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January 31 粘性创意的六个基本特性齐普·希思的研究表明，粘性创意都具有下列六个基本特性：
转载自：麦肯锡季刊 案例和采访的教学方式，还是人们迅速积累知识和经验的捷径之一。 January 30 值得关注的八种商业技术趋势光是技术本身很少能成为打开经济价值宝库的钥匙，只有当企业将技术与新的经营方式相结合时，它们才能创造真正的财富。通过我们的调查和研究，我们发现，有八种由技术支持的趋势在未来数年将帮助塑造企业和经济。这些趋势分属三个广泛的商业活动领域：管理关系、管理资本和资产，以及以新的方式发挥信息的杠杆作用。 管理关系
1. 分散式共同创造互联网及其相关技术给予企业全新的方式，去获取工作于企业外部的创新者的才能。如今，在高科技行业、消费品行业和汽车制造等行业，企业请客户、供应商、小型专家企业和独立承包商参与新产品创新已成为日常性工作。企业外部人员提供有助于影响产品开发的洞见，而企业通常控制创新流程。现在，技术使企业能够将创新工作外包给在网络中合作的商业伙伴，从而赋予外部企业实质性的控制权——实现本质上的共同创造。通过价值链的分散式创新，企业可以削减成本，并通过消除全面控制所造成的瓶颈，引导产品更快地上市。 信息商品（如软件和编辑内容）早已成熟地应用了这种分散创新方式。例如，Linux操作系统就是由一个专家网络在互联网上开发的。然而，企业也可以以这种方式创造实物商品。隆鑫（Loncin）是一家领先的中国摩托车制造商，它为产品制定广泛的技术规范，然后让它的供应商们相互合作来设计零部件，确保所有的零部件都相互匹配，从而削减成本。而在过去，隆鑫并未广泛使用信息技术来管理供应商团体，这种管理方法反映了在中国以及在这一特定行业市场的商业现实。但是，最近在基于开放标准的计算技术（例如，可与其它种类的软件良好兼容的计算机辅助设计程序）上的进步，正在使为竞争市场中更复杂的价值链共同创造实物商品变得更为容易。 如果这种创新方法被广泛接受，它可能会对各个企业和行业产生巨大的影响。例如，我们估计，仅在美国经济中，大约有12％的劳动活动可被更具分散性和网络化的创新形式所改变——从减少涉及知识产权的法律和管理活动到重组或取消一些传统的研发工作。 然而，追随这种趋势的企业将减少对创新和与之相伴的知识产权的控制。它们还必须为赢得最优秀和最有能力的贡献者的注意力和时间而展开竞争。 2. 利用消费者作为创新者消费者也可以与企业一起共同创造。例如，在线百科全书维基百科（Wikipedia）就可被视为一种由其分散的消费者创造的服务或产品。但是，企业和合作伙伴的共同创造方式与企业和消费者的共同创造方式之间的差别是如此显著，以至于消费者一方真正代表了一种不同的趋势。这些差别包括互动的性质和范围、使它们有效运行的经济效益和与之相关的管理挑战。 随着互联网的发展（Web2.0新技术部分地促成了这种发展），它已成为互动、沟通和发挥能动性的一个更加普及的平台。消费者越来越希望在线相互交流，并与各种类型的组织交流。企业为了它们的经济效益，可以利用消费者这种渴望参与的新的情绪。 例如，OhmyNews是一份广受欢迎的韩国在线报纸，由多达60，000名踊跃投稿的“市民记者”撰稿。它很快成为韩国最具影响力的媒体之一，网站每天的点击访问量约在70万次左右。Threadless在线服装店是另一家跳出传统方式让消费者积极参与的企业， 它请人们为T恤衫提交新的设计图案。每个星期都有数百名参与者提出创意，然后由整个社区投票选出最受欢迎的设计图案。得票最多的四到六个设计图案被印在T恤衫上并在店内销售；获胜者可以得到现金奖励和商店信用卡。2007年9月，Threadless在芝加哥开办了它的第一家实体零售店。 让消费者参与设计、测试、营销（如病毒式营销）和售后流程的企业，可以获得对消费者需求和行为的更好洞见，或许还能削减获得客户的成本、提高客户的忠诚度以及加速开发周期。但是，对允许消费者帮助创新持开放态度的企业，必须确保其不会受到从爱发表意见的少数人那里收集的信息的过度影响；还必须谨防将重点放在消费者的即时需求而不是长期需求上，并要小心避免提高了消费者的心理预期而又无法予以满足。 3. 开发人才世界随着越来越复杂的工作以互动的形式在线进行以及新的协作和沟通工具的出现，企业可以把它们工作中越来越专业化的部分外包出去，并且仍然保持组织的一致性。正如技术能够使企业通过网络与消费者进行分散创新一样，技术也能使企业将更多的工作分配给专家、自由职业者以及人才网络。 在任何地方都可以找到一系列工作（从财务到市场营销，从IT到运营）的一流人才。一项工作的最佳人选可能是印度的一名自由职业者或意大利一个小公司的职员，而不是为一家全球商业服务提供商工作的某个人。软件和互联网技术正在使企业整合和管理数量不断增加的外部合作者的工作变得既简单又省钱，这种发展为企业职能部门的经理们展示了很多签约选择机会。 将更多的工作转包给自由职业者，其影响是值得玩味的。首先，可能会出现新的人才配置模式。TopCoder可能就代表了这样一种模式，这家企业已经创建了一个软件开发人员网络，它为那些希望别人为它们开发软件的组织提供了进入其人才库的机会。客户说明他们想要的软件类型，并为那些最擅长开发该类软件的开发人员开出价格，这是一种比雇用经验丰富的工程师更节省成本的方法。此外，劳动关系性质的变化可以导致新的定价模式，即从根据时间和材料计酬的方式转变为根据结果计酬。 这种趋势在诸如软件、医疗卫生服务、专业服务和房地产等部门蓄势待发，这些部门的企业可以很容易地将工作分割为离散的任务，分包给独立承包商，然后再将其重新聚合到一起。当企业沿着这一方向发展时，它们将需要更加全面地了解它们的人力资本的价值，并据此对不同类型的贡献者进行管理。它们还必须建立利用全球人才的能力，或者与专门提供此类服务的人才聚合商签约。竞争优势将转向那些掌握了将任务分解后再重新组合的艺术的企业。 4. 从互动中汲取更多价值企业一直在将它们的生产和制造（转换型）活动以及它们的事务性或基于简单规则的（交易型）活动中越来越多地部分自动化或离岸运营。其结果是，在发达经济体的劳动力中，越来越大的部分主要从事涉及谈判和对话、知识、判断和临时协作的工作（我们称其为隐含互动型）。我们预计，到2015年，主要涉及此类互动工作的就业量将占到美国总就业量的44％左右（目前这一比例为40％）。欧洲和日本在它们的劳动力构成上也将经历相似的变革。 技术的应用已经缩小了转换型员工与交易型员工在生产率上的差异，但是，高价值的隐含互动型员工的生产率仍然保持着巨大的不一致性。要对其进行改进，更多地是要提高他们的有效性而非效率，例如，让他们关注创造价值的互动并确保他们获得正确的信息和背景。促进隐含互动的技术工具（如维客、虚拟团队环境和视频会议系统）可能会变得和如今的计算机一样无处不在。随着企业学会使用这些工具，它们将会发展管理创新——个人和团队通过互动而创造价值的更明智、更快捷的方式——那将是它们的竞争对手很难复制的。诸如医疗卫生和银行等部门的企业已经在开始沿着这条路线发展。 随着企业提高这些员工的生产率，将很有必要把技术上的投入与激励和组织价值的正确组合结合起来，以推动员工采纳和使用这些技术。将交易型活动自动化仍然存在巨大的空间，与为使隐含型工作更为有效而进行投入的回报相比，交易型工作的回报通常可以更快地实现并能更清楚地进行衡量。对于管理层来说，通过在互动上进行投入而创造商业价值将极具挑战性，但却至关重要。 管理资本和资产
5. 扩展自动化的范围企业、政府和其他组织已经开发出了能自动完成各种任务和流程的系统：预测和供应链技术；企业资源规划、客户关系管理和人力资源系统；产品和客户数据库；以及互联网站等。现在，这些系统正逐渐通过以数字方式交换数据和表示业务流程的通用标准相互连接。此外，这种信息可以新的方式进行组合，使一系列不断增加且更为广泛的活动（从库存管理到客户服务）实现自动化。 在上世纪九十年代末期，联邦快递（FedEx）和联合包裹服务公司（UPS）通过它们的内部跟踪系统将数据流连接到互联网上（那时没有琐碎的任务），以便让客户通过其网站查询他们的包裹，而不需要这两家公司的人为介入。通过发挥系统的杠杆效应和将系统连接起来，以实现客户咨询应答流程的自动化，这两家公司大大降低了为客户提供服务的成本，同时提高了客户的满意度和忠诚度。最近，家乐福、麦德龙、沃尔玛以及其他大型零售商都采用了（并要求供应商也采用）数字标签技术（如无线射频识别），并将它们与其他供应链系统相互整合，以便进一步提高供应链和库存管理的自动化水平。尽管迄今为止，这些技术的采用率并不令其倡导者满意，但随着数字标签价格的降低，它们将可以有效地降低管理分销的成本，并通过帮助企业更有效地管理供应来增加收入。 为了使许多尚未利用计算机的重复性工作实现自动化，企业仍然有着巨大的发展空间（特别是在IT发展步伐较缓慢的部门和地区），并且在将“自动化孤岛”相互连结起来，从而使管理者和客户获得尝试新事物的能力方面也有很大余地。如果自动化不仅能降低成本，还能帮助用户更快、更容易地获得他们想要的东西，那么自动化就是一项不错的投资，当然，如果它给客户带来了不愉快的体验，它也许就不是一个好创意了。这其中的诀窍就是，要在提高利润率与使客户愉快之间达到恰当的平衡。 6. 