这并不意味这些协作易于实施和管理。在IBM 2006年全球CEO调查中，通过与765名CEO进行交谈，我们发现，有76%的CEO提到了实现协作创新的重要性，但是，只有51%的CEO指出他们真正大规模地进行了这种活动。当各组织越来越全球化的时候，他们也面临着一个重大的挑战，即，他们面对着与文化、法规、技术和其他领域相关的更多复杂的问题。此外，扩展的企业模式的发展趋势必将涉及到更多的外部合作，这也使得出色完成协作创新变得越来越难。
（作者为IBM大中华区业务咨询服务事业部中国商业价值研究院院长，反馈worldword@gmail.com）
转载自：GE
"他们面对着与文化、法规、技术和其他领域相关的更多复杂的问题。此外，扩展的企业模式的发展趋势必将涉及到更多的外部合作，这也使得出色完成协作创新变得越来越难。" 机遇总是伴随着风险。就如同IBM的大象跳舞和GE的行业领袖一样，卓越的管理者总能在风险中找到适合于自己的模式来实现联合。 丘吉尔的狡智“伟人的特性就是具有留给他所遇见的人以永恒印象的力量。”丘吉尔曾经说过。他说的是他自己吗？
本杰明·富兰克林在《穷查理年鉴》中说：一个人如果想被历史记住，他或者做一些独特的事情，或者写一些独特的文章。温斯顿·丘吉尔或许是人类历史上为数不多同时符合这两点要求的人：作为20世纪最伟大的政治领袖之一，他于1953年获得了诺贝尔文学奖。
“伟人的特性就是具有留给他所遇见的人以永恒印象的力量。”丘吉尔曾经说过。他说的是他自己吗？他当然不会对自己的地位视而不见。他是少数能真正被称为具有英雄传奇色彩的人物之一。他的一生不仅漫长并且充实而丰富多彩——充满了朋友与敌人，行动、创造与争论、莽撞。有许多人爱他，也有许多人恨他，似乎还有许多人既恨他又爱他。极尽奢华与被宠坏，孩子气与天真烂漫，仁慈又残酷，精明又糊涂，拼命工作、大方高尚又自以为是、决意成为焦点中心：丘吉尔身上具备所有这些元素。他以政治领袖、战争谋略家、最后一个伟大的公众演说家这些成就为人们所记住。
但丘吉尔语言上的才华并不仅仅闪现在他的演讲中（比如那句著名的“我成功的秘诀有三个：第一是，绝不放弃；第二是，绝不、绝不放弃；第三是，绝不、绝不、绝不放弃！”），也体现在他顽皮的——实际上常常是孩子气的——幽默中。他总是忍不住要说双关语，许多年以后那些诙谐的言论仍然显得极其幽默。尽管有一些俏皮话很可能并不是他自己说的，他却乐于归于自己名下，而另一些他自己说过的话却遭到了他的否认。
很难统计对于商界丘吉尔有何具体影响，但从德鲁克以下，几乎所有研究领袖才能的管理学家们都以丘吉尔为研究对象。丘吉尔的坦诚和善于激励同仁的一面，也就是其用言语表达出来的一面，则常常成为案例参考。比如在二战最艰苦时期，他坦诚告诉英国人民，“来自法国的消息很糟糕”，让他赢得了信任。而一些商业人士，比如微软Xbox 360的前负责人彼得·摩尔，把丘吉尔的名言“悲观者在机会中看到困难，乐观者在困难中看到机会”放在自己的桌面上。
所有下面这些言辞与故事并不是都能保证百分之百源自丘吉尔，但是它们很可能是，其中一些更是他所愿意看到的。
关于自我的描述与辩解
“我把我的生命更多地用于自我表现而不是自我否定。”
在丘吉尔的第一个私人秘书埃迪·马什开始为其工作之前，丘吉尔以前的情人帕梅拉·普劳顿告诉他：“你第一次见温斯顿时看见的将全是他的缺点，然后在你生命中剩下的时间里你将发现他的优点。”陆军元帅亨利·威尔逊爵士也响应帕梅拉的观点：“他有很多好品质，其中一些深藏不露；他也有许多坏品质，所有这些都摆在橱窗里。”
“食言从来不会让我消化不良。”
当被问到一个政治家需要具备怎样的素质时，丘吉尔回答道：“能够预言下一天、下一周、下一月和下一年将会发生什么的能力。还要有之后解释为什么这些预言没有发生的本事。” 但1943年在开罗的一个记者招待会上，丘吉尔承认：“我总是避免事前预言，因为在事件已经发生之后再来预言是更好的策略。”
当丘吉尔还是财政大臣时，1926年下议院的一次会议上，他的工党前辈菲利普·斯诺登指责他在财政预算上的立场改变。丘吉尔指出，如果方向是对的，那么改变就没有什么错。斯诺登对此反击道：“这位可敬的绅士是变化的专家。”丘吉尔高兴地反驳道：“为了改进就要改变；为了完美就要经常改进。”
“狂妄自大是心智健全的唯一形式。”
丘吉尔说这话时是海军大臣，正准备开始大规模的舰艇建造计划。英国首相赫伯特·阿斯奎斯的第二任妻子玛戈·阿斯奎斯有时发现丘吉尔很虚荣。据说她曾声称：“他会杀了自己的妈妈，就为了能把她的皮做成鼓来给自己歌功颂德。”
的确，即使丘吉尔最谦虚的时候，他也会显得颇为骄傲。“是全球的国家与民族拥有狮子之心。我只是有幸被指派为发出吼声。我还希望有时我能给狮子一些建议使其正确地使用利爪。”
“我总是准备学习，尽管我并不是一直喜欢被人教导。”