生产与资产交付分离技术帮助企业将完整的系统分解为可以不断重新使用的组件，测量和计量每一组件的使用情况，并以更小的增量有效地对这种使用计费，从而更经济而有效地使用固定资产。信息和通讯技术可以处理对新模式至关重要的跟踪和计量，并使企业有可能拥有有效的资源分配和产能规划系统。 例如，亚马逊（Amazon.com）扩展了其商业模式，让其他零售商使用它的物流和分销服务。它还向独立的软件开发商提供在其IT基础设施上购买处理能力的机会，从而使他们不必购买自己的IT基础设施。这种趋势的另一个例子是移动虚拟网络运营商，它们提供无线服务，而无需在网络基础设施上投资。在参与最近一次有关网络趋势调查的企业中，有80％表示，它们正在分离式生产的最基本层面，对网络服务和相关技术进行投资。尽管应用领域各不相同，但很多企业正在利用这些技术（通过标准协议）向其他企业（供应商、客户和其他生态系统参与者）提供使用它们的部分IT基础设施的机会1。 这种分离生产方式在物质世界中也很有效。如今，你可以在一架喷气机上、一辆高档跑车上，甚至为享用名牌设计师设计的手袋，购买一段使用时间。从供应方面看，分离式生产是很有吸引力的，因为它使资产密集型企业（工厂、仓库、卡车车队、写字楼、数据中心、网络等）提高了它们的利用率，从而提高了它们的投资资本回报率。从需求方面看，这种分离方式提供了使用资源和资产的机会，否则，需求方为了使用这些资源和资产，可能需要一大笔固定投资，或为了实现具有竞争力的边际成本而需要达到巨大的规模。对于寻求产能（或可变的额外产能）的企业和企业家来说，分离式生产方法使他们能够迅速获得使用资产的机会，扩大业务规模，但同时还能保持它们资产负债表上的负担不致过重，并且能够采用诱人的消费和承包模式，这些模式对于他们的收益表更为有利。 如果需求超过供给，那些将自己的资产供内部和外部使用的企业将需要对供需冲突进行管理。当很多企业（无论是大型企业，还是小型企业）都具有以低边际成本使用资源的同等权力时，通过规模而形成的竞争优势就可能难以继续保持。 以新的方式发挥信息的杠杆作用
7. 向管理注入更多科学正如互联网和生产率工具扩展了影响范围，并向办公室工作者提供了高效手段一样，技术正在帮助管理者利用前所未有的大量数据，作出更明智的决策和开发能创造竞争优势和新商业模式的洞见。从“创意集市”（ideagoras）（像eBay那样的创意市场）到预言市场，再到绩效管理方法，无处不在的基于标准的技术提高了我们的聚合与处理能力、并改进了以不断膨胀的丰富数据库为基础的决策。 领先的企业正在采用一系列多样化的管理技术来利用这种信息爆炸。谷歌（Google）通过一个内部市场来培育创新：一些员工提交创意，其他员工则决定一项创意是否值得实施，或他们是否愿意为该创意全时工作。英特尔（Intel）将“预言市场”与定期的短期预测流程整合到一起，以建立更精确、更稳定的需求预测。水泥制造商Cemex通过把复杂的分析方法与用于其卡车队的无线跟踪和通讯网络结合到一起，对运输负荷和路线进行了优化。 信息的数量和管理者使用信息的能力已经有了爆炸式增长，这不仅针对内部流程，而且还针对客户参与。企业对客户了解得越多，就越能创造出他们想要的产品，越能通过利用反馈信息确定目标客户，并越能获取一种产品给予客户的价值。通过在数据采集和处理以及生产过程中的技术创新，深刻的客户洞见（更细的客户划分、低成本试验以及大规模定制）的“圣杯”将变得越来越易于到手。 在各行各业中正在出现许多成功的例子。亚马逊（Amazon.com）处在先进的客户细分技术的最前沿。它的推荐引擎把每一个人客户的购物记录与其他进行过相似购买的客户购买记录联系起来，对他或她可能购买的商品提出建议。尽管对于这些推荐引擎真实价值的最后判断还未见分晓，但这些技术似乎正在产生回报：CleverSet（推荐引擎专业提供商）声称，使用这种推荐引擎的75家在线零售商的每一访客收入平均增长了22％2。同时，收费公路运营商开始对司机群体进行细分，并根据静态条件（如一天中的时间段）和动态条件（交通流量）向他们收取不同的费用。技术还大幅度降低了实验成本，并为那些创造型领导者提供了机会，使他们能通过建立和分析替代方案，像科学家那样进行思考。金融服务机构Capital One每天要做数百个试验，以确定它应向特定客户类型推出的适当产品组合。与之类似，美国哈拉斯娱乐公司（Harrah’s Casinos）采集客户数据，为促销定位并推动示范性客户服务。 鉴于如今已有大量资源投入信息存储和处理，很难相信，我们还只是处在这种趋势的早期阶段。对于任何企业来说，可用信息的质量和数量都将随着监测和管理过程的成本下降而继续呈现爆炸式增长。 领导者应该走在这种趋势的前面，以确保信息能提高而不是降低组织的效率。信息通常是一种力量，拓宽信息通道和增加透明度将不可避免地影响企业政治和权力结构。在鼓励以事实为根据作出选择的环境中，必须谨防分析瘫痪。 8. 从信息中开发商机从大型组织内很多系统中收集的或从网络上很多原始数据点整理的累积数据池是基于信息的新商机的原材料。 导致经济学家称为“市场不完善”的常见因素包括：信息不对称和决策者经常没有能力获得有关新的市场机会、潜在的收购、供应商之间的定价差异以及其他业务情况的全部相关信息。这些不完善性经常使拥有更多和更好信息的中介和企业能够围绕这些信息整合和创建业务，以此获取更高的租金。互联网为很多市场（从航空机票市场到股票市场）带来了更大的透明度，但是许多其他部门也需要同样的透明度，房地产市场就是其中之一。 在这个代理人通过对买方和卖方都不完全透明而兴旺发达的部门，新的网站冒了出来，如Zillow（一个提供房地产信息的门户网站）的创始人Rich Barton所说的那样，“照亮了供给曲线里的暗区”。Barton是E-旅行网站Expedia的前领导人，在这条发展道路上已有尝试。 此外，通过流程和活动的数字化，数据的聚合可能会创造出副产品或“尾气数据”，企业可以利用它们获利。例如，一家利用数码相机防止商场盗窃的零售商还可以分析进出其商场的客户的购物模式和流量，并利用这些洞见改进其店内布局或促销展示的摆放位置。它还可以把这些数据卖给它的供应商，使它们能够利用对客户行为的真实观察结果来改进它们的商品销售方法。 另一类信息业务则纯粹是聚合信息并使信息可视化，根据特定的主题在互联网上进行专题搜索并收集数据。很多“商家对消费者”（B2C）购物网站和“商家对商家”（B2B）产品目录都以这种方式运营。但它可能是一把双刃剑。例如，今天的聚合商明天也许会被别人聚合。那些依赖基于信息的市场不完善而生存的企业需要评估在如今的信息经济中不断开放的新的透明度所带来的影响。 结论创造型领导者可以使用范围广泛的、由技术支持的新趋势来精心制定他们的战略。最好将这些趋势视为可应用于各种不同企业的新兴模式。企业高管们应该认真思考，下一步哪些模式将会重新塑造他们的市场和行业，他们是否有机会来促进变革和创造结果，而不仅仅是被动地对其作出反应
转载自：麦肯锡季刊
如果我有钱，我一定订这个，好书啊。呵呵。而且居然现在网站上的内容可以用音频听的，麦肯锡到还真是与时俱进啊。 January 29 提高大脑效率的十个好习惯Sharon Begley 最近在 Newsweek 上发表说“在这个有七千八百万在婴儿潮出生的国家里，人们正在为‘我把我的钥匙丢哪儿了？’这类的问题而恐慌。毫无疑问，基于电脑开发的大脑锻炼市场，能从2005年的几乎为零迅速增长到今年的八千万美圆（数据来源于SharpBrains的调研）。” 现在，在你开始大肆购买任何类似产品之前，你应该知道一些不花一分钱就可以做到的许多事情。在和许多科学家见面商讨，以及最近的调查研究中可以发现，有一些习惯是可以使我们提高大脑工作效率：
最后，读完这篇文章或更多类似的文章不好使你大脑变得灵活。你要付诸行动，每天练习一会儿，积少成多，坚持不懈，成为一种习惯。 转载自：褪墨 立即执行！！！ 熊晓鸽：风险投资商要在竞争中保持清醒 冬日的阳光静静地洒在长安街宽阔的路面上，尽管气温已经是零下，街道上川流不息的车辆依然彰显着北京这座现代化都市的活力和生机。
1月25日下午，在IDG中国公司位于北京中粮广场的办公室，《第一财经日报》专访了IDG创业投资基金创始合伙人熊晓鸽。熊晓鸽是国内最早从事风险投资的专业人士之一，1993年，他协助IDG董事长麦戈文创立了第一只进入中国的美国风险投资基金。 《第一财经日报》：2007年是中国证券市场的牛市，也是VC(风险投资)的退出和收获年。但事实上，股市上涨的时间往往很短暂，在过去的100多年时间里，道琼斯指数90%的涨幅是在10%~20%的时间里完成的，你认为一个企业应该如何选择IPO时机？另外，有人担心，奥运之后中国经济可能减速，A股市场也将因此面临拐点。在你看来，如果市场形势逆转，会不会对VC的投资决策构成压力？ 熊晓鸽：风险投资商退出当然是要通过股市IPO，但选择在什么市场和什么时间上市更多是投资银行家来帮我们作决定，因为他们是专家。从我们来讲，风险投资商作投资决策还是看哪个市场有成长空间、哪个产品比较好、团队是否具有快速的应变能力，这样的公司才能做大。尤其是我们做早期和成长期的风险投资基金，项目投下去可能看上去来势都不错，但你并不知道它会在第三年、第四年还是第五年上市。现在来讲，对我们的投资决策不会形成任何的压力。因为风险投资基金建立时，投资人给你的期限通常是10年，前面5年是投资期，后面是收获期。 《第一财经日报》：一个项目从钱投进去到最后退出的平均周期大概是多长？ 熊晓鸽：一般是希望5年到6年能够全部收回来，但有时也未必。像我们现在回头看回报率最高的项目之一搜房，是1996年投的，2006年澳大利亚电讯买了51%的股份，现在也在考虑是不是要去纳斯达克上市，但现在股市不好，时间可能会有调整。过去几年，PE(私募股权投资基金)比较热，他们的钱很多，因此会去找一些传统的、规模比较大的项目，在上市前做一轮，这就是所谓的Pre-IPO。Pre-IPO一般几个月，或者一年之内就上市，这类项目一个是资金量比较大，另外风险也较小，它可能只赚2到3倍的利润，但至少是钱给赚回来了。风险投资最激动人心、最累也是赚钱最多的，应该还是早期和成长期的项目。 《第一财经日报》：有一位商学院教授曾经说，投资10个项目，败掉9个，最后1个存活下来，获取超过100%的高额利润，这就是风险投资。从你们投资的项目来看，成功的几率有多大？ 熊晓鸽：你实际上说的是风险投资高收益和高回报的特性，10个里面只要成功1个，就可以获取大约20%左右的整体回报。但其他不成功的也不是全军覆没，可能还是可以以成本卖掉，或者收回来一点。我们投10个大概可以成功5个，有2到3个能够分点红利，但也死不了，发大财也不大可能，另外可能还有1到2个不成功。我们成功率比较高的原因一方面是我们对市场比较了解，另一方面投资步伐也相对稳健。 中国过去风险投资基金钱比较少，使得我们有很多时间对很多项目作评估，对人作评估，对市场作评估，把产业搞透。竞争少的时候，价格也比较合理，比较符合实际。现在基金多了，可能会造成一种浮躁局面，创业者也浮躁，投资人也浮躁。所以我觉得这个时候心态特别重要。我有一个朋友喜欢收藏古玩，他说他钱不多的时候还是很喜欢收集古玩，那时候买的东西现在回过头去看觉得特别好，物有所值。因为钱少不敢轻易出手，花每一笔钱都要仔细去调查和琢磨。后来他很有钱之后买的东西，在性价比上跟那时候就没法比。所以我经常提醒我们的团队，越是这种时候，就越要保持清醒。 《第一财经日报》：中国风险投资业存在泡沫吗？你认为中国这样一个市场可以承载多大的风险投资规模？ 熊晓鸽：任何一个事情太热就叫泡沫。作为一个风险投资公司，我觉得应该具备一定的历史，这个历史不是指你过去有多辉煌，而是你赔过多少钱。这种教训不但在团队内部可以分享，而且以后的投资中应避免犯同样的错误。现在是投资者的“炼狱”是因为有经验的公司和团队还太少，这样就出现大家去抢一些Pre-IPO的项目，这个好像看起来比较容易，风险比较小，就容易变成一个比价格的竞争。任何一个行业如果开始以价格来竞争，它就出现泡沫了。但经过近两年的折腾，我觉得现在已经好很多了，因为大家都已经学到一点经验。作为一个风险投资公司，最重要的是除了钱以外，你还能给被投资的公司提供什么样的附加价值。 我去年被选为中华创业投资协会主席，我们有115个会员，管理的资金加在一起超过了1000亿美元，当然它们也可以在亚洲其他地方投资。不过协会刚成立的时候大概只有10多个会员，管理的资金也不到20亿美元。不过从另外一方面来讲，如果以美国作为参照的话，美国NVCA(国家风险投资协会)有490个会员，管理的钱是我们的5倍以上，如果美国的今天就是我们的明天，那我们至少还有4到5倍的成长空间。 《第一财经日报》：创业板今年有望推出，你如何看待创业板推出给中国风险投资业带来的机遇？ 熊晓鸽：创业板主要还是要看它的规则是否具有吸引力。第一是锁定期，纳斯达克是半年，香港创业板是一年，现在的内地中小企业板是三年，所以我希望内地的创业板锁定期不要超过一年；第二是国家要有一个相关的政策，鼓励企业上市后风险投资基金能长期持有一点，在美国长期投资的回报税收要更低一些。 《第一财经日报》：上世纪90年代美国经济的繁荣，很大程度上是因为风险投资推动下IT业的崛起。在你看来，哪些行业可能成为下一轮经济繁荣的主导行业？ 熊晓鸽：应该说互联网的热潮还没有过去，现在投互联网的公司还是很多，我们也投了一些Web 2.0之类的项目。在中国，互联网的发展空间还是很大，尤其是电子商务。 除了互联网和电子商务，我觉得在中国还有很多成长很快的领域，比如新能源，像风能和太阳能等可替代能源都是成长很快的市场，还包括水处理技术等。同时，中国的内需很强劲，服务业发展空间也很大，像传统行业，我们投了如家，三年半就上市了，我们是第一轮进去的，也取得了很好的回报。 《第一财经日报》：次贷危机导致全球金融市场流动性的大幅收缩，以及风险溢价的迅速上升。你认为这会不会对风险投资基金和私募股权投资基金的资金募集产生影响？ 熊晓鸽：对我们不是问题，我们融资比较容易。我们融钱第一个是找IDG，另外还有境外的退休基金、慈善基金和学校的发展基金。这些基金都是追求长期回报。而且我们融资已经完成，合同都签了，10年，所以没有什么问题。 转载自：Chinaventure 两点：1. Pre-IPO 虽然稳定，但收益较小，而且容易造成要价的上扬。风投需要详实的市调，对管理层和市场的，回报高，同时也激动人心 2. 中华创业投资协会1000亿美金，专业协会的力量不容小视，找机会进入。
January 28 三大银行上市日程已定 农行有望获千亿美元注资 最后上市的3家国家控股的商业银行或商业化经营的银行上市时间表排定，其上市的先后顺序是：先国家开发银行，其后是光大银行，最后是中国农业银行。国开行最快有望在今年上半年率先上市。
三大银行各有一本难念的经：国开行的最大问题是信用评级风险；农行最头痛的问题是把支农与逐利调和好并让人相信其有这个能力；光大的问题在于内部新老股东磨合。 农行将会获得中央汇金公司450亿美元—500亿美元的注资，同时会得到财政部等额的外汇注资，总计将得到900亿美元—1000亿美元的总注资。农行相关官员表示，农行将整体股改，会借鉴工行股改和注资模式，不同的是农行将采取“一个法人，双线经营，分别核算，统筹发展”，即所谓的“一行两制”模式。 “农行2007年将会实现盈利接近1000亿元人民币。”农行人士透露。这不仅表示农行是中国最赚钱的银行之一，而且意味着，农行有能力为其改革承担部分“改革成本”。 农行人士并不担心汇金或财政部对其注资金额的多少，“把支农和盈利是否能结合好是农行股改的关键。”据悉，农行股改方案多年未通过，主要的症结亦在于此。 农行的改革在中国国有商业银行中是难度最大、论证时间最长，亦是最曲折的改革，更是中国银行业改革的“收官之战”，按照此前温家宝总理对国有商业银行改革的指示是，只能成功不能失败。交行、建行、中行和工行都完成了股改并实现A+H上市，农行的改革成为中国国有商业银行最后的“难题”。 专家们最担心的问题是，农行面向“三农”和上市后追逐利润之间的矛盾如何协调。农行官员表示，支农和实现盈利并不是不可协调的矛盾，因为，通过试点发行，支农照样可以实现盈利。 转载自：chinaventure 大众公用是光大的大股东，昨天听说是要大涨，没想到光大还要这么久才上市的。今天又是7%的跌幅，真是天也凉凉，心也凉凉。 January 25 并购活跃助推国内券商转型 大投行模式轮廓显现 随着中国市场并购活动的风生水起，国内券商“大投行”的业务发展方向正在逐渐清晰起来。
记者日前了解到，不少券商的投行部门已将“大投行”确定为发展目标，而中国并购市场的活跃和私募股权基金的发展正为其提供了良好机遇。 JP摩根亚太区董事总经理顾宏地昨天在接受记者采访时表示，中国并购活动的交易额在去年达到历史高位，今年仍将保持这一趋势。而并购市场的活跃，无疑将给券商投行业务提供除发行承销外新的利润增长点。 并购业务风生水起 顾宏地介绍，2007年全年并购的交易量达到4.8万亿美元，相对于2002年以来的年增长率平均30％的增长。其中，中国无论是从量，还是增长率上来看，都扮演了重要角色。 顾宏地分析，中国并购市场的日趋活跃得益于几个有利条件：一是随着国内法规制度建设和监管环境的不断改善，并购活动开始有依可循，从而促进了并购市场的活动。二是随着中国经济的快速发展，中国企业也迅速壮大，特别是充裕的流动资金为并购活动提供了有力的支持。 所谓的券商“大投行”业务，是指除传统的股票、债券承销业务外，还包括并购重组、财务顾问、项目融资、风险投资等在内的整套业务体系。 目前，国内券商投行业务主要集中在股票和债券的发行承销上。特别是在大盘蓝筹股上市潮和H股回归潮中，券商赚了个盆满钵满。某大型券商投行部负责人告诉记者，从目前的项目储备来看，今年还将有一批大型企业上市。加上红筹股回归的预期，未来两、三年内的项目储备还不成问题。 “但三、四年以后，情况就很难说了。”该人士表示，“尽管将于今年上半年推出的创业板将为券商投行业务拓展出新的空间，但这一空间十分有限。尽管创业板上市公司的数量将十分庞大，但在总体规模上仍无法与大盘蓝筹相比。” 业内人士指出，增量上市资源的减少，预示着市场将过渡到存量资源调整的新阶段，而并购业务也将逐渐取代传统的承销业务，成为券商投行业务收入的主要来源之一。 直投业务潜力巨大 除了并购业务外，直接投资业务，即私募股权投资将成为未来国内券商投行业务中又一个具备巨大发展潜力的领域。 顾宏地向记者表示，目前，海外私募基金在进入中国市场时遭遇了不少难题。一方面，由于监管和社会方面的特殊原因，传统的全面收购机会已十分稀少。面对重重的法规屏障，收购国内上市公司的过程充满了不确定性。另一方面，海外私募基金传统的全面收购方式在中国遇到了阻碍。 “海外私募基金在中国市场上面临的难题，却给国内的私募股权基金发展提供了有利空间。” 顾宏地说，本土私募股权基金在收购审批程序和退出渠道上都拥有海外基金所无法比拟的优势。可以预见，国内私募股权基金在未来将有一个较大的发展。 去年9月，券商直投业务开闸，中信证券、中金公司赶上了“头班车”，均采用出资设立全资子公司的模式开展直投业务。尽管目前券商直投业务的试点范围较小，且资金规模也不大。但从监管层的意图上来，在积累了一定的实践经验后，该业务将逐步扩大试点范围。同时，国家发改委有关人士日前也透露，下一步，券商开展私募股权投资业务的资金将不再仅限于公司自有资金，而可以通过市场进行募集。 业内人士指出，“大投行”业务的全面铺开，将助推目前券商传统经营模式的转型，无论是抗风险能力、盈利能力，还是企业的核心竞争力都将得到很大的提升。 转载自：Chinaventure