在两次试图进入桑赫斯特皇家军事学院都失败后，年轻的丘吉尔被送到一个应试教育学校，后者特别擅长让男孩们通过他们的军事院校考试。但校方负责人不久后告诉丘吉尔的父亲：“他更喜欢教导他的导师，而不是向他们学习。”在漫长的一生中，丘吉尔获得了许多荣誉学位，而当他还是男孩时，以考试不及格闻名。1946年，在迈阿密大学授予他法律学博士学位的时候，他说道：“可能没有人通过这么少的考试就获得了这么多的学位。”
当1900年参加竞选时，据说年轻的丘吉尔在拉票时遇到一个人声称：“投票给你？为什么？我宁愿投给魔鬼！”“我理解，”丘吉尔回答道，“但是万一你的朋友不参加竞选了，你能支持我吗？”
1921年，时任殖民大臣的丘吉尔与同伴骑骆驼穿越沙漠。他被指派了一匹众所周知坏脾气且喜欢踢人的骆驼，当骆驼踢丘吉尔，丘吉尔也踢骆驼。旅行中忽然他的鞍具滑到一边，丘吉尔摔到了沙子里。许多随行的贝多因人立刻围上来，人人都向他提供马匹。但是，“我骑着骆驼开始，我就要骑着骆驼结束。”丘吉尔声称。
在1986年的一次演讲里，丘吉尔的前任私人秘书回忆起下面这段对话。塞缪尔·霍尔爵士说：“温斯顿写了一本全是关于他自己的巨大的书，还把它叫做《世界危机》（The World Crisis，即第一次世界大战回忆录）。”丘吉尔的回复是：“我并不是总是错的。历史会证明的，特别是当我将自己书写历史的时候。”
“当我在国外时，我总是将从不批评或者攻击我自己国家的政府当作一个规则。当我回家后我就要弥补上这些失去的时间。”
这是1947年说的，当时政府已经不是丘吉尔的了。
“我已经准备好去见我的上帝了。至于我的上帝是否准备好受到见我的折磨，那就是另外一回事了。”1949年11月30日，丘吉尔在他的75岁生日上说。 关于自我的比喻
在丘吉尔的演说和日常交流中，一种元素是必不可少的，即以动物作为隐喻对象。在战争期间的英国，他被描述成斗牛犬（bulldog），以此代表这个国家“永不放弃”的精神。但私下里，他将自己比喻为猪：一种被污蔑的迷人而聪明的生灵。
“狗仰望人，猫俯视人，但是猪平等地对待我们。”
他养了所有上面这些动物——还有其他的动物——但是也许他对于猪感受到一种特别的亲密。据说他的一个私人秘书被召唤到丘吉尔的卧室，那时首相正躺在床上，看上去像“一头裹在丝绸衣服里的漂亮的猪”。丘吉尔的夫人克莱门泰对他的爱称就是“猪”，而丘吉尔称她为“猫”。显然克格勃在战时对丘吉尔的代号“野猪”（boar）并非难以破译。
“我们都是小虫。但我坚信我是一只萤火虫。”
“多产的母鸡”
当被任命为海军大臣时，丘吉尔用一个相当滑稽的比喻来描述他的喜悦——特别是当一个人试图将自己形象化为一只“多产的母鸡”——或者想象一下被水煮了的海军部：“这是因为我现在能下蛋而不是在尘土中刨来刨去并且咯咯直叫。这是一个太让人满意的职位。我现在就在下许多伟大的蛋的过程中——它们每一个都是‘好蛋’。然后还会有更多的蛋。将会有新的任命。海军部将会被‘水煮’、‘烹炒’、‘涂上黄油’。一枚来自多产的母鸡的新鲜的鸡蛋。”
随着战争尾声前的惨败，丘吉尔被要求巡游全国以给人民机会瞻仰尊敬他。他回答道：“我拒绝像一头得奖的公牛一样被展出，它的主要吸引力来自其过去的辉煌。”
对于他人的刻薄话
关于1902年至1906年任英国首相的亚瑟·贝尔福（Arthur Balfour），丘吉尔有两句话：“如果你想一事无成，亚瑟·贝尔福是最适合这个任务的人。没有人比得上他。”“他会立刻让苏格拉底自愧弗如，如果那个老家活敢对他玩弄任何关于辩论的诡计。等我去了天堂，我要给这两个人安排一场谈话，话题可不要深刻到我听不懂。”
关于多任英国首相斯坦利·鲍德温（Stanley Baldwin），丘吉尔曾评论说：“政府拿不定主意，或是他们不能让首相拿定主意，于是他们继续这样处于一个奇怪的似是而非的僵局中，作的决定是不作决定，解决的方法是犹豫不决，坚定的是飘移不定，牢靠的是辗转游移，全能的是无能。”
当被要求给鲍德温写一封关于其80岁生日的贺信，丘吉尔拒绝道：“我祝斯坦利·鲍德温不生病，但是如果他从来没有活过岂不是更好得多。”他可能忘了是鲍德温在1924年让他出任财政大臣，当时那个任命让他喜上眉梢，满心兴奋。当然，他有相应的解释：“在那些日子里鲍德温先生比现在的他更聪明；那时他常常听取我的建议。”
“诚实是一件好事，但是正确也很重要。”显然，丘吉尔感到鲍德温对诚实的坚持并不必然能帮助他感知到更广阔的真实。关于将真实与诚实区分开来，丘吉尔还如是说到鲍德温：“他经常在事实上绊倒，但是又匆忙爬起来继续向前赶，好像什么事情都没有发生过似的。”有趣的是，鲍德温说丘吉尔“并不能真正地说谎。那是他作为一个阴谋家如此糟糕的原因”。