我们的竞争对手越来越多，将来拿到一个很好的，可以番10倍以上回报的项目也越来越难，除了资金和品牌，政治面的影响和能给予企业的增值服务也是取得好项目的一个重要的筹码。要不就是靠投资人的眼光去挖掘初创的优质企业，风险与回报同在。 January 24 成为一名说服大师说服力能帮助你最快地获得你想要的东西。说服力可能决定成败。它能保证你的工作进度，让你从最大程度上发挥你的其它技能。你的说服力能让你得到客户，老板，同事，同僚和朋友的支持和尊重。说服别人去做你想让他们做的事情，你就能成为你所在的圈子的最重要人物。 幸运的是，说服是一种技能，好比是骑自行车，通过学习和练习你就能学会。你的任务就是做到非常善于影响和激励别人，去支持你，帮助你，进而实现你的目标，解决你的问题。 你或者劝说别人帮助你，或者被劝说去帮助别人。两者必选其一。很多人没有意识到每个人际互动都包括一个复杂的说服和影响过程。正是因为没有意识到这一点，很多人经常被人劝说帮助别人，而非劝说别人帮助自己。
通过激励说服说服的关键就是激励。人的行为都是因为受到了激励。你的任务就是找出激励人的因素，然后给予激励。人有两大激励因素：对获得的渴望和对失去的恐惧。 对获得的渴望激励人们追求他们一生中珍惜的东西。他们渴望更多金钱，更多成功，更多健康，更多影响力，更多尊重，更多的爱和更多的幸福，人类的欲望只受个人想象力的限制（译者注：思想有多远，我们就能走多远！）。不管已经得到多少，我们总是渴望更多。如果你能让别人看到他们如何通过帮助你达到目标而自己获得更多，你就能激励他们帮你做事。 艾森豪威尔总统曾说过，“说服是一门艺术，让人们做你想让他们做的事情，并且令其乐此不疲。”你必须经常思考如何让人们做你想让他们做的事情，以达到你的目的。 害怕失去同样激励着人们的行为。这种恐惧，不管形式如何，通常强于对获得的渴望。人们害怕失去金钱财务，失去健康，别人的气愤和否决，失去爱以及任何他们想努力得到的东西。他们害怕变革，冒险和动荡，因为这可能带给他们潜在的损失威胁。 只要你能让人明白通过做你想让他们做的事情，他们就能避免某些损失，你就能影响他们去做特定的事情。如果你提供的机会既能带来收获又能避免损失，那就最好不过了。 得到你想要的有两种办法可以得到你一生中想要的东西。第一，按照自己的利益最大化的原则自己给自己做事（译者注：闭门造车型）。你可以成为当代的“鲁滨逊”，自给自足。这样你的收获有限，而非很多。完全靠自己的人受限于自己的能力。他/她永远不会富有或成功。 第二种得到你想到的东西的办法就是获得并使用影响力。比起事必躬亲，影响力能让你分身有术，让你事半功倍。 在我们这个社会有三种形式的影响力你必须学会才能充分发挥自己的潜力：他人的努力，他人的知识和他人的金钱。 1.让别人和你一起为实现你的目标而努力，以此通过别人的努力实现你的影响力。有时你可以要求他们义务帮忙，尽管人们在没有个人回报的情况下工作不了多长时间。其余情况下你可以雇佣他们帮助你，这样你就有时间从事那些高价值工作。 最重要的经济法则之一就是“理查多法则”，也叫做比较优势法则。该法则认为，如果别人可以用更低的小时计酬完成你的部分工作，从而让你（有时间和精力）从事其它更有价值的工作，那么你应该把这部分任务委托或者外包出去。 比如你想一年赚十万，一年有250个工作日，你每个小时要赚50块。这就意味着你必须保证每个小时的工作值50块，一天八小时，一年250个工作日。因而，如果任何一部分工作——比如复印，信息归档，打字或者填写费用表格——每个小时赚不到50块，你就得停下来。你应该劝说别人以更低的小时计酬为你工作。委托给别人的低级别任务越多，你可以从事更有价值任务的时间就越多。如果你想成为你所在行业中身价较高人群的一员，这也是你必须获得的核心影响力之一。 管理可以定义为“通过别人做成事情”。作为一名管理者，你必须成为一名专家，说服并影响其他人朝着共同的目标努力。这也是优秀经理人通常也是出色的低压力销售员的原因。他们不会对下属发号施令：取而代之，他们劝说下属承担某些责任，设定具体期限和双方接受的考核标准。当一个人被说服做好某项工作会得到既定利益的时候，他/她就会接受这项任务，并承担后果。一旦人们接受任务并承担责任，经理就可以放心地走开了，因为他知道工作会按计划完成。 在生活中的每个方面，你都面临着自己做或者委托别人做的选择。在个人说服力训练当中，有一项能力是让别人拥有和你一样的热情去工作。貌似开始有些耗费时间，但是这让你完成工作的时间大大缩短。 2.第二种影响力是借用别人的知识来通往成功。如果你想达到有价值的目标，你必须学会利用别人的头脑。成功者并非样样都行，而是很多情况下，他们知道如何找到他们需要的知识。 达到最重要的目标所需要的知识是什么呢？在现有知识中，哪些知识你必须亲自掌握才能控制局势，哪些知识可以从别人那里借鉴，购买或者租赁过来？ 据说在我们这个信息社会中，你最多需要一本书或两个电话你就能得到任何你想要的知识。网络在线服务到处都是，可以提供海量的数据库，通过电脑你通常只需要只分钟就可以找到你所需要的准确知识。每当你需要从别人那里得到信息和技能来完成目标时，说服他们帮助你的最好办法就是向他们求助。 几乎每个领域里的佼佼者都为自己的成就沾沾自喜。向一个人寻求专业建议，你（就是在）赞美他/她，并且促使他/她帮助你。所以不要害怕问问题，即便你跟他/她没什么私交。 3.第三种施展影响力的关键就是别人的财力，这通常取决于你的说服能力。为了实现财务成功，利用别人的财力和资源以扩大你的影响的能力至关重要。你的购买和延期支付能力；销售和提前回款能力；租、借、赁家俱，设备和机器；从别人那里借钱来增加你成功的机会的能力，是你所需要的最重要的能力。所有这一切都有赖于你能取得别人的财务合作，这样你才能具备在本行业中往前走、向上飞的能力。 四个"P"这里有四个"P"可以帮助你提高说服别人的能力，无论从从工作角度还是从生活角度来讲。这就是：权力（power）、定位（positioning）、表现（performance）和礼貌（politeness）。它们都基于认知（perception）。 第一个P是权力。在别人看来你的权力和影响力越大，不管是否真的存在，这个人越有可能被你说服去做你让他做的事情。比如，如果你看上去像个高层，或者是个富翁，人们很可能愿意帮助你为你服务，如果你看上去像个底层雇员，那就没这等好事了（译者注：典型的以貌取人，见晕轮效应）。 第二个P是定位。这里是指当你不在的时候，别人怎么看待你，怎么谈论你。你在人们头脑中的定位从很大程度上决定了你能如何影响他们。你在每一件涉及他人的事情当中，你都会给人留下你的印象和影响，和你在他们心目中的地位。好好琢磨一下如何改变自己的言行，以便让人们更愿意接受你的请求，帮助你实现你的目标吧。 第三个P是表现。这里指你在你的领域内的能力和专业程度。一个德高望重的资深人士比一个名不见经传的泛泛之辈更具有说服力和影响力。 人们如何评价你感知你，很大程度上受到他们对你的表现的认识。你应该做到最好。有时，你在某个行业里的声誉会如此强大，以至于单凭声誉本身就能让你在和周围人的交往中显得非常具有说服力。他们会接受你的建议，接受你的影响，答应你的要求。 第四个P是礼貌。人们做事无非出于两点：他们想做或者他们不得不做。当你待人和善，谦虚有度，并尊重对方的话，人们就像为你做事。他们会自愿帮你解决问题，达成你的目标。待人和善满足了人们最深层的潜在需求之一——重要感和尊重的需要。无论何时只要你在你的谈话，你的态度和你的行为当中传达出这一点的话，别人就会很容易被说服和影响，让他们做任何你想做的事情。 再说一遍，认知就是一切。一个人的认知是一个人的现实。人们依据自己的认知做出反应。如果你改变了他们的认知，你就改变了他们对你的看法和感受，进而改变了他们能为你所做的事情。 你可以成为一名个人说服专家。你可以掌握你的个人影响力，只要一直记得只有两种方法得到你想要的东西：自己完成一切，或者通过别人完成大多数。你的沟通能力，说服能力，谈判能力，影响能力，委托能力和有效互动能力，将让你通过利用他人的努力，知识，和财力实现你的影响力。一旦掌握了了说服力，你就能成为你的圈子里最强大、最有影响力的人物，让你左右逢源。 转载自：褪墨
这个世界，是由科学家，军事家和外交家推动的。而很多时候，通过言语，不战而屈人之病是最高境界。当然，也要有综合实力作为后盾，以防万一。 中石油物流服务商飞马国际月底上市 融资2.7亿元 一直在化工物流业术有专攻的民营物流提供商深圳市飞马国际供应链股份有限公司（下称“飞马国际”）计划在本月底登陆深圳中小板市场。昨天，飞马国际董秘黄壮媚告诉记者，公司将于今天公布A股发行的中签率。