对于1937年至1940年任英国首相的尼维尔·张伯伦，丘吉尔严厉评判其绥靖政策：“你曾经的选择是战争还是耻辱。你选择了耻辱，却还是避免不了战争。”这些严酷却正确的话说于1938年9月29日签订《慕尼黑协定》后不久。（张伯伦退休后不久即死于1940年，他与癌症进行了一场艰苦而毫无怨言的斗争。已经是首相的丘吉尔深为感动，并对他的前任慷慨致辞：“一个人唯一的指导就是他的良心；而他记忆的唯一保护伞就是其行为的正直与真诚。”）
关于英国政治
“我知道据说领导人应该保持高度警觉（keep their ears to the ground，直译为“将耳朵贴近地面”）。我能说的是英国人民将发现很难仰视领导人，因为他们都保持着那个难看的姿势。”
“政治就像在每天早晨醒来，你永远不知道会在枕头边发现谁的脑袋。”
“政治几乎和战争一样刺激，也一样危险。在战争中你只能被杀死一次，但是在政治中你可以被杀死很多次。”据说丘吉尔在1920年这样评论道——他经历过许多次政治死亡。一次是在1916年，当时他在保守党中声名不佳，他写信给正准备动身去俄国的首相劳埃德·乔治：“不要被刺杀，因为若只剩下我一个人，你的同僚们会吃了我。”
在丘吉尔转投自由党的不久前，他评价（当时的）保守党同伴：“他们是一群正直光荣的绅士——都是好人，都是诚实的人——他们准备为了自己的观点作出巨大的牺牲，但是他们没有观点。他们准备为了真理去死，只要他们知道真理是什么。”
1920年，一个自由党下议院议员转投境况不佳的社会党，丘吉尔对此事的评论是：“这是我惟一一次看见老鼠游向一艘正在沉没的船。”
“尽管在法律上可能很难定义什么是或者什么不是工会，”丘吉尔1911年在下议院说道，“当大多数有常识的人看到工会的时候就知道那是什么。这就像试图定义一头犀牛：这很难，但是一旦看到了，每个人都能认出来。”
“如果智慧能像愚蠢一样轻松迅速地传播，那么这将是政治的一次伟大改革。”
“对于完美的人的高度信仰适用于牧师，而不是首相。”
关于演讲
“这个演讲就像秃鹫一样在我头上盘旋。”
据说丘吉尔声称演讲是“一门使来自肚子里的声音听上去像来自头脑里的重要信息的艺术”。不像许多政治家，如果不是大多数，丘吉尔没有雇人为他写演讲辞——他自己努力准备自己的演讲，通常是在床上，经常对那些下了很多功夫的演讲评论道：“这个演讲就像秃鹫一样在我头上盘旋。”他有时也说：“我要做一个长的演说，因为我没有时间来准备一个简短的。”这并不像看上去的那样没有逻辑，任何一个曾经将论据压缩到有限几个词的人都会懂得。他也说到冗长：“不把思想精简到合理的长短是纯粹的懒惰。”
据说一个BBC的广播员曾经在丘吉尔演讲的时候坐在他旁边。丘吉尔的演讲让他的听众凝神倾听他的每一个单词。但是广播员注意到丘吉尔手中的短笺只是一张洗衣单（laundry slip）。稍后他向丘吉尔说到这件事，丘吉尔回答道：“是的，但这给我的听众以信心。”
丘吉尔在下议院里喜欢逗弄他的听众——因为议院演讲的内容有时进展相当艰难缓慢——毫无疑问议员们也部分地因为这个原因期盼他的演讲。“当然，对于高贵的议员们来说阻止我的演讲完全是可能的，实际上我也不想将我的珍珠投向……”有一天他坦诚地说道，在整个议院都在等待接下来的那个“猪”字时停了下来：“那些不想要它们的人。”（注：在英文中，cast pearls before swine，把珍珠投向猪，与中文的“对牛弹琴”同意。显然，人们深知丘吉尔习惯于将自己称为猪）。
当一个年轻的下议院——不明智地——请教丘吉尔怎样才能像他刚才做到的那样给演讲增添更多的激情（put more fire into the speech），可想见丘吉尔的回答是：“你应该做的是把演讲稿丢到火里去（put the speech into fire）。”
转载自：GE
演讲的经验深深领教。善用形象化的比喻，言词充满了对比与自信 December 14 近期VC集锦（16）Twitter、购物搜索引擎Twenga等获得投资
7月份曾传言Twitter新获第二轮风险投资，当时并没有公开细节与投资金额，也有传言表示金额将会在100万到500万美元之间。现在证监会文件显示Twitter本轮融资的金额为540万美元，已经完成480万美元。投资方包括Charles River Ventures、Marc Andreesen、Dick Costolo、Ron Conway和Naval Ravikant。不过到目前为止，Twitter 这一类的 Microblog 服务的商业模式依然不明显。
Music Intelligence Solutions最近获收一笔天使投资，总额 700 万美元，具体投资人现在并没有公布。Music Intelligence Solutions 是一家面向数字音乐市场的软件开发商和统计工具服务商，提供类似于 Last.fm 那样的音乐发现与搜索引擎服务。该笔融资将用于开发，和全球市场的扩张。同类工具还包括 MyStrands，最近他们刚刚又获收了一笔 2400 万美元的投资。
购物搜索引擎Twenga日前获收一笔投资，来自于3i，金额为260万英镑。最近类似于的社交购物网站、购物搜索引擎、购物比较与评价工具十分热火，虽然在网络购物市场方面，格局几乎没有什么变化，但是作为网络购物的衍生产品，上述的这一些应用已经逐渐变成了满足他们主流需求的途径了。货比三家可不是只有在生活里才有的，在略显不稳定的网络环境中购物，更需要去了解一些产品的信息与评价。可以预见，当网络购物市场日益庞大起来的时候，也是这些第三方服务发展起来的契机。
视频分享服务motionbox近日获收第二轮投资，领衔这一轮投资的是Constellation Ventures和前一轮投资方Canaan Partners和SAS Investors，金额为700万美元。该笔资金将用于新产品的开发与市场推广，包括最近Motionbox推出的有偿的无限量上传服务，都是十分需要硬件设施的支持的。
音乐社区MyStrands日前完成了新一轮融资，投资方为Spanish Bank BBVA，金额高达2400万美元。MyStrands是以音乐推荐服务为主的网络公司MusicStrands的一部分，源自于桌面客户端的一部分，衍生成了一个在线社交网站，类似于Lasf.fm，记录你的收听习惯，进行新音乐元素推荐和用户之间的交互。今年6月份MyStrands已经获收2500万美元投资，来自于Debaeque、Sequal和Grupo Zeta的CEO Antonio Asensio。
网络视频广告服务商Spotzer近日完成最新一轮融资，投资者包括Sierra Ventures和European Directories，金额高达1480万美元。Spotzer最近在北美不停的扩展，已经把办事处开设到了纽约和加州，本轮的融资主要用于Spotzer进一步的市场拓展。
提供网络广告的AdBrite最近完成第三轮融资，投资者是Sequoia Capital和Hedge fund Artis Management，金额高达2300万美元。去年发布 Adbrite 2.0 之前，他们已经获得了两轮总共1200万美元的投资（2004年9月，从Sequoia获得了400万风险投资；2006年2月，从Sequoia与Artis Capital融资800万）。根据最新的comScore统计，AdBrite以及位列前30的网络广告商，每月访客已达 7100 万。
简易文件分享工具Drop.io最近获收了第一笔投资，领衔这一轮投资的是RRE Ventures，金额为125万美元。RRE Ventures的合伙人Stuart Ellman和MeetMoi的CEO Andrew Weinreich将在投资完成之后加入Drop.io董事会。而该笔资金将用于Drop.io的基础建设。
在线私人购物会所Gilt Groupe日前获收一笔投资，来自于Matrix Partners，金额为500万美元。Gilt Groupe提供邀请制的私人化电子商务网络服务，其中销售一些顶级设计师的样品与非卖品，其精英化处理相当于打造了一个奢侈品的电子商务平台。保持它的用户群非常有针对性与消费的激情，不过从他们高管处所的的消息，表明目前就产品方面的渠道，还不是很充裕。去年的时候，JoJo的设计师到LA聚会的时候也曾提起过类似的项目，但是如何让顶级的设计师们也与消费者一样具有热情参与，是一个很大的问题。
酒类话题的社会化网络Snooth最近再度获收一笔天使投资，金额为100万美元，来自于Ryan Moynagh和Will Armitage等一批国际投资人。在一年前，第一次融资的时候，Snooth曾获得过大约30万美元的投资。本轮投资的资金，将被用于培养自己的团队，进一步整合零售合伙人，以及获取新的合作伙伴。
办公文档分享服务Docstoc日前获收新一轮投资，金额仅为75万美元。投资者公布的仅有lowermybills.com的CEO Matt Coffin，其他的均未公开。在10月底正式启动之后，Docstoc获得一个不错的开门红，11月尚未结束，就已经有超过5万份的文档上传到 Docstoc。
本地网络广告服务商Yodle近日完成第二轮融资，来自于Draper Fisher Jurvetson和Bessemer Venture Partners，总额达1200万美元。Yodle的服务主要面向低成本的小型企业操作方案，同时还备有客户管理工具，据他们自己称，今年Q3同比增长达到400%。
Backchannelmedia日前再度获得300万美元的追加投资，第一轮总额950万美元的融资告一段落。这是一家来自于波士顿的数字电视广告服务商，创办于2000年，致力于配合数字电视特性的定点投放的智能广告系统。 转载自：GE