据记者了解，飞马国际此次计划公开发行3500万股A股，每股发行价为7.79元。本次公开发行3500万股后，社会公众股占公司总股本的比例为25.74%。 化工物流巨头 飞马国际业务主要包括国际设备采购的物流服务和塑胶物流园的综合物流服务。值得注意的是，公司在多年前就是中石油的设备国际采购物流细分市场的龙头服务商，完成了中石油多项重大工程设备的采购和运输任务。 而且，由于在东莞拥有多处土地资源，飞马国际还兴建了华南规模最大的塑胶物流园，并率先在国内化工行业中推出塑胶贸易执行服务（即在国内、国际贸易中，“公司形式买断”供应商产品，利用自身的物流网络将货物配送到供应商指定的经销商或代理商，经销商或代理商按预先约定的采购数量付款提货的综合物流服务）。 如今，东莞已成为中国最大的塑胶集散地，世界各大著名塑胶生产厂家都纷纷把东莞作为必争之地。目前东莞拥有塑胶企业近4000多家，年消耗塑胶原料400多万吨，年增长率保持在20%左右。 飞马国际总经理黄壮勉在网上路演时介绍，目前飞马国际的贸易执行业务正在从化工行业向多行业扩张，并已在IT行业中取得了突破，公司与飞利浦等签署了国内贸易执行服务的协议。同时，公司已经开始开拓保税物流服务。 向全国扩张 黄壮勉透露，上市募集资金后，将主要用于公司黄江塑胶物流园一期工程续建及综合物流项目，以及拓展全国物流业务网络建设项目。 在飞马国际的招股说明书中显示，募集资金要投入的全国物流业务网络建设项目，就是要设立余姚物流平台、上海外高桥物流平台、天津物流平台、苏州物流平台、广州物流平台、大连物流平台等6个一级平台，以及上海浦东机场、厦门、深圳盐田、成都、武汉、长沙等6个二级平台。 黄壮勉透露，公司还将在市场成长迅速快、容量大且目前未饱和的地区，收购或兼并同行业具有一定实力的公司。目前总部在深圳的民营企业怡亚通是飞马国际的主要竞争对手。另外，业内专家也指出，目前像UPS、DHL这样的综合物流商也都已经进入了中国市场，与中国企业争夺优质客户。 转载自：Chinaventure 配套商，尤其是客户源比较单一的配套商，要上市还是有一定的风险的。飞马国际能上市，可能一来与其规模有关，即使不做中石油，其也能很好的生存下去，其次，毕竟中石油的保障力度要比一般性的公司要大很多。 January 23 商业银行获准投资保险业 多家企业锁定收购目标 银行与保险公司相互参股的监管难题获得解决。中国银监会及保监会昨日宣布，已经于1月16日在北京正式签署了《中国银监会与中国保监会关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》（下称《备忘录》）。在备忘录中，双方对准入条件、审批程序、机构数量、监管主体、风险处置与市场退出程序及信息交换等六个方面达成一致意见。
银行混业经营“破冰” 新年伊始，国务院批准了银监会和保监会联合上报的关于商业银行投资保险公司股权问题的请示文件（下称“160号”文）。“160号”文原则同意银行投资入股保险公司，试点范围为三至四家银行。《备忘录》的出台意味着银行盼望已久的参股保险公司获得实质突破。 目前，交通银行、工商银行、农业银行、建设银行都锁定了保险公司股权收购的目标。倘若一切顺利，2008年，有望掀起银行收购保险公司的第一波浪潮。 据了解，交通银行被传正与中保康联进行谈判，有望购进该公司50%以上股权。在“160号”文出台之前，交通银行已正式向监管部门上报了方案，其拟收购股权来自中保康联现有大股东中国人寿。 另据报道，北京银行拟收购ING集团在太平洋安泰保险公司的股份。尚处于改制过程中的中国农业银行，也有意向收购一家小型保险公司的控股股份。 还有市场消息称，工商银行可能参股中保国际，民生银行与民生人寿关系“暧昧”。 投资细节尚未明确 双方没有公布《备忘录》的具体内容。据悉，文件中仅涉及银行投资保险公司的内容，而没有涉及银行设立保险公司的问题，也未对具体投资限额、投资方式、入股范围等细节问题进行明确。 《备忘录》只是明确了两家监管机构的分工和责任，确立了审慎监管的基本原则，对加强现场检查和非现场监管配合，确定风险处置与市场退出的程序，明确信息交换的内容、方式和渠道等方面进行了监管约定。 保险入股银行已先行 可查的资料显示，近年来，随着保险公司与商业银行的合作不断加强。截至2007年3季度，全国共有银行类保险兼业代理机构近8万家，占全部保险兼业代理机构比例超过50%；在全国总保费收入的5327.92亿元中，银行类保险兼业代理机构代理保费收入1006.45亿元，占全部兼业代理机构保费收入的61.49%，占全国总保费收入的18.89%。。 截至目前，已有两家保险公司投资入股商业银行。2006年12月，中国人寿（601628）投资56.71亿元收购广东发展银行20%的股权；2007年1月，中国平安保险（集团）公司投资49亿元收购深圳商业银行89.2%的股权。 转载自：Chinaventure
如何防治金融风险？ 金融业的混业经营虽然会增加金融市场的活力与稳固性，但是就如同火烧赤壁一样，一荣俱荣，一损俱损。美国的次级债已经带来了这几全球性的金融震荡，如果中国再不好好的控制金融风险，那影响的更加是老百姓的国计民生和国力的问题。 January 22 孙文海转投寰慧投资 风险资本面临洗牌近日，德丰杰全球创投基金(ePlanet Ventures)执行董事孙文海低调地离开了原东家，以合伙人的身份加入了寰慧投资(GGV)，至此，德丰杰已经有两位高级管理人员被GGV挖了墙脚。此前，2005年，原德丰杰亚太区董事总经理符绩勋也选择了GGV，并成为合伙人。
孙文海并没有透露离开ePlanet Ventures的原因，但分析人士认为，德丰杰旗下在中国的三只基金德丰杰龙脉、ePlanet Ventures和DFJ本身在一些业务上的重合，让孙文海萌生了寻找新东家的念头。 孙文海自2002年初加入ePlanet Ventures以后，先后领导和参与完成了10项国内的投资，其中包括空中网(2004年纳斯达克上市)、龙旗集团(2005年新加坡上市)、分众传媒(2005年纳斯达克上市)等十几起投资案例，其在TMT和媒体投资方面表现得尤为突出。 至此，GGV常驻中国的已经有四位合伙人，其中包括符绩勋、李宏玮和黄佩华。 在接受采访时，孙文海表示：“风险资本目前面临洗牌是一个必然的过程。” 孙文海同时表示，从2005年开始，风险资本持续高热，新的基金每年以数倍于老基金的规模进入，资本市场的泡沫必然会形成，为了追求短期效应，一些基金盲目投入而没有获得回报，从2008年开始，市场洗牌必不可免。 “从上世纪90年代初开始，风险投资业的发展轨迹是中国经济发展的缩影，在十几年的发展历史中，完成了互联网、教育、能源、餐饮等从高科技到传统领域的涉足和投资。”孙文海表示，“发展到今天，已经是一个比较成熟的模式，只有洗牌之后，市场才会更健康。” 风险资本在华的投资规模可以用瞠目结舌来形容。2005年，10.57亿美元；2006年，17.78亿美元；2007年前11个月，31.8亿美元；2008年，“将是一个更为庞大的数字。”一位研究人员表示。 2007年9月，第二批5只总规模560亿元的产业基金获准筹备设立，这表示中国政府开始扩大产业基金试点规模。而且，“很多外资创投机构也在酝酿募集人民币基金。”孙文海同时透露。此前，IDG的人民币基金就已经拿到了商务部获准中国注册的通行证。 外资创投和本土创投进入了赤膊相争阶段，业内很多人惊呼：“风险投资业的春秋战国时代到来了。” 由于竞争激烈，创投经理们的压力也越来越大。“在北京、上海、深圳之间飞几遍就可以完成投资”在2008年可能会成为VC的美好回忆，“每周一固定开会，其余六天天南海北跑，现在去东北、中部甚至是新疆寻找优质资产的经历很多。”鼎晖投资的一位投资经理在接受本报记者采访时一脸的疲惫。 “目前VC、PE在中国已经进入了第二波的竞争，第一波的竞争中有很多公司在中国非常成功。现在第二波的竞争又开始了，更多的基金进入中国，我想市场一定会有一轮重新的洗牌。”清科集团总裁倪正东说 转载自：Chinaventure
中国人多，从众的效应自古就有。市场迅速的发展，泡沫涌现后的冷静，稳步的成长基本上都是属于市场的规律。入市要早，眼光要准，要有耐心这基本上是成功的几大保证把。
哎，可怜的211事件，跌死不赔钱啊。 January 21 未来三五年将成PE发展黄金期 投资社保回报率高私募股权投资在20世纪八九十年代成功发现和培育了英特尔、微软、雅虎等科技公司，近年来又积极参与行业与企业重组，优化产业结构。中国市场蕴含的巨大投资机会，引来了世界顶级投资机构不约而同地大举进入，海外私募股权投资在中国培育了蒙牛、尚德和分众传媒等大批知名企业，也带动了中国本土风险投资或创业投资（VC）在内的私募股权基金迅速成长。