没有新的热点，一些小的试探性的投资，TMT的正步入一循环的周期，需要累计一定的技术和应用，才有将来井喷式的发展。 December 13 优酷网CEO古永锵：2008 中国网络视频的营销元年 搜狐，这个中国三大门户网站之一，在中国互联网发展历史中占据着重要的地位；贝恩资本，这个管理着600亿美元的投资集团，也在全世界享有盛誉。有一个人，他与搜狐和贝恩都有很深的渊源，曾在贝恩咨询工作，曾任搜狐网的总裁；今天，当记者见到身着天蓝色套头衫的这个人时，他侃侃而谈的则是他的新事业—网络视频，他就是优酷网的CEO古永锵。
11月21日，优酷网宣布第三轮融资成功，获得共计2500万美元的风险投资。这次融资除去原有的三家既有股东之外，牵头的投资机构即为Bain Capital(贝恩资本集团)旗下的Brookside Capital LLC。也许是缘分，10月底优酷网也刚刚宣布与搜狐在网络视频领域进行战略合作。短短一个月，古永锵分别与自己的两位老东家建立了合作关系，而这恰恰说明了他们对中国网络视频的看好。 《V-MARKETING成功营销》：现在优酷网的访问量能达到多少？2007年的发展形势如何？ 古永锵：去年年底日视频播放数为五六百万，现在则超过七千万，十个月内增长超过十倍，这与2006年11月YouTube被Google收购时的日视频播放量为一亿的业务量很接近，这也是第三轮融资成功的基础。 2007年，优酷网的发展主要基于我们的产品优势和差异化的内容。优酷网的产品优势就是我们以“快者为王”的产品理念，能够实现“快速发布，快速播放，快速搜索”，充分满足用户日益增长的多元化互动需求。在内容战略上，我们主打的是“热点原创”，落地之后就是“拍客”，如最近的一个《老人与狗》的专题就是拍客原创的，而且在中央电视台新闻频道也有一个节目专门讲了这个故事。我们所要做的是一个健康主流的网站，大力推出社会热点相关的原创视频，这是与竞争对手之间的差异。 《V-MARKETING成功营销》：很多人都说，2006年是中国视频元年，那么从整个视频行业的发展来看，2007年、2008年又会有怎样的发展态势呢？ 古永锵：2007年之后，这个行业的发展门槛在进一步提高，主要体现在三个方面：用户规模、品牌认知、用户差异。2008年，营销战略、品牌认知等方面的门槛会更高，进而视频领域会发展到寡头时代。现在主要的视频网站已经只剩下几家就是一个很明显的表现。 在我看来，2006年是中国视频元年，2008年则是中国视频营销元年，在2009年会形成一定的规模。2009年领先的视频网站的收入会超过一个亿，这说明视频网站的前景是光明的，而且这个前景在中短期都是可以看得见的。 《V-MARKETING成功营销》：那具体到优酷网，现在主要的营销模式是什么呢？ 古永锵：优酷的营销模式主要有三种。一是传统的图文广告，当视频网站有足够的访问量时也可以做这种类型的广告，这种形式与传统的互联网广告没有什么差别，这个市场也已经比较成熟；二是视频广告，这又分为硬性视频广告和软性视频广告，前者已经在做了，后者是在视频中介入一定的产品元素；三是“种子广告”，这其实不是一个广告，而在更大程度上是一个内容，如惠普做了一个《武林内传》的视频，非常有意思，在欢笑之中推广了惠普的产品；诺基亚也有一个讲Hip Hop起源的广告，也不像是一个广告。真正好的广告是让大众喜欢的广告。如果视频网站能够做更多的创新，就可以给广告主带来更大的价值。 转载自：找钱网 毫无疑问，视频网站内容的短小精悍及多样性，注定其必经为将来新一代的广大老百姓所接受。在产品内涵上，除了作为人们相互交流，放松娱乐的一个平台外，也可以考虑做一个B2C的专门的广告平台。将产品分类，客户可以选择自己喜欢的广告看。毕竟，广告也是一件艺术品。而且，在网上投播的针对性和价格的低廉性，效应的长期性都是传统的广告媒体所不具备的。 还有个方向就是教育类的视频。这也是一个巨大的市场。 December 12 新洛克菲勒时代信息革命后，新的财富主宰又变成了资源整合者
如果你参加了11月中旬在香港召开的第20届亚洲PE与创业投资论坛，最让你感慨的可能不是台上的诸位大佬——凯雷创始人鲁宾斯坦、TPG创始人考特尔和黑石总裁詹姆斯——而是围拢在你四周的“穆哈默德”和“阿里”们。这些来自中东的投资者们来势汹汹的原因很简单：他们握有资源。
这多少给人以轮回之感。就像电气革命之后，洛克菲勒和卡内基们成为了世界的主宰，在盖茨和乔布斯们启动了信息革命后，当这些高科技金童们变成了“房间里最老的家伙”，新的财富主宰又变成了资源整合者。与100年前唯一不同的是，因电脑、电信和互联网的高速进化，地球变得越来越“平坦”，新的洛克菲勒正在全球范围操控资源。于是，与Google的两名创始人一样迅猛创造财富的，是印度的钢铁大王、墨西哥的电信垄断者或者中国的地产大亨。
当印度首富穆凯什·安巴尼打破克制、内敛的印度传统，斥资10亿美金，在家乡孟买为自己营建173米高的现代“空中花园”时，也许他自己也没有意识到，他正在树立一块世界财富格局变化的新风向标。
帝王的宫殿、宗教的教堂……所有挑战一个时代营造技术和财富极限的建筑都是那个时代财富重心的地面标记。密西西比河畔维多利亚式建筑缅怀了美国南方种植园主的金色年代，而克虏伯将一所全钢铁玻璃结构的大厦献给妻子和孩子，则宣告了20世纪初钢铁大亨统治世界的来临。
现在，印度信实工业集团（Reliance）主席，石化巨头安巴尼用地面上的奢华奇迹作为自我介绍最好的名片，和钢铁大王米塔尔一起，代表所有在财富排行榜上飞速攀升的传统行业新晋富豪向世人证明，借助于全球化带来的资源紧缺和资本膨胀，浮华的名利场中最多的依旧将是新洛克菲勒们的身影。
这一点出人意料，原本在人们的想象中，世界将向告别工业时代一样告别那些传统行业迟笨的大鳄，盖茨和杨致远更符合未来的财富图景。但事实是，凝固在这些行业的财富具有巨大的惯性，并不会轻易流走，而全球化和新技术革命同样能让这些财富大大膨胀。
在新兴经济体和新兴资本市场这一点表现得尤其明显，超常规的经济增长、资本溢价、对能源和资源的饥渴，所有这些一起的乘数效应让传统行业的财富迅速放大。
印度在自满中缓慢前进几十年后，1990年经济开始加速，2006年GDP实现了两位数的增长，强劲的经济扩张拉动了对石化、钢铁等生产资料产品的需求，也大大增加了拥有这些传统行业，并处在垄断地位的印度富商家族的财富数量。
但若仅仅如此，并不足使印度诞生世界级的富豪，而作为过去几年全球涨幅最大的股市之一，印度资本市场的爆发性成长则使这一过程缩短到过去的几十分之一。
2006年2月，孟买Sensex指数刚刚升至10000点，而到2007年10月，该指数已经突破20000点，得益于股市飙升，印度前40名富豪个人财富总和增至3510亿美元，比去年增长了一倍以上。拉巴尼就是在此时资产膨胀到632亿美元，从而超越盖茨成为印度人自豪的全球首富，而在今年三月，在福布斯的全球富豪排行榜上，他仅能位居14，资产还不到盖茨的一半。
事实上，发生在喜马拉雅山另一侧的财富跃迁和中国正在发生的变化大同小异。中国股票市场全球第一的涨幅同样让中国多数新晋富豪的财富呈几何增长。更重要的是，金融、资源、能源类传统行业上市企业目前的市值令人惊叹。工商银行市值超越花旗集团成为第一大银行之后，刚刚在中国A股上市的中石油又打造了全球市值最大的公司，只是因为这些传统行业仍然为国家掌控，这些企业的领导者才无缘世界级富豪的名单。
不过应该指出的是，并不是所有传统行业的富豪们都在坐等新兴经济体和新兴资本市场里的水涨船高。全球化条件下，他们可以利用全球市场消化地区性亏损，并在全球资金过剩造成的资产价格上涨中最终得到报偿。事实上，尽管逐利的资本一直追求通过整合传统行业实现价值增长，但只有在冷战结束后，全球范围的资产整合才成为可能，而其中没有人比米塔尔更善于利用这一点。
当米塔尔收购哈萨克斯坦卡尔梅特钢铁厂时，表面看来他将面对一场灾难，这家生锈的的钢厂当时唯一能做的只是为一个瓦解中的计划经济国家生产低档钢材，但米塔尔很快发现卡尔梅特距离中国这个全球增长最快的钢铁市场仅仅600公里，经过调整，现在卡尔梅特的钢材几乎全部用于出口，其中对中国的出口占到了35%，最终这个项目为米塔尔赚取了数亿美元的利润。
在以往几年里，米塔尔奔波于东欧和前苏联，购入一所濒于破产的钢铁企业，通过引入一些人看起来只是最通常的国际管理经验，让这些企业重新恢复运转。
从2005年开始，主要由中国的新增钢铁需求带动，国际钢铁价格上涨让米塔尔的收购从正常的资源整合变成超常规的财富增长，并带来了新一轮并购。这位新一代的卡内基将收购的对象扩大到欧美，而对他遍布全球的钢铁帝国而言，唯一需要攻克的只剩下中国市场。
对这位新的巨富而言，借助资本杠杆，全球范围内钢铁行业的整合中仍然存在着莫大的财富机会。他认为随着资源和供应商的合并重组，全球钢铁企业将最后将只剩下两三家，从而能够继续保持高额的利润。
这正是洛克菲勒、卡内基、摩根在19世纪末的做法，利用银行和最初的资本市场，这些商业社会第一批百万富翁用标准化产品和大规模生产淘汰了万千铁匠炉，完成了财富积聚。而新一代洛克菲勒则有机会利用全球成熟的资本市场，完成传统行业的全球整合。
那些关于传统夕阳行业已死的消息，依然为时过早。
转载自：GE
支撑世界运作的两大势力，一个是科技，一个是资本。两者相符相成。科技将引领人类走向文明和进步，而资本则让这个世界的财富不断的流动从而使得这个世界更加的多彩和富有戏剧性。 December 11 十年首度，货币从紧2007年中央经济工作会议于12月5日结束，会议决定，2008年将对经济调控政策进行重大调整：实行从紧的货币政策和稳健的财政政策