昨日，首届中国国际私募股权投资论坛在北京召开，全国人大常委会副委员长成思危、全国社保基金理事会副理事长王忠民、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌、北京产权交易所总裁熊焰及美林中国区主席刘二飞等金融、投资界的专家学者出席。与会专家认为，美国和欧洲国家受次贷危机的重创后，未来三五年将是中国PE发展的黄金时期。 私募股权基金七八成在中国 在论坛上，美林中国区主席刘二飞首次表示，未来的3到5年，是“私募投资的黄金时代”，PE关注焦点会从美国和欧洲转到中国。过去一段的美国次级债的风波，牵动整个金融界接近危机状态。 由于私募股权投资在美国的运营方式都是买控股的。私募股权投资只出20%到25%，最多不超过30%的资金，剩下的都靠银行贷款。现在银行都受到了重创，要拿出相对便宜的资金，在短期之内已经不可能了。 刘二飞分析，这些基金的钱需要花出去，现在全世界基金的目标都盯到了亚洲。亚洲又集中在两个国家，一个是印度，一个是中国。这些钱大概70%到80%在中国，20%到30%在印度。因此从资金走向来讲，中国的PE投资是一个黄金时代。 第二个原因是，一些国企和民企在海外上市，都比较成功。他们已经基本具备了吸引相对规模比较大的海外资金的条件，也就是上市前或者是上市后，以私募股权基金形式进入的条件。 因此，中国要吸引更多的国际资金，还要不断改善投资环境，比如说法律环境，也就是对私募股权投资更大的支持。如果抓住这个好的机会，就可以把国际资金吸引过来。 PE在中国收益率年平均高达35% 2001到2002年，创业板酝酿推出，本土的PE非常活跃。之后，由于创投板这个梦想一度破灭，这个时候风险投资和本土的PE又陷入了低谷。直到2006年开始，本土的PE又重新起来。 李万寿认为，从1999年到现在，中国本土PE获得了长足的发展，主要有以下几个原因。 第一，新法规的实施，还有IPO新政，还有相关税收优惠政策的出台，以及资本市场的火热，以及创业板即将出台等等因素。 无论是主办还是中小板，全流通市场的开辟，代办转让系统和产权交易的活跃，都是PE发展非常重要的市场环境。 第二，中国股市进入了一个长牛市的通道，与国外的资本市场相比，股票受益非常丰厚。发行的股价和市盈率，交易的活跃程度，上市后的表现都是非常良好的，发行的成本、费用率也非常之低，上市的成本也非常低。这些因素都使得中国的A股市场备受关注。 第三，国际资本市场对中国的资本市场也持积极乐观的态度。那么多的资本市场都为了吸引中国的企业去上市，都调整了有关的法规，加快了上市的速度，提升了上市的效率。在我们周边，新加坡、韩国、日本都在向中国企业非常友好地伸出手，也有很多国家的资本市场吸引中国企业去上市。 第四，很多国家的资本市场都在调整环境，加快企业的上市，他们对资本市场的认识也在提高，对于资本市场的效率也在提高。 但李万寿认为，尽管近几年中国的PE成长非常之快，发展势头越来越猛，但从指标，募集的数量和募集的资金金额来看，只相当于美国的1/5左右，规模还非常小。从投资的数量来看，也只相当于美国的1/5或1/6.但是，从收益看，目前无论是本土的PE，还是国外的PE，在中国市场上所获得的回报率，非常之高。在中国的收益率，高于国际平均水平，年平均回报率超过35%. PE最具体制和机制优势 论坛上，北京产权交易所总裁熊焰认为，PE投资在中国，拥有巨大的发展空间。首先是由于中国有巨大的需求。熊焰分析，中国历来是一个直接投资偏短缺的国家，而在直接投资的所有投资人中，PE是最具有体制优势和机制优势以及操作上的优势。 另外，在各种各样的投资群体中，惟有PE是最充分地把资金和人力资源充分地结合起来了，它的激励机制到位，它相比其他资金的监管来说更为宽松。因此，PE将是中国资本市场的投资人中最为活跃、一支队伍。 当然，任何的资金想要进入就要考虑退出，PE可以退出，但是更要考虑非流动市场。因此产权交易所这样的股权流通平台将发挥重要作用。产权流动是为了国有企业阳光下的流动，进而发展成了包括为国有企业流动服务，为金融类国有资产服务，为外资股权流动服务，以及为民营企业的股权流动服务。 熊焰透露，北京产权交易所过去1年的交易额已经到了630亿元人民币，2008年还会上一个新的台阶，也会给PE投资人留有巨大的投资机会。 论坛上，全国社保基金理事会副理事长王忠民透露，全国社保基金不仅在证券市场当中有一定的市场份额，在私募股权上也进行投资和运营。 王忠民透露，过去5年内，社保基金做了4个私募投资项目，投资交通银行100亿人民币，投资中国银行100亿人民币，投资中国工商银行100亿人民币，投资京沪高速铁路100亿人民币。其中上述三个银行已经在香港上市，目前总市值1400亿左右。 全国社保基金的另一个私募投资项目是基金中的基金，在已经兴起的和即将兴起的基金中参股。既参股募集基金，同时也参股管理公司。目前参股的第一家是某产业投资基金，已经运行4年。这只基金投资1.5亿人民币，运行4年的结果是70%的投资项目已经形成，已有三家在A股上市的公司，收益率颇丰。还有一个是渤海产业投资基金，投资10亿元，同时投资其产业管理公司。目前，基金的投资运行正常。 王忠民认为，中国市场当中的国有经济体的改革，给全国社保基金提供了有效的空间。国务院在批复全国社保基金在私募股权基金的投资，要求社保对国有股权的改革提供支持和相应的空间。 王忠民说，社保在几家银行的投资上，都是在他们股份制改制的过程之中介入的。京沪高铁也是在它成立募集公司时介入的。因而，中国市场当中，只要国有经济体改革这一块的市场在不断地扩大，力度在不断地加强，全国社保基金一定会有选择。 应支持鼓励国内PE走出去 国务院发展研究中心金融所所长夏斌认为，中国的私募基金(PE)市场发展势头很好，但是总体规模还不够，他对发展中国PE市场提出了四点建议。 第一，应全面地向海外PE学习，学习其运作模式和操作规程，应该以国内的市场和股权为条件，尽可能地跟海外PE搞合资，培养国内人才、积累经验。 第二，支持鼓励国内PE走出去。鼓励民营企业主导的PE走向国际金融市场。国内PE走出去应该向金融服务业、资源业、矿业领域拓展。此外，应利用电信、银行业目前的高市值，参股、换股世界一流的金融机构和企业。 第三，尽快完善相关办法，在国内市场鼓励设立外汇私募基金，鼓励国内注册的合资PE机构在国内市场发行人民币债券，向有关部门购买外汇。 第四，中国证券监管部门和商务部门应协调研究，对私募股权基金收购应区别对待，完善有关制度。 转载自：Chinaventure 学习中。。。。 January 18 如何参与团队合作
团队的组成不是一个人，如何融入团队，和其它成员共同努力、精诚协助是件看起来很容易的事情，可事实却大相径庭。团队，除了要依靠卓越的领导者，每个成员都是使团队不断融合不可或缺的一份子。 打造一支高效的团队绝非一朝一夕之事，希望下面的一些建议能够帮助你更好的融入团队，积极参加团队合作。 领导者领导者是团队的核心，是从全局角度把握整个团队方向的人。作为一个领导者，虽然你的权威级别是高一些，不过学会熟练地与别人一起完成更多的工作，都应该是为提示自身价值所能做的最重要的事。
团队成员每个团队成员都是不可或缺的，而且每一个团队成员都要具有团队合作的意识。无论你自身能力的强大，团队少了你依然会继续运行，所以不要枉自称大。
转载自：褪墨 团队的和谐度是保证愉快而又高效工作的前提，领导的前瞻性和制度性是实现团队目标的必要保证。
January 17 2007年度中国创新公司
中国企业如何海外“得分”看看罗兰贝格的咨询顾问有何建议
对于急切获得全球市场开拓和运营经验的中国企业来说，之前的任何国际化挫折和收获都弥足珍贵。但在罗兰贝格国际管理咨询公司市场总监特斯恩·奥特曼看来，其中一些风险可能是本应该可以避免的。1月15日，就中国企业国际化这个当下最热门的话题以及奥运会带给中国的变化等话题，《环球企业家》杂志对特斯恩·奥特曼进行了采访。 作为全球领先的战略咨询公司，罗兰贝格在22个国家设有32家分支机构。除了常规的市场和营销咨询业务，罗兰贝格还在研究开发领域树立了坚实的声誉。自1995年上海办公室成立起来，截至2007年11月，罗兰贝格在中国的业务增长了35%。 Q: 越来越多的中国公司加入了全球市场竞争。但在这个过程中，他们也遇到了很多障碍，比如说来自国外政府的政治压力，文化上的冲突，价值观的差异等等。您对这些问题怎么看？中国公司如何才能尽快的适应当地市场? A: 在过去的几年里，中国公司确实加快了走出去的步伐，你说到的问题对于任何一个国家的公司都是不可避免的。每个国家在观念，认知上都有很大的不同，我认为要解决你提到的问题，最好的办法就是加强沟通，加强国家之间，以及民间的沟通，比如说可以把公司开到目的地国家，雇佣当地的人才，给他们带来真正的实惠，这样互相间的沟通和融合才会逐步走向健康态势。我们可以看到西方经济体从中国的进口是迅猛增长，但是中国公司的发展相比西方公司来说还处于很低的水平，中国公司应该提高中国制造的产品质量，提高产品的科技水平和创新能力，并像海尔，华为，奇利汽车一样，选择合适的增长模式，或独立依靠自身实力独自扩展，或与当地公司建立合资公司，或并购当地公司来实现在当地市场的发展。 A：我认为，中国公司在研发能力上还需要很大的提高，研发能力的低下影响着中国进入高端市场。中国公司要加强对品牌建设知识的学习，因为他们缺少很多这方面的市场经验。要想尽快的进入市场，就要不断的增加产品的流通渠道，加强对海外市场的研究。在全球市场环境下，中国公司还缺少在全球化环境中的管理能力。在不同的商业环境和文化环境下，中国企业家掌控市场的能力还很弱，这也是影响中国公司建立强大品牌的因素。
A: 我认为中国公司赢得海外市场，尤其是美国和欧洲市场，中国公司要不断的提高生产水平和技术水平，增加产品的科技含量对中国企业的生产水平的提高具有很深远的意义。另外，中国企业应该加大对研发的投资。强大的研发能力，无论在哪个行业，都是最具竞争力的因素。中国企业的研发能力不仅要体现在产品的科技含量上，还要体现在生产过程中。建立强大的品牌认知。中国公司要在拓展海外市场的过程中逐步建立能够赢得尊重的市场品牌，但现在，中国缺少这样的强大品牌。
最后我要强调的是人才。中国公司现在缺少很多熟知国际业务的专业人才，尤其是在公司的高级管理层中，例如市场，运营，研发等部门。他们缺少的不仅仅是经验，还有各种的培训计划，实施战略的能力和国际视野。
Q: 中国公司如何利用北京奥运会的契机来提升品牌形象？
A: 对于欧美国家来说，北京奥运会是中国市场开启的一个信号。奥运会是一个提升中国形象，提升中国公司形象的好机会。要建立一个持久的品牌，中国公司要和有影响力的决策者，新闻界人士和大众建立常规对话机制。在这个过程中，要掌握沟通形式和内容的变化，在目标市场建立聚合网络，例如通过举办各种活动建立良好的公司网络和人际关系。中国公司不仅要提高制造水平，加大研发力度，更要通过让欧美市场认知你的变化来提升你的品牌。中国需要有效的渠道来获取国际顶级经理人，艺术家，科学家的想法来帮助中国向西方国家展示中国市场。
转载自：GE
内部：研发，企业管理（培训）
外部：品牌，掌控市场（国际化市场经验） January 16 孙德基的“运算法则”充满专业术语的报表以及资本魔方究竟如何在左右我们的商业世界？安永会计师事务所远东及中国区主席孙德基或许是这个问题最有力的回答者
孙德基从小就对数字有特殊的偏好。这位安永会计师事务所远东及中国区主席现在管理着多达1.2万名员工，超过4000名的客户，和报表、账簿打了30年的交道——这些数字都让他倍感自豪。2006年，安永帮助中国企业在香港联交所融资1390亿港元，占当年港交所融资总额的42%，融资额在专业服务公司中排名第一。
现在，已过天命之年的孙依然对这个在外人看来枯燥沉闷的行业抱有热情：“看财务报表就好像钢琴家看乐谱，做审计就像弹钢琴，数字在我眼中会流动、会说话，它们在我眼里很生动。”这可能是另一种不为我们所知的挑战乐趣：充满专业术语的报表以及资本魔方究竟如何在左右我们的商业世界？兼并、破产、融资以及随之而来的公司变革其背后的秘密是什么？孙或许是这个问题最有力的回答者。
你在什么情况下开始涉足商界的？你得到的最重要的感悟是什么？
确切的说是在美国读大学的第一年暑假。当时我英语很一般，一个朋友拉我加入他们的团队去销售定价50美元的丛书，卖一套可以赚取25美元，一周工作6天，长达80个小时。我每天早上8点钟敲门推销，直到晚上十点钟，每天的目标是30笔潜在生意，卖出三套。后来我赚到了三四千美金，足够当时一年的生活开销。
我得到的感悟是无论怎样都要乐观，要直面和挑战困难。在商场，“身处何地”远不如“要去何方”重要，你必须勇往直前，既不能随波逐流，也不能随便下锚歇息。
你所经历的最艰难时刻是什么时候？
那是在安然事件之后，当时我正担任香港会计师公会年度会长。很多人都认为会计审计行业已经到了日暮途穷的境地，安达信也从一家生气勃勃的公司变得奄奄一息，开始变卖公司物品终至破产；投资者们也都心存疑虑：厄运是否会再次发生？我面临的空前困难和挑战是如何恢复这个行业在政府、投资者以及公众心目中的信心、威望和公信力，这在当时对于保持香港金融中心的地位也至关重要。
一个合格的职业会计师应该如何做出客观的审计决断？
坚持独立性、客观性是很重要的，不要单枪匹马做决断。你可能面临以下的难题：当一个公司要上市的时候，希望一加一大于三；而当一家公司报税的时候，往往希望一加一小于一。这时候你应该明白会计的原则和底线是什么。但因为人的判断往往都是主观的，这时就需要与资深的同事分享经验，并进行对比研究和交流，当大家都形成统一共识时，就得到了一个基本可靠的结论，这样就可以避免犯错。
你希望加入安永的新员工首先明白的一件事是什么？
要敢于接受有挑战性的项目，依靠专业素养去了解事实真相；敢于想象，即使与行业常规和趋势相悖；懂得分享；要有勇气、智慧去判断对方提供的资料是否正确，如果是错误数据和资料，你需要甄别其原因——是对方能力问题还是诚信问题。我希望他们成为行业专家，深谙会计准则。其次是沟通能力，让大家能够理解并分享你的想法。第三是时间和责任观念。当然最重要的还是合乎安永全球价值观：诚信、合作、互相尊重、热情积极和愿意领导等。
你想成为怎样的领导者？
给予员工自信和职业人的尊严。
你如何排解焦虑感和压力？
我一直坚持运动，30年来每周有两到三次跑步。跑步有一个好处，可以发泄和疏解工作压力。对于领导者来说，“工作是工作，生活是生活”往往是一种奢望，所以你需要将两者融合，工作时候享受生活，生活的时候也不忘工作。
你成功的秘诀是什么？
目标感；学会团队合作；坚持诚信和个人良好的信誉，同时要有信心和激情。
你深受哪位经济学家影响？
芝加哥学派经济学家米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman），他的世界观本质上颇为简单：坚定信仰个人自由，深信自由市场是协调个人活动、实现共同富裕的最佳途径。自由、私有、市场这三个词是密切相关的。
你最欣赏的企业家是谁？
白手起家型的企业家，比如李嘉诚和百度CEO李彦宏。他们高瞻远瞩，不仅有看到机会的能力，而且能转变理念为执行力。此外，还有乐善好施的比尔·盖茨和巴菲特—— 一个伟大的企业家应该懂得回馈社会并与他人分享。
转载自：GE
在商场，“身处何地”远不如“要去何方”重要，你必须勇往直前，既不能随波逐流，也不能随便下锚歇息。 谨记，同时还要保证方向正确。 近期VC集锦（18）组群信息管理工具Grouply，网络视频服务商Mogulus等获得投资 组群信息管理工具Grouply近日完成新一笔融资，来自于Reid Hoffman、SoftTech VC、Harvard Angels和Western Technology Investment，金额为130万美元。此前在去年的6月份的时候，他们已经获收了一笔93.5万美元的投资。 Earth Class Mail日前完成新一轮融资，来自于Ignition Partners，上一轮的投资者Keiretsu Forum也追加了投资，总额达1330万美元。据悉，其中740万美元已于去年九月份就逐步到位了。Earth Class Mail是一个结合电子邮箱与传统邮件寄送的服务，可更多的节约企业处理邮件的麻烦。 PudMatic日前获收一笔投资，来自于Nexus India Capital、Draper Fisher Jurvetson和Helion Ventures，金额为700万美元。作为网络广告的营销专业团队和中间商，可帮助中小型出版商，利用他们现有的平台资源，帮助寻求最佳的广告营销解决方案。同时，他们还提供客户详细的统计后台，直观的以图表形式让用户实时了解自己的广告配置、数据。 MFG.com对外宣布获得富达国际创业投资有限公司(FidelityVentures)与富达亚洲风险投资(Fidelity Asia Ventures)总共2600万美元的投资，此项融资将继续并加速MFG.com的全球扩张、创新在线服务、发展战略伙伴和潜在收购计划。 网络视频服务商Mogulus在五月份刚刚获收120万美元天使投资，最近根据他们自己公布的消息表示，他们又完成了一轮融资，金额为150万美元。他们在最近半年的开发主要是围绕实时的视频广播为主，并且集成了在线即时通讯平台，可在单独的广播频道中开设一个类似于聊天室的交流空间。 网络广告服务商Balihoo近日完成新一轮融资，领衔这一轮投资的是来自于波士顿的Highway 12 Ventures，以及上一轮的投资者Lacuna Capital，金额为400万美元。据悉，该笔资金将用于Balihoo最近推出的网络搜索引擎广告业务。 手机上的生产力工具服务商Soonr日前获收一笔投资，来自于Cisco，金额为950万美元。很久之前在06年的时候，SoonR还只是一个提供Skype 手机使用的第三方服务商，不过在这段时间的发展中，他们逐渐拓展了自己的业务范围，涉及到一些商务应用，比如远程访问你家中电脑上的文件，与之同步，就像是一个移动的电子公文包。经过两轮的融资，SoonR目前已经总共获收1550万美元投资了。 Pudding Media日前获收第一笔投资，领衔该轮投资的是Opus Capital和BRM Capital，金额为800万美元。Pudding Media作为广告服务商，把上下文广告业务嵌入了到了电话通讯中，其中必然涉及通话隐私的问题，这在不少国家地区都属于违法，不清楚Pudding Media到底能够如何的平衡这些具体的问题。 Meraki Networks曾经在《30余种途径查找WiFi热点》一文中提到过，是一款兼具Wifi热点查找与社会化网络特性的服务，最近他们新获收一笔投资，来自于Sequoia Capital、DAG Ventures、Northgate Capital和第一轮中原有的投资方，金额高达2000万美元。 在线珠宝零售商Ice.com刚刚获收来自于纽约的Polaris Venture Partners一笔高额投资，金额达4700万美元。交易完成之后，前华盛顿邮报总裁Alan Spoon将会加入Ice.com的董事会。据Ice.com官方称，2007年他们的收益增加了70%，通过网络交易的金额高达8340万美元。 视频百科全书5min近日获收一笔投资，来自于Spark Capital，金额为500万美元。之前提过，5min可让用户上传一些自拍的视频短片，用于通过这些视频短片来分享一些知识，直观地讲述一些经验心得。视频这种媒体具备更佳的易传播和易理解的特性，比起文字信息，更为充实。而5min的取名也得自于5分钟的概念 - 不用冗长的拍摄，只需要简单的内容描述。 来自于波士顿的uTest近日获收一笔170万美元的先期投资，面向开放式QA市场的在线社区，以期把新网络应用元素融入产品与服务质量保证的市场部件中。该服务将于明年早些时候正式发布。 转载自：GE 基本上只要有盈利模式的项目，都可以获得较好的投资。主要还是集中在网络广告和商业用途的一些应用的开发。 January 15 2007年PE机构在华整体投资规模近125亿美元 2007年，PE（私募股权投资）机构在中国内地市场战事愈酣，而众多活跃的PE也感受到来自政策、行业等各个方面的竞争压力。