2007年中央经济工作会议于12月5日结束，会议决定，2008年将对经济调控政策进行重大调整：实行从紧的货币政策和稳健的财政政策。中央经济工作会议是为来年国家经济政策和宏观调控定调的会议，并且本届中央经济工作会议是17大召开之后的第一届，体现了新的领导集体对于中国目前经济的判断、同时也展现了其管理中国经济的方式和力度。
此前，稳健的货币政策在中国已经有了10年的历程。1997年亚洲金融危机之后，为应对当时的严峻经济形势，我国开始实行稳健的货币政策。那时面临通缩压力，稳健的货币政策取向是增加货币供应量。2003年以来，面对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，稳健的货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。
进入2007年，中国经济开始面临多方面的挑战，首先是过快的经济增长率。2007年上半年国内生产总值增长10.9%，前9个月CPI涨幅达到4.1%，9月的CPI指数更是达到6.2%的高位。有媒体估计，刚刚过去的11月份，CPI数据可能将创历史新高。部分行业，如房地产、食品等的涨幅远高于此。经济增长和流动性的严重过剩同时也推动了资产价格的飞涨。
2007年以来，为防止固定资产增长过快，缓解贸易顺差过大矛盾，控制物价过快上涨，抑制信贷过快增长，缓解流动性过剩等，国家各个部门采取了一系列的宏观调控政策，比如，央行5次调高存贷款利率，8次提高存款准备金率，财政部发行特别国债回收流动性，国务院大幅降低利息税率，以及相应的土地政策和税收政策等。但是从目前的数据来看，这些调控所起到的效果并没有完全显现出来。
“中央经济工作会议把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为2008年宏观调控的首要任务，已经把握到问题核心，它也是化解当前经济生活中不少问题与矛盾好的切入点。”经济学家易宪容在近日的文章中如此评价。在具体的操作上，业内人士普遍认为将从调整货币供给、银行紧缩信贷、加息和上调准备金率等方面得到加强。另外，根据经济学家预测，明年人民币将保持较快的升值势头。
预计受货币政策调整影响最大的行业和部门分别是固定资产投资、房地产、商业银行和消费品价格。今年前三季度我国固定资产投资增幅25.7%。并且即使在紧缩的信贷环境下，今年前10个月的信贷新增投放量已经超过了去年全年。在从紧的货币政策下，银行的信贷投放将继续缩小。从紧的货币政策将直接导致流通中的货币减少，必将对房地产投资、住房需求到来影响，住房价格猛涨势头将会得到遏制。流通中货币量的减少，将减少流入资本市场的资金量，资本市场过热将会有所趋缓。
据悉，中国人民银行已于12月5日下午召开党委会议，研究部署具体的贯彻措施。
转载自：GE
如果银行的货币紧缩政策更大程度上应该影响的是企业在一级市场上面的投资举动，明年如果一级市场的政策配合的相应改变，那么企业从一级市场上获得的收益将大大减少，从而影响公司业绩，更进一步影响公司的在二级市场上表现。 December 10 今日资本合伙人徐新：VC就是与恐惧作战 徐新（KathyXu）：今日资本合伙人，中华英才网董事长。在中国拥有10年私募资产和风险投资的经验，并担任多家上市公司的董事。成功运作娃哈哈、网易、中华英才网、中联系统、永和大王、京信通讯和掌中万等投资项目。荣获《商业周刊》2004年度“亚洲25位最具影响力的人”――即“亚洲之星”奖。2005年组建今日资本。近期今日资本投资的企业包括餐饮企业真功夫、物流企业山东荣庆、化妆品企业相宜本草、土豆网、电子商务企业京东商城。
“恐惧和贪婪其实是人的本性，买低卖高是很简单的道理，但是大部分人都做不到，做风险投资要面对这种本性，做到有眼光、有纪律性、不跟风，抵御住诱惑。”徐新，这位年仅三十多岁，却有十多年经验的VC这样描述投资生涯。 中华英才网几百倍的回报、培养出丁磊等三位富豪，从成绩单上来看，这位女风险投资人并不逊于任何一位同行。但即便这样，徐新还是觉得遗憾，“有的项目我们退出的太早了，所以这次我们组建今日资本，周期是12年，希望打造出更多象网易这样的十亿美金以上市值的企业”。 “企业家争第一的气势很重要” 记者：今日资本赞助的“赢在中国”栏目已经成为具有相当知名度的一档创业节目，总结起来，投资者到底是如何选人的？ 徐新：我们一般是看四个标准，一是看对生意有没有直觉和悟性，二是看是否有领导气质，大家是否愿意跟着他一起吃苦，三是看品德，看他是不是integrity（忠诚），是不是有持续发展企业的激情，四是看企业家和VC是不是在一条船上。 