“今年以来内地市场发生很大变化：第一，很多国内外竞争者进入内地市场，同时也赚到钱；第二，很多LP（有限合伙人，即投资人）更愿意把钱投进来；第三，行业的门槛、难度等不断提高。”一位资深PE人士表示。凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃则进一步指出：“这就要求PE们在投企业时，要更具灵活性、更快速、更有效率。”
目前，中国内地已经成为亚洲最为活跃的PE投资市场。通过对内地有活跃投资记录的75家PE投资机构研究后，有数据显示，截至去年11月30日，2007年PE机构在中国内地市场共投资170个案例，参与PE投资活动的机构数量达105家，整体投资规模达124.86亿美元。
新变化：更多竞争者加入
据清科集团研究中心统计数据，2007年前11个月，除一向活跃的外资PE机构，正有越来越多的新兴外资机构参与中国的PE投资活动；另一方面，中国本土PE投资机构也在不断壮大，随着他们与外资PE合作与竞争，中国PE市场将更显活跃。
招商银行行长马蔚华去年12月初接受媒体采访时曾表示，“商业银行可以通过收购基金管理公司或信托公司来进行间接投资，只要能够在风险和投资之间找到平衡点就可以进军PE市场。”
尽管依然受限于《商业银行法》的规定，但不少银行已开始悄悄尝试。PE行业人士认为，此前工行通过控股公司工银香港成为阿里巴巴的投资者，就是商业银行曲线开展PE投资的先例。“各家银行都在谋求混业经营，通过境外控股公司或入股信托等‘擦边球’方式介入PE投资。”
去年9月11日，中信、中金等券商开展直接投资业务试点的申请正式获得证监会批准，这意味着国内券商直投业务重新拉开序幕。据内地证券业一位人士透露，目前国内主要券商闻风而动，“大部分在悄悄筹备设立直投部门”。
银行、券商们在资金、资源等方面的优势，足以让外资PE们感受到压力。祖文萃表示，与它们相比，外资PE在资金方面实力较弱。“但这也要看投资对象的需求。比如，我们的增长基金专门针对需要提升在资本市场知名度的民营企业，我们在这个方面就比较有优势。”
新热点：A股退出和人民币基金
2006年9月施行的《关于外国投资者并购境内企业的规定》（以下简称“《规定》”），对外资PE惯用的“红筹上市”模式进行了限制。在很长一段时间内，这是外资PE投资境内企业、随后实现境外上市的主要途径。
根据《规定》，境内公司在境外设立特殊目的公司、或特殊目的公司并购境内公司，都须向商务部申请办理核准手续。某本土PE人士表示，这实质上控制了“红筹上市”的两个关键环节，而新规定中更为复杂的审批程序和批准证书“一年内有效”的期限，使其更为困难。
或受《规定》和A股市场爆发式增长的影响，2007年VC/PE投资支持境内企业在A股资本市场“退出”案例明显增多。根据清科研究中心统计，去年前11个月有30家VC/PE支持的中国企业实现A股上市，是前年同期的6倍；融资147.25亿美元，约为前年同期的100倍，比海外市场的融资额高10.41亿美元。祖文萃认为，这并不表示中国不欢迎外资，而是说明政府希望把最好的企业资源放到国内。同时，中国政府也看到PE行业所能创造出的价值。“这些都是正确的决策，目的是培育本土PE，并为它们提供发展空间。”
尽管外资PE需要因此做出相应的调整，但祖文萃认为外资PE依然具有优势。“PE的竞争优势不在于从哪里募集资金、注册地在何处，而是PE投资企业之后能够为企业带来怎样的资源。”
此外，一改单纯美元募资模式，PE也开始关注起人民币基金。清科创始人倪正东表示，从长期来看，募集人民币基金是一个趋势，而且也将越来越活跃。凯雷、得克萨斯太平洋集团等知名PE机构亦在公开场合表达过对募集人民币基金的兴趣。 转载自：Chinaventure 105家，170个cases, 也就是说平均每家做1.5家，124亿美金，就是平均每个case0.7亿美金，5亿人民币，看样子私募和风投在投资额上还是有很大的不同的。银行，券商也加入直投业务，竞争不小，因为所带来的战略合作意义非比寻常。
January 14 2008年风投行业趋本土化 独立型基金成市场引导《投资与合作》总编任健近日发布文章称，2008年，是一个值得中国VC（风险投资）和PE（私募股权投资）行业参与者期待的年份：奥运会的召开，中国证券市场的进一步开放，创业板以及股指期货的推出等等，都是加快中国资本市场的发展与向好的因素。
他认为有以下几个趋势值得关注。 趋势一， VC/PE行业将会面临分化。如果在2004年某一家VC合伙人在海外募资时，还可以给LP（有限合伙人）大讲你如何精通中国投资之道，那现在LP更加关心你管理的这家基金的收益率了。毕竟投资是理性的，对管理人来说，更关注基金管理人的过往业绩。我们可以看到，2007年的VC/PE募资热就出现了两极分化现象，有的VC/PE可以超额募资，有的VC/PE则举步维艰。 趋势二，独立型基金已经成为市场引导者。VC/PE决策速度在一定程度上决定了VC/PE的投资成败。尤其在大家都去争抢的项目上，充分显示了VC/PE中“快鱼”吃“慢鱼”的结果。 趋势三，VC/PE产业链开始形成，天使投资人群体逐渐壮大。我们不难看出，2007年随着海外VC/PE数量的增长、国内VC/PE的崛起，一时，中国的VC/PE行业流动性过剩，面对一个好项目，VC/PE竞相出价。尤其是针对Pre-IPO的项目，目前的平均市盈率已经达到16倍，暂且不说日后投资风险如何，单就这个数字就让一批VC望而却步。所以现在基金规模小的VC开始从成熟项目向前端企业演进，以期获得良好的回报。因此，产业链随着食物链的演变而开始转变。 趋势四，国内本土VC/PE崛起的大好时机。国家外管局和商务部的相关文件，使得一度在国内叱风云、风光无限的外资VC/PE多少有些伤感；而国内本土VC/PE的融资额却在上百亿元人民币，一副大干一场的架势。其中，不得不提深创投基金管理公司这家本土VC/PE的领军机构，其在2007年可谓大放异彩，不但迅速投入30多家企业，而且还有19家企业在海内外上市，实现了不错的内部收益率。 趋势五，企业找钱，也找资源。对于企业来说，并不是谁的钱都要，关键看哪家机构的资源可以帮助企业更好的发展。能提供附加值的VC，将获得价格不错的进入机会。 趋势六，VC/PE行业不确定因素会不断减少。海外VC/PE在中国做投资，最担心的是什么？就是政策的不确定性和不完备性。有些行业没有相关的政策，处于真空期，进退两难；有些政策甚至对海外VC/PE束缚住手脚，难以施展。但是这些也都是一个高速增长的行业必然存在的不和谐，相比2007，2008年关于VC/PE行业的公共政策的探讨及制定开始进入一个新的阶段，有法可依将是这个行业规范的标志。 可以肯定一点，就是这个行业正在处于上升期，离泡沫尚远。 转载自：Chinaventure 政策的完善确实可以促进PE/VC的加速发展，尤其是在中国，在这样一个高速成长的环境，如何找到一个好的项目并且将其很好的运营下去，则是长期发展的关键。此外，人脉也是一个很好的扩展和找到项目的资源的重要手段。 发改委批准黑石6亿美元收购蓝星集团20%股权 昨日发改委网站公布，发改委已批准中国蓝星（集团）总公司的整体重组改制，并通过增资扩股方式引入美国私募基金———黑石集团作为战略投资者的方案。此举将意味着蓝星集团的资产整合已经提速。
去年9月黑石集团与蓝星集团建立战略合作伙伴关系，黑石注资高达6亿美元认购蓝星集团20%的股份，成为蓝星集团的战略投资者，增资完成后，中国化工仍持有蓝星集团80%的股权。首创证券分析人士接受记者采访时表示，黑石入股蓝星只是战略入股，并不控股，此外可以为蓝星集团日后的海外扩张建立一个国际平台，因此获得发改委的批准是在意料之中。 蓝星集团拥有蓝星清洗、沈阳化工与星新材料三家上市公司，如何整合与其旗下上市公司的各项业务成为业界关注的焦点。但发改委并未透露中国蓝星（集团）总公司的整体重组改制的具体细节。 从现有的资料看，蓝星集团的资产整合速度或许正在提速。去年底，蓝星清洗发布公告称，计划竞购蓝星集团杭州水处理研究中心，该资产评估价值为1.57亿元，评估增值1.34亿元，其中土地评估为1.12亿元。截至记者发稿，未联系到蓝星集团相关人士就此事置评。 转载自：ChinaVenture 20%的比例不算高，考虑到中投对黑石的投资，很多情况下，还是会给黑石一定的便利的。 此次投资化工和清洁，都是关系中国这个泱泱大国的国计民生的。 |
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