其实，除了企业家本人之外，客户、竞争对手、被炒员工，都可能成为风投考察的对象。在3-6个月的时间里，风险投资商会和企业家的核心团队、部门的管理者、地区的管理者、人力资源部的管理者、最好的销售、最差的销售，客户、供应商进行谈话，前后林林总总要调查二三十个人。 我们会去拜访企业的客户，会问他，“为什么会买这家公司的产品，当时是怎么打动你的？” 另外，对企业的员工，如果直接询问老板有哪些缺点，员工很可能不敢讲，但VC会列出几个方面做问卷调查，让员工给老板打分，打分总有高低区别，这就等于说出了企业家哪方面强，哪方面弱。有趣的是，VC问三十个员工，他们对老板的意见看法基本都一致，也印证了群众的眼睛有多雪亮。 还有就是考察企业的财务状况，看是否够透明。 当年见风险投资人的时候，虽然网易的流量只是第三，丁磊却称自己是第一，原因是“网易技术第一，卖软件还有收入”，所以我觉得这也很重要，在“胜者为王败者为寇”的社会中，企业家是要有些霸气的，企业要拿出做第一的气势来，首先说自己是第一，然后要干出第一。 “风投会帮企业突破管理瓶颈” 记者：按你的说法，投资者很多时候是要会“画饼充饥”，让创业者相信还没有发生的事情，但投资者很多时候还要为企业成长“平地起高楼”，您可以具体谈谈这方面的帮助？ 徐新：不少企业家认为，创业初期，最重要的事情应该是跑客户，客户固然重要，但是一开始还是要把大厦的基础打好，制度搞好，企业就有可成长性，比如说股权制度，股权怎么分配。 还比如，公司在临近上市前，通常要外聘CFO，而CFO年薪基本在十万美金以上，有些创业员工自然会想，“给公司干了这么多年，但到摘桃子的时候，外来的人竟然工资比我们高，股份比我们多。”那么是否要因为外来者而改变公司文化？ 这时我们通常的建议，是不改变企业文化，而降低CFO的工资，多给股份进行补偿，这同时也是对CFO的考验，看他是否对公司的前景有信心。 财务管理也是创业公司比较需要帮助的地方，国内企业往往是对数字不敏感，给出预算一般都要打“一半折扣”，其本意并不是要存心欺骗，而是野心太大，预算的准确性却很差。不过经过一段时间后，企业就学聪明了，学会和VC讨价还价，也学会比较准确、细致地建立预算考核制度。同样具有战略意义的事情是做品牌。 “投资是一个要求纪律性的行业” 记者：很多人都认为，投资是这样一个行业，每一次决定都是全新的挑战，以前无论有怎样的经验积累，也不能保证新的选择是正确的，您每次是依据什么作出投、不投或是否追投的判断的？ 徐新：我们当初要继续投资永和时，就有很多人因为它不赚钱而反对。我当时做了一个判断，第一，行业形势怎么样？第二，能不能做大？很多国外的快餐店，比如麦当劳，星巴克等，共同的特点初期都是亏损的，麦当劳到第100家，星巴克到第60家，台湾的SEVENELEVEN到了第300家才赚钱，但是一旦开始赚钱效益就非常好，成长很快。所以存在规模与效益的时间段问题，但前提是必须要熬得住，能守到那个点。 我们调查发现，市场需求是有的，生意模式也可以做大，品牌效益是好的，唯一的原因是规模没到，还有不够成熟，这些都是执行的风险，都可以克服的。 不过永和的案子，我们还是退得早了点，我们投资的时候永和只有十几家店，和他们一路走来，我们帮他把人才系统搭好，管理制度搭好，帮他扩张，到了60家店的时候永和开始赚钱，其实我们应该坚持到200家到300家店就很不一样了。 风险投资是一个要求纪律性的行业，因为诱惑很多，可以不跟风，不受干扰，一心一意做自己坚持的事情是很难得的。 转载自：找钱网
和股市一样，只不过不是一场博弈，更多的是对自己投资的公司的一个培养性的工作。 诺基亚81亿美元并购数字地图Navteq GPS市场三足鼎立 据国外媒体报道，美国联邦贸易委员会（FTC）已经批诺基亚以81亿美元并购数字地图厂商Navteq。
诺基亚10月初宣布，将以81亿美元并购数字地图厂商Navteq。该交易完成后，诺基亚将踏入导航（GPS）市场，并与Garmin和TomTom形成三足鼎立局面。 上个月，Garmin与Navteq达成了长期数据供应协议。由于诺基亚并购Navteq获准，有分析师担心，诺基亚可能切断Garmin的数据供应源。 至于全球最大的汽车导航设备厂商TomTom，今年7月已经以18亿欧元(25.5亿美元)并购了Navteq最大竞争对手TeleAtlas。 而三星、摩托罗拉和索尼爱立信三大手机制造商目前还没有进军GPS市场的计划 转载自：找钱网 GPS无疑将加强NOKIA现阶段的核心竞争力。但是技术的发展有其极强的风险性和快速性。25.5亿的收购不知道NOKIA的平台整合将如何进行。同时，GOOGLE earth和map的发展，将来也是一个不可小视的威胁。
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